报告日期：

2026 年 10 月 19 日

特斯拉第二代Roadster 发布，关注产品背后产业意义

——汽车行业周报

华龙证券研究所

投资评级：推荐（维持）

最近一年走势

分析师：李浩洋

执业证书编号：S0230525080001

邮箱：lihy@hlzq.com

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摘要：

 本周观点：特斯拉第二代 Roadster 发布，关注产品背后产业意义。当地时间 10 月 15 日，特斯拉在美国得州 SpaceX 测试场发布第二代 Roadster，现场演示了冲上近乎垂直的坡道、车底负压吸附倒挂、腾空翻转与受控降落。我们认为此次Roadster发布的产业意义大于产品意义：其一，高压气源与复合材料。Roadster 搭载碳纤维缠绕储气瓶，充满600升目前需6-7小时，目标压缩至约30分钟。高压复合材料压力容器、缠绕工艺等是直接增量环节；其二，高速电机与精密丝杠。前翼片最大可抬升 80 度，侧导流板与可变尾翼由源自 Optimus人形机器人的执行器驱动。高速电机、压缩机、丝杠和 SiC电控要求相较于传统汽车要求大幅提高；其三，高功率电驱与热管理。Roadster 采用4680铝壳双面冷却、约800V 平台、15%-80%补能目标10分钟。大功率电驱、扭矩矢量控制、800V 快充等相关技术在 Roadster 这一真实产品上得到一定验证。上述材料、电机、SiC 电控、丝杠和热管理的技术均有类似或同源技术在Optimus 机器人上使用，此次Roadster发布可以视作 Optimus 前沿技术的落地应用，这些材料及技术在Roadster 的应用有助于后续 Optimus 硬件迭代。

 行业动态：行业要闻，一是零跑汽车首款欧洲量产车本周下线；二是比亚迪匈牙利工厂计划启动大规模生产。上市车型，比亚迪大汉、长安启源Q05 和阿维塔06等车型上市。

本周行情：申万汽车涨跌幅跑输沪深 300 指数 1.31pct。2026 年10 月 12 日至 10 月 16 日，沪深 300 指数涨跌幅-3.40%，申万汽车板块涨跌幅-4.71%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-2.01%/-0.61%/-6.00%/-4.45%。截至 2026 年 10 月 16 日，申万汽车板块PE（TTM）23.8倍，较上周环比下跌。

 数据跟踪：10 月 1-11日，乘用车市场零售销量完成 45.9 万辆，较上年同期-24%，较上月同期+7%，新能源车市场零售28.1万辆，同比-13%，较上月同期-7%，周度乘用车市场新能源零售渗透率61.2%。

投资建议：关注Roadster产品背后材料、电机、丝杠和热管理等机器人同源产业进展，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于出海&智能化强势车企比亚迪，吉利汽车和小鹏集团-W 等；（2）强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的均胜电子，德赛西威，北特科技，三花智控，拓普集团，银轮股份，伯特利，浙江荣泰等；（3）商用车建议关注集中受益于行业景气度复苏的龙头潍柴动力，宇通客车等。

 风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；港股流动性风险；重点关注公司业绩不及预期。

表：重点关注公司及盈利预测

数据来源：Wind，华龙证券研究所，港股公司股价单位为港币，其他货币单位均为人民币，除银轮股份和比亚迪外已评级标的 2028 年盈利预测和未评级标的盈利预测均来自 Wind 一致预期

内容目录

1 本周观点....1

2 行业动态....1

2.1 行业要闻....1

2.2 上市车型....3

2.3 公司公告....3

3 本周行情....3

4 数据跟踪....5

5 投资建议....7

6 风险提示....7

图目录

图1：本周申万行业涨跌幅....4

图2：申万汽车子板块涨跌幅....4

图3：申万汽车板块PE（TTM）....5

图4：申万汽车子板块PE（TTM）....5

图5：10月1-11日乘用车日均批发销量....6

图6：10月1-11日乘用车日均零售销量....6

表目录

表 1: 快讯速览.....1

表 2: 上市车型.....3

表 3: 重点公司公告.....3

表 4: 个股涨跌幅排名.....4

1 本周观点

特斯拉第二代 Roadster 发布，关注产品背后产业意义。当地时间 10月 15 日，特斯拉在美国得州 SpaceX 测试场发布第二代 Roadster，现场演示了冲上近乎垂直的坡道、车底负压吸附倒挂、腾空翻转与受控降落。马斯克称计划2028年启动生产，售价未公布。需要明确的是，配备推进器的Rocket版未获公共道路使用批准，仅限封闭场地。

