【银河证券北交所研究】北交所周报丨“三月期”产品发行，长线资金或重塑定价

【报告导读】

1. 北证50指数周涨跌幅为-8.42%。

2. 北交所整体交易活跃度有所回落。

3. 北交所整体市盈率为26.91倍左右，较上周有所回落。

4. 北证市场投资者机构化加速，长线资金或重塑市场定价。

核心观点

北证50指数周涨跌幅为-8.42%。本周，北证50涨跌幅为-8.42%。北交所351家上市公司中，共28家公司周涨幅为正，其中新股南方乳业（+58.76%）涨幅领先，其次是晟楠科技（+31.27%）、莫森泰克（31.15%）、*ST康乐（+30.80%）和捷众科技（+25.75%）等，而跌幅较大的是戈碧迦（-27.73%）。从行业来看，本周北交所少数行业实现上涨，其中国防军工（+12.7%）和食品饮料（+9.2%）行业涨幅靠前，而通信（-10.0%）、商贸零售（-9.3%）和传媒（-9.2%）等行业本周跌幅较大。

北交所整体交易活跃度有所回落。本周北交所日均成交额约130.85亿元，较上周135.02亿元有所回落。北交所本周整体成交额为654.25亿元，成交量为34.49亿股，市场交易活跃度在本周有所回落。本周北交所换手率为16.75%，较上周略有下滑，北交所换手率高于科创板和沪深主板。

北交所整体市盈率为26.91倍左右，较上周有所回落。北证A股的市盈率为26.91倍，较上周的29.28倍略有回落；而科创板和创业板估值较上周均有所回落，分别为51.4倍和33.4倍。本周北交所的市盈率持续低于创业板。分行业看北交所上市公司的市盈率，公用事业行业平均市盈率最高，为240.1倍，其次为传媒（160.3倍）、计算机（140.6倍）、有色金属（113.7倍）。市盈率较高和较低的几个行业因标的数量较少，个别公司业绩变化及近期股价表现影响了行业整体估值水平。

北证市场投资者机构化加速，长线资金或重塑市场定价。10月12日，北交所3个月持有期公募基金迎来集中发行，汇添富、南方、嘉实旗下产品同步开售。相较于过往定期开放的北交所基金，3个月短持有期设计大幅放宽了资金流动性约束，批量上新的产品矩阵，既为投资者开辟布局专精特新企业的便捷通道，也将持续为北证市场输送中长期增量资金。北证市场投资的机构化进程正在加速。日前，北交所现有合格投资者近1170万户，较开市时增长近两倍，超过3000只公募基金配置北交所股票，机构投资者交易占比由开市时的9%提升至目前的24%。今年以来日均成交额超过200亿元，较开市初期有大幅增长，市场估值和流动性水平持续改善。目前，北交所主题基金、北证50指数基金共有58只，存续基金规模超过160亿元，吸引长期资金入市的产品体系日益完善。

本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖收购并购、对外投资、业务进展、发明专利等方向。其中，广厦环能、鼎佳精密公告了发明专利；星图测控、曙光数创等公司公告了对外投资情况；美心翼申公告了收购并购情况；并行科技、志晟信息等公司公告了业务进展。

风险提示

政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。

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本文摘自：中国银河证券2026年10月19日发布的研究报告《【银河北交所】周报_“三月期”产品发行，长线资金或重塑定价》

分析师：范想想、张智浩

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

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