财信证券晨会纪要20260918

叶彬(S0530523080001)

一、市场层面

根据Wind资讯数据：

（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.32%，收于6333点；代表蓝筹股的上证指数跌0.41%，收于3875.6点；代表硬科技的科创50指数跌0.61%，收于1606.29点；代表创新成长的创业板指数跌0.40%，收于3298.31点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.37%，收于1026点。总体来看，万得全A指数表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。

（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.74%，收于2844.23点；代表大盘股的中证A100指数跌0.54%，收于4281.76点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.45%，收于4460.16点；代表中盘股的中证500指数跌0.37%，收于7654.98点；代表小盘股的中证1000指数跌0.51%，收于7548.82点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.12%，收于3136.58点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。

（3）分行业来看，汽车、交通运输、农林牧渔表现居前，石油石化、公用事业、有色金属表现靠后。

二、资金层面

根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2569家公司上涨，共有2817家公司下跌，其中涨停公司50家，跌停公司2家，全市场成交额18365.14亿元，较前一交易日减少159.85亿元。

三、市场策略

大盘低开震荡，风格层面轮动。据wind资讯报道，美联储宣布加息25个基点、将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息，结果符合市场预期，但点阵图显示年内可能还有一次加息，指引整体偏鹰，决议公布后美股跳水，亚太市场也有所承压。受此影响，当日A股指数层面整体在低位震荡，题材板块延续轮动，个股涨跌家数相当。盘面上，农业、医药、汽车等板块走强，贵金属、科技线等方向表现靠后。

（1）农业板块走强。前期由于超强厄尔尼诺扰动全球农业生产，叠加中东地缘冲突持续发酵，全球粮食供给不确定性上升，粮食安全关注度升温。农业板块此前经历了几天调整后有反弹需求，叠加当日科技线承压，该板块又具备一定防御属性，获得高低切换资金的青睐，但反弹的持续性还需观察。

（2）医药板块活跃。与农业板块类似，医药板块前期调整较为充分，估值处于相对低位，在科技线分化、市场风格切换的背景下，近期医药板块反弹趋势较好，可关注创新药、医疗服务等方向的核心标的。

总体而言，美联储加息靴子落地但指引偏鹰，海外扰动并未随决议落地而消除，还存在一定尾部风险；同时，昨日科技线“抢先手”反弹后，当日获利兑现压力显现，使得指数再度震荡、风格层面也快速轮动，资金从科技成长切向防御及事件驱动方向，反映风险偏好仍偏谨慎。往后看，短期海外不确定性对市场的压制或延续，大盘可能维持震荡格局，但预计利空消化时间不会太长，关注量能变化及科技线能否快速修复，静待大盘出现明显回暖信号。操作层面，目前市场并未显著放量，因此在合理控制仓位的基础上，可关注热点板块以及个股之间的轮动机会。方向上，一是消费线，如医药、农业、零售等；二是科技线，如半导体设备、光通信、PCB、算力等，回调后可逢低关注；三是事件驱动方向，如汽车、航运等。中期来看，预计A股指数跌破7月份低点的概率不大，随着9月下旬海内外宏观环境逐步明晰，A股市场指数有望迎来再次做多的有利窗口期，届时可再次提高风险偏好及仓位。

刘飞彤(S0530522070001)

2026年9月17日，万得LOF基金价格指数：-0.27%；万得ETF基金价格指数：-0.31%；中证REITs全收益指数：+0.56%；上证50ETF华夏：-0.74%；沪深300ETF华泰柏瑞：-0.40%；中证500ETF南方：-0.38%；创业板50ETF华安：-0.45%；A500ETF华泰柏瑞：-0.40%；科创综指ETF华夏：+0.07%；恒生ETF华夏：-0.69%；恒生科技ETF华夏：-0.73%；标普500ETF博时：-0.08%；日经ETF华夏：-0.22%；德国ETF华安：+0.44%；法国ETF华安：+0.23%；新兴亚洲ETF招商：-0.22%；巴西ETF华夏：-0.52%；沙特ETF南方：-0.22%；黄金ETF华安：-0.55%；国投白银LOF：-1.83%；豆粕ETF华夏：-0.42%；嘉实原油LOF：-2.59%。17日，两市ETF合计成交额4,316.64亿元，港股医疗、粮食等ETF日内表现相对突出。

张思翔(S0530526070001)

根据ifind，9月17日，1年期国债到期收益率上行0.01bp至1.23%，10年期国债到期收益率上行0.04bp至1.69%，1年期与10年期国债期限利差为45.59BP。1年期国开债到期收益率上行0.75bp至1.40%，10年期国开债到期收益率上行0.05bp至1.76%。DR001上行2.28bp至1.47%，DR007上行1.43bp至1.45%。国债期货10年期主力合约收平，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差下行0.69bp至16.86bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在9.00bp。

