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新材料周报（261019-1023）
领先大市-B(维持)
八部门联合发布重要规划，加强产业基础前沿技术创新布局
2026 年 10 月 27 日
化学原料行业近一年市场表现
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分析师：
冀泳洁 博士
执业登记编码：S0760523120002
邮箱：jiyongjie@sxzq.com
申向阳
行业研究/行业周报
执业登记编码：S0760526080001
邮箱：shenxiangyang@sxzq.com
摘要
二级市场表现
市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为 0.16%，跑赢创业板指 3.34%。近五个交易日，合成生物指数下跌 0.75%，半导体材料下跌3.38%，电子化学品下跌 1.30%，可降解塑料下跌 1.13%，工业气体下跌 2.46%，电池化学品下跌 3.58%。
产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）
氨基酸：缬氨酸(10150 元/吨，-0.98%)、精氨酸(20000 元/吨，不变)、色氨酸(28250 元/吨，不变)、蛋氨酸(24800 元/吨，不变)
可降解材料：PLA(FY201 注塑级)(18100 元/吨，不变)、PLA(REVODE 201吹膜级)(17200 元/吨，不变)、PBS(16700 元/吨，不变)、PBAT(12250 元/吨，不变)
维生素：维生素 A(54500 元/吨，不变)、维生素 E(47000 元/吨，不变)、维生素 D3(224000 元/吨，-0.44%)、泛酸钙(36500 元/吨，不变)、肌醇(29500 元吨，不变)
工业气体及湿电子化学品：UPSSS 级氢氟酸(11500 元/吨，不变)、EL 级氢氟酸(7730 元/吨，不变)
塑料及纤维：碳纤维(85500元/吨，不变)、涤纶工业丝(12700 元/吨，不变)、涤纶帘子布 9 月出口均价为(15128 元/吨，-2.80%)、芳纶(8.92 万元/吨，5.26%)、氨纶(27000 元/吨，不变)、PA66(18800 元/吨，不变)、癸二酸 7 月出口均价为 25720元/吨，较上月下降 1.27%。
投资建议
AI 服务器功耗攀升驱动散热材料迭代，石墨烯 TIM 材料成为必选项。大模型训练的算力需求呈指数级增长，芯片计算性能持续跃升，带动芯片功耗同步攀升，以英伟达 GPU 的热设计功耗为例，2020年的 A100 的热设计功耗仅为400W，到 2026 年的 Rubin 架构已高达 2300W。随着功耗高速增长，传统 TIM材料已无法满足逐步提高的散热要求，而新型石墨烯TIM 材料顺势崛起，具备130W/(m·K)的超高热导率，远超传统的导热相变材料（约 8.5W/(m·K)）和碳基硅脂（约 7.5W/(m·K)）等传统材料，已成为目前可行性最高的解决方案，英伟达新一代 Rubin GPU 也已全面切换为石墨烯 TIM 材料。此外，光模块领域，随着技术规格向 1.6T 及以上的阶段迈升，传统导热界面材料在热阻与密度的持续优化也出现瓶颈，石墨烯垫片同样成为了高效的新型散热方案，目前部分石墨烯垫片厂商已开始送样认证，逐步批量应用于光模块领域。同时，考虑到 Rubin已全面投入生产，2026Q4开始有望逐步放量，预计石墨烯 TIM 材料市场需求将随之快速增长。加之，目前石墨烯 TIM 材料海外厂商布局较少，整体供应以国内公司为主，国内石墨烯 TIM 材料厂商有望迎来广阔发展机遇。建议关注【鸿富诚】、【中石科技】、【苏州天脉】、【思泉新材】。
风险提示
原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。
目录
1. 二级市场表现....5
2. 产业链数据跟踪....10
2.1 氨基酸....10
2.2 可降解塑料....12
2.3 工业气体....13
2.4 电子化学品....14
2.5 维生素....16
2.6 高性能纤维....16
2.7 重要基础化学品....19
3. 行业要闻....19
4. 投资建议....21
5. 风险提示....21
图表目录
图1：行业周涨跌幅（%）....5
图2：近三年创业板指与新材料指数走势....5
图3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况....6
图4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）....7
图5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）....8
图6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况....9
图7：部分氨基酸品种价格....11
图8：可降解塑料产业链价格情况....12
图9：可降解塑料产业链情况....13
图10：部分工业气体品种价格....14
图11：部分电子化学品价格....15
图12：维生素价格....16
图13：芳纶与碳纤维产业链情况....17
图14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况....18
图15：部分基础化学品价格情况....19
1. 二级市场表现
本周基础化工下跌、新材料上涨。本周（20261019-20261023）沪深 300 涨跌幅为-1.57%，上证指数涨跌幅为-0.69%，创业板指涨跌幅为-3.18%。涨幅前三行业分别是计算机（5.21%）、机械设备（3.01%）、汽车（1.51%）。
重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数下跌 0.75%，半导体材料下跌3.38%，电子化学品下跌1.30%，可降解塑料下跌1.13%，工业气体下跌2.46%，电池化学品下跌3.58%。
图 3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况
| 板块 | 证券代码 | 5日涨跌幅 | 30日涨跌幅 | 近一年涨跌幅 | 市值(亿元) | 市盈率 | 3Y分位数 | 26H1毛利率 | 26H1净利率 |
| 食品及饲料添加剂 | 850135.SI | -1.97% | -2.65% | -14.30% | 2,234 | 16.14 | 57% | 24.77% | 11.35% |
| 有机硅 | 850136.SI | -3.83% | -8.39% | -20.83% | 932 | 48.30 | 62% | 19.84% | 6.06% |
| 氯碱 | 850322.SI | -2.83% | -12.99% | -10.61% | 1,328 | 33.73 | 23% | 14.81% | 3.73% |
| 无机盐 | 850323.SI | -9.61% | -13.41% | 5.77% | 939 | 52.48 | 74% | 18.35% | 4.02% |
| 其他化学原料 | 850324.SI | -1.16% | -8.72% | 15.27% | 1,530 | 15.50 | 16% | 17.85% | 11.00% |
| 煤化工 | 850325.SI | -2.76% | -14.43% | 0.14% | 2,268 | 14.35 | 2% | 23.49% | 14.38% |
| 钛白粉 | 850326.SI | 0.24% | -8.67% | -22.79% | 601 | 43.92 | 77% | 17.76% | 6.62% |
| 氮肥 | 850331.SI | 2.15% | -12.04% | -17.16% | 850 | 16.98 | 30% | 16.72% | 7.69% |
| 磷肥及磷化工 | 850332.SI | 2.11% | -15.28% | -20.22% | 1,712 | 18.62 | 58% | 18.37% | 8.88% |
