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资讯 重视卡位占优赛道，把握科技制造景气修复
机械设备
2026 年 10 月 10 日
投资评级：看好（维持）
佘炜超（分析师）
sheweichao@kysec.cn
——行业周报
张豪杰（分析师）
zhanghaojie@kysec.cn
韩笑（分析师）
行业走势图
hanxiao2@kysec.cn
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《科技修复如期而至，优选涨价链和新技术方向—行业周报》-2026.9.20证书编号：S0790526080004
证书编号：S079052602000
⚫ 机械设备板块总观点
证书编号：S0790526070001
我们认为 AI 资本开支是目前中美两国经济基本面最强的增长动力，美国非农数据弱导致加息预期降温，虽然当前资本市场对于 AI 下一个应用场景、未来继续加息压力等较为担忧，但板块主线中长期看仍将围绕科技方向布局，其中短期我们认为临近三季报、通胀链条的 MLCC、CCL、PCB 钻针等方向可能迎来反弹行情，CPO、金刚石散热等新技术方向有望成为市场热点。其中，我们判断在AI 服务器出货压力下，MLCC 海外龙头有望持续转产普通料号，带来中高容产品持续通胀。CPO 扩产刚刚拉开序幕带来设备后续成长空间，以及金刚石散热从概念走向实际订单（国产算力链可能先行）。受益标的为昀冢科技、华正新材、沃尔德、天准科技等。柜外环节中，我们继续看好供电端的燃气轮机产业链，以及 800V液冷的新机会。此外，从景气度角度我们也尤为看好半导体设备扩产趋势，在“两存”资本化的中场时间、大规模扩产前夜，设备订单确定性、新技术导入和国产化均具备空间，受益标的为骄成超声、杭可科技等。传统设备领域，我
们重点看好北美 AIDC 建设带来高空平台景气度回升，受益标的浙江鼎力，以及全球农产品价格趋势上涨、农机更新周期有望再次启动，受益标的为一拖股份等。
⚫ AI产业链设备
光模块：800G、1.6T 高速率产品需求持续放量，新技术不断演进，行业量价齐升趋势明确。受益标的:联讯仪器、罗博特科、科瑞技术、天准科技、博众精工等。燃气轮机：全球燃气轮机供给紧，美国通过《电力保护法案》，燃机需求再添一把火。受益标的:杰瑞股份、应流股份、潍柴动力、联德股份。MLCC：高容 MLCC 需求旺盛进入“锁产能”阶段，三星电机披露三笔累计约 1.82 万亿韩元AI 服务器订单。受益标的：三环集团、风华高科、昀冢科技、洁美科技、国瓷材料等。金刚石：AI 算力产业拉动金刚石散热需求上行，近端散热路线可解决降频问题。受益标的:沃尔德、四方达、国机精工。
⚫ 通用及传统设备
工程机械：三季度汇兑影响减弱，板块估值修复可期。受益标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力。农业机械：大中拖产量恢复较快增长，超强厄尔尼诺来袭，农机有望迎来新一轮景气周期。受益标的：一拖股份。通用设备：受益于AI 需求外溢和东南亚转单带动，通用设备订单恢复较快增长。受益标的：杭叉集团、安徽合力、汇川技术、信捷电气、雷赛智能、鼎熔岩、纽威数控、海天精工等。矿山机械：金属价格维持高位，矿机海外拓展加速。受益标的：南矿集团、耐普矿机、中信重工、运机集团等。船舶制造：运价新高、二手船价倒挂传导共振，造船 海工长景气趋势向好。受益标的：松发股份、中船防务 H。
⚫ 机器人产业链
链大规模量产渐行渐近，规模订单落地。 月初的 到 月初的大订单，代表的是T对本体量产S曲线拐点将至的信心。EDI代表行业已经进入常规化量产，大订单落地代表的是自动化产线良率的提升，是 T 对后续 S 曲线拐点将至的判断。后续关注 T-Bot自动化产线良率爬升进度，供应商海外工厂扩产进度和新技术迭代等。受益标的：福赛科技、斯菱智驱、光洋股份、恒立液压、浙江荣泰等。⚫ 风险提示：全球宏观经济波动风险、AI 投资不足风险、地缘政治风险、行业替代风险、美国关税风险。
目 录
1、本周回顾....3
2、行业动态及重点公司公告....4
3、行业数据跟踪....6
4、风险提示....8
图表目录
图1：本周A股涨幅前三的板块为煤炭、传媒、纺织服装（%）....3
图2：本周农用机械涨幅居前（%）....3
图3：当前机械行业PE（TTM）为39.7倍....4
图4：当前机械行业PB为3.01倍....4
图5：本周机械领涨的公司为瑞晨环保....4
图6：本周机械领跌的公司为华之杰....4
图7：9月制造业PMI为50.1（%）....6
图8：8月制造业固定资产投资累计同比值为-2.3（%）....6
图9：8月国内叉车销量同比上涨 15.12% （台）....7
图10：8月挖掘机产量同比上涨 20.3% （台）....7
