国产算力业绩兑现验证高景气，看好 AI 智能体落地

——计算机行业周报

华龙证券研究所

投资评级：推荐（维持）

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分析师：孙伯文

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摘要：

 国产算力龙头 2026 年前三季度业绩预告密集落地，板块景气度得到业绩端验证。10 月 13 日至 10 月 16 日，浪潮信息、海光信息先后发布2026年前三季度业绩预告，收入与利润均实现高速增长，我们认为国产算力产业正进入业绩兑现阶段，产业链确定性显著增强。同时，产业竞争正从单一芯片性能转向系统能力，沐曦单柜集成64卡的曦景S600、燧原云燧ESL64-O等超节点与集群方案密集发布，国产算力进入集群化竞争阶段。我们认为，业绩兑现、国产替代与集群化三重逻辑共振，国产算力产业链的确定性有望持续增强，建议关注芯片、服务器、云与IDC 及算力租赁等环节。

 政策顶层设计落地，关注“人工智能+”行动实施进展。10月9日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》（下称《意见》）。《意见》在“推动科技创新和产业创新深度融合”部分，突出全面实施“人工智能+”行动。我们认为，本次《意见》与前期国务院印发的 《关于深入实施人工智能+”行动意见》前后衔接，为 AI 应用渗透率进入加速兑现期提供了清晰的中长期景气锚点，算力、智能终端与智能体产业链的需求确定性显著抬升。产业侧，谷歌发布通用工作智能体GeminiAgent、OpenAI 推出个人智能体Dot，海内外大厂密集切入智能体赛道；国内AI办公智能体头部产品月活跃用户已突破千万量级并保持高速增长，AI应用从工具走向生产力的产业趋势进一步确认。

 投资建议：海光信息、浪潮信息 2026 年前三季度业绩预告高增验证算力产业景气度，国产替代加速推进叠加“人工智能+”政策红利，看好AI算力与AI 应用两条主线的投资机会，建议关注具备自主算力供给能力的芯片与服务器龙头，以及具备行业Know-How 的 AI 应用龙头。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）国产芯片及服务器：海光信息（688041.SH）、寒武纪（688256.SH）、中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）；（2）云与 IDC：润泽科技（300442.SZ）、优刻得-W（688158.SH）、大位科技（600589.SH）；（3）算力租赁：协创数据（300857.SZ）、宏景科技（301396.SZ）；（4）AI 应用：卓易信息（688258.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）、能科科技（603859.SH）、汉得信息（300170.SZ）。

 风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期；AI 产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速

度不及预期。

表：重点关注公司及盈利预测

数据来源：Wind，华龙证券研究所，浪潮信息、鼎捷数智、中科曙光、优刻得-W、卓易信息盈利预测来源于华龙证券研究所；海光信息、寒武纪 2026-2027年盈利预测来源于华龙证券研究所，2028年盈利预测来源于 Wind一致预期；其余所有公司盈利预测来源于 Wind 一致预期。

1 一周市场表现

2026年10月12日-10月16日，申万计算机指数下跌5.02%。板块个股涨幅前五名分别为吉大正元（003029.SZ）、盛视科技（002990.SZ）、魅视科技（001229.SZ）、\*ST 同辉（920090.BJ）、理工能科（002322.SZ）。

板块个股跌幅前五名分别为云天励飞-U（688343.SH）、凯旺科技（301182.SZ）、和达科技（688296.SH）、紫光股份（000938.SZ）、永信至诚（688244.SH）。

2 行业要闻

10月12 日至16日，第二十六届中国国际工业博览会在上海举行，本届工博会全新打造“国芯展”，汇聚300余家半导体企业，沐曦、燧原科技、天数智芯、东方算芯等厂商密集发布超节点与集群方案，国产算力正从单芯片竞争转向系统级集群竞争。（来源：界面新闻）

