【中金固收·信用】中国信用债评级调整周报261026

中金研究

本周共有评级行动11项，其中10项评级关注行动，1项正面评级行动，不涉及中金评分调整。

评级行动列表

中金点评

本周共有评级行动11项，其中10项评级关注行动，不涉及中金评分调整。其中洞庭资源、威海文登、中关村发展、富春山居涉及人事变更或取消监事会，洛阳城投对三五电缆并表事项暂缓，金庐陵、内江投资涉及资产划转，青田国资拟转移债券清偿义务，两江开发控股股东和实际控制人发生变更，上城国资披露子公司重大诉讼进展。具体内容如下：

? 湖南洞庭资源控股集团有限公司：公司于2026年10月12日发布《关于董事长、总经理、董事及信息披露事务负责人变更、撤销监事会与设立审计会的公告》（以下简称《公告》）。《公告》称，根据《公司股东决定》及《公司董事会决议》，同意免去姜彬、蔡敏、袁浩公司董事职务，重新任命杨勇、盛宇乐、易哲为公司董事；公司不设监事会，同意免去刘敏、焦灿、石建武、殷世宏、张豫公司监事职务；免去姜彬同志公司董事长职务，重新选举杨勇为公司董事长；解聘蔡敏总经理职务，重新聘任任超担任公司经理，根据公司章程规定，经理担任公司法定代表人；选举雍华为公司审计会委员；通过公司新的章程。根据《信息披露事务管理制度》，董事长为公司信息披露事务负责人。《公告》另称，上述变动属公司正常人事调整，公司拟尽快选任、补充审计会其他成员，确保公司具备健全且运行良好的组织机构，不会对公司日常管理、生产经营、财务状况及偿债能力造成重大不利影响，对公司董事会或其他内部有权决策机构决策有效性无重大不利影响。联合资信了解到，截至2026年10月20日上述人事变动及调整已完成相关工商变更登记手续。联合资信由此关注。中金评分维持5-不变。

? 洛阳城市发展投资集团有限公司：根据公司于2026年7月30日发布的公告，基于产业布局考虑，公司受让自然人姚洁持有的洛阳三五电缆集团有限公司（以下简称“三五电缆”）27.5311%股权，相关工商变更登记于2026年6月3日办理完成。同时，公司与姚洁签署《一致行动人协议》，双方就涉及三五电缆的股东会、董事会重大决策事项保持一致行动，双方不能协商一致的，以公司的书面意见为准，公司据此将三五电缆纳入合并报表范围，该事项构成重大资产重组。根据公司近期发布的公告，经公司上报公司股东及国资委并进一步分析，三五电缆与公司现有业务板块的协同度尚需进一步研判。中证鹏元了解到，经上级主管部门审慎研判，三五电缆纳入公司合并报表范围事项暂缓进行；公司已与姚洁解除《一致行动人协议》，不再对三五电缆形成控制，三五电缆不纳入公司合并报表范围。中证鹏元认为，公司仍为洛阳市主要的基础设施建设投融资主体，本次三五电缆并表事项暂缓进行及《一致行动人协议》解除，对公司经营状况和偿债能力无重大不利影响，由此关注。中金评分维持4不变。

? 吉安市井冈山开发区金庐陵经济发展有限公司：吉安市井冈山经济技术开发区平台，井冈山经济技术开发区2025年一般预算收入12.58亿元。东方金诚关注到，2026年9月24日，金庐陵发布公告中披露，公司拟将间接控股子公司吉安市青原区城市投资开发有限公司（以下简称“青原城投”）股权分3年无偿划转至吉安青源发展集团有限公司（2026年划转股权35%，2027年划转35%，2028年划转剩余全部股权），转让方式为无偿划转。《公告》中披露，截至2025年末，青原城投净资产规模为113750万元，上述多次无偿划转事项将导致公司合并口径净资产累计减少10.53%；本次股权划转完成后，公司将不再持有青原城投股权。根据《公告》，本次事项对于“25吉安井开MTN001”持有人属于强制召开持有人会议情形；本次无偿划转子公司股权事项已经有权机构履行必要的决策程序，公司将会在相应持有人会议召开通过后，办理相应工商变更程序。《公告》称，本次无偿划转不会对公司生产经营、财务状况及偿债能力造成重大不利影响。由此关注。中金评分维持5。

