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简要导览
【华安证券·电子化学品Ⅱ】
莱特光电(688150)：26H1费用和汇兑损失影响利润，Q布新产能进展顺利
【华安证券·基础化工】
行业周报：内蒙古出台生物制造行动方案，安琪酵母拟扩产酵母蛋白与酵母制品
*注：音频如有歧义，以正式研究报告为准
本资料由华安证券研究所汇编而成，仅供客户中的专业投资者参考。具体投资观点请以研究报告的完整内容为准，投研活动信息等请联系对口销售。为保证服务质量、控制投资风险，敬请阅知页末的特别提示和一般声明。感谢您给予的理解和配合。
莱特光电
事件描述
公司发布2026年半年报。2026上半年公司实现营业收入3.07 亿元，同比增长5.09%；归属于母公司所有者净利润1.10 亿元，同比减少13.00%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.06亿元，同比减少11.90%。2026 年二季度公司实现营业收入1.74亿元，同比增长18.21%；归属于母公司所有者净利润0.64 亿元，同比减少2.35%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润0.62亿元，同比减少0.42%。
费用和汇兑损失影响利润，生物基聚酰胺扭亏为盈。
2026 年上半年，利润同比变动主要源于两方面因素，一是公司持续加大研发投入，叠加Q 布新业务新增管理团队，导致研发费用及管理费用同比有所增加；二是受美元汇率波动影响，公司汇兑损失同比有所增长。经营层面稳步向好，公司二季度营业收入及归属于上市公司股东净利润较一季度环比分别增长30.54%及39.30%，盈利能力实现环比提升。2026 年上半年，公司OLED 有机材料持续放量，实现营收2.91 亿元，同比+5.44%，毛利率为74.23%，同比减少3.68pcts。公司已实现规模化量产的Red Prime、GreenHost、Red Host 材料收入二季度环比均实现增长；新产品GreenPrime 材料顺利达成量产。公司医药中间体业务实现销售收入316.62 万元，公司与LG 化学等国际知名客户的合作深度与合作规模持续提升，公司已顺利完成对巨子生物的产品送样测试工作，目前共计5 款化妆品原料产品进入小试送样阶段。
Q布总投资10亿元，研发方向聚焦高频高速覆铜板。
公司通过控股子公司莱特夸石在西安市高新区投资建设Q 布研发中心及生产基地，计划总投资10 亿元（实际投资额以实际发生额为准），拟分2-3 阶段分期投入，预计2027 年二季度可形成100 万米/月的电子布产能。2026 年上半年，该项目取得了里程碑式的进展：产能建设方面，厂房建设加速施工，预计下半年实现全面封顶，主要生产设备已悉数完成采购，预计三季度将迎来首批设备交付安装，为规模化产能释放构筑可靠基础；产品研发方面，公司聚焦高频高速覆铜板需求，中试线已完成石英电子纱产品开发及小批量生产，并开展多种型号超薄电子布样品的织造开发及评测，储备了行业先进技术，同时持续优化原材料适配、拉丝、织造等关键工艺，产品性能指标持续对标国际领先水平，为顺利通过客户认证、落地批量供货夯实技术支撑。
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投资建议
公司OLED 材料进展顺利，同时开拓Q 布巨大市场，未来有望进一步提升公司竞争力。我们更新了盈利预测，预计公司2026-2028 年分别实现归母净利润2.99、4.66、6.58 亿元（前次2026-2027 年归母净利润为4.06、6.13亿元），同比增长36.4%、55.9%、41.1%，对应PE分别为56、36、25 倍，维持“增持”评级。
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风险提示
（1）新建项目建设进度不及预期；（2）原材料及产品价格大幅波动；（3）宏观经济下行。
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报告依据
本报告摘自华安证券2026年9月17日已发布的《【华安证券·电子化学品Ⅱ】莱特光电(688150)：26H1费用和汇兑损失影响利润，Q布新产能进展顺利》，具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
王强峰 执业证书号：S0010522110002
许灿杰 执业证书号：S0010526060001
