房地产行业 | 证券研究报告 — 行业周报

2026年10月27日

强于大市

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房地产

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房地产行业第 43 周周报（2026 年 10 月 17 日-2026 年 10 月 23 日）

本周楼市成交同比走弱；十堰作为首个三四线城市落地商品住房销售制度细则

新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大，二手房成交面积环比由正转负，同比涨幅收窄；新房库存面积同环比均下降；去化周期环比上升，同比下降。核心观点

新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大。第43周47城新房成交面积246.8万平，环比下降14.9%，同比下降34.8%，同比降幅较第42周扩大10.7个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-7.4%、-7.5%、-24.7%，同比增速分别为-14.3%、-24.4%、-48.9%，一、三四线城市同比降幅分别较第42周扩大9.5、21.8个百分点，二线城市同比降幅收窄3.4个百分点。

二手房成交面积环比由正转负，同比涨幅收窄。第43周23城二手房成交面积为265.0万平，环比下降 4.8% ，同比上升 11.1% ，同比涨幅较第42周收窄2.7个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为 -7.5% 、 -1.4% 、 -6.6% ，同比增速分别为 12.7% 、 9.1% 、 12.8% ，一、三四线城市同比涨幅较第42周分别收窄了6.0、11.4个百分点，二线城市同比涨幅较第42周扩大了3.4个百分点

新房库存面积同环比均下降；去化周期环比上升，同比下降。截至第43周末，13城新房库存面积7252.7万平，环比增速为 -0.1% ，同比增速为 -11.0% ；去化周期19.5个月，环比上升0.4个月，同比下降2.7个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为15.5、18.5、67.0个月，一线城市环比基本保持不变，同比下降3.5个月，二线城市环比上升1.1个月，同比上升0.8个月，三四线城市环比上升3.1个月，同比下降9.0个月。

土地建面同环比均量价齐涨；溢价率同环比均下降。第42周百城全类型成交土地规划建筑面积为3918.6万平，环比上升73.3%，同比上升245.7%；成交土地总价为896.6亿元，环比上升216.2%，同比上升366.9%；楼面均价为2288.1元/平，环比上升82.5%，同比上升35.0%；土地溢价率为1.3%，环比下降1.0个百分点，同比下降9.2个百分点。

房企国内债券发行量同环比均下降。第43周房地产行业国内债券总发行量为154.4亿元，环比下降51.8%，同比下降42.6%。总偿还量为142.9亿元，环比上升20.3%，同比上升34.2%；净融资额为11.5亿元。

板块相对收益有所上升。第43周房地产行业绝对收益为-3.6%，较上周上升2.4pct，房地产行业相对收益(相对沪深300)为-2.0%，较上周上升0.6pct，房地产板块PE为8.41X，较上周下降0.20X。

相对收益(相对沪深300)为-2.0%,较上周上升0.6pct。房地产板块PE为8.41X,较上周下降0.20X。■本周统计局公布房地产投资销售与房价数据。1)房价:9月70城新房房价环比下降0.1%,环比跌幅收窄0.1个百分点;二手房房价环比下降0.3%,环比跌幅与8月持平。2)销售:9月新建商品房销售面积同比下降20.7%,降幅较8月扩大5.9个百分点;二手房交易网签面积同比增长11.5%;新建商品房+二手房成交面积同比下降7.1%。1-9月新建商品房累计同比下降13.2%,二手房交易网签面积累计同比增长10.7%,占整体新建商品房+二手房成交面积的比重为52.2%;新建商品房+二手房成交面积合计11.82亿平,累计同比下降2.2%。4)投资:9月开发投资金额同比下降26.3%,同比降幅较8月扩大0.8个百分点,单月降幅已经连续6个月超过两成,土地投资与施工建安投资均低迷。1-9月房地产投资累计同比下降20.6%。

政策

1）10月21日，天津市住房公积金管理中心发布通知，新增物业费、新购住房装修费和装修翻新费三类提取情形；其中，物业费每年提取合计不超过3000元，装修费不超过每平方米1500元且上限15万元，翻新费上限3万元。

2) 10月21日，湖北十堰发布《十堰市关于贯彻落实<关于完善商品住房销售制度的通知>的实施意见》，十堰作为首个出台细则的三四线城市，给予政策更大灵活空间，也为更多能级较低的城市提供参考借鉴。整体来看，十堰落地细则方向大多数与已出台细则城市一致，但也给出多项具备地方特点的细则安排：a）对过渡项目安排更为细化，明确8.28已取工规证未取预售证项目，在加强资金监管等要求下，个人信贷政策也将按原政策执行。十堰规定8·28前已取得（含部分取得）建设工程规划许可证、尚未办理预售许可的项目，确保按时建成交付、并在加强预售资金监管的情况下，继续执行原有预售管理、资金监管、审批验收、个人信贷等政策。对照来看，此前发布细则的所有一二线城市均规定“已取得（含部分取得）建设工程规划许可证”，预售条件、预售资金监管等按原有政策规定执行，并未提及个人信贷政策，同时规定“凡是828后取得预售证的项目，竣工备案后方可发放个人按揭贷款”。十堰是唯一明确个人信贷政策也可按原政策执行的城市，即确认商品房买卖合同完成备案后，发放个人按揭贷款至监管账户，这部分项目的个人按揭贷款发放时间点是更为宽松的。b）土地供给取消人才公寓配建、小地块免配幼儿园，更有利于降低房企开发成本，优化配建要求或将成为更多城市参考方向。十堰明确，8月28日后签订出让合同的商品住宅用地，规划条件按新政策执行：取消配建人才公寓；规划住宅计容面积小于15万平的，可不配建幼儿园。各地细则中，十堰是唯一制定下调公建配套配建要求条款的城市，其余城市的土地供应条款集中在价款分期、带方案出让、分户抵押等维度，未触及配建义务。

投资建议

从8月开始房地产行业政策密集落地，不过政策方向分散且单个政策的力度相对有限，整体仍以“稳市场”思路为主。房贷贴息政策落地，但受制条件较多，仍需要关注后续是否会出台其他税费相关以及降息的政策，对实际减轻购房成本的意义更大。此外，多个重点城市相继落地了商品住房销售制度细则，也为其他城市提供了较为完整的政策样本，一定程度上缓解此前因政策不确定带来的市场观望情绪，我们预计更多城市执行细则将逐步落实，叠加多方重新磨合出新的运行模式后，未来将会是一个健康的市场。长期看，近期一系列的政策是符合稳定发展、提质提效的大方向的，只有稳定购房人信心，以及供给侧出清，才能稳定房地产市场。

整体而言，“金九银十”传统旺季叠加政策密集出台后预期略有改善，带动9月70城房价有所修复。不过，我们认为当前短期的数据变化还不足以形成确定性趋势，仍需密切跟踪后续市场量价表现。价格层面，需重点关注二手房的企稳。同时，9月销售未见好转，投资降幅也仍然较大。接下来，我们需要持续关注11、12月多项政策的叠加效果反馈情况以及基本面实际改善带来的机会。

现阶段我们建议关注：1）开发类：华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、保利置业集团。2）运营类：华润万象生活、太古地产、中国国贸。3）经纪公司：我爱我家。

