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资讯 本周（10月12日-10月18日），沪深300指数涨跌幅为-3.40%，农林牧渔板块涨跌幅为-3.13%，板块排名第14；子行业中生猪养殖、肉鸡养殖、粮油加工、畜禽饲料、动物保健表现位居前五。
本周猪价环比下跌。截至10月16日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为9.45/11.26/10.13元/公斤，环比上周分别-5.03%/-3.01%/-3.34%；平均猪肉价格为15.70元/公斤，环比上周-2.12%；仔猪平均批发价格15.50元/公斤，环比上周-1.27%。截至10月16日，自繁自养利润为-281.65元/头，环比上周-29.40元/头；外购仔猪养殖利润为-182.03元/头，环比上周-11.11元/头。如果行业继续亏损和现金流趋紧，或进一步驱动市场化去产能，有望为下一轮生猪价格上涨周期奠定基础，建议关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股。
本周白羽鸡价格上涨，鸡蛋价格下跌。截至10月16日，白羽肉鸡周度价格为6.36元/公斤，环比上周+3.25%；肉鸡苗价格为2.18元/羽，环比上周+12.37%；毛鸡养殖利润为-1.72元/羽，环比上周+1.23元/羽。截至10月16日，鸡蛋价格为9元/公斤，环比上周-3.23%。在肉鸡行业周期低位，低估值和具有成本优势的头部企业在配置上或具有良好的风险收益比和吸引力，建议关注立华股份、圣农发展。
截至10月16日，玉米现货价格为2252.16元/吨，环比上周-1.06%；小麦现货价格为2440.56元/吨，环比上周0.43%；豆粕现货价格为3388.16元/吨，环比上周-1.60%。淡水产品方面，截至10月9日，草鱼价格为16.78元/公斤，环比上周-1.18%；鲫鱼价格为20.77元/公斤，环比上周-0.14%；鲤鱼价格为14.11元/公斤，环比上周-0.49%；鲢鱼价格为14.65元/公斤，环比上周-0.81%。截至10月15日，国际鱼粉现货价为3339.66美元/吨，环比上周持平。在行业整合和原料价格同比上涨的大背景下，饲料行业市场份额有望加速往头部企业集中，建议关注海大集团的机会。
国产厂商积极进行品牌升级、通过科研驱动品牌心智，同时在食品功能、工艺上实现迭代升级，高端化趋势明显，进入新的发展阶段。国际市场则呈现结构性增长态势，美欧猫湿粮弹性高，狗粮略显压力，虽面临关税政策、汇率波动，美国宠食进口需求并未缩减，我国出口已有复苏，随着海外产能陆续落地，代工业务收入和毛利率有望边际修复。进入新发展阶段，宠物食品企业竞争持续，持续进行营销、研发、供应链投入，建议关注自有品牌领先的乖宝宠物和全球产业布局领先的中宠股份。
风险提示：养殖疫情风险；自然灾害风险；饲料原料价格波动风险；食品安全风险；汇率波动风险。
农业板块本周行情回顾
本周（10月12日-10月18日），沪深300指数涨跌幅为-3.40%，农林牧渔板块涨跌幅为-3.13%，板块排名第14；子行业中生猪养殖、肉鸡养殖、粮油加工、畜禽饲料、动物保健表现位居前五。
行业涨跌幅前十公司包括：百洋股份（31.97%）、路德科技（14.47%）、福建金森（2.61%）、温氏股份（2.35%）、立华股份（1.72%）、圣农发展（1.26%）、金龙鱼（1.23%）、*ST田野（0.73%）、北大荒（0.61%）、海大集团（0.51%）。
行业涨跌幅后十公司包括：天马科技（-27.82%）、神农种业（-17.34%）、天山生物（-16.17%）、新赛股份（-16.15%）、敦煌种业（-16.12%）、万向德农（-15.97%）、秋乐种业（-15.90%）、京基智农（-14.68%）、登海种业（-14.66%）、农发种业（-13.47%）。
图1：本周各行业板块涨跌幅
资料来源：Wind、山西证券研究所
图2：本周农业各子行业涨跌幅
资料来源：Wind、山西证券研究所
图3：农业板块本周前十领涨个股
资料来源：Wind、山西证券研究所
图4：农业板块本周前十领跌个股
资料来源：Wind、山西证券研究所
行业数据
生猪养殖
本周猪价环比下跌。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至10月16日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为9.45/11.26/10.13元/公斤，环比上周分别-5.03%/-3.01%/-3.34%；平均猪肉价格为15.70元/公斤，环比上周-2.12%；截至10月16日，仔猪平均批发价格15.50元/公斤，环比上周-1.27%。截至10月16日，自繁自养利润为-281.65元/头，环比上周-29.40元/头；外购仔猪养殖利润为-182.03元/头，环比上周-11.11元/头。
图5：国内外三元生猪价格走势（单位：元/公斤）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图6：国内猪肉价格走势（单位：元/公斤）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图7：自繁自养的生猪养殖利润（元/头）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图8：外购仔猪的生猪养殖利润（元/头）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图9：国内仔猪价格走势（单位：元/千克）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图10：国内二元母猪均价（单位：元/公斤）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图11：我国能繁母猪存栏量（万头）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图12：生猪养殖上市公司生猪出栏量趋势