| 农药 | 850333.SI | -0.42% | -10.05% | -20.95% | 1,809 | 24.60 | 19% | 21.55% | 5.98% |
| 涂料油墨 | 850335.SI | -5.92% | -16.97% | -7.19% | 699 | 91.89 | 64% | 23.26% | 5.33% |
| 民爆制品 | 850337.SI | 0.18% | -12.33% | -29.43% | 1,173 | 18.52 | 8% | 25.93% | 9.48% |
| 纺织化学制品 | 850338.SI | -2.41% | -9.69% | 7.48% | 896 | 23.00 | 18% | 29.51% | 11.61% |
| 其他化学制品 | 850339.SI | -2.64% | -11.87% | -14.06% | 4,024 | 39.49 | 62% | 15.78% | 4.30% |
| 涤纶 | 850341.SI | 3.07% | -13.69% | -24.33% | 675 | 20.65 | 13% | 9.01% | 3.32% |
| 粘胶 | 850343.SI | -0.17% | -14.09% | -17.56% | 198 | 45.75 | 0% | 15.32% | 5.37% |
| 其他塑料制品 | 850351.SI | 2.49% | -8.68% | -6.47% | 1,081 | 41.95 | 29% | 14.25% | 4.80% |
| 改性塑料 | 850353.SI | 2.37% | -12.72% | -18.78% | 1,423 | 35.86 | 18% | 13.36% | 2.82% |
| 合成树脂 | 850354.SI | 2.91% | -11.15% | -6.92% | 1,549 | 47.28 | 81% | 20.00% | 5.31% |
| 膜材料 | 850355.SI | -3.12% | -12.82% | 6.23% | 2,055 | 86.85 | 71% | 21.03% | 8.41% |
| 其他橡胶制品 | 850362.SI | -0.96% | -12.50% | -22.40% | 401 | 86.12 | 53% | 15.20% | 0.90% |
| 炭黑 | 850363.SI | -1.46% | -5.23% | -14.47% | 245 | 33.87 | 73% | 9.33% | 2.70% |
| 聚氨酯 | 850372.SI | 2.59% | -11.67% | -14.18% | 2,343 | 13.81 | 2% | 16.95% | 9.33% |
| 复合肥 | 850381.SI | 0.62% | -12.51% | -13.33% | 737 | 12.93 | 0% | 11.22% | 3.76% |
| 氟化工 | 850382.SI | -3.63% | -23.99% | -23.96% | 2,330 | 24.45 | 0% | 28.66% | 15.06% |
| 其他金属新材料 | 850521.SI | -0.88% | -17.36% | -22.12% | 1,421 | 55.55 | 75% | 11.18% | 4.28% |
| 磁性材料 | 850522.SI | 6.99% | -4.37% | -8.52% | 1,676 | 50.95 | 31% | 19.85% | 7.23% |
| 非金属材料III | 850523.SI | -2.28% | -21.73% | 6.99% | 931 | 52.31 | 85% | 16.49% | 8.51% |
| 电子化学品III | 850861.SI | -1.30% | -18.59% | 22.31% | 5,929 | 75.14 | 74% | 28.58% | 10.07% |
| 半导体材料 | 850813.SI | -3.38% | -19.82% | 29.35% | 7,177 | 122.29 | 78% | 19.39% | 4.21% |
| 电池化学品 | 857372.SI | -3.58% | -14.71% | -28.88% | 6,460 | 21.37 | 14% | 17.44% | 7.97% |
| 炼油化工 | 859631.SI | -0.18% | -3.68% | 1.28% | 29,761 | 14.72 | 9% | 20.04% | 5.16% |
| 油品石化贸易 | 859632.SI | -3.79% | -2.79% | 19.20% | 646 | 23.25 | 70% | 22.96% | 9.24% |
| 其他石化 | 859633.SI | 6.33% | -12.71% | -0.99% | 1,109 | 20.61 | 1% | 8.69% | 4.61% |
| 合成生物 | 8841747.WI | -0.75% | -4.82% | -10.26% | 4,569 | 20.79 | 1% | 32.80% | 13.12% |
| 可降解塑料 | 8841433.WI | -1.13% | -8.43% | 0.98% | 6,079 | 18.17 | 0% | 14.38% | 6.42% |
| 工业气体 | 8841062.WI | -2.46% | -18.61% | 13.01% | 4,381 | 41.75 | 85% | 26.56% | 12.53% |
资料来源：Wind，山西证券研究所
图 4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）
| 个股 | 证券代码 | 股价 (元) | 本周涨跌幅 | 5日涨跌幅 | 本月涨跌幅 | 30日涨跌幅 | 年初至今 | 近一年 | 市值(亿元) | 市盈率(TTM) | 市销率(TTM) | 市净率 | 过去三年营收CAGR | 过去三年净利CAGR |
| 半导体材料 | ||||||||||||||
| 华特气体 | 688268. SH | 103.0 | -4.1% | -4.6% | -14.8% | -23.6% | 79.8% | 62.2% | 129.2 | 86.0 | 8.0 | 5.0 | 5.5% | 15.0% |
| 雅克科技 | 002409. SZ | 94.5 | -3.6% | -4.6% | -21.9% | -30.3% | 28.2% | 25.3% | 439.7 | 42.3 | 5.0 | 5.6 | 11.9% | 31.6% |
| 安集科技 | 688019. SH | 185.0 | -1.6% | 0.1% | -12.3% | -20.6% | 10.6% | 16.0% | 411.0 | 43.7 | 14.2 | 8.4 | 34.3% | 79.4% |
| 南大光电 | 300346. SZ | 42.0 | 0.0% | 0.5% | -15.0% | -23.9% | -1.4% | 11.0% | 281.4 | 76.5 | 10.3 | 8.1 | 31.5% | 24.6% |
| 江丰电子 | 300666. SZ | 167.4 | -5.1% | -7.0% | -24.9% | -33.0% | 82.3% | 81.4% | 458.3 | 58.3 | 8.7 | 6.3 | 27.8% | 54.8% |
| 阿石创 | 300706. SZ | 38.6 | -0.4% | -1.7% | -16.0% | -23.5% | 13.6% | 3.5% | 58.2 | 515.6 | 3.8 | 8.2 | 25.3% | -16.6% |
| 中巨芯-U | 688549. SH | 17.4 | -3.8% | -3.9% | -16.6% | -25.9% | 91.2% | 68.3% | 256.3 | 17.8 | 8.5 | 25.7% | -35.9% | |