? 威海市文登区城市资产经营有限公司：威海市文登区平台，2025年文登区一般公共预算收入44.07亿元。2026年10月16日，公司发布了《关于公司总经理、董事、财务负责人、信息披露事务负责人及审计委员会相关人员发生变动的公告》（以下简称《公告》）。《公告》称，公司董事会成员由5人增加至7人，公司总经理由连黎泉变更为丛亚平，变更后丛亚平任公司董事、总经理；免去丛利军外部董事（财务总监）职务；聘任于翠为外部董事（财务总监），并兼任公司审计委员会主任委员及信息披露事务负责人；聘任谭桂娟为公司的外部董事。《公告》称，相关事项已完成工商变更，公司章程已修改。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况，认为上述变动对公司信用水平暂无重大不利影响，由此关注。中金评分维持5。

? 中关村发展集团股份有限公司：公司于2026年10月15日发布《关于董事发生变动的公告》称，根据公司职工代表大会全体会议审议通过，顾瑾栩担任公司董事；经公司股东会审议通过，刘东伟、相东明、杨琪担任公司董事，根据工作安排，周武光、邬斌锋、吕慧不再担任公司董事职务。公告另称，本次人事变动不会对公司日常管理、生产经营及偿债能力造成不利影响，上述人事变动后公司治理结构符合法律规定和公司章程规定。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况，认为上述人员变动为正常人事调整，对公司信用水平未造成重大不利影响。中金评分维持3-。

? 青田县国有资产控股集团有限公司：公司是丽水市青田县平台，主要负责青田县除经开区外的土地整理、基建及公用事业运营，青田县2025年一般公共预算收入28.61亿元，一般公共预算支出74.63亿元，政府性基金收入21.72亿元。2026年10月14日，公司发布《拟转移债券清偿义务的公告》（以下简称《公告》），《公告》称，根据青田县国有企业改革部署，为优化国有资本布局、理顺权责关系，拟由青控国投承继公司存续公司（企业）债券的清偿义务；“24青田02”、“23青田小微债/23青田债”和“25青田小微债/25青田债”承继事项已经公司和承继方青控国投双方各自的董事会和股东审议通过，并征得增信机构同意，事项决策程序符合公司章程和关联交易管理制度的规定，该事项尚需由公司债券持有人会议审议通过并由双方签署债务承继协议后实施。《公告》称，公司债券承继完成后，公司将不再承担上文所述债券的清偿等义务，债券存续期间，青控国投将按照原条款和条件履行信息披露、兑息兑付等所应尽义务。同日，公司发布《关于召开公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）（品种一）2026年第一次债券持有人会议的通知》、《关于召开2023年公司小微企业增信集合债券2026年第一次债券持有人会议的通知》和《关于召开公司2025年面向专业投资者公开发行小微企业增信集合债券2026年第一次债券持有人会议的通知》（以下简称《通知》），《通知》称，鉴于青控国投承继“24青田02”、“23青田小微债/23青田债”和“25青田小微债/25青田债”清偿义务触发企业债券持有人会议召开条件，现定于2026年11月13日召开“24青田02”、“23青田小微债/23青田债”和“25青田小微债/25青田债”2026年第一次债券持有人会议。中诚信国际认为，青控国投为青田国控的控股股东，系青田县国有资产监督管理办公室一级管控公司，定位为青田县最重要的国有资产管理和基础设施投资运营主体，职能定位清晰且重要，与地方政府关系紧密，预计可持续获得政府支持，整体信用质量良好，上述事项预计不会对公司债务偿付产生不利影响。中金评分维持5不变。