风险提示：

现房销售制度对开发商的资金周转影响超预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。

目录

1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪......6

1.1 重点城市新房成交情况跟踪......6

1.2 重点城市新房库存情况跟踪......7

1.3 重点城市二手房成交情况跟踪......9

2 百城土地市场跟踪......11

2.1 百城成交土地（全类型）市场情况跟踪......11

2.2 百城成交土地（住宅类）市场情况跟踪......13

3 本周行业政策梳理......15

4 本周板块表现回顾......19

5 本周重点公司公告......21

6 本周房企债券发行情况......29

7 投资建议......31

8 风险提示......32

9 附录......33

图表目录

图表1.47个城市新房成交套数为2.2万套，环比下降 14.3% ，同比下降 34.3% ...6

图表2.新房成交面积为246.8万平方米，环比下降 14.9% ，同比下降 34.8% ......6

图表3.一、二、三四线城市新房成交套数环比增速分别为 -7.9% 、 -7.3% 、 -23.3% ......6

图表4.一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为 -7.4% 、 -7.5% 、 -24.7% ......6

图表5.一、二、三四线城市新房成交套数同比增速分别为 -13.6% 、 -25.4% 、 -47.6% ......7

图表6.一、二、三四线城市新房成交面积同比增速分别为 -14.3% 、 -24.4% 、 -48.9% ......7

图表7.13个城市新房库存套数为73.6万套，环比增速为 -0.3% ，同比增速为 -11.0% ......7

图表8.一、二、三四线城市新房库存套数环比增速分别为 -0.5% 、 0.2% 、 -0.1% 7

图表9.一、二、三四线城市新房库存套数同比增速分别为 -13.5% 、 -5.1% 、 -9.1% ......7

图表10.一、二、三四线城市新房库存套数去化周期分别为17.7、17.3、76.1个月......7

图表11.一、二、三四线城市新房库存套数去化周期环比增速分别为 -0.7% 、 7.1% 、 4.8% ......8

图表12.一、二、三四线城市新房库存套数去化周期同比增速分别为 -24.1% 、 -2.1% 、 -3.8% ......8

图表13.13个城市新房库存面积为7257.7万平方米，环比增速为 -0.1% ，同比增速为 -11.0% ......8

图表14.一、二、三四线城市新房库存面积环比增速分别为 -0.4% 、 0.2% 、 -0.2% 8

图表15.一、二、三四线城市新房库存面积同比增速分别为 -13.8% 、 0.3% 、 -18.1% ......8

图表16.一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为15.5、18.5、67.2个月......8

图表17.一、二、三四线城市新房库存面积去化周期环比增速分别为 -0.2% 、 6.1% 、 4.9% ......9

图表18.一、二、三四线城市新房库存面积去化周期同比增速分别为 -18.4% 、 4.8% 、 -11.9% ......9

图表19.23个城市二手房成交套数为3.0万套，环比下降 5.1% ，同比上升 14.1% 9

图表20.23个城市二手房成交面积为265.0万平方米，环比下降 4.8% ，同比上升 11.1% ......9

图表21.一、二、三四线城市二手房成交套数环比增速分别为 -7.0% 、 -2.5% 、 -7.3% ......9

图表22.一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为 -7.5% 、 -1.4% 、 -6.6% ......9

图表23.一、二、三四线城市二手房成交套数同比增速分别为 16.7% 、 10.3% 、 19.1%

图表24. 一、二、三四线城市二手房成交面积同比增速分别为12.7%、9.1%、12.8%……10

图表25. 百城全类型成交土地规划建筑面积为3918.6万平方米,环比上升73.3%,同比上升245.7%……11

图表26. 成交土地总价为896.6亿元,环比上升216.2%,同比上升366.9%……11

图表27. 成交土地楼面均价为2288.1元/平,环比上升82.5%,同比上升35.0%……11

图表28. 百城成交土地溢价率为1.3%,环比下降1.0个百分点,同比下降9.2个百分点……11

图表29. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为-79.7%、65.6%、86.1%……12

图表30. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积同比增速分别为-90.9%、150.1%、456.3%……12

图表31. 一、二、三线城市成交土地总价环比增速分别为-92.0%、76.0%、343.0%……12

图表32. 一、二、三线城市成交土地总价同比增速分别为-87.1%、100.7%、-687.4%……12

图表33. 一、二、三线城市成交土地楼面均价环比增速增速分别为-60.3%、6.3%、138.0%……12

图表34. 一、二、三线城市成交土地楼面均价同比增速分别为41.8%、-19.8%、41.5%……12

图表35. 一、二、三线城市平均土地溢价率分别为0.0%、1.5%、1.2%……12

图表36. 百城成交住宅土地规划建筑面积为1586.1万平方米,环比上升216.2%,同比上升660.1%……13

图表37. 百城成交住宅土地总价为713.9亿元,环比上升312.8%,同比上升484.9%……13

图表38. 百城成交住宅土地楼面均价为4500.9元/平方米,环比上升30.5%,同比下降23.1%……13

图表39. 百城成交住宅类用地溢价率为0.6%,环比下降2.7个百分点,同比下降0.6个百分点……13

图表40. 二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积环比增速分别为118.4%、242.1%……14

图表41. 二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积同比增速分别为260.7%、834.3%……14

图表42. 二、三线城市住宅成交土地总价环比增速分别为89.5%、483.3%……14

图表43. 二、三线城市住宅成交土地总价同比增速分别为118.2%、903.3%……14

图表44. 二、三线城市住宅成交楼面均价环比增速分别为-13.2%、70.5%……14

图表45. 二、三线城市住宅成交楼面均价同比增速分别为-39.5%、7.4%……14

图表46. 二、三线城市住宅类成交土地溢价率分别为2.5%、0.2%……14

图表47. 2026年第43周大事件……17

图表48. 房地产行业绝对收益为-3.6%,较上周上升2.4pct……19

图表49. 房地产行业相对沪深300收益为-2.0%,较上周上升0.6pct……19

图表50. 房地产板块PE为8.41X，较上周下降0.20X....20

图表51.A股涨跌幅靠前的三家公司依次为招商蛇口、新城控股、保利发展....20

图表52. 港股涨跌幅靠前的三家公司依次为龙湖集团、华润置地、美的置业....20

图表53. 2026年第43周（10月17日-10月23日）重点公司公告汇总....25

图表54. 2026年第43周房地产行业国内债券总发行量为154.4亿元，环比下降 51.8% ，同比下降 42.6% ....29

图表55. 2026年第43周国内债券总偿还量为142.9亿元，环比上升 20.3% ，同比上升 34.2% ....29

图表56. 2026年第43周房地产行业国内债券净融资额为11.5亿元....29

图表57. 本周债券发行量最大的房企为招商蛇口、城发旅游、东城国资、城建发展，发行量分别为26.0、16.7、14.7、11.4亿元....30

图表58. 本周债券偿还量最大的房企为越秀集团、闵房集团、中交房地产、金桥临港，偿还量分别为20.0、20.0、11.0、11.0亿元....30

图表59. 报告中提及上市公司估值表....31

图表60. 城市数据选取清单....33

1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪

本周（第43周：10月17日-10月23日）相比于上两周，新房成交面积环比由正转负、同比降幅扩大，二手房成交面积环比由正转负，同比涨幅收窄；新房库存面积同环比均下降；一线城市新房库存面积去化周期同环比均下降，二线城市新房库存面积去化周期同环比均上升，三四线城市新房库存面积去化周期环比上升、同比下降。

