9 月房价同比降幅继续收窄，一线城市改善明显70 个大中城市房价点评

 走势比较

 子行业评级

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报告摘要

一、新房价格同比降幅收窄，一线城市同比价格改善

70 大中城市新建商品住宅价格指数整体 9月环比下降 0.1%，降幅较上月收窄 0.1 个百分点。其中一线城市 9 月环比上涨 0.1%，涨幅较 8 月持平，其中北京环比下降 0.2%，上海、广州和深圳分别上涨0.2%/0.2%/0.3%，二线城市 8 月环比持平，而上月环比下降 0.1%，三线城市 9月环比下降 0.2%，降幅较 8月持平。从同比的角度来看，70大中城市新建商品住宅价格指数 9 月同比下降 3.0%，降幅较上月收窄 0.3 个百分点。其中一线、二线和三线城市 9 月同比降低 0.5%/2.4%/3.9%，同比降幅较上月分别收窄 0.4/0.3/0.2 个百分点。从城市数量上来看，9 月70 大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市数量有 17 个，较上月增加2 个，价格下跌的城市数量有 49 个，较上月持平，价格持平的有 4 个城市；9月新建商品住宅价格同比上涨的城市数量有 5个，较上月持平，下跌的城市数量有 64 个，较上月减少 1个，价格持平的有 1个城市。

二、二手房价格同比降幅收窄，一线城市改善明显

70 大中城市二手住宅价格指数 9月环比下降 0.3%，降幅较上月持平。其中一线城市 9 月环比提升 0.2%，涨幅较上月扩大 0.1 个百分点，其中北京和广州二手住宅价格环比上涨 0.1%，上海和深圳分别上涨 0.5%和0.2%，而二线城市 9 月环比下降 0.2%，降幅较上月收窄 0.1 个百分点，三线城市 9 月环比下降 0.3%，降幅较 8 月持平。从同比的角度来看，70大中城市二手住宅价格指数 9 月同比下降 4.8%，降幅较上月收窄 0.3 个百分点，其中一线、二线和三线城市 9 月同比降低 1.5%/4.5%/5.4%，同比降幅较上月分别收窄 1.2/0.4/0.2 个百分点。从城市数量上来看，9 月70 大中城市二手住宅价格环比上涨的城市数量有 9 个，较上月增加 6个，价格下跌的城市数量有 59个，较上月减少 3个，价格持平的有 2个城市；8 月 70个城市二手住宅价格同比下跌的城市数量有 69个。

三、投资建议

9 月房地产市场仍处于筑底调整的过程中，70 城新房和二手房价同比降幅延续收窄态势，继 8 月底多部委出台一揽子楼市改革方案之后，9月 20 日新修订《住房公积金管理条例》施行，配套政策持续落地，地方层面上海、广州、武汉、天津相继落实商品房销售制度改革的实施细则。9 月 28 日，国常会明确“研究出台稳定房地产市场”政策措施，10 月为传统销售旺季，叠加国庆假期，预计房企在核心城市或将维持一定推盘规模，后续房地产市场或将延续筑底修复态势，我们认为后续需密切关注各地房地产政策落地效果，重点关注龙头央国企市场集中度提升的机会。