资料来源：公司公告、Wind、山西证券研究所
家禽养殖
本周白羽鸡价格环比上涨。截至10月16日，白羽肉鸡周度价格为6.36元/公斤，环比上周+3.25%；截至10月16日，肉鸡苗价格为2.18元/羽，环比上周+12.37%；截至10月16日，毛鸡养殖利润为-1.72元/羽，环比上周1.23元/羽。截至10月16日，鸡蛋价格为9元/公斤，环比上周-3.23%。
图13：国内白羽肉鸡主产区平均价（元/公斤）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图14：白羽肉鸡苗平均价（元/羽）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图15：白羽肉毛鸡养殖利润（元/羽）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图16：国内鸡蛋市场零售价（元/斤）
资料来源：Wind、山西证券研究所
饲料加工
本周饲料均价环比持平。截至10月8日，育肥猪配合饲料均价为3.37元/公斤，环比上周持平。截至10月16日，肉鸡配合料均价为3.55元/公斤，环比上周持平；蛋鸡配合料均价为2.74元/公斤，环比上周持平。
图17：育肥猪配合饲料平均价（元/公斤）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图18：肉鸡配合料平均价（元/公斤）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图19：蛋鸡配合料平均价（元/公斤）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图20：全国饲料当月总产量（万吨）
资料来源：Wind、山西证券研究所
水产养殖
海水产品方面，截至10月16日，海参价格为90元/千克，环比上周持平；对虾价格为320元/千克，环比上周持平。淡水产品方面，截至10月9日，加州鲈塘口均价为10.4元/斤；截至10月9日，草鱼价格为16.78元/公斤，环比上周-1.18%；鲫鱼价格为20.77元/公斤，环比上周-0.14%；鲤鱼价格为14.11元/公斤，环比上周-0.49%；鲢鱼价格为14.65元/公斤，环比上周-0.81%。截至10月15日，国际鱼粉现货价为3339.66美元/吨，环比上周持平。
图21：水产批发市场海参大宗价（元/公斤）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图22：水产批发市场对虾大宗价（元/公斤）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图23：加州鲈塘口均价（元/斤）
资料来源：Wind，山西证券研究所
图24：草鱼、鲫鱼批发价（元/公斤）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图25：鲤鱼、鲢鱼批发价（元/公斤）
资料来源：Wind，山西证券研究所
图26：鱼粉国际现货价（美元/吨）
资料来源：Wind、山西证券研究所
种植与粮油加工
截至10月16日，玉米现货价格为2252.16元/吨，环比上周-1.06%；大豆现货价格为4374.74元/吨，环比上周持平；小麦现货价格为2440.56元/吨，环比上周0.43%；豆粕现货价格为3388.16元/吨，环比上周-1.60%。截至10月16日，豆油价格为9032.63元/吨，环比上周-2.08%；菜油价格为10863.75元/吨，环比上周持平。菌类产品方面，截至10月16日，金针菇价格为5.00元/公斤，环比上周持平；杏鲍菇价格为6.80元/公斤，环比上周持平。
截至10月16日，白糖经销价格为5246.67元/吨，环比上周0.13%；截至10月15日，原糖国际现货价为20.13美分/磅，环比上周0.30%。
图27：国内玉米现货价（元/公斤）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图28：国内大豆现货价（元/吨）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图29：国内小麦现货价（元/吨）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图30：国内豆粕现货价（元/吨）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图31：国内豆油现货价（元/吨）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图32：国内菜油现货价（元/吨）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图33：金针菇价格（元/公斤）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图34：杏鲍菇价格（元/公斤）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图35：国内白糖价格（元/吨）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图36：国际原糖现货价格（美分/磅）