| 鼎龙股份 | 300054. SZ | 59.1 | 2.8% | 2.6% | -12.4% | -16.8% | 57.4% | 76.6% | 538.8 | 57.4 | 14.0 | 9.6 | 6.4% | 2.0% |
| 天承科技 | 688603. SH | 86.5 | -4.5% | -7.7% | -22.4% | -28.2% | 15.5% | 20.1% | 107.1 | 96.0 | 19.0 | 8.6 | -5.0% | 14.1% |
| 艾森股份 | 688720. SH | 48.6 | -3.1% | -4.0% | -21.6% | -28.1% | -3.9% | 45.7% | 57.8 | 102.6 | 8.8 | 5.6 | 7.0% | -3.4% |
| 天岳先进 | 688234. SH | 85.9 | -0.3% | -1.0% | -17.7% | -21.5% | -3.4% | 18.4% | 409.5 | 21.4 | 5.7 | 59.1% | -171.3% | |
| 中船特气 | 688146. SH | 149.2 | -3.7% | -6.1% | -21.8% | -30.5% | 269.4% | 277.8% | 787.1 | 103.4 | 20.8 | 12.5 | -3.4% | -2.9% |
| 奥来德 | 688378. SH | 38.8 | -4.4% | -5.3% | -13.9% | -25.6% | 42.8% | 47.0% | 103.3 | 46.7 | 13.6 | 4.9 | 12.9% | -5.2% |
| 铂科新材 | 300811. SZ | 70.1 | 3.7% | 8.8% | -10.8% | -18.9% | 37.8% | 36.7% | 276.0 | 61.0 | 13.0 | 8.4 | 26.3% | 45.8% |
| 江化微 | 603078. SH | 24.3 | -3.6% | -3.3% | -15.6% | -25.1% | 36.6% | 29.2% | 93.6 | 90.2 | 7.0 | 4.7 | 14.0% | 36.5% |
| 美埃科技 | 688376. SH | 47.8 | -2.4% | -1.3% | -14.6% | -25.3% | -17.2% | 8.0% | 63.1 | 59.3 | 3.0 | 3.2 | 14.4% | 26.5% |
| 飞凯材料 | 300398. SZ | 27.2 | 0.4% | -1.0% | -20.0% | -28.4% | 21.3% | 21.4% | 153.2 | 34.8 | 4.4 | 3.0 | 2.0% | -46.0% |
| 华海诚科 | 688535. SH | 76.0 | -1.8% | -2.3% | -22.0% | -30.3% | 0.3% | 8.2% | 106.7 | 212.7 | 14.3 | 4.7 | -9.7% | -18.5% |
| 上海新阳 | 300236. SZ | 76.4 | 1.7% | 4.7% | -10.0% | -14.5% | 20.3% | 31.7% | 230.0 | 60.4 | 10.3 | 3.4 | 9.2% | 33.5% |
| 晶瑞电材 | 300655. SZ | 10.6 | 1.6% | 1.7% | -14.0% | -19.9% | -30.9% | -19.0% | 115.5 | 89.7 | 6.4 | 4.4 | -15.8% | -72.8% |
| 新莱应材 | 300260. SZ | 46.0 | -7.2% | -3.2% | -15.6% | -27.4% | -19.1% | -24.5% | 184.7 | 110.7 | 5.9 | 8.5 | 14.9% | 17.9% |
| 格林达 | 603931. SH | 28.0 | -1.4% | -2.6% | -13.6% | -22.0% | -10.9% | -5.7% | 55.4 | 45.4 | 9.0 | 2.6 | -5.6% | 11.6% |
| 万润股份 | 002643. SZ | 11.5 | 1.4% | 2.0% | -8.2% | -13.1% | -22.7% | -7.4% | 103.3 | 42.4 | 2.7 | 1.5 | -0.6% | 10.3% |
| 联瑞新材 | 688300. SH | 94.3 | -8.2% | -9.9% | -15.0% | -30.8% | 98.1% | 120.6% | 299.2 | 98.7 | 24.4 | 17.3 | 6.7% | 0.3% |
| 莱特光电 | 688150. SH | 34.9 | 14.0% | 13.1% | -10.8% | -21.8% | 29.3% | 38.7% | 133.3 | 65.7 | 23.5 | 6.2 | -6.1% | -15.5% |
| 光华科技 | 002741. SZ | 18.6 | -2.5% | -5.8% | -25.5% | -30.7% | -7.1% | -8.5% | 86.1 | 60.6 | 1.9 | 4.2 | 2.3% | -362.9% |
| 德邦科技 | 688035. SH | 57.8 | -0.3% | -2.1% | -19.3% | -29.9% | 20.2% | 12.7% | 78.7 | 60.5 | 4.5 | 3.3 | 26.3% | 16.5% |
| 彤程新材 | 603650. SH | 48.9 | -3.2% | -3.6% | -21.5% | -29.1% | 11.8% | 21.0% | 326.4 | 54.3 | 8.3 | 4.9 | 12.6% | 11.6% |
| 强力新材 | 300429. SZ | 9.1 | -2.1% | -2.4% | -14.3% | -21.3% | -31.4% | -33.0% | 50.4 | 4.7 | 2.6 | -12.4% | -163.2% | |
| 普利特 | 002324. SZ | 8.3 | 3.1% | 3.9% | -5.7% | -9.9% | -48.0% | -36.8% | 89.9 | 36.9 | 0.8 | 1.9 | 33.7% | 344.1% |
| 广信股份 | 603599. SH | 10.0 | 0.5% | 2.0% | -2.8% | -6.3% | -10.8% | -11.5% | 90.5 | 13.6 | 2.8 | 0.9 | 2.8% | -1.4% |
| 斯迪克 | 300806. SZ | 37.9 | -0.2% | -4.8% | -20.8% | -31.7% | 72.5% | 110.2% | 236.8 | 291.9 | 7.4 | 10.0 | -0.4% | -48.3% |
| 工业气体 | ||||||||||||||
| 凯美特气 | 002549. SZ | 11.6 | -16.3% | -18.0% | -5.2% | -13.8% | -45.3% | -55.0% | 84.0 | 242.6 | 13.3 | 4.1 | -7.5% | -143.0% |
| 杭氧股份 | 002430. SZ | 24.0 | -4.9% | -1.4% | -4.2% | -5.5% | -18.0% | -0.7% | 230.9 | 22.4 | 1.4 | 2.3 | 5.9% | 0.9% |
| 金宏气体 | 688106. SH | 20.3 | -6.7% | -7.1% | -17.7% | -25.3% | 4.4% | 1.9% | 107.4 | 91.3 | 3.7 | 2.7 | 18.1% | 37.8% |
| 和远气体 | 002971. SZ | 34.0 | -4.2% | -6.2% | -11.9% | -15.7% | 13.9% | -8.0% | 71.5 | 151.7 | 4.2 | 3.4 | 29.2% | -3.6% |