叶彬(S0530523080001)

据新华社消息，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日就发展先进制造业作出重要指示指出，党的十八大以来，我国先进制造业不断发展壮大，创新力、竞争力、综合实力显著增强，制造强国建设迈出坚实步伐。

习近平强调，新征程上，要以新时代中国特色社会主义思想为指导，完整准确全面贯彻新发展理念，统筹高质量发展和高水平安全，坚持智能化、绿色化、融合化方向，持续做大做强先进制造业，提升产业链自主可控水平，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，为推进中国式现代化提供有力支撑。

全国先进制造业大会9月16日至17日在京召开。会上传达了习近平重要指示。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席会议并讲话。

李强在讲话中指出，习近平总书记的重要指示深刻阐述了发展先进制造业的重大意义、方向路径和重点任务，具有很强的战略性、指导性、针对性，为做好相关工作提供了重要遵循。我们要认真学习领会，坚决贯彻落实，把发展先进制造业作为一项重要战略任务，持续用力、久久为功，坚定不移朝着建设制造强国目标迈进。

李强强调，要顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，以新一代智能制造为主攻方向，发展策略上更加注重数智赋能，技术路线上更加注重高端自主，生产方式上更加注重绿色低碳，场景业态上更加注重跨界融合，着力推动制造业智能化、绿色化、融合化发展。

李强指出，要聚焦重点领域综合施策、精准发力，不断提升先进制造业的创新力、竞争力、综合实力。打造产业创新驱动引擎，筑牢基础研究支撑，强化关键核心技术攻关，深化科技成果转化应用。加快新兴产业规模应用，加强未来产业前瞻布局，推动传统产业焕新升级。纵深开展“人工智能+制造”行动，加大对企业数智化转型引导支持力度，夯实智能软硬件基础。推动先进制造业和现代服务业深度融合，创新发展服务型制造。因地制宜培育壮大先进制造业集群，分类分层推动提质升级。持续深化改革开放，强化企业主体地位，加强政策和要素供给，营造良好发展环境，不断增强先进制造业发展的动力活力。

中共中央政治局委员、国务院副总理张国清在总结讲话中表示，要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神，落实李强总理讲话要求，切实增强发展先进制造业的紧迫感责任感使命感。要突出重点、抓住关键，深入实施重点产业链高质量发展行动，大力发展新一代智能制造，加快促进产业体系升级和融合发展，扎实推动各项任务落实。要着眼更好发挥市场机制作用，加快构建高质量标准体系，持续整治无序非理性竞争，积极帮助企业解决实际困难，着力营造先进制造业发展的良好生态。

工业和信息化部、国家发展改革委、国务院国资委、江苏省、湖北省负责同志作交流发言。

叶彬(S0530523080001)

据wind资讯消息，央行公告称，9月17日以固定利率、数量招标方式开展了1620亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1620亿元，中标量1620亿元。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。Wind数据显示，当日6030亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1590亿元。

叶彬(S0530523080001)

据wind资讯消息，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息，符合市场预期，此前美联储已连续五次会议按兵不动。政策声明显示，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）以12票赞成、0票反对通过上述决议。最新点阵图显示，2026年底联邦基金利率预测中值从6月的3.8%升至4.1%，16名官员预计年内至少再加息一次。声明指出，经济活动稳健扩张，生产率增长强劲，但通胀仍然高企。

叶彬(S0530523080001)

据wind资讯消息，IDC数据显示，2026年第二季度全球智能眼镜市场出货量达到354.7万台，同比增长35.3%。2026年上半年，全球智能眼镜市场累计出货量达到711.4万台，同比增长70.5%。本轮增长主要由眼镜形态产品推动，市场结构正逐步向更高阶和智能化方向演进。

叶彬(S0530523080001)

据wind资讯消息，商务部举行例行新闻发布会，新闻发言人何亚东在回答有关中美双方300亿美元相互降低关税安排磋商最新进展的提问时说，目前中美双方经贸团队正就有关议题保持密切交流，后续将适时发布有关进展。

陈刚(S0530525110001)

据观点网讯，广州市房地产中介协会近期发布的数据显示，今年6月以来广州二手房按揭付款比例逐渐降低，购房者选择全款付款的比例相应上升，深圳亦出现类似情况。具体来看，广州二手房按揭付款比例6月为45.08%，7月当月下降至38.85%，8月则进一步下降至35.6%。深圳方面，深圳贝壳研究院数据显示，上半年深圳二手房全款成交占比达25.3%，同比扩大6.3个百分点。网签规模方面，8月广州二手住宅网签套数8624套、面积85.80万平方米，环比分别下降0.39%和0.06%，同比分别增长0.17%和1.32%。成交结构上，低总价房源占比提升，广州200万元以下房源占62%，深圳500万元以内房源占64.6%。