1.1 重点城市新房成交情况跟踪

本周 47 个城市新房成交套数为 2.2 万套，环比下降 14.3%，环比由正转负；同比下降 34.3%，同比降扩大 10.0 个百分点；新房成交面积为 246.8 万平方米，环比下降 14.9%，环比由正转负；同比下降 34.8%，同比降幅扩大了 10.7 个百分点。分城市能级来看，一、二、三四线城市新房成交套数分别为 0.5、0.9、0.9 万套，环比增速分别为 -7.9%、-7.3%、-23.3%，同比增速分别为 -13.6%、-25.4%、-47.6%。一、二、三四线城市新房成交面积分别为 49.5、103.2、94.2 万平方米，环比增速分别为 -7.4%、-7.5%、-24.7%，同比增速分别为 -14.3%、-24.4%、-48.9%。

1.2 重点城市新房库存情况跟踪

13个城市新房库存套数为73.6万套，环比增速为 -0.3% ，同比增速为 -11.0% ，一、二、三四线城市新房库存套数分别为43.7、16.4、13.5万套，环比增速分别为 -0.5% 、 0.2% 、 -0.1% ，同比增速分别为 -13.5% 、 -5.1% 、 -9.1% 。四座一线城市北京、上海、广州、深圳的新房库存套数分别27.7、5.6、8.4、2.0万套，环比增速分别为 -0.5% 、 -2.0% 、 0.2% 、 1.0% ，同比增速分别为 -12.2% 、 -9.0% 、 -12.4% 、 -38.1% 。

在新房库存套数去化周期方面，13个城市新房库存套数去化周期为20.5个月，环比上升0.3个月，同比下降4.3个月。一、二、三四线城市新房库存套数去化周期分别为17.7、17.3、76.1个月，一线城市环比下降0.1个月，二、三四线城市环比分别上升1.2、3.5个月；一、二、三四线城市同比分别下降5.6、0.4、2.8个月。四座一线城市北京、上海、广州、深圳的新房库存套数去化周期分别为29.6、6.1、17.5、14.6个月，北京、上海、广州环比分别下降0.5、0.1、0.1个月，深圳环比上升0.5个月，北京、上海、广州、深圳同比分别下降13.8、1.6、1.6、7.7个月。

13个城市新房库存面积为7257.7万平方米，环比增速为 -0.1% ，同比增速为 -11.0% 。一、二、三四线城市新房库存面积分别为3605.4、2184.1、1468.2万平米，环比增速分别为 -0.4% 、 0.2% 、 -0.2% 同比增速分别为 -13.8% 、 0.3% 、 -18.1% 。

在新房库存面积去化周期方面，13个城市新房库存面积去化周期为19.5个月，环比上升0.4个月，同比下降2.7个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为15.5、18.5、67.2个月，一线城市环比基本保持不变，同比下降3.5个月，二线城市环比上升1.1个月，同比上升0.8个月，三四线城市环比上升3.1个月，同比下降9.0个月。

1.3 重点城市二手房成交情况跟踪

本周23个城市二手房成交套数为3.0万套，环比下降5.1%，同比上升14.1%；成交面积为265.0万平方米，环比下降4.8%，环比由正转负，同比上升11.1%，同比涨幅收窄。从各城市能级来看，一、二、三四线城市二手房成交套数分别为1.2、1.4、0.5万套，环比增速分别为-7.0%、-2.5%、-7.3%，同比增速分别为16.7%、10.3%、19.1%；一、二、三四线城市成交面积分别为97.0、114.5、53.5万平方米，环比增速分别为-7.5%、-1.4%、-6.6%，同比增速分别为12.7%、9.1%、12.8%。

2 百城土地市场跟踪

土地市场方面, 我们选取 2026 年第 42 周 (10 月 12 日-10 月 18 日) 的数据, 土地市场环比量价齐涨, 同比量价齐涨。从城市能级来看, 一线城市环比量价齐跌、同比量跌价涨, 二线城市环比量价齐涨、同比量涨价跌, 三线城市环比量价齐涨、三线城市同比量价齐涨; 一、三线城市溢价率环比下降、二线城市环比上涨, 二线城市溢价率同比上涨、三线城市同比下降。

2.1 百城成交土地（全类型）市场情况跟踪

百城全类型成交土地规划建筑面积为3918.6万平方米，环比上升73.3%，同比上升245.7%；成交土地总价为896.6亿元，环比上升216.2%，同比上升366.9%；成交土地楼面均价为2288.1元/平，环比上升82.5%，同比上升35.0%；百城成交土地溢价率为1.3%，环比下降1.0个百分点，同比下降9.2个百分点。

从城市能级来看，一、二、三线城市成交土地规划建筑面积分别23.3、804.3、3091.0万平方米，环比增速分别为 -79.7% 、 65.6% 、 86.1% ，同比增速分别为 -90.9% 、 150.1% 、 456.3% ；一、二、三线城市成交土地总价分别为1.8、174.5、720.3亿元，环比增速分别为 -92.0% 、 76.0% 、 343.0% ，同比增速分别为 -87.1% 、 100.7% 、 -687.4% ；一、二、三线城市平均楼面价分别为752.3、2170.1、2330.4元/平，环比增速分别为 -60.3% 、 6.3% 、 138.0% ，同比增速分别为 41.8% 、 -19.8% 、 41.5% ；一、二、三线城市平均土地溢价率分别为 0.0% 、 1.5% 、 1.2% ，一、三线城市环比分别下降8.2、1.4个百分点，二线城市环比上升1.3个百分点；一线城市同比基本保持不变，二线城市同比分别上升0.6个百分点，三线城市下降14.5个百分点。

2.2 百城成交土地（住宅类）市场情况跟踪

百城成交住宅土地规划建筑面积为 1586.1 万平方米，环比上升 216.2%，同比上升 660.1%；成交住宅土地总价为 713.9 亿元，环比上升 312.8%，同比上升 484.9%；成交住宅土地楼面均价为 4500.9 元/平方米，环比上升 30.5%，同比下降 23.1%；百城成交住宅类用地溢价率为 0.6%，环比下降 2.7 个百分点，同比下降 0.6 个百分点。

从不同城市能级的住宅类土地市场情况来看，本周一、二、三线城市土地建筑面积分别0.0、228.5、1357.5万平方米，二、三线城市环比增速分别为 118.4% 、 242.1% ，二、三线城市同比增速分别为 260.7% 、 834.3% ；一、二、三线城市住宅类成交土地总价分别为0.0、141.9、572.0亿元，二、三线城市环比增速分别为 89.5% 、 483.3% ，二、三线城市同比增速分别为 118.2% 、 903.3% ；二、三线城市住宅类平均楼面价分别为6209.4、4213.2元/平，二、三线城市环比增速分别为 -13.2% 、 70.5% ，二、三线城市同比增速分别为 -39.5% 、 7.4% ；二、三线城市平均住宅类成交土地溢价率分别为 2.5% 、 0.2% ，二线城市环比上升2.5个百分点，三线城市环比下降3.9个百分点，二线城市同比下降1.6个百分点，三线城市同比上升0.2个百分点。

3 本周行业政策梳理

中央

住房和城乡建设部：印发《历史文化名城（镇、村）与历史建筑保护传承“十五五”规划》，提出到2030年，达到国家历史文化名城保护标准的市县、中国历史文化名镇保护标准的镇、中国历史文化名村保护标准的村数量分别达到155个、360个和630个，进一步加强历史文化遗产保护传承，推动城乡历史文化资源保护与城市更新协调发展。