| 硅烷科技 | 920402. BJ | 7.3 | -1.2% | -1.1% | -7.6% | -12.2% | -27.5% | -33.8% | 30.6 | 8.6 | 2.1 | 24.6% | 101.7% | |
| 侨源股份 | 301286. SZ | 50.5 | 5.3% | 17.2% | 14.5% | 5.5% | 20.3% | 88.0% | 202.7 | 80.1 | 17.7 | 10.5 | 10.8% | 6.0% |
| 正帆科技 | 688596. SH | 45.3 | -9.4% | -10.5% | -21.7% | -30.4% | 43.7% | 13.0% | 144.4 | 2.8 | 3.4 | 44.5% | 54.4% | |
| 陕鼓动力 | 601369. SH | 8.1 | 3.4% | 2.4% | -3.7% | -8.9% | -16.8% | -3.3% | 137.7 | 20.7 | 1.4 | 1.6 | -1.1% | 9.1% |
| 可降解塑料 | ||||||||||||||
| 金丹科技 | 300829. SZ | 20.2 | -15.9% | -17.6% | -8.0% | -26.8% | 22.5% | 13.8% | 46.9 | 66.2 | 2.8 | 1.9 | -0.8% | -18.8% |
| 金发科技 | 600143. SH | 13.0 | 8.0% | 9.0% | 2.0% | -2.6% | -32.0% | -32.4% | 338.4 | 27.1 | 0.5 | 1.7 | 9.2% | -56.3% |
| 海正生材 | 688203. SH | 15.3 | 7.3% | 9.1% | -19.5% | -26.9% | 19.4% | 15.3% | 30.6 | 110.9 | 2.9 | 2.0 | 13.5% | 11.1% |
| 维生素 | ||||||||||||||
| 亿帆医药 | 002019. SZ | 9.4 | 2.1% | 1.4% | -0.6% | -2.4% | -21.0% | -27.4% | 111.9 | 36.9 | 2.3 | 1.3 | -3.9% | -240.7% |
| 花园生物 | 300401. SZ | 12.6 | -4.0% | -3.6% | -18.0% | -22.9% | -15.8% | -5.2% | 66.9 | 28.0 | 5.3 | 2.0 | -1.0% | -36.9% |
| 安迪苏 | 600299.SH 7.9 2002001.SZ 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 258 25 | |||||||||||||
资料来源：Wind，山西证券研究所
图 5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）
| 板块及个股 | 证券代码 | 股价 (元) | 本周涨跌幅 | 5日涨跌幅 | 本月涨跌幅 | 30日涨跌幅 | 年初至今 涨跌幅 | 近一年涨跌幅 | 市值(亿元) | 市盈率(TTM) | 市销率(TTM) | 市净率 | 过去三年营业收入复合增速 (%) | 过去三年净利润复合增速 (%) |
| 化学纤维 | ||||||||||||||
| 光威复材 | 300699.SZ | 24.2 | -0.6% | 8.8% | 5.9% | 2.1% | -37.7% | -12.6% | 195.5 | 36.7 | 6.6 | 3.6 | -1.7% | 7.3% |
| 中简科技 | 300777.SZ | 20.2 | -3.4% | 9.7% | 0.8% | -5.6% | -50.2% | -37.0% | 87.6 | 154.5 | 15.6 | 2.0 | 16.5% | 19.9% |
| 恒神股份 | 832397.NQ | 1.9 | -2.6% | -1.6% | -7.4% | -10.0% | 14.5% | 25.2% | 62.1 | 5.9 | 1.5 | -5.0% | -78.0% | |
| 吉林化纤 | 000420.SZ | 3.9 | 1.0% | 11.0% | 14.0% | 9.8% | -13.5% | -4.2% | 97.9 | 299.2 | 1.8 | 2.2 | 2.2% | 50.0% |
| 中复神鹰 | 688295.SH | 32.9 | -8.4% | 2.0% | -7.6% | -13.1% | 0.3% | 24.0% | 297.0 | 192.3 | 12.2 | 6.2 | 38.8% | 6.8% |
| 吉林碳谷 | 920077.BJ | 14.4 | 2.6% | 11.9% | 9.6% | 10.7% | -14.7% | 3.4% | 83.6 | 40.5 | 2.9 | 3.1 | 30.2% | -14.3% |
| 台华新材 | 603055.SH | 9.2 | -2.8% | -0.4% | 0.0% | -1.3% | -0.8% | 7.2% | 81.5 | 13.8 | 1.2 | 1.5 | 9.4% | -1.6% |
| 海利得 | 002206.SZ | 4.8 | -0.4% | 0.6% | -1.0% | -3.0% | -14.7% | -18.0% | 55.3 | 10.8 | 1.0 | 1.4 | 5.3% | -22.1% |
| 泰和新材 | 002254.SZ | 10.3 | -1.3% | -0.6% | -9.7% | -18.5% | 2.4% | 4.1% | 85.3 | 121.2 | 2.2 | 1.2 | -5.6% | -41.3% |
| 新能源材料 | ||||||||||||||
| 康鹏科技 | 688602.SH | 6.8 | 5.8% | 6.3% | -0.4% | -2.6% | -22.0% | -18.1% | 38.4 | 6.0 | 1.4 | -1.3% | -8.3% | |
| 芳源股份 | 688148.SH | 5.3 | -1.3% | -1.3% | -10.0% | -11.8% | -39.2% | -25.0% | 26.2 | 28.9 | 0.9 | 7.1 | 0.8% | -361.2% |
| 振华新材 | 688707.SH | 9.9 | -2.6% | -4.1% | -7.9% | -3.0% | -28.3% | -28.5% | 49.1 | 3.6 | 1.3 | 11.7% | -50.1% | |
| 厦钨新能 | 688778.SH | 37.3 | -1.7% | -3.5% | -14.9% | -13.5% | -51.2% | -49.6% | 180.1 | 19.2 | 0.7 | 1.9 | 4.3% | -4.5% |
| 壹石通 | 688733.SH | 23.2 | -0.6% | -1.6% | -15.9% | -20.4% | -19.7% | -6.2% | 45.1 | 636.1 | 5.9 | 2.2 | 4.8% | -52.4% |
| 五矿新能 | 688779.SH | 6.8 | -2.2% | -5.3% | -8.7% | -10.2% | -8.8% | -2.8% | 127.5 | 18.0 | 0.8 | 1.7 | 25.2% | -142.1% |
| 信德新材 | 301349.SZ | 34.9 | -7.5% | -6.0% | -18.7% | -27.0% | 4.4% | 27.8% | 49.3 | 49.7 | 3.3 | 1.8 | 38.9% | -45.2% |
| 尚太科技 | 001301.SZ | 45.7 | -3.4% | -8.0% | -3.4% | -8.7% | -24.8% | -20.4% | 151.5 | 15.4 | 1.6 | 2.0 | 37.1% | 15.3% |
