光大证券（601788）

2026 年中报点评：盈利受益于市场回暖，财富管理筑牢底盘

买入（维持）

[Table\_Su_投资要点

◼ 事件：光大证券发布2026年中期业绩。26H1 公司实现营业收入 60.6亿元，同比+18.2%；归母净利润 22.3 亿元，同比+32.5%；对应 EPS 0.44元，ROE 3.28%，同比+0.78pct。第二季度实现营业收入 29.7 亿元，同比+13.4%；归母净利润 10.6 亿元，同比+23.1%

◼ 经纪业务受益市场行情回暖：1）26H1公司经纪业务收入 23.7亿元，同比+39.3%，占营业收入比重 39.2%。全市场日均股基交易额32428亿元，同比+106.5%。2）公司两融余额 625亿元，较年初+12%，市场份额 2.1%，较年初-0.1pct，全市场两融余额 30204 亿元，较年初+18.9%。

◼ 投行业务呈现债强股弱格局：1）26H1公司投行业务收入 2.7亿元，同比-24.7%。2）2026年上半年公司未有股权融资项目发行。截至 26H1公司IPO 储备项目10家，排名第 14，其中两市主板2家，北交所 3 家，创业板3家，科创板2家。3）债券主承销规模2363亿元，同比+20.3%，排名第 11；其中地方政府债、金融债、公司债承销规模分别为 962 亿元、626亿元、300亿元。

◼ 资管板块打磨多元产品矩阵：26H1 公司资管业务收入 4.5 亿元，同比+5.7%。截至2026年上半年末光证资管AUM为 2530亿元，较上年末-7.4%。截至 2026 年上半年末，光大保德信资产管理总规模 1205.21 亿元，同比+26%，其中公募资产管理规模 1057.30亿元，同比+33%。

◼ 自营投资坚守绝对收益思路：26H1公司投资收益（含公允价值）13.7亿元，同比+10.9%，主要由于公司坚持绝对收益导向，持续优化策略体系，丰富多元资产配置。调整后投资净收益（含公允价值、汇兑损益、其他综合收益）11.2亿元，同比-22.1%。

◼ 盈利预测与投资评级：结合公司 经营情况，我们小幅上调此前盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为 42/44/46亿元（前值分别为 41/43/45 亿元），对应同比增速分别为 13%/4%/4%，对应 EPS分 别 为 0.91/0.95/0.99 元 / 股 。 当 前 市 值 对 应 PB 估 值 分 别 为。公司聚焦主业稳健发展，看好持续强化竞争力，维持“买入”评级。

◼ 风险提示： ）交易量持续走低； ）权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。

2026 年 08 月 20 日

证券分析师 孙婷

执业证书：S0600524120001

sunt@dwzq.com.cn

证券分析师 罗宇康

执业证书：S0600525090002

luoyk@dwzq.com.cn

市场数据

基础数据

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表1：光大证券盈利预测表

数据来源：Wind，东吴证券研究所

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东吴证券投资评级标准

投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证 50指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；

增持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与 15%之间；

中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；

减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持： 预期未来 6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；

中性： 预期未来 6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；

减持： 预期未来 6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

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