今天能化又走出了两个方向。有的接着涨，有的转头跌。

今天能化又走出了两个方向。有的接着涨，有的转头跌。

昨天集体涨停潮，甲醇、LPG、纯苯、苯乙烯全封板，燃油盘中飙18%。今天收盘再看，能化内部明显分家了。

涨的方向：甲醇收3835，涨7.48%，盘中一度触及3959，涨幅近11%，连续第二天大涨；焦煤涨超4%；塑料、聚丙烯涨超3%；LPG涨超3%。

跌的方向：乙二醇跌超4%，沥青跌逾2%，原油主力回落，集运欧线跌超5%。

同样是化工，为什么一个天上一个地下？

甲醇，这波涨的不光是靠原油撑着。

截至10月8日，甲醇港口库存30.51万吨，较上期直接少了8.84万吨，环比大降22.47%，继续创历史新低。太仓现货报价4460到4500，10月合约基差+680，现货比期货贵了一大截。9月伊朗装船量偏低，10月进口预估延续低位，供应端缺口摆在那里。低库存加上进口断档加上现货升水，这种结构，资金敢拿。

国泰君安期货最新的周报也提到，甲醇港口库存预计仍小幅去库，基本面偏强。南华期货的看法类似，认为中短期沿海库存持续处于低位，现货紧张局面暂难缓解，甲醇维持高位偏强运行。

焦煤是煤炭成本顶着，塑料、PP跟着成本端往上抬，它们涨，有东西撑着。

甲醇我个人倾向偏多这边。低库存和进口收缩这两条线不破，逻辑就还在。连续大涨之后仓位和分歧会变大，但方向没变。

乙二醇今天跌得最凶，但我反而觉得这里面有东西值得看。

收盘报5185，下滑4.16%。为什么跌？煤制乙二醇装置集中检修结束，高利润下企业复产节奏加快，开工率继续往上走。华东主港库存环比增加1万吨。供应在恢复，价格先承压。

但注意一个数据。截至9月28日，乙二醇华东主港库存只有12.0万吨，仍处于历史低位。9月进口量预计不足20万吨，红海绕行和霍尔木兹海峡通行不稳持续压制船货到港。国内开工是在恢复，但进口缺口还在。

申万期货的观点是，乙二醇供应紧张的局面趋于边际缓解，但低库存对价格仍存在强支撑，行情将维持近强远弱的格局。

乙二醇今天的大跌，我更愿意看成情绪杀，不是趋势反转。库存低位和进口偏紧的格局没变，跌下来我个人倾向偏多这边。

沥青今天跌了，但逻辑没变。

主力报5227，跌3.24%。跌的原因很简单，成本端原油回落了，沥青跟着情绪走。但沥青自己的基本面是偏紧的。

供应端，沥青开工率只有22.2%，较去年同期低了12.2个百分点，处于近年同期最低水平附近。10月国内沥青总排产151.9万吨，环比降幅3.6%，同比降幅41.4%。厂库和社会库存都在低位，山东地区现货价6330，11合约基差773，仍处于偏高水平。

广州期货指出，受原料供应限制部分炼厂停产，四季度多套装置计划检修，沥青整体开工仍维持低位，厂库社库均延续去库趋势，预计价格维持高位震荡。

沥青的问题在于需求端确实偏弱，1到8月道路相关固定资产投资同比走弱，需求数据不好看。但供应收缩的幅度更大，库存又低，成本端原油只要不崩，沥青的下方就有支撑。

沥青我个人也倾向偏多这边，但节奏上要看原油脸色。油稳它就稳，油要是再放缓和的消息，沥青会跟着晃。

一句话总结：地缘溢价的第一波普涨结束了，市场开始挑品种。有库存、有现货支撑的品种，我个人倾向偏多这边；纯靠情绪跟涨的，该回哪去回哪去。

从目前的库存和基差数据看，甲醇、乙二醇、沥青这几个品种的供应端结构仍然偏紧。甲醇港口库存历史新低，乙二醇进口缺口短期难补，沥青开工率近年最低。这三条线值得继续跟踪。

当然，连续大涨之后波动会放大。特朗普那边要是再放缓和的话，原油系品种的节奏可能会变。不跟消息对赌，控制好仓位比什么都重要。

以上是个人复盘记录，不构成投资建议，期货有杠杆，风险自己掂量。

——

今天这行情，手里拿涨的舒服，拿跌的难受。乙二醇跌了4个点，有人觉得是机会，有人觉得趋势变了。甲醇这位置，有人继续拿，有人想落袋。你现在站哪边？评论区聊聊。