3 重点公司公告

【海光信息】10月16日，海光信息发布2026年前三季度业绩预告的自愿性披露公告，预计前三季度实现营业收入142.80亿元至155.80亿元，同比增长 50.47%至 64.17%；实现归母净利润 27.10 亿元至 29.80 亿元，同比增长38.16%至51.93%；扣除股份支付影响后实现归母净利润34.50亿元至 37.20 亿元，同比增长 70.19%至 83.51%；实现扣非净利润 24.50 亿元至27.10 亿元，同比增长34.86%至49.17%。公告指出，国产化进程由政策驱动全面转向市场驱动。

【浪潮信息】10月13日，浪潮信息发布2026年前三季度业绩预告，预计前三季度实现归母净利润38.00亿元至41.00 亿元，同比增长156.40%至 176.64%；实现扣除非经常性损益后的净利润33.10亿元至36.10亿元，同比增长 147.88%至 170.37%；基本每股收益 2.5877 元/股至 2.7920 元/股。

【中科曙光】10 月 14 日，中科曙光召开第六届董事会第六次会议，审议通过《关于对外投资设立子公司暨关联交易的议案》，公司及控股子公司曙光数创拟与中科星图、海光信息等16家主体共同投资发起设立参股子公司，标的公司注册资本拟为人民币 15 亿元，其中中科曙光认缴出资0.70亿元持股 4.67%、曙光数创认缴出资 0.20 亿元持股 1.33%、海光信息认缴出资0.70亿元持股4.67%、中科星图认缴出资2 亿元持股13.33%、星图测控认缴出资0.50亿元持股3.33%，标的公司拟从事天基信息基础设施及太空算力星座的设计、制造与运营。

4 本周观点

4.1 国产算力龙头业绩预告高增，国产算力进入业绩兑现期

国产算力龙头2026年前三季度业绩预告密集落地，板块景气度得到业绩端验证。10月13 日至10月16日，浪潮信息、海光信息先后发布2026年前三季度业绩预告，收入与利润均实现高速增长，我们认为国产算力产业正进入业绩兑现阶段，产业链确定性显著增强。其中，10月 16 日，海光信息发布 2026 年前三季度业绩预告，预计实现营业收入 142.80 亿元至155.80 亿元，同比增长 50.47%至 64.17%；实现归母净利润 27.10 亿元至29.80 亿元，同比增长 38.16%至 51.93%。反映出 AI 算力国产化进程由政策驱动全面转向市场驱动，下游客户对国产 CPU、DCU 的采购意愿与粘性将持续增强。10月13日，浪潮信息发布2026年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润 38.00 亿元至 41.00 亿元，同比增长 156.40%至 176.64%；实现扣除非经常性损益后的净利润 33.10 亿元至 36.10 亿元，同比增长147.88%至170.37%。利润端增速显著快于收入端，反映 AI服务器收入占比提升带来的产品结构优化，以及规模效应下费用率的摊薄。

国产替代与集群化成为算力产业两条主线。根据IDC 数据，2026年上半年中国AI加速器总出货量达200.8万颗，其中GPU出货99.1万颗，同比下降26%，非GPU 加速器出货101.6 万颗，同比增长近80%，首次在出货量上超过GPU；英伟达在华出货 67.8 万颗，同比下降 44%，份额由约55%降至 34%，华为出货57.2万颗，份额升至28%，双方差距收窄至6 个百分点。同时，产业竞争正从单一芯片性能转向系统能力，沐曦单柜集成64 卡的曦景 S600、燧原云燧 ESL64-O 等超节点与集群方案密集发布，国产算力进入集群化竞争阶段。

