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今日概览
长江金工 | 投研工具箱系列（十）：转债定价工具 |
长江银行 | 哪些滞涨银行股修复可期？——红利银行时代系列十九 |
长江化工 | 化工专题：Q4大复盘和展望 |
长江环保 | 数据中心液冷建设规范加快完善，项目需求正向设备订单逐步传导 |
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今日重点推荐
2026.10.26
金工 | 刘胜利
投研工具箱系列（十）：转债定价工具
可转债兼具债券和期权属性，其价格受到正股价格、转股价格、波动率、利率、剩余期限及特殊条款等因素的共同影响。通过定价模型测算理论价值，并与市场价格比较，可以辅助判断个券估值、进行截面排序和跟踪持仓变化。为了提升效率，本文利用 Excel 开发了转债定价模板工具，基于 BS 方法计算理论价格和定价偏离幅度，并展示隐含波动率，为日常投研提供参考。
风险提示：1. 本文展示均基于历史数据，不构成投资建议；2. 模型假设与参数选择可能影响估值；3. 数据与样本范围可能影响统计。
摘自：《投研工具箱系列（十）：转债定价工具》
对外发布时间：2026/10/24
本报告分析师：刘胜利
SAC编号：S0490517070006
银行 | 马祥云
哪些滞涨银行股修复可期？——红利银行时代系列十九
今年银行股依然处于低估值修复和红利价值重估的进程中，市场风格和风险偏好不改变修复方向，只影响短期修复节奏。即使在上半年高风险偏好+资金面净流出的环境中，仍有银行股创历史新高。下半年风格再平衡，核心银行股进一步创新高。考虑本轮周期的基本面特征及估值股息，我们依然将国有行（H股）和A股优质城商行作为核心配置。
风险提示：1. 社会实际融资需求持续低迷；2. 经济压力加大导致银行资产质量明显恶化。
摘自：《哪些滞涨银行股修复可期？——红利银行时代系列十九》
对外发布时间：2026/10/25
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：马祥云
SAC编号：S0490521120002
化工 | 马太
化工专题：Q4大复盘和展望
过去20年四季度化工板块大部分时间绝对收益表现较好，相对收益胜率接近五成。展望Q4，预计景气保持平稳，部分产品易涨难跌，产业链仍维持低库存状态。中长期看，若油价回归中枢水平，全球通胀压力或缓解。油价和内需若出现边际改善，化工行业有望业绩和估值双升；若均保持现状，那么化工行业依然全球供需改善，盈利仍有望逐步往上攀升。建议关注化工行业的投资机会。
风险提示：1. 海外需求不及预期；2. 原材料价格出现大幅波动。
摘自：《化工专题：Q4大复盘和展望》
对外发布时间：2026/10/23
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：马太
SAC编号：S0490516100002
环保 | 徐科
数据中心液冷建设规范加快完善，项目需求正向设备订单逐步传导
本篇报告梳理了8- 10月数据中心液冷方向的相关进展：政策端，国内外标准与能效要求细化，利好高效冷却方案推广；技术端，机柜架构推进接口标准化降低液冷适配难度，冷源侧探索一体化集成提升项目价值；需求端，液冷项目招采持续推进，招标方重视交付时效；供给端，设备厂商同步推进海内外业务布局与区域产能建设。建议关注海外市场快速拓展的冰轮环境。
风险提示：1. 智算中心建设节奏不及预期；2. 设备交付及项目验收延后；3. 海外业务汇率波动。
摘自：《数据中心液冷建设规范加快完善，项目需求正向设备订单逐步传导》
对外发布时间：2026/10/23
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：徐科
SAC编号：S0490517090001
电话会议
近期回放
1
行业：银行 时间：2026.10.25
主题：2026年第42周：如何应对风偏与风格高波动？
2
行业：机械 时间：2026.10.25
主题：周机汇：具身智能数采四问四答
3
行业：科技 时间：2026.10.25
主题：下注未来 - 当前时点如何看待科技股
4
行业：农业 时间：2026.10.25
主题：养殖系列电话会议第182期：如何看待行业体重变化和产能趋势
5
行业：机械 时间：2026.10.25
主题：第72期：特斯拉明确optimus量产信心，数采景气共振，看好Q4物理AI持续行情
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。
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