股票 
板块 
用户 
资讯 严佩佩证券分析师
SAC No：S1150520110001
宋亦威证券分析师
SAC No：S1150514080001
靳沛芃证券分析师
SAC No：S1150526090001
核心观点
宏市场回顾
近5个交易日（10月15日-10月21日），重要指数纷纷收跌；其中，上证综指收跌1.44%，创业板指收跌6.00%；风格层面，沪深300收跌2.51%，中证500收跌2.00%。
成交方面有所缩量，两市统计区间内成交7.51万亿元，日均成交额仅1.50万亿元，较前五个交易日的日均成交额减少1398.87亿元。
行业方面，申万一级行业跌多涨少，仅计算机、农林牧渔行业收红，而电力设备、交通运输、有色金属行业跌幅居前。
数据方面
10月19日，统计局公布9月经济数据。投资端，1-9月固定资产投资同比下降7.2%，与上期持平，投资三项走势分化。消费端，9月社会消费品零售总额同比增长1.1%，大幅回升，主要受益于长假提前的日历效应。综合而言，稳增长政策部署逐步落地下，9月经济数据已出现结构上的边际改善；考虑到出口景气的持续拉动以及政策效果的进一步释放，四季度经济将延续总体平稳、向新向优的发展态势。
政策方面
10月19日，证监会主席在2026金融街论坛年会上发表主题演讲。首先，指出当前A股市场所面临的风险主要是输入性、跨市场的，如地缘冲突抬升风险溢价、美日欧货币趋紧与长债收益率系统性抬升、全球市场联动共振等，并明确将“全力维护资本市场安全稳定”置于四项任务之首，进一步确认监管层对资本市场的维稳意图。而未来政策举措将兼顾防风险与稳市场。整体而言，在近期A股市场运行偏弱背景下，监管维稳意图较为坚定，相关增量举措的落地有望在一定程度上缓解当前A股的资金面压力。
策略方面
A股结束了连续调整，呈现一定的震荡特征。管理层释放维稳信号后，ETF连续出现大幅流入，对冲了市场的整体下行风险。当前，A股市场的整体估值水平已回落至历史（2015年后）的中位数之下，估值风险得到有效缓解。市场也迎来三季报的业绩密集发布阶段，11月开始，市场将进入较长的业绩真空期，为题材的再度活跃提供了时间窗口，届时市场情绪或逐步恢复，并带动指数企稳回升。行业方面，整体延续“成长+红利”的哑铃型配置策略。
风险提示
行业景气不及预期、地缘政治风险、海外利率超预期上行。
以上内容来源于渤海证券研究所2026年10月23日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》
重要提示：
通过本公众订阅号发布的观点和信息仅供渤海证券股份有限公司（以下简称“渤海证券”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非渤海证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便我们表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
免责声明：
本公众订阅号（微信号：gh_dac6364916ed）为渤海证券股份有限公司（以下简称“渤海证券”）研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以渤海证券研究所名义注册的,或含有“渤海证券研究”,或含有与渤海证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是渤海证券研究所官方订阅号。
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。渤海证券不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为渤海证券的客户。
本订阅号不是渤海证券研究报告发布平台,本订阅号发布的观点和信息均来自于渤海证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券硏究信息,请具体参见渤海证券研究所发布的完整报告。
渤海证券对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据渤海证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。渤海证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。
本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与渤海证券或相关作者无关。渤海证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本订阅号发布的内容仅为渤海证券所有，并保留一切法律权利。未经渤海证券事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式刊载、转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容，亦不得从未经渤海证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、刊载、转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容。如因侵权行为给渤海证券造成任何直接或间接损失，渤海证券保留追究一切法律责任的权利。
编发：郭苓芝
复审：张敬华、郝晓凯、任宪功
终审：崔健
评论 (0)