| 欧晶科技 | 001269.SZ | 17.2 | -1.7% | 0.5% | -10.1% | -11.0% | -28.6% | -32.1% | 32.9 | 6.8 | 5.1 | 92.1% | 121.4% | |
| 聚和材料 | 688503.SH | 50.6 | -7.3% | -7.7% | -27.3% | -37.7% | -16.7% | -16.9% | 121.0 | 79.4 | 0.6 | 2.5 | 47.3% | 33.8% |
| 骏鼎达 | 301538.SZ | 37.0 | 10.9% | 11.9% | -5.9% | -9.8% | -34.8% | -35.9% | 38.9 | 22.2 | 3.7 | 2.7 | 17.5% | 19.0% |
| 时代新材 | 600458.SH | 10.2 | 1.2% | 2.8% | -6.6% | -8.4% | -21.4% | -27.1% | 95.8 | 17.2 | 0.4 | 1.2 | 11.7% | 45.9% |
| 工业涂料 | ||||||||||||||
| 华秦科技 | 688281.SH | 42.8 | -10.0% | -9.0% | -11.8% | -17.5% | -18.5% | -10.0% | 174.3 | 52.4 | 11.9 | 3.6 | 33.9% | 19.9% |
| 麦加芯彩 | 603062.SH | 36.0 | 2.0% | 3.0% | -2.3% | -6.4% | -21.7% | -31.5% | 38.4 | 27.8 | 2.3 | 1.9 | -24.3% | -28.4% |
| 吸附剂 | ||||||||||||||
| 争光股份 | 301092.SZ | 43.9 | 0.2% | 8.4% | 5.0% | -3.2% | 25.5% | 40.9% | 57.8 | 67.7 | 9.5 | 2.9 | 8.0% | 21.5% |
| 蓝晓科技 | 300487.SZ | 66.3 | 3.6% | 4.6% | -1.2% | -4.2% | 7.8% | 15.7% | 324.3 | 37.1 | 11.1 | 7.2 | 44.3% | 51.9% |
| 久吾高科 | 300631.SZ | 20.2 | -0.2% | 1.2% | -8.1% | -5.6% | -29.3% | -35.5% | 24.9 | 34.4 | 3.8 | 1.8 | 18.4% | -19.6% |
| 催化剂 | ||||||||||||||
| 国瓷材料 | 300285.SZ | 46.7 | 1.5% | -0.7% | -25.9% | -29.5% | 70.8% | 116.9% | 449.4 | 70.1 | 9.1 | 6.2 | 10.5% | -15.4% |
| 贵研铂业 | 600459.SH | 17.2 | 3.8% | 4.7% | -4.6% | -10.6% | -6.7% | 9.1% | 137.8 | 20.7 | 0.3 | 1.5 | 9.1% | 18.9% |
| 中触媒 | 688267.SH | 19.4 | -2.9% | -3.0% | -10.6% | -14.2% | -9.8% | -2.9% | 45.0 | 28.4 | 5.3 | 1.6 | -1.0% | -24.1% |
| 建龙微纳 | 688357.SH | 24.4 | -2.8% | -0.5% | -7.3% | -7.9% | -25.4% | -33.5% | 24.3 | 27.8 | 2.8 | 1.4 | 5.3% | -25.5% |
| 凯立新材 | 688269.SH | 24.4 | 1.0% | 2.8% | -7.9% | -12.1% | -38.5% | -41.1% | 31.2 | 30.8 | 1.2 | 2.9 | 6.0% | -16.7% |
| 合成生物学 | ||||||||||||||
| 凯赛生物 | 688065.SH | 38.4 | 4.9% | 7.5% | -0.6% | -0.5% | -22.1% | -18.0% | 264.1 | 42.3 | 7.5 | 1.5 | -5.4% | -21.5% |
| 华恒生物 | 688639.SH | 17.3 | -5.3% | 0.1% | -9.3% | -6.7% | -46.5% | -45.5% | 42.7 | 36.1 | 1.4 | 1.6 | 42.5% | 63.4% |
| 嘉必优 | 688089.SH | 8.0 | -2.2% | -0.9% | -4.9% | -7.4% | -65.6% | -66.4% | 13.3 | 4.2 | 0.9 | 12.4% | -15.7% | |
| 莱茵生物 | 002166.SZ | 6.5 | -3.7% | -3.7% | -5.0% | -4.7% | -22.7% | -16.9% | 47.5 | 29.4 | 2.3 | 1.5 | 19.1% | -16.5% |
| 无锡晶海 | 920547.BJ | 18.7 | 0.7% | 3.1% | -3.7% | -3.5% | -20.3% | -29.8% | 14.3 | 21.3 | 3.4 | 1.9 | 0.7% | -15.0% |
| 梅花生物 | 600873.SH | 7.4 | -0.9% | -0.3% | -1.7% | -2.1% | -23.7% | -27.6% | 201.6 | 9.3 | 0.8 | 1.3 | 9.7% | 15.1% |
| 川宁生物 | 301301.SZ | 7.5 | -5.1% | -3.6% | -8.4% | -8.8% | -24.7% | -30.2% | 174.1 | 29.4 | 4.0 | 2.2 | 22.2% | 190.6% |
| 蔚蓝生物 | 603739.SH | 12.1 | -2.7% | -4.9% | -14.2% | -8.7% | -14.2% | -11.7% | 30.2 | 36.9 | 2.1 | 1.7 | 2.1% | -22.0% |
| 亚香股份 | 301220.SZ | 26.6 | -11.8% | -20.1% | -8.5% | -20.6% | -29.4% | -34.1% | 30.8 | 105.6 | 2.8 | 1.8 | 0.7% | -6.4% |
| 星湖科技 | 600866.SH | 4.1 | -1.0% | -2.2% | -2.4% | -2.6% | -36.4% | -41.1% | 66.5 | 31.2 | 0.4 | 0.9 | 106.6% | 111.1% |
| 圣泉集团 | 605589.SH | 30.6 | -2.2% | -3.6% | -14.2% | -24.6% | 9.3% | 9.8% | 255.0 | 26.8 | 2.2 | 2.4 | 1.7% | 7.1% |
资料来源：Wind，山西证券研究所
个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为 29.21%，表现占优的个股有莱特光电(14%)、金达威(11.61%)、金发科技(7.97%)、康鹏科技(5.78%)、侨源股份(5.25%)等，表现较弱的个股包括凯美特气(-16.34%)、金丹科技(-15.87%)、亚香股份(-11.82%)、华秦科技(-9.98%)、正帆科技(-9.45%)等。
个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为 34.23%，净流入较多的个股有中船特气(1.92 亿)、江丰电子(1.82 亿)、金发科技(1.77 亿)、蓝晓科技(1.44 亿)、鼎龙股份(1.06 亿)等，净流出较多的个股包括凯美特气(-2.84 亿)、天岳先进(-2.45 亿)、杭氧股份(-1.84亿)、金达威(-1.54 亿)、铂科新材(-1.36 亿)等。