我们认为此次Roadster发布的产业意义大于产品意义：其一，高压气源与复合材料。 Thrust 版配200升、Rocket 版配 600 升碳纤维缠绕储气瓶，可储存约250公斤压缩空气，推进器推力超 80kN；充满600升目前需6-7小时，目标压缩至约30分钟。高压复合材料压力容器、缠绕工艺、阀件与快换接头、高压密封是直接增量环节；其二，高速电机与精密丝杠。车底布置 4台约20kW 风扇，电机架构与热泵压缩机同源；低速过弯侧向抓地力可超2G。前翼片最大可抬升80度，侧导流板与可变尾翼由源自Optimus 人形机器人的执行器驱动。高速电机、压缩机、丝杠和 SiC 电控要求相较于传统汽车要求大幅提高；其三，高功率电驱与热管理。 双后电机合计超 1MW、超 1400N·m，以行星齿轮组取代机械差速器、左右轮独立控制；4680铝壳双面冷却、电池包钛合金上盖、约800V平台、15%-80%补能目标10分钟，整备质量略低于1700kg。大功率电驱、扭矩矢量控制、800V快充等相关技术在Roadster这一真实产品上得到一定验证。

上述材料、电机、SiC 电控、丝杠和热管理的技术均有类似或同源技术在 Optimus 机器人上使用，此次 Roadster 发布可以视作 Optimus 前沿技术的落地应用，这些材料及技术在Roadster 的应用有助于后续Optimus 硬件迭代。

2 行业动态

2.1 行业要闻

表 1：快讯速览

数据来源：乘联分会，华龙证券研究所

2.2 上市车型

表 2：上市车型

资料来源：乘联分会，华龙证券研究所

2.3 公司公告

表 3：重点公司公告

资料来源：各公司公告，华龙证券研究所

3 本周行情

行业方面，本周（2026年10月12日至10月16日）申万汽车板块涨跌幅-4.71%，涨跌幅在 31 个行业中排名第 18。细分板块中，乘用车板块涨跌幅-2.01%，商用车板块涨跌幅-0.61%，汽车零部件板块涨跌幅-6.00%，汽车服务板块涨跌幅-4.45%。同期沪深300 涨跌幅-3.40%，万得全 A涨跌幅-5.10%。

个股方面，本周49 只个股上涨，276只个股下跌，涨跌幅前五的个股为捷众科技（+25.75%），西菱动力（+9.13%），海安集团（+7.23%），中马传动（+6.94%），天汽模（+6.81%）；涨跌幅后五的个股为涛涛车业（-30.85%），华纬科技（-18.18%），ST 中路 B（-17.04%），云意电气（-16.92%），模塑科技（-16.09%）。

表 4：个股涨跌幅排名

资料来源：Wind，华龙证券研究所；注：数据对应收盘日期为 2026年 10月 16日，标的盈利预测均来自 Wind一致预期。

估值方面，截至 2026 年 10 月 16 日收盘，申万汽车板块 PE 为 23.8倍, 较上周环比下跌。子板块中，乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块PE 为 26.5/20.0/23.2/37.3 倍。

4 数据跟踪

据乘联分会数据，10 月1-11日，乘用车市场零售销量完成45.9万辆，同比-24%，较上月同期+7%；乘用车批发销量完成38.5万辆，同比-18%，较上月同期-15%。

10月1-11日，新能源车市场零售 28.1 万辆，同比-13%，较上月同期-7%，周度乘用车市场新能源零售渗透率61.2%；全国乘用车厂商新能源批发 30.1万辆，同比+6%，较上月同期-11%，周度乘用车市场新能源批发渗透率 78.1%。

5 投资建议

关注Roadster产品背后材料、电机、丝杠和热管理等机器人同源产业进展，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于出海&智能化强势车企比亚迪，吉利汽车和小鹏集团-W 等；（2）强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的均胜电子，德赛西威，北特科技，三花智控，拓普集团，银轮股份，伯特利，浙江荣泰等；（3）商用车建议关注集中受益于行业景气度复苏的龙头潍柴动力，宇通客车等。

表：重点关注公司及盈利预测

数据来源：Wind，华龙证券研究所，港股公司股价单位为港币，其他货币单位均为人民币，除银轮股份和比亚迪外已评级标的 2028 年盈利预测和未评级标的盈利预测均来自 Wind 一致预期

6 风险提示

（1）宏观经济波动风险。宏观经济恢复不及预期可能导致消费者可支配收入不足，影响市场规模及行业盈利能力；

（2）相关政策不及预期。汽车登记、补贴和智驾等相关政策的出台、力度等不及预期可能影响行业整体发展；

（3）原材料价格波动风险。上游原材料价格上涨则将影响汽车产业链整体盈利能力以及相关公司盈利增长；

（4）地缘政治风险。我国与汽车出口目的地及相关国家地缘政治关系影响汽车出海的准入、关税等环节，进而影响行业出口销量及盈利能力；

（5）重点车型销量不及预期。重点车型销量不及预期将影响车企整体销量增长，固定成本难以摊薄，对企业盈利能力产生不利影响；

（6）智能驾驶进展不及预期。若智能驾驶技术迭代、商业化落地等不

及预期，车企销量增长或受阻，进而影响车企销量与盈利能力；

（7）第三方数据误差风险。本报告使用数据资料均来自公开来源，其准确性对分析结果造成影响；

（8）港股流动性风险。港股相对于 A 股流动性较差，相关标的流动性风险较大。

（8）重点关注公司业绩不及预期。推荐关注公司可能因行业或公司原因业绩低于预测值。

免责及评级说明部分

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本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。

投资评级说明：

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