地方

北京：10月16日，北京朝阳区将台乡驼房营一队JT-629地块重新挂牌，由原来1宗地块拆分为2宗，土地总起始价由75.21亿元上调至83亿元，涨幅约 10.4% 。同时，地块配建体育场馆由开发商无偿代建调整为政府有偿回购。

杭州：1）10月16日，杭州市规划和自然资源局公告挂牌出让5宗地块，分布于上城区、钱塘区和临安区，起始总价39.2587亿元，拟于11月7日正式挂牌出让，按照价高者得原则确定竞得人。2）杭州市规划和自然资源局临安分局挂牌出让1宗普通商品住房用地（二类），土地面积37657平方米，起始价2.8243亿元，挂牌时间为11月7日至11月17日。

苏州：10月16日，苏州市住建局召开住房以旧换新联盟座谈会。据城投地产披露，自2026年6月7日住房以旧换新政策发布以来，已开展座谈会30多场、线上直播超过320场，熙和平江项目最高置换比例达到92%，住房以旧换新政策持续推进。

济宁：10月16日，山东济宁市微山县自然资源和规划局挂牌出让3宗国有建设用地使用权，起始总价合计3.97亿元，挂牌时间为11月5日至11月16日。

曲靖：10月16日，云南曲靖市自然资源和规划局以拍卖方式出让麒麟区1宗住宅用地，宗地总面积约6万平方米，起始价约2.18亿元，竞买保证金4358万元。

信阳：10月16日，河南信阳市自然资源和规划局豫东南高新技术产业开发区分局公告挂牌出让2宗普通商品住房用地（二类），土地出让年限均为70年，起始价分别为5466.945万元和7495.98万元，合计约1.30亿元，挂牌时间为11月5日至11月14日。

佛山：1）佛山市自然资源局挂牌出让南海区九江镇1宗普通商品住房用地，土地面积12124.09平方米，出让年限70年，起始价6566万元，竞买保证金1313.2万元，加价幅度66万元。2）10月16日，顺德区挂牌出让北滘、大良、陈村3宗住宅用地，起始价分别为38205万元、53429万元和16054万元，合计起始总价约10.77亿元。其中北滘、大良地块拟于11月16日开拍，陈村地块拟于12月10日开拍。

杭州：10月19日，杭州市规划和自然资源局西湖分局发布两则地块详细规划局部调整公告，拟将留下、小和山单元两宗地块由商业用地调整为住宅用地，新增低密度住宅用地总面积约5.86公顷，规划总建筑面积约7.3万平方米。

衢州: 10月19日, 衢州市自然资源和规划局衢江分局公告拍卖出让衢江区大洲镇1宗旅馆用地,土地面积约1.56万平方米,起始价12376.55万元,竞买保证金2485万元,拍卖定于11月10日举行。

鄂州：10月19日，鄂州市自然资源和规划局华容分局挂牌出让HR[2026]009号零售商业用地，宗地总面积35956.99平方米，起始价12963万元，竞买保证金6482万元，挂牌时间为11月8日至11月17日。

达州：10月19日，达州市自然资源和规划局权益利用科公告挂牌出让马踏洞片区中心服务区13-07b号零售商业用地，宗地总面积7146.08平方米，起始价3591.2万元，挂牌时间为11月9日至11月19日。

岳阳：10月19日，岳阳市自然资源和规划局挂牌出让岳阳楼区湘北大道西侧1宗地块，净用地面积9371平方米，起始价2700万元，竞买保证金2160万元。

寿光：10月19日，寿光市自然资源和规划局公告挂牌出让2宗地块，其中2026-47号普通商品住房用地面积42751平方米，起始价16913万元；2026-39号文化活动用地面积14184平方米，起始价1889.739万元，两宗地块起始总价约1.88亿元，挂牌时间为11月8日至11月18日。

重庆：10月20日，重庆市江津区规划和自然资源局挂牌出让滨江新城A9-11-3/02号住宅地块，土地面积32344.64平方米，起始价11750万元，竞买保证金2400万元，挂牌时间为11月9日至11月19日。

烟台：10月20日，烟台市自然资源和规划局挂牌出让5宗国有建设用地，地块面积分别为15662平方米、32624平方米、68729平方米、15877平方米和32319平方米，起始总价合计7.7亿元，挂牌时间为11月10日至11月20日。

遂宁：10月20日，遂宁市大英县自然资源和规划局拟以拍卖方式出让3宗国有建设用地，其中2宗零售商业用地起始价分别为3669.29万元和15155.4万元，合计约1.88亿元。

大理：10月20日，云南省大理市自然资源局挂牌出让1宗娱乐用地，土地面积22165.12平方米，起始价2393.83296万元，竞买保证金478.7666万元，挂牌时间为11月9日至11月19日。

海东：10月20日，青海省海东市互助县自然资源局挂牌出让1宗住宅用地，土地面积10843.48平方米，起始价及竞买保证金均为2683.758万元，挂牌时间为11月9日至11月18日。

天津：10月21日，天津市住房公积金管理中心发布通知，新增物业费、新购住房装修费和装修翻新费三类提取情形；其中，物业费每年提取合计不超过3000元，装修费不超过每平方米1500元且上限15万元，翻新费上限3万元。

深圳：10月21日，深圳市住房保障署发布人才住房配售公告，安居华越龙苑共配售433套，毛坯单价约3.6万元/ m 2 起；90平以下房源申购队列由四个增至五个，社保累计缴纳1年以上、房产交易记录核查缩短至3年即可申购。

武汉：10月21日，武汉市自然资源和规划局发布公告，拍卖出让硚口区常码村K3项目1幅地块，总面积45491.33平方米，起始价6.8亿元，保证金5.8亿元，拍卖定于11月10日开始。

沈阳：10月21日，沈阳市自然资源局土地储备交易中心挂牌出让2幅地块，含普通商品住房用地与零售商业用地，总起始价约1.98亿元，挂牌时间为11月10日至11月23日。

唐山：10月21日，唐山市曹妃甸区自然资源和规划局发布公告，经区政府批准，以拍卖方式出让7幅地块国有土地使用权，拍卖活动于11月11日09时00分开始。

株洲：10月21日，株洲市自然资源局挂牌出让荷塘区1宗普通商品住房用地，总面积64798.24平方米，使用年限70年，起始价31780万元，保证金9534万元，11月10日起挂牌。

莆田：10月21日，莆田市自然资源局发布公告，以拍卖方式出让荔城区木兰溪南岸1幅零售商业用地，宗地总面积48623.07平方米，起始价13100万元，加价幅度100万元，竞买保证金2628万元，11月12日开拍。

茂名：10月21日，茂名市自然资源局新城分局发布公告，挂牌出让茂名新城共青河片区一宗零售商业用地，总面积38530.29平方米，起始价8092万元，竞买保证金1619万元，挂牌时间为11月17日至12月4日。

武夷山：10月21日，武夷山市自然资源局发布公告，以拍卖方式出让度假区角亭路2宗商住用地，总面积合计13.71万平方米，起始价合计4.22亿元（其中2026-19地块1.96亿元，2026-18地块2.26亿元），拍卖定于11月11日14时40分举行。

义乌：10月21日，义乌市自然资源和规划局发布公告，挂牌出让稠江街道城店01-C04地块，用途为商务金融用地，面积5335.88平方米，起始价6980万元，挂牌时间11月10日至20日。

辛集：10月21日，辛集市自然资源和规划局挂牌出让1幅普通商品住房用地，位于市府大街南侧，面积33805平方米，出让年限70年，起始价8631万元，挂牌期为11月9日9时至11月18日9时。