? 重庆两江新区开发投资集团有限公司：公司是重庆市两江新区平台，实际控制人为重庆两江新区管理委员会，主要业务为两江新区工业区范围内的土地开发，以及配置的基建、安置房建设等，两江新区2025年一般公共预算收入260.34亿元，一般公共预算支出407.37亿元，政府性基金收入14.39亿元。两江开投于2026年9月30日披露《关于控股股东和实际控制人发生变更的公告》（以下简称《公告》），根据重庆市人民政府批复，公司控股股东和实际控制人由重庆两江新区管理委员会变更为重庆市两江新区国有资产监督管理委员会。根据《公告》及新世纪评级与两江开投沟通了解，本次变更事项属于公司正常股权变动，公司未来经营方针政策、经营范围及经营管理层预计不会发生重大变化，本次控股股东变更对公司日常管理、生产经营及偿债能力预计不会产生重大不利影响，目前公司已完成上述股权划转的工商变更登记手续。新世纪评级认为，本次控股股东和实际控制人变更后，两江开投仍是重庆两江新区城市综合开发建设运营主体，职能定位未变，不会对公司信用质量产生重大不利影响。中金评分维持4-不变。

? 杭州富春山居集团有限公司：公司为杭州市富阳区平台，实控人为富阳区国资办，主要负责富阳区土地开发整理、基建、文旅开发运营及不动产租赁等业务，富阳区2025年一般公共预算收入100.13亿元，一般公共预算支出134.60亿元，政府性基金收入157.15亿元。2026年10月14日，公司发布了《关于董事发生变动的公告》（以下简称《公告》），《公告》称，根据杭州市富阳区人民政府国有资产监督管理办公室通知文件，决定免去蒋中兴的公司董事职务，任命俞伟为公司董事，任命潘建平为公司兼职外部董事，同时公司已按照相关程序变更公司章程并完成工商备案。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况，联合资信认为上述事项暂未对公司偿债能力造成重大不利影响。中金评分维持5不变。

? 杭州上城区国有资本运营集团有限公司：公司为杭州市上城区平台，实控人为上城区财政局，主要从事杭州市上城区内的城市基础设施建设、国有资本投资运营等业务，上城区2025年一般公共预算收入223.41亿元，一般公共预算支出123.75亿元，政府性基金收入0.16亿元。公司于2026年9月30日出具《关于子公司重大诉讼进展的公告》（以下简称《公告》），根据《公告》，子公司杭州望海潮建设有限公司（简称“望海潮建设”）于2026年9月28日收到浙江省杭州市中级人民法院（2026）浙01民终13689号《民事判决书》，判决如下：驳回上诉，维持原判，即判决被告方之一的望海潮建设参股企业杭州盛锐建设开发有限公司(以下简称“盛锐建设”，望海潮建设持20%）向原告江苏银行股份有限公司杭州分行归还并支付借款本息、罚息、复利、案件律师费等合计19191.34万元；判决望海潮建设作为担保方之一对上述盛锐建设债务在最高债权本金10000.00万元范围内承担连带清偿责任，望海潮建设承担责任后，有权向被告方盛锐建设追偿；二审案件受理费55.13万元，由盛锐建设负担0.95万元，由望海潮建设负担54.18万元；本判决为终审判决。根据《公告》及新世纪评级与公司沟通了解，截至2026年10月10日，望海潮建设已执行上述终审判决，已支付担保代偿款及二审案件受理费合计10054.18万元。《公告》称，上述案件暂未对公司生产经营、财务状况及偿债能力造成重大不利影响。新世纪评级认为，本次案件暂未对公司信用质量产生重大不利影响。中金评分维持4不变。