图11：8月大型拖拉机产量同比下跌 10.54% （台）....7
图12：8月金属切削机床产量同比上涨 2.82% （台）....7
图13：8月金属成形机床产量同比上涨 14.29% （台）....7
图14：8月汽车产量同比下跌 2% （万辆）....7
图15：8月发动机产量同比下跌 22.85% （万千瓦）....8
图16：8月工业机器人产量同比上涨 50.87% （台/套）....8
1、 本周回顾
本周机械指数跌幅3.46%，跑输沪深 300指数2.54个百分点。本周A 股涨幅前三的板块为煤炭（2.74%）、传媒（2.7%）、纺织服装（）。2.1%
本周机械子板块涨幅前三名为：农用机械涨幅 1.13%，跑赢沪深 300 指数 2.06个百分点；轨交设备涨幅 0.95%，跑赢沪深 300 指数 1.88 个百分点；楼宇设备跌幅0.58%，跑赢沪深 300 指数 0.34 个百分点。
截至2026年10月9日，沪深300指数的市盈率为13.14倍，同期机械市盈率(TTM)为 39.7 倍，对沪深300指数的溢价为 26.56倍。
截至2026年10月9日，沪深300指数的市净率为1.39倍，同期机械市净率(TTM)为 3.01 倍，对沪深300指数的溢价为 1.62倍。
本周机械板块涨跌前五名的公司为瑞晨环保（15.94%）、华丰股份（14.74%）、ST 瀚川（13.68%）、金马游乐（10.91%）、快意电梯（8.78%）；涨跌后五名的公司为华之杰（-19%）、美利信（-14.42%）、瑞松科技（-13.66%）、德龙激光（-12.72%）、智立方（-12.66%）。
2、 行业动态及重点公司公告
昀冢科技:2025年度向特定对象发行A股股票募集说明书。本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 81,000.00 万元，主要用于“DPC 智能化产线技改扩建项目”“片式多层陶瓷电容器智能化产线技改项目”“高容量系列多层片式陶瓷电容器产业化技改项目 及 补充流动资金及偿还 行贷款项目 。旨在突破现有产能瓶颈，提升 陶瓷基板与高容 产品的规模化 产能力，强化在电子陶瓷领域的技术优势与市场竞争力。
新锐股份:本次向特定对象发行股票 25,920,873 股，发行价格为 47.83元/股，募集资金总额 12.40亿元，扣除发行费用后净额为12.32亿元。本次发行募集的资金已存入公司开设的募集资金专用账户，并将按照募集资金使用计划确保专款专用。
3、 行业数据跟踪
4、 风险提示
全球宏观经济波动风险：全球经济面临通胀反复、公共债务攀升与增长放缓的多重压力，经济下行风险持续累积。
AI 投资不足风险：商业化回报尚未明朗，当前 AI 投资热潮能否持续仍存不确定性。
地缘政治风险：地缘政治紧张局势持续升级，中东冲突、 摩擦与大国博弈相互交织，成为全球经济不稳定的主要根源。
行业替代风险： 技术加速渗透正在重构产业格局，对传统劳动密集型与知识密集型行业形成替代压力。
美国关税风险：美国关税政策冲击全球 体系，导致企业投资决策面临极大不确定性。
特别声明
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分析师声明
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股票投资评级说明
| 评级 | 说明 | |
| 证券评级 | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上; |
| 增持(outperform) | 预计相对强于市场表现5%~20%; | |
| 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动; | |
| 减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现5%以下。 | |
| 行业评级 | 看好(overweight) | 预计行业超越整体市场表现; |
| 中性(Neutral) | 预计行业与整体市场表现基本持平; | |
| 看淡(underperform) | 预计行业弱于整体市场表现。 | |
| 备注:评级标准为以报告日后的6~12个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现,其中A股基准指数为沪深300指数(北交所基准指数为北证50指数)、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议;投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 | ||
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