合肥：10月21日，安徽省合肥市肥东县发布国有土地使用权拍卖出让公告，出让1幅FD202603号普通商品住房用地，宗地面积49386平方米，出让年限70年，起始价37039.5万元，保证金7500万元，11月12日拍卖。

上海：1）上海市委财经工作委员会提出落实构建房地产发展新模式相关工作，着眼长远发展，高质量推进城市更新，健全住房供应体系，大力实施“房屋品质提升工程”，持续深化“规储供用”一体化机制；2)上海虹桥商务区徐泾中单元街坊规划调整草案公示, 22-08地块住宅占比上限提至 89% ，容积率由2.5下调至1.7。

衡水：10月22日，衡水市自然资源和规划局公告拍卖出让1宗宅地，面积4249.03平方米，起始价3031.83万元，竞买保证金606.366万元，拍卖定于11月12日举行。

吉首：10月22日，湖南省吉首市自然资源局挂牌出让4幅零售商业用地，出让年限40年，起始价区间为4497万元至5114万元，挂牌时间为11月11日至11月23日。

聊城：10月22日，山东聊城市自然资源和规划局挂牌出让4幅涉宅地块，包含2宗普通商品住房用地和2宗安置房用地，起始价合计6.08亿元，挂牌时间为11月10日至11月24日。

浏阳：10月22日，湖南省浏阳市挂牌出让镇头镇1宗宅地，宗地总面积10043平方米，起始价1525万元，竞买保证金795万元，出让年限70年。

洛阳：10月22日，洛阳市汝阳县自然资源局挂牌出让3幅地块，起始价分别为2028.4万元、1530.1万元和929.58万元，挂牌期均为11月10日至11月20日。

青岛：10月22日，青岛市城阳区流亭街道1宗城镇住宅用地挂牌，占地面积约18962平方米，容积率1.6，起拍总价1.1亿元，定于11月25日网上拍卖。

温州: 10月22日, 温州市自然资源和规划局挂牌出让龙湾区1宗零售商业用地, 宗地总面积39230.37平方米, 起始价1.479亿元, 挂牌时间为11月12日至11月23日。

株洲：10月22日，株洲市自然资源局挂牌出让3宗地块：1）芦淞区1宗地块，总面积88231.21平方米，起始价3.099亿元；2）水竹湖片区2宗地块，起始价分别为9740万元和1010万元。

图表 47.2026 年第 43 周大事件

资料来源：住房和城乡建设部、地产观点网、中银证券

4 本周板块表现回顾

本周（10月17日-10月23日），在大盘表现方面，上证指数收于3690点，较上周下降25.81点，涨跌幅为-0.7%；创业板指收于2684点，较上周下降88.29点，涨跌幅为-3.2%；沪深300指数收于4105点，较上周下降65.28点，涨跌幅为-1.6%。

在行业板块表现方面，申万一级行业涨幅靠前的行业依次为计算机、机械设备、汽车，涨幅分别为5.2%、3.0%、1.5%；跌幅前三的行业依次为综合、煤炭、房地产，跌幅分别为-4.120%、-4.118%、-3.6%。

板块相对收益有所上升。房地产行业绝对收益为-3.6%，较上周上升2.4pct，房地产行业相对收益（相对沪深300）为-2.0%，较上周上升0.6pct。房地产板块PE为8.41X，较上周下降0.20X。

在我们重点跟踪房地产行业股票中，本周A股涨跌幅靠前的三家公司依次为招商蛇口、新城控股、保利发展，涨跌幅分别为 -1.8% 、 -3.0% 、 -3.3% ，涨跌幅靠后的三家公司依次为万科A、滨江集团、绿地控股，涨跌幅分别为 -7.9% 、 -5.2% 、 -5.1% 。港股涨跌幅靠前的三家公司依次为龙湖集团、华润置地、美的置业，涨跌幅分别为 -2.2% 、 -5.0% 、 -5.1% ，涨跌幅靠后的三家公司依次为旭辉控股集团、融创中国、碧桂园，涨跌幅分别为 -12.1% 、 -11.5% 、 -9.3% 。

5 本周重点公司公告

高管变动公告：

弘阳服务：公司自2026年10月19日起更换联席公司秘书及授权代表，陈焯墁辞任联席公司秘书、授权代表及法律程序文件代理人，刘畅接任上述职务，贾洪波继续担任另一名联席公司秘书；联交所已授予新的公司秘书资格豁免，有效期至2027年5月28日。

弘阳地产：公司自2026年10月19日起更换联席公司秘书及授权代表，陈焯墁辞任联席公司秘书、授权代表及法律程序文件代理人，刘畅接任上述职务，贾洪波继续担任另一名联席公司秘书；联交所已授予新的公司秘书资格豁免，有效期至2027年5月28日。

美的置业：公司总裁王大在将于2026年11月20日辞任，王楠杰将于同日获委任为总裁，负责集团日常运营及业务管理；王楠杰自2013年加入集团，曾担任成本及供应链管理中心总监、区域总经理，相关高管变动将于11月20日生效。

广宇集团：公司高级副总裁黎洁因个人原因于2026年10月20日辞任高级副总裁职务，辞职自报告送达时生效；辞任后仍在公司任职，继续参与康养业务相关工作，截至公告日未持有公司股份。

渝开发: 公司全资子公司重庆渝开发物业管理有限公司于 2026 年 10 月 21 日完成法定代表人工商变更登记并取得新营业执照，法定代表人由罗异变更为苏琦，其他工商登记事项未发生变化。

ST海泰:因经营班子管理制度由职业经理人制调整为聘任制,公司将王菲转任聘任制经营班子成员,原岗位及职责不变。

股权变动公告：

外高桥：公司向特定对象发行的2158.4万股限售股份将于2026年10月22日上市流通，占公司总股本 1.6% ，其中外高桥资管持有1035.6万股、浦东创投持有1122.8万股，锁定期均为18个月，相关股东已履行锁定承诺；本次解禁后，公司剩余限售股份为0股，总股本不变。

金融街：1）持股5%以上股东和谐健康于2026年9月30日、10月14日及15日通过集中竞价交易减持公司2289.5万股股份，占公司总股本0.8%；减持完成后，和谐健康持股由38148.1万股下降至35858.6万股，持股比例由12.8%降至12.0%，触及1%整数倍，不会导致公司控制权变化；2）持股5%以上股东和谐健康于2026年10月16日及19日通过集中竞价交易减持公司3717.2万股股份，占公司总股本1.2%；减持完成后，和谐健康持股由35858.6万股下降至32141.4万股，持股比例由12.0%下降至10.8%，权益变动触及1%整数倍，和谐健康非公司第一大股东及实际控制人。

大名城：控股股东一致行动人俞锦于2026年10月16日解除质押4600.0万股股份，占公司总股本 2.0% ，同日再质押5122.0万股，占公司总股本 2.2% ；质押后，俞锦持有公司12376.6万股股份，占公司总股本 5.3% ，累计质押10472.0万股，占其所持股份 84.6% 、公司总股本 4.5% ；控股股东及其一致行动人合计持股92552.0万股，累计质押22451.8万股，占其所持股份 24.3% 、公司总股本 9.7% 。

万通发展：因2025年限制性股票激励计划首次授予的2名激励对象离职，公司拟于2026年10月27日回购注销34.0万股限制性股票，注销后公司总股本将由195604.4万股下降至195570.4万股，剩余限制性股票6529.2万股。

