烧碱盘中跌6%失守1600，纯碱跟跌：检修季的供应回补，比需求塌方来得更快

先说结论：今天烧碱主力盘中大跌6%，报1596元/吨，失守1600关口。纯碱01跟跌，收935，最低926。两个品种走的是同一套逻辑：检修带来的供应收缩是暂时的，装置一复产，供给回补的速度比需求恢复快得多。高库存压着，反弹没有根基。

一、烧碱：6%的跌幅，是复产预期在说话

烧碱今天盘中跌6%，创该合约挂牌以来新低，年内累计跌幅超30%。上周样本企业产能利用率74.8%，环比降了4个百分点，看起来供应在收缩。但首创期货的数据显示，本周有8套装置恢复生产，预估产能利用率回升至75.8%，周产量回到80.4万吨。检修的减量，复产几天就补回来了。

库存底色更关键。全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存54.86万吨，同比上调36.03%。同比增三成以上的库存，意味着市场从来不缺货。

现货端也在配合走弱。山东32%液碱报价610元/吨，环比跌1元；山东主力下游氧化铝厂自10月22日起下调32%离子膜碱采购价10元/吨，执行出厂560元/吨。下游在压价，上游在复产，烧碱反弹缺乏现货配合。

华泰期货的判断很直接：检修增加但需求偏弱，现货价格阴跌，本周部分检修回归，供应有增加预期。

烧碱短期结论：供应回补+高库存+下游压价，空头逻辑清晰。但连续大跌后技术性反抽随时可能出现，追空性价比在下降。

二、纯碱：跟跌不跟涨，库存去化但压力还在

纯碱01今天收935，跌1.79%，盘中最低926。夜盘纯碱已经跌了1.16%，白天延续弱势。

供应端在往回走。首创期货数据显示，纯碱产能利用率升至66.53%，连云港德邦、河南金山装置恢复。10月底前前期检修装置还有产量恢复预期，供应压力会再度回升。

库存方面有一个需要留意的变化。本周纯碱厂家总库存147.10万吨，环比减少15.79万吨，跌幅9.69%。库存确实在去化，但绝对水平仍偏高。期货日报的判断是：节后检修量大幅增加，供应降至年内最低，库存快速去化，但10月底前有产量恢复预期，中长期供应压力仍存。

需求端，浮法玻璃日熔量维持在14.31万吨附近，处于近年偏低区间。玻璃行业成本转嫁能力不足，沿产业链向上对纯碱价格形成约束。

纯碱短期结论：供应回补预期+库存绝对水平偏高+需求偏弱，反弹空间被压着。空头思路维持，但900附近是前期密集区，追空需谨慎。

三、烧碱和纯碱，今天跌的是同一件事

两个品种同步走弱，底层逻辑是同一个：检修季的供应收缩，被复产证伪了。

烧碱8套装置复产，纯碱检修装置月底前也要回来，都在告诉市场一件事：前期的供应减量是暂时的。而需求端，氧化铝在压价，玻璃在磨底，光伏没有起色。供给回来得比需求快，价格就只能往下走。

区别在节奏。烧碱跌得更急，因为复产预期更集中、更突然；纯碱跌得相对温和，因为高库存是明牌，市场早有预期。但方向一致。

四、明天盯什么

烧碱： 1596这个低点能不能守住。如果继续下破，下一支撑看前低区域。减仓反弹的话，1620到1650是第一个压力区。

纯碱： 926能不能站稳。纯碱波动比烧碱小，但方向感更明确，供应恢复的预期不消化完，反弹就是给空点。

现货：烧碱山东32%碱报价能不能止跌，氧化铝厂采购价还会不会继续下调。现货不企稳，期货反弹没有底气。

烧碱今天盘中跌6%，报1596，破1600；纯碱跟跌，收935，最低926。跌的是同一件事：检修季的供应收缩，被复产证伪了。烧碱本周8套装置恢复，纯碱检修装置月底前也要回来。库存呢？烧碱同比增36%，纯碱降到147万吨但绝对水平仍高。需求端氧化铝在压价，玻璃在磨底。供给回来得比需求快，反弹就是给空点。你今天空了哪个？评论区聊聊。

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