个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为金达威(99.45 分位)、川宁生物(95.21 分位)、中简科技(94.93 分位)、争光股份(91.51 分位)、聚和材料(88.36 分位)、壹石通(85.01 分位)、金丹科技(84.25 分位)、和远气体(84.11 分位)、亚香股份(83.42 分位)、麦加芯彩(81.51 分位)等。
图 6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况
| 周涨幅前十个股 | 周涨幅后十个股 | |||||
| 代码 | 简称 | 周涨跌幅 | 代码 | 简称 | 周涨跌幅 | |
| 1 | 688150.SH | 莱特光电 | 14.0% | 002549.SZ | 凯美特气 | -16.3% |
| 2 | 002626.SZ | 金达威 | 11.6% | 300829.SZ | 金丹科技 | -15.9% |
| 3 | 600143.SH | 金发科技 | 8.0% | 301220.SZ | 亚香股份 | -11.8% |
| 4 | 688602.SH | 康鹏科技 | 5.8% | 688281.SH | 华秦科技 | -10.0% |
| 5 | 301286.SZ | 侨源股份 | 5.3% | 688596.SH | 正帆科技 | -9.5% |
| 6 | 688065.SH | 凯赛生物 | 4.9% | 688295.SH | 中复神鹰 | -8.4% |
| 7 | 600459.SH | 贵研铂业 | 3.8% | 688300.SH | 联瑞新材 | -8.2% |
| 8 | 300811.SZ | 铂科新材 | 3.7% | 301349.SZ | 信德新材 | -7.5% |
| 9 | 300487.SZ | 蓝晓科技 | 3.7% | 688203.SH | 海正生材 | -7.4% |
| 10 | 601369.SH | 陕鼓动力 | 3.4% | 688503.SH | 聚和材料 | -7.3% |
| 近一周机构净流入前十个股 | 近一周机构净流出前十个股 | |||||
| 代码 | 简称 | 金额(亿元) | 代码 | 简称 | 金额(亿元) | |
| 1 | 688146.SH | 中船特气 | 1.92 | 002549.SZ | 凯美特气 | (2.84) |
| 2 | 300666.SZ | 江丰电子 | 1.82 | 688234.SH | 天岳先进 | (2.45) |
| 3 | 600143.SH | 金发科技 | 1.77 | 002430.SZ | 杭氧股份 | (1.84) |
| 4 | 300487.SZ | 蓝晓科技 | 1.44 | 002626.SZ | 金达威 | (1.54) |
| 5 | 300054.SZ | 鼎龙股份 | 1.06 | 300811.SZ | 铂科新材 | (1.36) |
| 6 | 002409.SZ | 雅克科技 | 0.94 | 300401.SZ | 花园生物 | (1.20) |
| 7 | 300285.SZ | 国瓷材料 | 0.86 | 300260.SZ | 新莱应材 | (1.13) |
| 8 | 688106.SH | 金宏气体 | 0.64 | 300398.SZ | 飞凯材料 | (0.99) |
| 9 | 688065.SH | 凯赛生物 | 0.46 | 688596.SH | 正帆科技 | (0.67) |
| 10 | 002001.SZ | 新和成 | 0.38 | 301092.SZ | 争光股份 | (0.57) |
| 近一月调研机构数量前十个股 | 近两年市盈率分位数前十个股 | |||||
| 代码 | 简称 | 周研机构数量 | 代码 | 简称 | 市盈率分位数 | |
| 1 | 688106.SH | 金宏气体 | 69 | 002626.SZ | 金达威 | 99.5 |
| 2 | 603055.SH | 台华新材 | 7 | 301301.SZ | 川宁生物 | 95.2 |
| 3 | 688281.SH | 华秦科技 | 5 | 300777.SZ | 中简科技 | 94.9 |
| 4 | 300054.SZ | 鼎龙股份 | 2 | 301092.SZ | 争光股份 | 91.5 |
| 5 | 688503.SH | 聚和材料 | 88.4 | |||
| 6 | 688733.SH | 壹石通 | 85.0 | |||
| 7 | 300829.SZ | 金丹科技 | 84.3 | |||
| 8 | 002971.SZ | 和远气体 | 84.1 | |||
| 9 | 301220.SZ | 亚香股份 | 83.4 | |||
| 10 | 603062.SH | 麦加芯彩 | 81.5 | |||
资料来源：Wind，山西证券研究所
2. 产业链数据跟踪
2.1 氨基酸
周度价格数据更新：截止 10 月 26 日，缬氨酸价格为 10150 元/吨，环比下降 0.98%；赖氨酸(98.5%)价格为 6450 元/吨，环比下降 0.39%；赖氨酸(70%)价格为 4275 元/吨，环比下降0.58%；蛋氨酸价格为 24800 元/吨，价格不变；色氨酸价格为 28250 元/吨，价格不变；精氨酸单价为20000元/吨，价格不变；苏氨酸价格为7175 元/吨，价格不变。
2.2可降解塑料
截至 2026 年 10 月 26 日，聚乳酸(FY201 注塑级)价格为 18100 元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201 吹膜级)的价格为 17200 元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 110 透明挤出级)的价格为17200元/吨，较上周不变；玉米均价为 2245.88元/吨，较上周下降0.08%。2026年9月，聚乳酸进口均价为2054.98美元/吨，环比下降0.54%；出口均价为 2616.58美元/吨，较上月上升10.11%。聚乳酸进口7530吨，较上月上升57.05%；出口1810吨，较上月下降33.02%；2026年9 月，PLA 进口数量同比增加88.6%，出口数量同比减少33.0%，进口平均单价 13779元每吨，环比减少 105 元，出口平均单价 17545 元每吨，环比增加 1577 元。截至 2026 年 10月 26 日，PBS 均价为 16700 元/吨，较上周不变；较 2026 年 9 月 25 日上涨 2.45%；截至 2026年10月23日，PBAT的价格为12250元/吨，较上周不变，较上月同期增加900元；若原材料均外采，当前PBAT成本价为 12131元。
资料来源：Wind，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所
2.3工业气体
2026 年10月 26日，氧气单价为 360.8 元/吨，较上月下降8.26%；氮气单价为450元/吨，较上月下降7.22%；二氧化碳单价为 337元/吨，较上月下降8.67%；氢气单价为2.2 元/立方米，较上月不变；四川氩气单价为 2700 元/吨，较上月上涨 5.88%；氖气单价为 95 元/立方米，较上月不变；氪气单价为 150元/立方米，较上月下降14.29%；氙气单价为17000元/立方米，较上月不变；2026年9月，氩气开工率为61%，二氧化碳开工率为49%。
2.4电子化学品
2026 年 10 月 26 日，国内 UPSSS 级氢氟酸价格为 11500 元/吨，较上月不变；EL 级氢氟酸价格为 7730 元/吨，较上月下降 3.19%；G2 级双氧水价格为 1800 元/吨，较上月不变；G5级双氧水价格为4800元/吨，较上月不变；G5 级硫酸价格为 4800元/吨，较上月下降4.00%；G5 级氨水价格为 3800 元/吨，较上月上涨 5.56%；BVI 级磷酸（≤100ppb）价格为 8700 元/吨，较上月不变。2026 年 9 月，中国电子级氢氟酸出口均价为 1757.11美元/吨，环比上升 5.69%,同比上升 52.63%；进口均价为 3173.05 美元/吨，环比下降 0.44%，同比上升14.80%；出口量为 3240.67 吨，环比上升 27.12%,同比上升 79.60%；进口量为 820.75 吨，环比上升 17.30%，同比上升 12.89%。