经营数据公告：

保利发展：2026年9月公司签约销售金额161.9亿元，同比下降 21.1% ，销售面积87.3万平方米，同比下降 22.0% ；1-9月累计签约销售金额1812.4亿元，同比下降 10.2% ，销售面积875.5万平方米，同比下降 13.4% 。近期在西安、武汉、福州、石家庄、广州及三亚新增6宗住宅地块，规划容积率建筑面积57.8万平方米，需支付价款66.9亿元，权益比例均为 100.0% ，权益建筑面积57.8万平方米，权益楼面均价11580.8元/平方米。

城投控股：2026年第三季度公司签约销售金额13.0亿元，同比下降 6.1% ，销售面积0.9万平方米，同比下降 10.5% ；新增开工面积3.1万平方米，无新增竣工面积。季度末主要在租项目总建筑面积56.0万平方米，已出租经营面积40.6万平方米，第三季度租赁现金流入1.3亿元。

黑牡丹：2026年第三季度公司签约销售金额2.2亿元，同比下降40.3%，销售面积2.0万平方米，同比下降25.1%；其中权益销售金额1.6亿元，同比下降45.6%，权益销售面积1.4万平方米，同比下降31.1%。截至9月末，未开工土地面积22.5万平方米，计容建筑面积不超过50.1万平方米；第三季度竣工面积1.4万平方米，租金收入1285.3万元。

栖霞建设:2026年第三季度公司权益合同销售金额2.9亿元,按上年同期披露值测算同比增长251.8%,权益销售面积1.3万平方米,同比增长168.8%;1-9月累计权益合同销售金额9.6亿元,同比增长10.4%,权益销售面积4.5万平方米,同比增长39.0%。1-9月无新增土地储备,竣工面积0.9万平方米,累计租赁收入2862.2万元。

富力地产：2026年9月公司销售收入8.6亿元，销售面积8.5万平方米；1-9月累计销售收入97.1亿元，销售面积140.4万平方米。

世茂集团：2026年9月公司合约销售金额7.8亿元，销售面积6.5万平方米，销售均价12018.0元/平方米；1-9月累计合约销售金额105.0亿元，销售面积85.7万平方米，销售均价12252.0元/平方米。

粤海置地：公司预计2026年1-9月录得归母净利润不少于2.4亿港元，较2025年同期亏损0.2亿港元实现扭亏为盈，主要受存货减值拨备及投资物业公允价值亏损减少影响，部分高毛利率项目交付形成支撑，但整体物业销售利润同比下降；相关业绩数据尚未经审计，预计于2026年10月底前公布。

建业地产：2026年9月公司合同销售金额4.4亿元，同比下降 12.2% ，销售面积7.0万平方米，同比下降 12.8% ，销售均价6263.0元/平方米，同比增长 0.7% ；1-9月累计合同销售金额52.3亿元，同比下降 14.5% ，销售面积79.5万平方米，同比下降 18.1% ，销售均价6584.0元/平方米，同比增长 4.4% 。

融信中国：2026年9月公司合约销售金额1.5亿元，销售面积1.5万平方米，销售均价9791.0元/平方米；1-9月累计合约销售金额18.8亿元，销售面积16.9万平方米，销售均价11148.0元/平方米。

南京高科：2026年第三季度公司合同销售金额2.8亿元，同比增长 101.9% ，销售面积1.3万平方米，同比增长 103.1% ，其中权益销售金额2.3亿元，同比增长 98.5% ；1-9月累计合同销售金额12.1亿元，同比增长 3.8% ，销售面积5.8万平方米，同比下降 22.6% ，其中权益销售金额9.8亿元，同比增长 4.8% 。1-9月无新增土地储备，累计竣工面积8.8万平方米，累计租金收入4194.5万元。

京能置业：2026年第三季度公司签约销售金额1.3亿元，同比下降54.2%，销售面积0.9万平方米，同比下降42.3%；其中权益销售金额0.8亿元，同比下降59.6%，权益销售面积0.6万平方米，同比下降42.7%。第三季度无新增土地储备及新开工项目，竣工面积12.9万平方米，租金收入150.0万元。

合生创展集团：2026年9月公司总合约销售金额12.8亿元，其中物业销售金额11.1亿元、装修销售金额1.7亿元；1-9月累计总合约销售金额57.7亿元，其中物业销售金额50.2亿元、装修销售金额7.5亿元，累计物业销售面积29.2万平方米，销售均价17170.0元/平方米。代建项目9月销售金额1.4亿元，销售面积0.2万平方米；1-9月代建累计销售金额11.5亿元，销售面积1.9万平方米。

ST海泰：2026年第三季度公司实现营业收入5.3亿元，同比增长 25.3% ，归母净利润5443.1万元，同比增长 67.6% ；1-9月累计营业收入5.5亿元，同比增长 24.3% ，归母净利润2491.0万元，同比增长 928.5% ，经营活动现金流量净额5.6亿元，同比下降 17.0% 。

港龙中国地产：2026年1-9月集团连同合营公司及联营公司累计合同销售金额9.7亿元，公告未单独披露9月销售金额、销售面积及同比数据。

中国海外宏洋集团：2026年第三季度公司合约销售金额77.5亿元，销售面积65.5万平方米；1-9月累计合约销售金额268.9亿元，同比增长 14.0% ，销售面积230.2万平方米，同比增长 8.8% 。第三季度在惠州、徐州、赣州、南宁、合肥及义乌新增6宗土地，权益建筑面积79.6万平方米，权益地价31.7亿元，权益楼面均价3984.9元/平方米；1-9月实现收入191.3亿元，同比下降 10.0% ，经营溢利9.1亿元，同比增长 17.1% 。

茂业商业：1)2026年第三季度公司实现营业收入3.9亿元，同比下降 30.9% ，归母净利润亏损5382.2万元；1-9月累计营业收入13.2亿元，同比下降 27.8% ，归母净利润亏损2.4亿元，经营活动现金流量净额1.1亿元，同比下降 55.4% ；2）2026年1-9月公司无新增门店，关闭3家门店，截至公告日拥有各业态零售门店20家；披露的主要地区及业态主营业务收入合计8.7亿元，同比下降 28.1% 毛利率 44.4% ，同比减少5.5个百分点。

武商集团：2026年第三季度公司实现营业收入12.8亿元，同比下降4.3%，归母净利润亏损3693.5万元，同比亏损收窄1.3%；1-9月累计营业收入44.4亿元，同比下降1.9%，归母净利润9419.1万元，同比下降26.3%，经营活动现金流量净额6.5亿元，同比下降5.3%。

凤凰股份：2026年第三季度公司合同销售金额2.2亿元，同比增长 262.5% ，销售面积1.1万平方米，同比增长 172.9% ；第三季度无新增土地储备、开工及竣工面积，租赁收入1141.6万元，同比增长 6.8% ；实现营业收入2.7亿元，同比增长 102.4% ，主要受在售项目签约量增长影响。

其他重要公告：

新世界发展：公司拟推出2026年购股权计划，激励对象包括集团及相关公司的董事和雇员，授权上限为采纳日已发行股份（不含库存股份）的10.0%，计划有效期10年，归属期原则上不少于12个月；拟于2026年11月19日召开股东周年大会，审议采纳新购股权计划、终止2016年购股权计划、授予不超过已发行股份10.0%的股份回购及发行授权、续聘核数师及修订公司章程等议案，相关事项尚待股东批准。