? 内江投资控股集团有限公司：公司为内江市主平台，实控人为内江市国资委，负责内江市的安置房、保障房建设、交通基建、房地产开发等，内江市2025年一般公共预算收入93.43亿元，一般公共预算支出360.33亿元，政府性基金收入118.79亿元。安融评级关注到，内江投控于2026年9月15日发布《关于无偿划转股权的公告》（以下简称《公告》），内江市为进一步深化国有资产管理体制改革，公司拟将持有的子公司四川内江数字集团有限公司（仅包括本部及四川成渝科创智谷运营管理有限公司）、内江彩色鱼教育投资发展有限公司（含本部及各子公司）、内江市水务有限责任公司（含本部及各子公司）、四川内江交通投资开发有限责任公司（单体公司，以下简称“内江交开”）以上4家子公司100.00%股权无偿划转至内江市国有资产监督管理委员会（以下简称“内江国资委”）。《公告》称，其中内江投控计划于2026年划出内江交开75.00%股权，余下股权于2027年划出。《公告》中披露，上述公司股权拟于2026年划出的净资产合计为34.79亿元，占公司2025年末净资产的15.55%。内江国资委于2026年9月20日发布《关于市属国企改革相关公司股权及实物资产注入有关情况的说明》，将向公司注入内江乡村产业发展有限公司100.00%股权，同时划拨4处实物资产，包含内江国际酒店万达店、内江市中心城区四方块棚户区改造项目相关不动产资产、内江市体育中心项目不动产及配套经营性资产、内江沁园春酒店，上述股权和实物资产拟于2026年划入的净资产约为28.00亿元，占公司2025年末净资产的12.51%。安融评级认为，本次资产变动为内江市属国企改革及国有资产布局优化的统一安排，公司所划出资产为部分非核心子公司股权，划入资产为经营性股权与实物资产；截至2026年10月15日，公司经营状况稳健，各项业务正常经营，相关债项按时还本付息，上述资产变动事项不会对公司的日常经营管理、财务状况及偿债能力造成不利影响，不会对公司存续债券的兑付安排产生重大不利影响。由此关注。中金评分维持5不变。

本周共有正面评级行动1项，金合盛在业务开展和资本注入等方面获得了股东的支持，综合金融服务能力持续提升，利润规模持续增长，中金评分维持不变。具体分析如下：

? 苏州金合盛控股有限公司：中证鹏元将主体评级由AA上调至AA+，主体评级展望维持AA+。中证鹏元认为，苏州金合盛控股有限公司（以下简称“苏州金合盛”、“集团”或“公司”）是苏州高新区（虎丘区）直属金融控股平台，在服务区域内实体企业发展以及招商引资等方面发挥了重要作用，在业务开展和资本注入等方面获得了股东及当地政府的大力支持；公司所在的苏州高新区（虎丘区）经济实力较强，工业基础好，聚焦发展高端装备制造、新一代信息技术两大主导产业和新能源及绿色低碳、光子及集成电路、医疗器械及大健康三大新兴产业，为公司发展提供了良好的外部环境；公司业务结构较为多元，综合金融服务能力持续提升，利润规模持续增长；近年实现上市的私募股权基金投资项目数量较多且预期回报水平较高，由此上调。中金评分维持5。

本周评级调整涉及多支交易所债券，不涉及质押回购资格变动。

图表1：发行人主要财务指标

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表2：发行人主要财务指标（续）

资料来源：Wind，中金公司研究部

Source

文章来源

本文摘自：2026年10月26日已经发布的《中国信用债评级调整周报》

雷文斓 分析员 SAC 执业证书编号：S0080518070015

许   艳 分析员 SAC 执业证书编号：S0080511030007 SFC CE Ref：BBP876 

王瑞娟 分析员 SAC 执业证书编号：S0080515060003 SFC CE Ref：BSU042

汪   晴 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522010002

邱子轩 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522090001

万筱越 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522070004

王若阳 分析员 SAC 执业证书编号：S0080523050006

袁文博 分析员 SAC 执业证书编号：S0080523060023

徐宇轩 分析员 SAC 执业证书编号：S0080525090002

高思平 联系人 SAC 执业证书编号：S0080125070082

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