2.5 维生素
图 12：维生素价格
| 产品 | 日期 | 单位 | 价格 | 周环比 | 月环比 | 同比 | 近十六年分位数 | 近三年价格走势 |
| 维生素A(50万IU/g,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 54,500 | 0.0% | -4.4% | -12.1% | 0% | |
| 维生素E(50%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 47,000 | 0.0% | -36.9% | 5.6% | 18% | |
| 维生素D3(50万IU/g,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 224,000 | -0.4% | -1.1% | 5.4% | 72% | |
| 氯化胆碱(50%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 5,300 | -1.9% | -13.1% | 51.4% | 64% | |
| 烟酸(99%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 44,500 | 2.3% | 7.2% | 29.0% | 52% | |
| 泛酸钙(维生素B5,98%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 36,500 | 0.0% | 0.0% | -12.0% | 0% | |
| 叶酸(维生素B9,98%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 215,000 | 0.0% | -11.3% | -12.4% | 40% | |
| 生物素(维生素B7,2%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 27,000 | 0.0% | 0.0% | -3.6% | 0% | |
| 包衣维生素C(VC,97%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 21,000 | 0.0% | 0.0% | 5.0% | 7% | |
| VC粉(99%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 20,000 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5% | |
| 维生素B1(98%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 207,500 | -1.2% | -1.2% | -12.8% | 66% | |
| 维生素B2(80%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 75,000 | 0.0% | 0.0% | 1.4% | 5% | |
| 维生素B6(98%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 97,000 | 0.0% | -0.5% | -9.8% | 0% | |
| 维生素B12(液相1%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 91,500 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0% | |
| 维生素K3(MSB96%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 70,000 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 29% | |
| 肌醇(98%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 29,500 | 0.0% | -11.9% | -3.3% | 13% | |
| 维生素C磷脂酸(35%,国产) | 2026-10-26 | 元/吨 | 16,000 | 0.0% | 0.0% | 6.7% | 8% |
资料来源：博亚和讯，中国饲料工业协会，山西证券研究所
2.6高性能纤维
2026年 9月，芳纶进口单价为 9.94 美元/千克，环比上升8.60%；出口单价为13.3 美元/千克，环比上升 5.49%；2026 年 9 月进口 389 吨，环比上升 106.35%；出口 214 吨，环比下降 19.53%。
2026 年 10 月 26 日，江苏地区 T700/12K 碳纤维价格为 105 元/千克，较上月不变；吉林地区 T300/25K 碳纤维价格为 90 元/千克，较上月不变；吉林地区 T300/12K 碳纤维价格为100元/千克，较上月不变。2026年10月23日，碳纤维毛利为-8255元/吨；碳纤维成本为112755.29元/吨，较上月上涨 0.29%。2026 年10 月 23 日，市场碳纤维总库存为 13330吨，较上月增加0.68%。2026 年 9月，国内碳纤维产量为 11795 吨，环比上升 3.86%。2026 年 9 月，碳纤维产能利用率为 70.31%，环比上升 0.17%。
2026 年10 月 23 日,聚酰胺 66(注塑,平顶山神马,EPR27)价格为 1.88 万元/吨，较上周不变。2026年9 月，涤纶工业丝出口 55884 吨，累计同比增长 4.37%；截至 2026年9月，涤纶帘子布价格为2.26 美元/千克，较上月环比下降 2.59%；PA6 帘子布价格为 2.67美元/千克，较上月环比上升0.04%；PA66 帘子布价格为3.94美元/千克，较上月环比下降 6.47%。2026 年9 月，中国涤纶帘子布出口量为2.06 万吨，累计同比增速为13.71%。
资料来源：Wind，中塑在线，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所
2.7重要基础化学品
图 15：部分基础化学品价格情况
| 产品 | 日期 | 单位 | 价格 | 周环比 | 月环比 | 同比 | 近两年表现 |
| 布伦特原油 | 2026-10-23 | 美元/桶 | 116.7 | 6.2% | 13.2% | 86.5% | |
| 动力末煤(Q5500,山西产) | 2026-10-23 | 元/吨 | 1040 | 1.2% | 6.2% | 36.5% | |
| 液化天然气 | 2026-10-20 | 元/吨 | 6749 | 9.1% | 11.7% | 75.7% | |
| 中国出口集装箱运价指数 | 2026-10-23 | 1998=1 | 1876 | -2.4% | -2.5% | 84.9% | |
| 玉米 | 2026-10-15 | 元/吨 | 2420.0 | -0.4% | -1.2% | -1.6% | |
| 豆粕 | 2026-10-15 | 元/吨 | 3440 | 0.3% | 1.8% | 5.2% | |
| 菜粕 | 2026-09-14 | 元/吨 | 2490 | -0.5% | 4.1% | -7.6% | |
| 甲醇 | 2026-10-20 | 元/吨 | 3571 | -6.2% | 5.7% | 59.9% | |
| 尿素(小颗粒) | 2026-10-20 | 元/吨 | 1749.9 | -1.0% | -1.2% | 5.2% | |
| 纯苯 | 2026-10-23 | 元/吨 | 10470 | 2.1% | 11.4% | 92.8% | |
| 汽油(95#) | 2026-10-16 | 元/吨 | 11204 | -0.7% | 1.5% | 24.9% | |
| 柴油(0#,全国VI) | 2026-10-20 | 元/吨 | 9371 | 2.7% | 7.6% | 34.2% | |