华发股份：1）公司于2026年10月16日召开临时股东会，审议通过增加与华发集团及其子公司持续开展金融类关联交易额度的议案，以及华金担保为公司提供担保、公司向其提供反担保暨关联交易的议案，相关关联股东已回避表决；2）公司控股子公司昆明华创云因商品房购房人未按约偿还按揭贷款，被浦发银行昆明分行起诉承担连带保证责任，涉案金额82.9万元，目前一审尚未开庭，预计对公司本期及期后利润无重大影响；自前次披露以来，公司及控股子公司其他尚未披露诉讼、仲裁涉案金额累计9.4亿元，约占2025年末经审计净资产 10.0% ，主要涉及建设工程施工及销售代理合同纠纷。

南山控股：公司于2026年10月16日召开董事会会议，审议通过对外提供担保的议案，相关担保事项尚需提交股东会审议，具体担保金额及对象未在本公告中披露。

苏宁环球：公司于2026年10月16日召开临时股东会，审议通过会计估计变更的议案，同意票比例99.9%，具体变更内容及财务影响未在本次股东会决议公告中披露。

北辰实业：公司拟于2026年10月29日召开董事会会议，审议批准截至2026年9月30日止九个月的第三季度业绩及相关公告，目前尚未披露三季度业绩数据。

阳光 100 中国：公司清盘呈请于 2026 年 10 月 16 日进行实质聆讯，法院已押后判决，具体判决日期尚未确定，公司将于判决下达后进一步公告。

招商蛇口：1）公司于2026年10月16日至19日完成发行2026年第二期公司债券，实际发行规模50.0亿元，期限均为3年，票面利率均为 1.45% ；其中“26蛇口03”发行32.1亿元，认购倍数2.50倍，“26蛇口04”发行17.9亿元，认购倍数2.58倍；关联方招商银行获配7.2亿元；2）公司2025年第二期公司债券品种一“25蛇口02”将于2026年10月23日支付年度利息，债券发行规模40.0亿元，期限3年，票面利率 1.90% ，本次计息期为2025年10月23日至2026年10月22日，债权登记日为2026年10月22日；3）公司2026年第二期公司债券“26蛇口03”和“26蛇口04”将于2026年10月23日在深圳证券交易所上市，实际发行规模合计50.0亿元，期限均为3年，票面利率均为 1.45% ；其中品种一发行32.1亿元，品种二发行17.9亿元，起息日为2026年10月19日，到期日为2029年10月19日，公司主体信用等级AAA。

金融街：公司2023年度第七期中期票据“23金融街MTN007”将于2026年10月25日进行付息及回售兑付，遇休息日顺延至下一工作日；债券发行规模10.0亿元，投资者回售金额10.0亿元，本计息期票面利率 3.70% ，本次应付本息合计10.4亿元。

荣盛发展：1）公司于2026年10月19日召开董事会会议，审议通过债务重组议案，拟对4只2020年发行的债务融资工具进行重组，涉及未偿本金38.5亿元、利息约12.0亿元，计划通过部分本金以物抵债、利息豁免方式化解债务，剩余本金清偿方式另行协商；2）拟抵债资产账面价值4704.9万元，评估价值3889.8万元，评估减值 17.3% ，具体抵债金额以最终协议为准；3）公司拟于2026年11月5日召开临时股东会审议债务重组议案，重组仍需债券持有人会议审议通过并签署相关协议方可生效，实施尚存在不确定性。

津投城开：公司披露5起诉讼最新进展，合计涉案金额约2314.5万元，其中1起仲裁已终局裁决、1起处于二审阶段、1起一审判决已生效、1起已终审判决、1起已撤诉；其中3起涉及置出资产的案件由资产承接方承担相关责任，另1起案件已进行会计处理，均不会对公司本期及期后利润产生影响；剩余1起二审案件的损益影响尚存在不确定性。

盈新发展：公司审议通过为控股子公司提供担保的议案，具体担保金额及对象未在本次董事会决议公告中披露。

黑牡丹：1）公司债务融资工具注册材料于2026年9月9日收到交易商协会补充信息反馈，因涉及资料较多，公司与主承销商分别于9月23日及10月14日申请延期回复，相关材料仍在补充完善，尚未取得注册批准；2）公司披露2026年度第一期中期票据注册报告及募集说明书上会稿，拟注册中期票据额度17.1亿元，其中本期拟发行3.1亿元，期限3年，无担保，募集资金拟用于偿还存量债务融资工具本金，最终发行时间及票面利率尚未确定。

武商集团：1）公司2026年度第三期中期票据注册申请收到交易商协会补充信息反馈，因材料整理需要曾申请延期回复，目前已提交补充回函，完善控股子公司、负债科目、关联交易及资金占用、在建工程合规性等信息，并更新2026年半年度财务资料及核实来自政府的现金流情况，注册程序尚未完成；2）公司拟使用不超过10.0亿元闲置自有资金购买安全性高、流动性好的中低风险理财产品，额度可滚动使用，有效期12个月，相关议案已获董事会审议通过，无需提交股东会；3）公司拟注册30.0亿元中期票据额度，其中2026年度第三期中期票据拟发行5.0亿元，期限3年，无担保，募集资金拟用于偿还有息债务及补充流动资金；相关注册报告、募集说明书、法律意见书及主承销商推荐函等上会材料已提交，最终发行规模、票面利率及实际发行时间尚未确定。

阳光股份：控股子公司阳光金汇与A公司签署服务器租赁服务补充协议，将原5年期服务合同总金额由6.3亿元上调至11.0亿元，增幅74.5%，同时增加服务数量；截至目前已完成约16.4%的服务器交付并通过验收，剩余设备计划于2026年11月30日前分批交付，合同收入分期确认，采购资金及履约情况仍存在不确定性。

ST 南置：公司于 2026 年 10 月 20 日召开临时股东会，审议通过修订《董事、高级管理人员薪酬管理制度》的议案，同意票比例 99.7%，相关股东会决议经律师核查合法有效。

ST 海泰：公司拟变更 2026 年度审计机构，由立信中联改聘大华会计师事务所，年度审计费用 57.0 万元，拟于 2026 年 11 月 5 日提交股东会审议。

港龙中国地产：公司2025年11月票据违约后持续与持有人协商重组，截至2026年9月末未偿本金约1.8亿美元，尚未达成重组协议；境内2026年到期借款合计4.2亿元，其中2.4亿元已获延期至2027年12月，剩余1.8亿元尚未偿还或延期；受债务重组安排尚未落实影响，核数师对2025年财务报表不发表意见的事项仍未解决。

外高桥：公司使用闲置募集资金购买的1.8亿元结构性存款已全部到期赎回，实际取得收益60.4万元，本金及收益均已归还募集资金专户；截至公告日，公司最近12个月现金管理累计收益328.7万元，目前无尚未收回本金，剩余可使用现金管理额度1.8亿元。

浦东金桥：公司“国泰海通-浦东金桥第1期资产支持专项计划”于2026年10月20日正式成立，实际募集资金18.0亿元，其中优先级资产支持证券发行18.0亿元，信用评级AAA，预期收益率1.69%；次级资产支持证券发行100.0万元，专项计划预期到期日为2044年7月29日。

市北高新:公司于2026年10月20日完成发行2026年度第一期中期票据“26市北股份MTN001”，实际发行规模8.0亿元，期限3年，发行利率1.52%，起息日为2026年10月21日，兑付日为2029年10月21日；本期发行使用此前取得的8.0亿元中期票据注册额度，注册有效期2年。