我们认为，业绩兑现、国产替代与集群化三重逻辑共振，国产算力产业链的确定性有望持续增强，建议关注芯片、服务器、云与IDC 及算力租赁等环节。

4.2 政策与智能体共振，AI 应用加速从工具走向生产力

政策顶层设计落地，关注“人工智能+”行动实施进展。10 月9日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》（下称《意见》）。《意见》提出：一是大力推进科技创新。加强原创性颠覆性科技创新，加快突破关键核心技术，统筹国家战略科技力量建设，强化企业科技创新主体地位，加速科技成果向现实生产力转化。二是推动科技创新和产业创新深度融合。改造提升传统产业，培育壮大新兴产业，前瞻布局未来产业，促进实体经济和数字经济深度融合，全面实施“人工智能+”行动。三是着力推进发展方式创新。构建绿色低碳循环发展经济体系，优化绿色发展政策工具箱，积极推进能源革命。四是扎实推进体制机制创新。聚焦科技和经济紧密结合深化改革，完善市场监管制度，加大金融创新产品供给，在全球配置先进生产要素。五是深化人才工作机制创新。培养新质生产力发展急需人才，健全人才使用和流动政策。此外，《意见》在“推动科技创新和产业创新深度融合”部分，突出全面实施“人工智能+”行动。我们认为，本次《意见》与前期国务院印发的 《关于深入实施人工智能+”行动意见》前后衔接，为 AI 应用渗透率进入加速兑现期提供了清晰的中长期景气锚点，算力、智能终端与智能体产业链的需求确定性显著抬升。

智能体赛道加速放量，AI应用商业化路径进一步清晰。产业侧，谷歌发布通用工作智能体 Gemini Agent，以云端持久化运行与 Agent Gateway打通企业工作流，并支持 Gemini系列与Claude 等模型；OpenAI推出个人智能体Dot，依托GPT-6Astra 独立云电脑与浏览器，可通过插件连接4000余款应用。国内方面，AI 办公智能体用户规模高速增长，头部产品月活跃用户已突破千万量级，阿里千问办公、字节豆包工作相继打通钉钉与飞书生态。我们认为，智能体正在把大模型能力沉淀为可交付的企业级工作流，具备行业 Know-How 与客户资源的 AI 应用厂商有望率先受益，建议关注办公、工业、金融等垂直场景的AI应用龙头。

5 投资建议

我们认为，海光信息、浪潮信息2026 年前三季度业绩预告高增验证算力产业景气度，国产替代加速推进叠加“人工智能+”政策红利，看好AI 算力与 AI 应用两条主线的投资机会，建议关注具备自主算力供给能力的芯片与服务器龙头，以及具备行业 Know-How 与客户资源的 AI 应用龙头。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）国产芯片及服务器：海光信息（688041.SH）、寒武纪（688256.SH）、中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）；（2）云与 IDC：润泽科技（300442.SZ）、优刻得-W（688158.SH）、大位科技（600589.SH）；（3）算力租赁：协创数据（300857.SZ）、宏景科技（301396.SZ）；（4）AI 应用：卓易信息（688258.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）、能科科技（603859.SH）、汉得信息（300170.SZ）。

表1：重点关注公司及盈利预测

数据来源：Wind，华龙证券研究所，浪潮信息、鼎捷数智、中科曙光、优刻得-W、卓易信息盈利预测来源于华龙证券研究所；海光信息、寒武纪 2026-2027年盈利预测来源于华龙证券研究所，2028年盈利预测来源于 Wind一致预期；其余所有公司盈利预测来源于 Wind 一致预期。

6 风险提示

（1）所引用数据资料的误差风险。本报告数据资料来源于公开数据，将可能对分析结果造成影响。

（2）AI投资力度不及预期。相关技术突破与投资力度关系紧密。

（3）AI产品竞争加剧。竞争加剧可导致价格战。

（4）重点关注公司业绩不达预期。重点关注公司业绩会受到各种因素影响，如果业绩不达预期，会使得公司股价受到影响。

（5）政策标准出台速度不及预期。AI持续发展需政策引导。

免责及评级说明部分

分析师声明：

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。

投资评级说明：

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华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

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本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位，具体时点，具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。

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