| 聚乙烯PE | 2026-10-23 | 元/吨 | 10844.0 | 0.1% | 3.7% | 35.2% | |
| EVA | 2026-10-23 | 元/吨 | 11800 | -1.7% | 2.6% | 5.4% | |
| 聚丙烯(拉丝)PP | 2026-10-23 | 元/吨 | 10800 | 0.9% | 7.5% | 64.3% | |
| 聚碳酸酯(通用)PC | 2026-10-23 | 元/吨 | 15450 | -0.6% | -2.8% | 23.6% | |
| 甲基丙烯酸甲酯MMA | 2026-10-23 | 元/吨 | 12900.0 | -2.3% | -3.0% | 29.0% | |
| 对二甲苯PX | 2026-10-26 | 元/吨 | 9826 | 0.9% | 5.0% | 57.9% | |
| 乙二醇 | 2026-10-23 | 元/吨 | 5510 | -3.8% | -24.9% | 34.7% | |
| 精对苯二甲酸PTA | 2026-10-26 | 元/吨 | 7090 | 1.9% | -0.3% | 61.9% | |
| 涤纶长丝(DTY) | 2026-10-18 | 元/吨 | 10600.0 | 0.5% | 0.8% | 35.8% | |
| 涤纶长丝(POY) | 2026-10-18 | 元/吨 | 9735 | 0.4% | 2.3% | 49.5% | |
| 涤纶长丝(FDY) | 2026-10-18 | 元/吨 | 9830 | 0.3% | 1.5% | 46.1% | |
| 涤纶短纤 | 2026-10-16 | 元/吨 | 8950 | -2.5% | 3.3% | 40.5% | |
| 聚酯瓶片 | 2026-10-23 | 元/吨 | 8800.0 | 0.8% | 1.5% | 56.3% |
资料来源：Wind，ICE，国家统计局，农业农村部，汇易网，化工在线，商务部，金联创，中塑在线，锦桥纺织网，隆众资讯，山西证券研究所
3. 行业要闻
工信部等八部门印发《产业基础能力提升“十五五”规划》
近日，工信部等八部门联合印发《产业基础能力提升“十五五”规划》。《规划》提出明确要求，到2030年，产业基础薄弱问题明显缓解，技术创新能力、自主可控能力、优质产品供给能力全面提升，基础产品质量水平明显提高，形成一批引领整机创新的关键基础产品和若干具有国际影响力的知名品牌，新培育一批产业基础领域制造业单项冠军企业和专精特新“小巨人”企业，支持产业基础长效发展的投入机制更加健全，产业基础能力总体进入国际先进行列，为构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系提供有力支撑。同时规划还强调要加强产业基础前沿技术创新布局。瞄准量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）、深空深海深地极地等前沿领域，按照“场景牵引、基础先行”的思路，前瞻布局一批关键基础产品创新任务，提升原创性、颠覆性基础技术和产品供给能力。
资料来源：工信微报
新亚制程拟收购上海启元气体控股权加码电子特气赛道
10 月 22 日，公司发布公告，公司全资子公司芯亚北璨，已与 13 名交易对方签署附生效条件的《股权收购协议》。芯亚北璨以支付现金方式向上述交易对方收购启元气体合计 51.27%股权。交易完成后，公司将成为启元气体间接控股股东，启元气体将纳入公司合并报表范围。除了直接进行现金收购，新亚制程另拟以发行股份及支付现金的方式，购买启元气体 15.86%股权，并募集配套资金。该现金收购与此次发行股份及支付现金购买资产相互独立，不互为前提条件。启元气体主营电子大宗气体与电子特种气体，产品直接服务于集成电路制造、半导体显示等核心电子产业，属于电子制造领域的关键辅材。交易完成后，新亚制程将在现有业务基础上新增电子气体业务板块，可丰富现有的电子材料产品线，为公司带来新的业务增长点，增强持续盈利能力与抗周期能力。
资料来源：新亚制程关于控股子公司拟以现金方式收购上海启元气体发展有限公司部分股权并取得控制权的公告、DT 新材料、证券时报
宏昌电子拟投资 12.6亿加码高端覆铜板与先进封装膜材产能
10月 20日，宏昌电子发布公告，审议通过三项对外投资议案，与珠海经济技术开发区相关方签署投资协议，合计投资金额不低于12.6亿元。1）高端覆铜板及半固化片项目：项目投资金额不低于 8.0 亿元，占地面积约 3.5 万平方米，主要生产高阶覆铜板 1080 万张/年和半固化片2400万米/年，有助于公司进一步强化“长三角+珠三角”双核心产能布局，顺应AI 基建发展浪潮。2）二期自动化及智能制造项目：投资金额不低于 1.9 亿元，计划对现有覆铜板及半固化片生产项目进行扩产，项目建成达产后，预计年新增高阶覆铜板240万张、半固化片 720万米，全部达产后年产值不低于 2.2 亿元。3）先进封装膜材（GBF）项目，项目投资金额约2.7 亿元，占地面积 2.4 万平方米，主要生产先进封装膜材（GBF）产品。项目全部投产后，先进封装膜材（GBF）将实现规模化供应，预计可实现年产值超4亿元，能够有效提高公司高附加值新材料业务占比。
资料来源：DT 新材料
4. 投资建议
AI 服务器功耗攀升驱动散热材料迭代，石墨烯 TIM 材料成为必选项。大模型训练的算力需求呈指数级增长，芯片计算性能持续跃升，带动芯片功耗同步攀升，以英伟达 GPU的热设计功耗为例，2020年的A100的热设计功耗仅为400W，到2026年的Rubin架构已高达2300W。随着功耗高速增长，传统TIM 材料已无法满足逐步提高的散热要求，而新型石墨烯TIM 材料顺势崛起，具备130W/(m·K)的超高热导率，远超传统的导热相变材料（约 8.5W/(m·K)）和碳基硅脂（约7.5W/(m·K)）等传统材料，已成为目前可行性最高的解决方案，英伟达新一代 RubinGPU也已全面切换为石墨烯TIM 材料。此外，光模块领域，随着技术规格向1.6T及以上的阶段迈升，传统导热界面材料在热阻与密度的持续优化也出现瓶颈，石墨烯垫片同样成为了高效的新型散热方案，目前部分石墨烯垫片厂商已开始送样认证，逐步批量应用于光模块领域。同时，考虑到Rubin 已全面投入生产，2026Q4开始有望逐步放量，预计石墨烯TIM 材料市场需求将随之快速增长。加之，目前石墨烯 TIM 材料海外厂商布局较少，整体供应以国内公司为主，国内石墨烯 TIM 材料厂商有望迎来广阔发展机遇。建议关注【鸿富诚】、【中石科技】、【苏州天脉】、【思泉新材】。
5. 风险提示
1）原材料价格大幅波动的风险；
2）政策风险；
3）技术发展不及预期的风险；
4）行业竞争加剧的风险。
分析师承诺：
本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。
投资评级的说明：
以报告发布日后的 6--12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普 500指数为基准。
无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级）
评级体系：
——公司评级
买入： 预计涨幅领先相对基准指数 15%以上；
增持： 预计涨幅领先相对基准指数介于 5%-15%之间；
中性： 预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；
减持： 预计涨幅落后相对基准指数介于-5%- -15%之间；
卖出： 预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。
——行业评级
领先大市： 预计涨幅超越相对基准指数 10%以上；
同步大市： 预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；
落后大市： 预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。
——风险评级
A： 预计波动率小于等于相对基准指数；
B： 预计波动率大于相对基准指数。
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