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简要导览
【华安证券·基础化工】
行业周报：呼和浩特出台生物制造促进条例，海正药业旗下产业化项目开工
*注：音频如有歧义，以正式研究报告为准
本资料由华安证券研究所汇编而成，仅供客户中的专业投资者参考。具体投资观点请以研究报告的完整内容为准，投研活动信息等请联系对口销售。为保证服务质量、控制投资风险，敬请阅知页末的特别提示和一般声明。感谢您给予的理解和配合。
基础化工·行业周报
行业周观点
目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。
合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由60 家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以 2020年 10 月 6 日为基准 1000 点，指数涵盖化工、医药、工业、食品、生物医药等多领域公司。本周（2026/10/12-2026/10/16）华安合成生物学指数下跌 3.24%至 1157.75 点。上证综指下跌 2.56%，创业板指下跌8.90%，华安合成生物学指数跑输上证综指 0.68 个百分点，跑赢创业板指 5.66 个百分点。
本周中东地缘冲突持续升级，带动国际油价大幅冲高，引发市场对全球输入性通胀的担忧显著升温，进一步压制全球风险资产的风险偏好。中长期看，地缘冲突将不断推升油价，提高化工中下游成本，同时部分高成本、供应链单一的产品环节经营压力持续增加，将加速化工落后产能出清。合成生物及生物制造产业链在双碳政策、能源安全、供应链构建背景下，其资产价值有望迎来重估，建议持续关注生物制造细分领先企业。
呼和浩特出台生物制造促进条例，10 月 15 日起施行
10 月 15 日，《呼和浩特市生物制造产业创新发展促进条例》正式施行，为内蒙古自治区首部生物制造领域地方性促进条例，呼和浩特亦成为继深圳、常德之后全国第三个出台生物制造地方性法规的城市。条例共 30条，构建“产业定义—职责分工—创新支撑—要素保障—营商环境—安全底线”制度体系，围绕生物疫苗、生物医药、生物食品、生物农业、生物材料、生物能源等领域，从创新平台、概念验证与中试基地、算力、原料、融资、人才等要素全面护航生物制造产业发展。（资料来源：呼和浩特市人民政府、呼和浩特市人大常委会、华安证券研究所）
江西发布未来产业新赛道行动方案，生物制造列入九大赛道
10 月 12 日，江西省工业强省建设工作领导小组办公室印发《江西省关于推进未来产业新赛道培育发展行动方案（2026—2030 年）》，明确发展金属新材料、脑机接口、具身智能及人形机器人、核医疗、固态电池、光电子、生物制造、低空制造、氢能九大赛道，其中生物制造将围绕合成生物学方向展开攻关，并实施创新策源、场景牵引、链群跃升、协同培育、两业融合五大重点任务。（资料来源：江西省工业和信息化厅、人民网江西频道、华安证券研究所）
海正药业澐生合成产业化协同升级项目开工
10 月 14 日，海正药业旗下浙江澐生合成生物科技有限公司产业化协同升级项目一期工程在台州椒江开工。项目总用地约 5.5 万平方米、总投资 11.46 亿元，围绕“基础原料—技术研发—中试转化—终端产品”全产业链布局，重点建设概念验证中心、合成生物中试平台与终端产品产线，推动从 B 端原料向营养品、护肤品等 C 端消费品延伸。（资料来源：浙江在线台州频道、日照网、华安证券研究所）
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投资建议
我们调整了盈利预测，预计公司 2025~2027 年营收分别为18.14/22.92/28.66 亿元（前值预测为 20.43/25.70/32.13 亿元），同比增速为 13.8%/26.4%/25.0%；归母净利润分别为 4.20/5.46/6.82 亿元（前值预测为 4.77/6.16/7.77 亿元），同比增速为15.6%/29.9%/24.8%；对应 2025~2027 年 PE 为 30x/23x/19x，维持“买入”评级。
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风险提示
政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。
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报告依据
本报告摘自华安证券2026年10月18日《【华安证券·基础化工】行业周报：呼和浩特出台生物制造促进条例，海正药业旗下产业化项目开工》具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
王强峰 执业证书号：S0010522110002
许灿杰 执业证书号：S0010526060001
来源：华安证券研究
编辑：王强峰 许灿杰
校对：徐丽昀
终审：文献
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