基础化工·行业周报
行业周观点
目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由60 家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020 年10 月6 日为基准1000 点，指数涵盖化工、医药、工业、食品、生物医药等多领域公司。本周（2026/9/7-2026/9/11）华安合成生物学指数下跌3.95%至1165.99。上证综指下跌1.07%，创业板指上涨1.08%，华安合成生物学指数跑输上证综指2.88 个百分点，跑输创业板指5.03 个百分点。本周中东地缘冲突持续升级，带动国际油价大幅冲高，引发市场对全球输入性通胀的担忧显著升温，进一步压制全球风险资产的风险偏好。中长期看，地缘冲突将不断推升油价，提高化工中下游成本，同时部分高成本、供应链单一的产品环节经营压力持续增加，将加速化工落后产能出清。合成生物及生物制造产业链在双碳政策、能源安全、供应链构建背景下，其资产价值有望迎来重估，建议持续关注生物制造细分领先企业。
成都蒲江布局县域合成生物产业：产业园搭建公共中试平台，本土医用原料龙头百事兴5 亿元扩产
2026年9月8日，合成生物学网报道，县域正成为国内合成生物制造落地的重要承载区域。成都蒲江重点发展合成生物学赛道，推进总规划3400 余亩的成都合成生物产业园建设，园区核心地块占地184 亩、总投资10.78亿元；一期7 栋建筑主体完工，计划2026 年底竣工交付，二期已完成土地摘牌，预计2027 年3 月开工。产业园重点打造公共中试服务平台，补齐生物制造成果转化短板，项目全部建成达产后预计实现年营业收入23亿元。与此同时，蒲江本土医用生物原料龙头成都百事兴科技实业计划投资5亿元扩产，在产业园拿下123亩土地新建生产基地，公司主营保护氨基酸、细胞培养基原料、医药中间体等产品，产品销往全球20多个国家和地区。蒲江形成“园区公共平台+龙头企业产业化”的县域生物制造发展模式。（资料来源：合成生物学网、华安证券研究所）
内蒙古出台生物制造行动方案，目标2030年产值破千亿
9 月11 日，内蒙古自治区政府办公厅印发《内蒙古自治区加快生物制造产业高质量发展行动方案》，配套政策解读同步发布。方案聚焦生物食品、生物医药、生物化工赛道，围绕高效菌株构建、AI 辅助合成、酶改造、非粮生物质转化、动物疫苗等方向布局科技攻关，支持企业组建创新联合体，完善生物制造全产业链标准体系；设定产业目标，到2030年当地生物制造产业产值达到1000 亿元以上，力争生物制造企业达500 家以上，重点培育龙头与专精特新主体，打造呼通赤巴生物制造产业集群，落地“研发在东部、生产在内蒙古”的协作模式，做强酶制剂与核心菌种产业，建设全国重要生物制造创新节点。（资料来源：自治区工业和信息化厅、华安证券研究所）
内蒙古出台生物制造产业金融支持方案，设立专项子基金投向菌种选育、生物医药等领域
9月11日，《内蒙古自治区加快生物制造产业高质量发展行动方案》提出多项金融配套举措。当地将依托自治区重点产业引导基金，设立生物制造产业投资子基金并采用市场化方式运作，重点投向菌种选育、酶制剂、生物医药、生物基材料、生物能源赛道的初创期与成长期企业，同时积极争取国家级产业基金、引导社会资本参与；方案还明确对企业承担的国家级重大研发项目给予配套资金支持，为满足条件企业提供上市辅导，鼓励金融机构推出知识产权质押贷、订单融资等产品，支持企业发行公司债、绿色债券。（资料来源：证券时报、华安证券研究所）
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风险提示
政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。
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报告依据
本报告摘自华安证券2026年9月17日已发布的《【华安证券·基础化工】行业周报：内蒙古出台生物制造行动方案，安琪酵母拟扩产酵母蛋白与酵母制品》，具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
王强峰 执业证书号：S0010522110002
许灿杰 执业证书号：S0010526060001
来源：华安证券研究
编辑：王强峰、王强峰
校对：袁飏、徐丽昀
终审：杨光、王强
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