周心怡(S0530524030001)

根据奥维云网官方公众号，2026年四季度开局后，空调行业下行趋势逐渐收窄，奥维云网PSI监测数据显示，10月空调整体排产同比增长4.5%，其中内销排产同比下滑2.5%，出口排产则同比增长11.1%，内外销走势出现明显分化。

这一转变标志着行业排产在经历连续数月的大幅下滑后，出现阶段性企稳信号。本轮排产转正在一定程度上受益于去年同期的低基数效应，2025年10月内销排产基数偏低，使得同比数据呈现改善。另一方面，也反映出企业在库存去化取得阶段性进展后，开始为四季度促销窗口进行前瞻性备货。

周心怡(S0530524030001)

根据洛图科技官方公众号，2026年8月，中国电视市场的品牌整机出货量为240.8万台，较去年同期下降3.3%，环比7月增长30.2%。截至8月，今年以来仅有2月实现了同比增长；8个月的累计出货总量为1920.5万台，较去年同期下降8.4%。

当月，中国电视市场前八大主力品牌，即海信、创维、小米、TCL、长虹、康佳、海尔、华为以及含其子品牌的出货总量约为230万台，同比下降1.0%，合并市占率高达95.7%，维持在高位。海信、创维和TCL三大传统主力品牌（含子品牌）在8月的合并出货量约为149万台，同比逆势增长1.4%，合并市占率为61.9%。小米（含红米）在8月的出货量约为45万台，市场占有率约为18.7%。

吴号( S0530522050003)

9月17日，苑东生物（688513.SH）公告：与中国科学院上海药物研究所、中科中山药物创新研究院共同研发的1类化学创新药EP-0226片已完成用于治疗神经病理性疼痛的I期临床试验并取得统计分析结果。研究结果显示：EP-0226片在健康受试者中整体安全性、耐受性良好。试验期间出现的不良事件以头晕、嗜睡为主，为药物作用机制相关的中枢神经系统预期可控不良反应。药代动力学（PK）结果显示，该药物口服吸收迅速，在拟定的剂量区间内药物暴露量随给药剂量呈线性比例关系；多次给药后药物原型无明显蓄积；食物影响探索研究提示，本品服用无需限制饮食。基于上述安全性与PK数据，公司将在完全且线性的剂量范围内，设置20mg、40mg、80mg（每日两次）低、中、高三档剂量梯度开展Ⅱ期临床研究，各剂量稳态暴露可覆盖预期有效暴露区间，以充分探索剂量与镇痛效应关系。

风险提示：行业政策风险；行业竞争加剧风险；产品研发及销售不及预期风险等。

黄雪飞(S0530526050001)

中材科技披露2025年度向特定对象发行A股股票募集说明书，拟向包括中联投资在内的不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过448,114.92万元，用于年产3,500万米低介电纤维布项目、年产2,400万米超低损耗低介电纤维布项目、偿还国拨资金专项应付款及补充流动资金；其中中联投资拟认购82,014.92万元，本次发行不会导致公司控制权变更，并已获深交所审核通过及中国证监会同意注册。

风险提示：特种玻纤业务不及预期；玻纤供需格局不及预期；风电叶片盈利能力修复不及预期

张思翔(S0530526070001)

9月15日，华光源海（920351.BJ）发布《关于收购参股公司股权暨关联交易的进展公告》。公司于2026年9月8日召开董事会，同意公司以现金方式收购参股公司江西骅光国际船务代理有限公司21%股权。

2026年9月14日，公司与转让方九江新长泰物流有限公司（以下简称“九江新长泰”）就标的资产转让完成股权交割及工商变更登记。根据《股权收购书》约定，公司将于股权交割完成之日起7个工作日内向九江新长泰一次性支付全部股权收购款人民币588.00万元。

风险提示：受宏观经济、行业政策变动以及经营情况等因素影响，未来具体经营业绩存在不确定性。

张思翔(S0530526070001)

据红网消息，9月16日，第五届北斗规模应用国际峰会成果新闻发布会在株洲市国际会展中心新闻中心召开。此次峰会共促成41个产学研合作项目签约，总投资达55.4亿元，其中4个国际合作项目总投资14.5亿元，国际合作签约规模再创新高。

湖南将把峰会上凝聚的合作共识、汇集的创新势能转化为实实在在的发展行动，充分释放峰会溢出带动效应，力争到2030年建成1个国家级北斗产业集群，全省北斗产业规模突破1200亿元。

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