股票 
板块 
用户 
资讯 +
目录
重点推荐
1）A股策略：不完美的底部
2）量化信用策略：超长策略开始降温？
3）松发股份公司深度：订单交付双高增，民营造船龙头加速崛起
业绩点评
1）国金研究 | 全行业3Q26业绩点评合集（持续更新）
重点推荐
A股策略：不完美的底部
牟一凌
策略组
首席策略官、常务副所长
核心观点：上周市场急跌后反弹，万得全A振幅5.16%，恐慌情绪接近历史高分位，但筹码出清不足，反弹幅度与持续性受限，二次破底概率加大。三条思路应对：超跌反弹聚焦电子、通信、机械设备、电力设备；低位价值股关注生物制品、电子细分等；宽基权重受益ETF托底，以非银金融为主。中期战略推荐黄金及能源链。
风险提示：海外货币政策预期大幅收紧；AI产业趋势迎来重大突破。
量化信用策略：超长策略开始降温？
尹睿哲
首席资产配置官、常务副所长、固收首席
核心观点：本周组合收益边际下滑，城投超长型与哑铃型策略表现靠前。票息持续走低，资本利得仍贡献过半收益。10月以来城投哑铃型累计超额约16bp，但二永品种超额空间有限。短端存单及城投下沉策略超额回升，中长端城投哑铃型连续六周正超额，超长端城投策略仍有4.5bp超额，产业与二级超长策略承压。
风险提示：模拟组合配置方法失真；收益测算方法误差。
松发股份公司深度：订单交付双高增，民营造船龙头加速崛起
满在朋
机械组
机械首席分析师
核心观点：恒力重工重组后主业转向船舶制造，2026H1归母净利润36.1亿元同比+457.7%，员工持股计划设2027年考核净利润150亿元目标。更新需求与供给约束支撑长景气，VLCC量价突出。公司拥4座主力船坞，前三季度交付61艘为2025年3.6倍，新接VLCC订单占全球36%，发动机自主制造排至2030年，扩产提效释放盈利弹性。
风险提示：行业景气不及预期；产能扩张及船舶交付不及预期；原材料价格和汇率波动。
业绩点评
石英股份三季报点评：半导体业务放量驱动Q3收入高增
李 阳
建材新材料组
副所长、建材新材料首席分析师
核心观点：石英股份前三季度营收8.51亿元同比+13.01%，归母净利润1.33亿元同比-1.77%。Q3营收3.05亿元同比+28.14%，归母0.41亿元同比+46.15%，迎来增速拐点。半导体业务放量驱动Q3高增，公司高纯石英砂已通过TEL、LAM、AMAT等认证，合成石英项目推进中。前三季度毛利率36.86%同比+1.47pct，期间费用率整体下降。看好公司受益AI高景气与国产替代，Q3已现拐点，后续加速放量。
风险提示：产能扩张不及预期或下游需求波动、半导体及光纤领域认证不及预期、原材料供应与成本波动、行业竞争加剧与技术迭代风险。
华能水电三季报点评：电价回升盈利改善，拟购集团清洁能源资产
姜 涛
公用煤炭组
国金副所长、红利牵头人、公用环保煤炭首席
核心观点：公司前三季度营收211.06亿元同比+2.25%，归母净利润75.54亿元同比+0.19%。Q3营收79.58亿元同比+3.60%，归母31.78亿元同比+8.43%。前三季度发电量963.41亿千瓦时同比+0.1%，水电受来水偏枯影响同比-2.4%，新能源同比+48.4%。Q3度电营收0.1934元同比+9.0%，受益高电价电站电量占比提升。拟87亿元收购华能集团HNYL公司100%股权，扩大清洁能源资产规模。糯扎渡、小湾等水光互补项目推进，后续装机扩张可期。
风险提示：来水波动；上网电价调整风险；光伏建设不及预期等。
雷赛智能三季报点评：业绩符合预期，工控+机器人双轮驱动
姚 遥
电新组
电新首席分析师
核心观点：公司前三季度营收19.1亿元同比+46.8%，归母净利润3.0亿元同比+86.8%。Q3营收6.6亿元同比+61.7%，归母1.1亿元同比+156.1%。工控主业受益半导体、光通讯等高端下游放量，伺服系统Q3同比+66.5%，内资市占率第二。机器人业务进展顺利，无框力矩电机全年交付预计80-90万台，灵巧手进入小批量交付。毛利率稳定在39.2%，经营杠杆有望进一步释放。
风险提示：下游制造业不景气、新技术研发不及预期、市场竞争加剧等。
太极集团三季报点评：Q3业绩承压，期待未来复苏
甘坛焕
医药组
医药首席分析师
核心观点：公司前三季度收入71.76亿元同比-11.27%，归母净利润0.26亿元同比-84.50%。Q3收入20.92亿元同比-13.93%，归母-0.62亿元。受集采及止咳类产品下滑拖累，医药工业收入同比-15.87%，毛利率同比+3.24pct；呼吸系统用药同比-21.32%，抗感染药物同比-63.75%。公司近期调整组织架构，设立营销中心与运营中心，职能部门精简至14个，有望提升管控效率与管理效能。
风险提示：产品推广不及预期；竞争加剧风险；产品集采风险；行业监管政策力度加强风险。
评论 (0)