资料来源：Wind、山西证券研究所
图37：全球和中国玉米供需平衡表
资料来源：USDA、山西证券研究所
图38：全球和中国大豆供需平衡表
资料来源：USDA、山西证券研究所
图39：全球和中国小麦供需平衡表
资料来源：USDA、山西证券研究所
图40：全球和中国大米供需平衡表
资料来源：USDA、山西证券研究所
宠物行业动态
1.全国家政服务标准化技术委员会与全国伴侣动物（宠物）标准化技术委员会签署战略合作。根据协议，双方将合作开展家庭宠物服务系列国家标准的研究；结合家庭宠物服务市场专业人才需求现状，在共同开展相关标准研发的基础上，共同开发专业人才培训课程体系，待条件成熟后共同申请国家新职业；联合成立工作班子和标准研发项目组，推动合作不断深入和项目产出；并可根据合作项目进展和推广需要，在本战略合作协议基础上签订具体项目合作协议。
2.路斯股份拟作为有限合伙人与北京方圆金鼎投资管理有限公司共同投资潍坊金晟投资合伙企业（有限合伙）。基金规模2500万元，路斯股份以自有基金认购2300万元，基金主要投资于宠物食品、宠物医疗领域的中国境内外的高成长性的企业股权，存续期7年。潍坊金晟设投资决策委员会，由2名委员组成，其中执行事务合伙人委派1名，路斯股份委派1名，每名委员1票表决权。合伙企业按有效投资金额总额的2%/年向管理人支付管理费，向各合伙人分配年化单利6%的优先回报，剩余收益的80%按实缴比例分配，20%作为业绩报酬归管理人。
3.美国饲料管理官员协会（AAFCO）发布文件，建议各州将新版猫粮钙磷标准的实施过渡安排，与宠物食品标签现代化改革保持一致，为企业调整配方、检测及标签预留时间。新版标准已于今年8月获批，此次公布的是执行安排建议，并不意味着全美立即强制实施。新标准最重要的变化，是给猫粮中的磷增加了上限。根据Simmons Pet Food技术白皮书对新版标准的介绍，每1000千卡代谢能对应的总磷最高含量为5克，其中高溶解性磷须低于1克；钙磷比例至少为1∶1，即钙含量不得低于磷。高溶解性磷包含在总磷之内，两项数值不能相加。
农业上市公司公告
1. 圣农发展:2026年三季度报告。2026年第三季度，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.34亿元，同比增长30.04%，环比增长28.60%，创2021年以来单季度扣非归母净利润新高。2026年前三季度，公司累计实现扣非归母净利润8.57亿元，同比增长35.64%。公司主营业务盈利能力持续提升。
2. 天邦食品:2026年三季度报告。年初至报告期末，归属于上市公司股东的净利润为-16.58亿元，同比下滑738.80%，主要系报告期内生猪销售价格大幅下跌所致。尽管公司前三季度育肥猪全成本已降至12.63元/公斤，同比下降0.79元/公斤，但商品肥猪均价仅为10.17元/公斤，同比下降4.22元/公斤，降幅29.33%，因此生猪养殖业务亏损较大。公司前三季度食品业务亏损1,402.19万元，同比减亏5,865.54万元。
3. 晨光生物:2026年前三季度业绩预告。2026年前三季度，晨光生物实现归属于上市公司股东的净利润2.54亿至2.84亿元，同比下滑6.53%至16.40%；扣非后净利润为2.19亿至2.49亿元，同比下降2.73%至14.45%。
4. 嘉华股份:2026年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿）。本次发行对象为土地集团，为上市公司控股股东。本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币26,573.45万元（含本数），扣除发行费用后，将全部用于补充流动资金。
5. 国投中鲁:关于拟变更公司名称、证券简称、注册资本、经营范围并修订《公司章程》的公告。本次变更基于2026年9月完成的发行股份购买资产并募集配套资金交易，标的资产为中国电子工程设计院股份有限公司（电子院）。公司拟将中文名称由“国投中鲁果汁股份有限公司”变更为“国投电子产业集团股份有限公司”，英文名称相应变更为“SDIC Electronics Industry Group Co. Ltd.”，证券简称由“国投中鲁”变更为“国投电子”，证券代码“600962”保持不变。公司注册资本由人民币26,221万元变更为81,100.88万元；公司已发行的股份数由26,221万股变更为81,100.88万股。公司在原经营范围基础上增加：“以自有资金从事投资活动；自有资金投资的资产管理服务；技术进出口；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广”。
风险提示
因畜禽养殖疫情和自然灾害导致养殖存栏出现损失的风险。极端天气和自然灾害导致养殖基地受损，从而影响生产和出栏的风险。昆虫灾害、干旱洪涝等自然灾害导致玉米大豆等原料供给减少和饲料原料涨价的风险。
分析师：陈振志
执业登记编码：S0760522030004
分析师：徐风
执业登记编码：S0760519110003
报告发布日期：2026年10月19日
【分析师承诺】
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