首开股份：公司拟向控股股东首开集团进行不超过40.0亿元永续债权融资，年化利率为5年期LPR+40BP，LPR于每个付息期初调整，存续期间不设利率跳升，具体期限及用途以最终合同为准；相关关联交易已获董事会审议通过，拟于2026年11月6日提交股东会审议，融资尚未实施。

合肥城建：公司全资子公司琥珀物业吸收合并三亚实业事项已完成，三亚实业于近日办理完毕税务及工商注销登记，其全部资产、负债、业务、人员及相关权利义务由琥珀物业承继；本次合并不会对公司正常经营及财务状况产生重大影响。

华联控股: 公司于 2026 年 10 月 21 日召开董事会会议, 审议通过 Arizaro 项目签订补充协议的议案, 相关事项获全票通过; 本次董事会决议公告未披露补充协议的具体条款及交易金额, 项目进展以另行披露的专项公告为准。

荣万家：公司发布2026年10月重印版公司章程，纳入截至2026年10月21日股东会批准的相关修订，涉及公司治理、股东权利、董事及高级管理人员职责等章程规定，相关文件未单独披露对公司经营及财务的影响。

中骏集团控股：公司境外债务重组取得进一步进展，预计所有重组条件将于2026年10月26日或之前达成，重组预计于同日或之前正式生效；相关重组仍以先决条件达成或获豁免为前提，公司将在重组实际生效后另行公告。

万通发展：公司拟于2026年10月30日召开临时股东会，审议2026年股票期权激励计划及实施考核管理办法、授权董事会办理相关事项，并审议续聘致同会计师事务所议案，激励计划尚待股东会批准。

金科股份：公司拟于2026年10月28日召开第二次临时股东会，审议提供专项借款暨财务资助的议案，相关议案此前已获董事会审议通过，具体借款金额及财务资助安排未在本次会议通知中披露。

ST 云城：公司通过定向减资及接受股东补偿方式退出昆明七彩云南城市建设投资有限公司，整体交易对价 2.9 亿元，涉及实物资产价值 2.8 亿元；截至目前，价值约 2.5 亿元、面积 5.3 万平方米的资产已完成网签备案及税费缴纳，正在办理过户手续，剩余资产交割及减资事项仍在推进；交易全部完成后预计增加公司收益约 2.4 亿元，实际收益尚待审计确认。

建发国际：公司于2026年10月20日与关联方联发集团签署合作协议，共同开发此前竞得的杭州余杭区未来科技城两宗住宅地块，土地总面积8.4万平方米，规划计容建筑面积10.9万平方米，土地总价28.9亿元，综合楼面均价26507.3元/平方米；合作完成后双方各持项目公司 50.0% 股权，建发国际对应权益建筑面积5.4万平方米，预计资本承担27.9亿元；项目公司将不再纳入集团合并报表，交易尚需独立股东批准。

盈新发展：全资子公司长沙铜官窑拟通过北京产权交易所公开挂牌增资扩股引入投资者，以2025年末经审计净资产12.2亿元为定价基准，拟引入投资者持股比例超过 50.0% 、不超过 70.0% ，公司放弃优先认缴权；交易完成后长沙铜官窑将不再纳入公司合并报表范围，最终增资方及增资金额尚未确定。

融创中国：公司就收购而今管理100.0%股权签订补充协议，新增独立股东批准作为交易交割先决条件；本次收购属于股份交易及关联交易，拟通过特别授权发行代价股份支付，卖方25.0%投票权由公司执行董事兼主要股东孙宏斌控制；交易仍需独立股东批准，尚未完成。

富力地产：公司披露出售合营企业 33.34% 股权的进一步资料，交易原定对价1.6亿元，因目标公司完成交易后收到约3.7亿元企业所得税退税，最终对价上调至2.8亿元；交易完成后公司不再持有目标公司股权，目标公司所欠土地增值税及相关滞纳金已结清，本次出售有助于缓解集团流动性压力。

图表 53.2026 年第 43 周（10 月 17 日-10 月 23 日）重点公司公告汇总

资料来源：公司公告、中银证券

6 本周房企债券发行情况

本周房企国内债券总发行量同环比均下降，总偿还量同环比均上升。2026年第43周（10月19日-10月25日）房地产行业国内债券总发行量为154.4亿元，环比下降 51.8% ，同比下降 42.6% （前值： 75.1% ）。总偿还量为142.9亿元，环比上升 20.3% ，同比上升 34.2% （前值： 77.4% ）；净融资额为11.5亿元。

具体来看，本周债券发行量最大的房企为招商蛇口、城发旅游、东城国资、城建发展，发行量分别为26.0、16.7、14.7、11.4亿元。本周债券偿还量最大的房企为越秀集团、闵房集团、中交房地产、金桥临港，偿还量分别为20.0、20.0、11.0、11.0亿元。

图表57.本周债券发行量最大的房企为招商蛇口、城发旅游、东城国资、城建发展，发行量分别为26.0、16.7、14.7、11.4亿元

资料来源：同花顺、中银证券

图表58.本周债券偿还量最大的房企为越秀集团、闵房集团、中交房地产、金桥临港，偿还量分别为20.0、20.0、11.0、11.0亿元

资料来源：同花顺、中银证券

7 投资建议

从8月开始房地产行业政策密集落地，不过政策方向分散且单个政策的力度相对有限，整体仍以“稳市场”思路为主。房贷贴息政策落地，但受制条件较多，仍需要关注后续是否会出台其他税费相关以及降息的政策，对实际减轻购房成本的意义更大。此外，多个重点城市相继落地了商品住房销售制度细则，也为其他城市提供了较为完整的政策样本，一定程度上缓解此前因政策不确定带来的市场观望情绪，我们预计更多城市执行细则将逐步落实，叠加多方重新磨合出新的运行模式后，未来将会是一个健康的市场。长期看，近期一系列的政策是符合稳定发展、提质提效的大方向的，只有稳定购房人信心，以及供给侧出清，才能稳定房地产市场。

整体而言，“金九银十”传统旺季叠加政策密集出台后预期略有改善，带动9月70城房价有所修复。不过，我们认为当前短期的数据变化还不足以形成确定性趋势，仍需密切跟踪后续市场量价表现。价格层面，需重点关注二手房的企稳。同时，9月销售未见好转，投资降幅也仍然较大。接下来，我们需要持续关注11、12月多项政策的叠加效果反馈情况以及基本面实际改善带来的机会。

现阶段我们建议关注：1）开发类：华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、保利置业集团。2）运营类：华润万象生活、太古地产、中国国贸。3）经纪公司：我爱我家。

图表 59. 报告中提及上市公司估值表

资料来源：同花顺、中银证券 注：股价截止日10月23日。未有评级公司盈利预测来自同花顺一致预期。

8 风险提示

现房销售制度对开发商的资金周转影响超预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。

9 附录

数据来源：新房、二手房成交，新房库存均来源于同花顺；土地市场数据来自于中指院。

图表 60. 城市数据选取清单

资料来源：同花顺、中指院、中银证券

披露声明

本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 20% 以上；

增持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 10% -20% ；

中性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在 -10% -10% 之间；

减持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在 10% 以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数；

中性：预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。

风险提示及免责声明

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本报告发布的特定客户包括：1）基金、保险、QFII、QDII等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2）中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。

中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告。中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的，亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策；需充分咨询证券投资顾问意见，独立作出投资决策。中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等。

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