豪迈科技（002595）

2026 年一季报点评：营收稳健增长，汇兑损失短期压制利润表现

买入（维持）

投资要点

◼ 26Q1 营收稳步增长，汇兑损失短期影响归母净利润

2026Q1 单季度公司实现营收 26.68 亿元，同比 +17.07% ；实现归母净利润5.15 亿元，同比- -0.83% ；实现扣非归母净利润 4.97 亿元，同比 -0.94% 。

◼ 销售毛利率有所回升，期间费用率短期波动

2026年 Q1公司销售毛利率 34.05% ，同比+0.24pct。销售净利率 19.31% ，同比-3.49pct。期间费用率为 11.50%，同比+3.72pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为 0.85%/2.66%/5.65%/2.34%，同比+0.05/+0/+0.05/+3.62pct，26Q1公司财务费用率增加较多，主要系汇率变动导致的汇兑损失增多。

◼ 多项业务齐头并进，扩张大型零部件产能应对旺盛需求

2026 年 4月15 日，公司公告审议通过两项扩产议案，合计投资 29.23亿元。其中高端装备关键零部件项目投资 22.12 亿元，项目建成后，预计年产高端装备关键零部件等产品 25 万吨。公司大型零部件机械产品以风电、燃气轮机等能源类产品零部件的铸造及精加工为主，深度绑定 GE、三菱、西门子等国内外行业头部知名企业，具备从毛坯到成品的铸造加工一体化能力，全球燃气轮机产业链供不应求背景下，公司大型零部件产能亟待扩张。根据公司 2025年年报，公司铸造产线当前设计产能仅达 30 余万吨（包括已于 2025 年下半年进入调试运行的 6.5万吨铸件扩建项目），此次扩产预计年产高端装备关键零部件等产品 25 万吨，有望再造大型零部件业务。

数控机床领域公司持续提升产品能力。2025 年公司数控机床业务实现收入 9.68 亿元，同比+142.59%，成为增速最快的业务板块。2025 年公司新推出五轴超快激光微加工机床、精密立式五轴车铣复合、卧式五轴车铣复合加工中心等产品，应用领域拓展至电子信息、汽车制造、精密模具、能源、半导体等行业，客户群稳步提升。

◼ 盈利预测与投资评级：考虑到公司燃气轮机零部件产能持续释放、数控机床业务加速放量，我们维持公司 2026-2028年的归母净利润为31/38/45亿元，当前股价对应动态 PE 分别为23/19/16倍，维持“买入”评级。

◼ 风险提示：下游风电及燃气轮机需求不及预期；原材料价格波动风险；汇 率波动风险。

2026 年 04 月 30 日

证券分析师 周尔双执业证书：S0600515110002021-60199784zhouersh@dwzq.com.cn

证券分析师 钱尧天执业证书：S0600524120015qianyt@dwzq.com.cn

研究助理 陶泽执业证书：S0600125080004taoz@dwzq.com.cn

市场数据

收盘价(元) 90.11 一年最低/最高价 55.10/101.50 市净率(倍) 5.75 流通A股市值(百万元) 71,589.51 总市值(百万元) 72,088.00

基础数据

每股净资产(元,LF) 15.67 资产负债率 ( mathrm %,mathrm L F ) 18.41 总股本(百万股) 800.00 流通 A 股(百万股) 794.47

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数据来源:Wind,东吴证券研究所，全文如无特殊注明，相关数据的货币单位均为人民币，预测均为东吴证券研究所预测。

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东吴证券投资评级标准

投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证 50 指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在 15% 以上； 增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于 5% 与 15% 之间； 中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于 -5% 与 5% 之间； 减持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于-15% 与 -5% 之间； 卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在- .15% 以下。

行业投资评级：

增持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对强于基准 5% 以上； 中性： 预期未来 6 个月内，行业指数相对基准- -5% 与 5% ； 减持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于基准 5% 以上。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

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