【银河地产胡孝宇】行业动态 2026.10丨二手房网签同比增速扩大，投资端依然承压

【报告导读】

1. 销售：二手房网签面积累计同比增速扩大。

2. 投资：投资端依然面临压力。

3. 资金：按揭款累计降幅持续收窄。

核心观点

销售：二手房网签面积累计同比增速扩大。2026年前9月累计全国商品房销售面积5.6亿方，同比下降13.20%，降幅较2026年前8月扩大1.1pct。2026年9月单月销售面积0.66亿方，环比上升35.90%，同比下降20.70%。2026年前9月累计全国商品房销售额53799亿元，同比下降13.90%，降幅较上月扩大0.9pct。2026年9月单月销售金额6329亿元，环比上涨33.17%，同比下降20.10%。对应全年累计前9月销售均价为9525元/平米，环比提高0.08%，同比下降0.81%；9月单月销售均价9584元/平米，环比下降2.01%，同比提高0.75%。2026年前9月，全国二手房交易网签面积61746万方，同比增长10.7%，同比增速较上月扩大0.1pct。9月逐渐进入楼市旺季，楼市销售表现环比提高，单月销售均价同比持续增高，二手房网签面积累计同比增速小幅扩大。我们认为推盘质量逐渐提升、二手房成交占比逐渐提高，楼市有望逐渐稳定，房地产市场有望逐渐实现平稳健康高质量发展。

投资：投资端依然面临压力。2026年前9月房地产开发投资5.34万亿元，同比下降20.60%，降幅较上月扩大0.7pct；9月单月开发投资5385亿元，环比提高8.36%，同比下降26.34%。开工端：2026年前9月新开工34031万方，同比下降24.90%，降幅较2026年前8月扩大0.1pct；2026年9月单月新开工面积4137万方，环比提高29.53%，同比下降25.61%。竣工端：2026年前9月竣工面积23171万方，同比下降25.10%，同比降幅较上月扩大1.4pct；9月单月竣工面积2174万方，环比增长14.28%，同比下降36.42%。投资端依然面临压力。

资金：按揭款累计降幅持续收窄。2026年前9月房企到位资金56813亿元，同比下降21.60%，降幅较2026年前8月扩大0.6pct。其中全年国内贷款为7624亿元，同比下降33.10%；自筹资金20572亿元，同比下降21.40%，降幅扩大，定金及预付款17982亿元，同比下降14.80%，个人按揭贷款7678亿元，同比下降22.10%。房企资金来源中个人按揭贷款的资金累计降幅均连续7个月收窄。

风险提示

政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险。

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本文摘自：中国银河证券2026年10月20日发布的研究报告《【银河地产】二手房网签同比增速扩大，投资端依然承压_房地产行业月报》

分析师：胡孝宇

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

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