四、风险提示：房地产行业下行风险；个别房企信用违约风险；房地产政策落地进程不及预期

目录

一、新房价格同比降幅收窄，一线城市同比价格改善....4

二、二手房价格同比降幅收窄，一线城市改善明显....5

三、投资建议....6

四、风险提示....6

图表目录

图表1：70大中城市新建商品住宅价格指数同比变化（单位：%）....4

图表2：70个大中城市新建商品住宅价格指数环比变化（单位：%）....4

图表3：70大中城市新房价格环比变化城市数量....5

图表4：70个大中城市新房价格同比变化城市数量....5

图表5：70大中城市二手住宅价格指数环比变化（单位：%）....5

图表6：70个大中城市二手住宅价格指数同比变化（单位：%）....5

图表7：70大中城市二手房价格环比变化城市数量....6

图表8：70个大中城市二手房价格同比变化城市数....6

一、新房价格同比降幅收窄，一线城市同比价格改善

70城整体新房价格同比降幅收窄，一线城市同比价格改善

70 大中城市新建商品住宅价格指数整体 9 月环比下降 0.1%，降幅较上月收窄0.1 个百分点。其中一线城市9月环比上涨0.1%，涨幅较8月持平，其中北京环比下降0.2%，上海、广州和深圳分别上涨 0.2%/0.2%/0.3%，二线城市 8 月环比持平，而上月环比下降 0.1%，三线城市 9月环比下降0.2%，降幅较8月持平。从同比的角度来看，70大中城市新建商品住宅价格指数 9 月同比下降3.0%，降幅较上月收窄0.3个百分点。其中一线、二线和三线城市 9 月同比降低0.5%/2.4%/3.9%，同比降幅较上月分别收窄0.4/0.3/0.2 个百分点。

从城市数量上来看，9 月 70 大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市数量有 17 个，较上月增加2 个，价格下跌的城市数量有49个，较上月持平，价格持平的有 4个城市；9月新建商品住宅价格同比上涨的城市数量有 5 个，较上月持平，下跌的城市数量有 64 个，较上月减少 1 个，价格持平的有 1个城市。

二、二手房价格同比降幅收窄，一线城市改善明显

二手房价同比降幅收窄，其中一线城市同比降幅收窄幅度高于其他

70大中城市二手住宅价格指数 9月环比下降0.3%，降幅较上月持平。其中一线城市 9月环比提升0.2%，涨幅较上月扩大 0.1个百分点，其中北京和广州二手住宅价格环比上涨0.1%，上海和深圳分别上涨 0.5%和 0.2%，而二线城市 9 月环比下降 0.2%，降幅较上月收窄 0.1 个百分点，三线城市9 月环比下降0.3%，降幅较 8月持平。从同比的角度来看，70大中城市二手住宅价格指数9 月同比下降 4.8%，降幅较上月收窄 0.3 个百分点，其中一线、二线和三线城市 9 月同比降低1.5%/4.5%/5.4%，同比降幅较上月分别收窄 1.2/0.4/0.2 个百分点。

从城市数量上来看，9月70 大中城市二手住宅价格环比上涨的城市数量有 9个，较上月增加6个，价格下跌的城市数量有 59个，较上月减少3个，价格持平的有 2个城市；8月70个城市二手住宅价格同比下跌的城市数量有 69 个，价格上涨的有1个城市。

三、投资建议

9 月房地产市场仍处于筑底调整的过程中，70 城新房和二手房价同比降幅延续收窄态势，继8 月底多部委出台一揽子楼市改革方案之后，9 月 20 日新修订《住房公积金管理条例》施行，配套政策持续落地，地方层面上海、广州、武汉、天津相继落实商品房销售制度改革的实施细则。9月28日，国常会明确“研究出台稳定房地产市场”政策措施，10月为传统销售旺季，叠加国庆假期，预计房企在核心城市或将维持一定推盘规模，后续房地产市场或将延续筑底修复态势，我们认为后续需密切关注各地房地产政策落地效果，重点关注龙头央国企市场集中度提升的机会。

四、风险提示

房地产行业下行风险；

个别房企信用违约风险；

房地产政策落地进程不及预期

投资评级说明

1、行业评级

看好：预计未来 6个月内，行业整体回报高于沪深 300指数5%以上；

中性：预计未来 6个月内，行业整体回报介于沪深 300指数-5%与5%之间；

看淡：预计未来 6个月内，行业整体回报低于沪深 300指数5%以下。

2、公司评级

买入：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅在 15%以上；

增持：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于 5%与15%之间；

持有：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于-5%与5%之间；

减持：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅介于-5%与-15%之间；

卖出：预计未来 6个月内，个股相对沪深 300指数涨幅低于-15%以下。

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