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2026年10月9日，中国证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见。本次修订沿三条主线推进：一是坚持问题导向、完善投资运作监管要求并压实管理人职责；二是支持权益类基金发展、为产品创新留出空间、助力引入中长期资金；三是优化部分监管指标与机制、提高运作灵活度。
本次征求意见稿中，基金供给端松绑、约束端收紧，利好中长期资金入市。1）供给端松绑：固收类基金成立门槛维持2亿元/2亿份，股票、混合、FOF等降至5000万元/5000万份，删除发起式基金满3年未达2亿元强制清盘的规定，被动指数基金在举牌、短线交易、减持上获适度豁免，非FOF基金投资其他基金上限由10%提高至30%。2）约束端收紧：强化业绩比较基准约束，要求基金名称所示投资方向“可识别、可量化”以治理“窄基漂移/宽基窄投”；明确不得经同一渠道布局多只同类风格产品诱导投资者短期频繁申赎；违规罚款上限由3万元提至10万元。3）门槛下调有助于减少“帮忙资金”凑规模，增强逆周期布局，利好中长期资金入市，并加速行业优胜劣汰。
10月9日，金融监管总局修订发布了《财产保险公司保险产品开发管理规定》，强化对保险产品的监管。新规自2026年11月1日起实施，由“指引”升格为规范性“管理规定”，监管刚性明显增强：1）压实公司主体责任，明确公司作为开发主体对条款费率承担相应法律责任；2）修订完善基本规范，列示8类禁止开发情形，严禁不具备或然性，恶意炒作为目的的产品；3）针对主险与附加险分别规范命名、条款框架和费率厘定，并首次对附加险单设专章，系统明确其定义、开发目的与必要性评估；4）要求成立由主要负责人牵头的产品管理委员会、建立全流程管理与内部问责机制，并加强产品全生命周期管理。
投资建议
年度视角下非银板块业绩向上趋势不变，配置性价比高。2026年7月以来，资本市场经历震荡调整，三季度日均股票交易额 22755.4亿元，环比-21%，同比+7.88%，两融余额截至9月30日25698.5亿元，同比+7.3%，权益市场的调整或导致非银板块Q3业绩有所回落，但年度视角下业绩向上趋势不变。截至10月9日，券商板块PB仅为1.09倍，处于10年来4.6%历史分位，上市险企PEV仅0.60倍，处于十年来18.4%历史分位，均处于历史低位，配置性价比突出。
建议关注：中信证券、国泰海通、中金公司H、中国人寿、中国平安。
风险提示
1）权益市场大幅波动对净利润的影响；
2）政策落地情况不及预期；
3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；
4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。
一
行业动态
本周（2026年10月5日-10月9日，下同）非银金融、证券II、保险II、金融科技指数分别变动+0.11%、+0.45%、-0.70%、+1.83%，同期上证指数-0.74%、沪深300指数-0.93%、创业板指-2.93%。
二
保险
1
行业动态
新华保险举牌国泰海通H股。新华保险10月9日在保险业协会官网披露，公司于9月29日通过二级市场集中竞价方式增持国泰海通H股995.96万股，约占其已发行H股股本的0.28%，触发举牌。本次增持由新华资产实施，权益变动后，新华保险及一致行动人合计持有国泰海通H股约7.1亿股，持股比例由19.96%升至20.24%。
中国平安构建全链条帮扶体系，获得第十三届“中华慈善奖”。 近日，中国平安凭借在公益捐赠、乡村振兴、风险减量、教育公益等领域的持续投入与创新实践，获得第十三届“中华慈善奖”（捐赠企业获奖类别）。这是其第五次获颁该奖项。“中华慈善奖”是中国公益慈善领域中的最高政府奖，于2005年设立，由民政部主办，旨在褒扬在赈灾、扶老、助残、救孤、济困、助学、助医以及支持文化艺术、环境保护等公益慈善领域做出突出贡献的个人、机构及项目。中国平安方面表示，公司始终坚守“金融为民”初心，全面履行企业社会责任，充分发挥“综合金融+医疗养老”优势，将金融、科技等专业能力转化为公益慈善效能，助力新时代慈善事业高质量发展。
2
行业数据
截至 2026 年 10 月 10 日，十年期国债到期收益率为 1.6849%，环比上周(1.6822%)变动 0.270bps。
三
证券
1
行业动态
东北证券获批证券资产管理业务资格。东北证券股份有限公司（以下简称“公司”）收到中国证券监督管理委员会吉林监管局《关于核准东北证券股份有限公司证券资产管理业务资格的批复》（吉证监许字[2026]1号），核准公司证券资产管理（限于从事资产证券化业务）业务资格。
中信建投（国际）金融控股有限公司正式获得迪拜国际金融中心（DIFC）颁发的牌照。近日，中信建投（国际）金融控股有限公司发布消息称，正式获得迪拜国际金融中心（DIFC）颁发的牌照，并获迪拜金融服务管理局（DFSA）授权，在DIFC设立迪拜代表处。中信建投国际表示，将以迪拜代表处为支点，深化与阿联酋政府部门、监管机构、金融机构、主权投资机构、家族办公室及重点企业的交流合作，积极发挥连接中国资本市场与中东市场的桥梁纽带作用。
国联民生控股股东触发承诺，拟增持至少8134万元。10月8日晚间，国联民生发布提示性公告称，截至2026年9月30日，公司股票收盘价已连续20个交易日低于公司2025年发行股份购买民生证券99.26%股份的发行价格11.17元/股的80%（即8.936元/股），符合控股股东无锡市国联发展（集团）有限公司（下称“国联集团”）在该次发行股份购买资产时作出的增持承诺条件。国联民生2025年度现金分红总额约3.41亿元。以国联集团持股13.56亿股、持股比例约23.86%测算，对应现金分红约8133.76万元，这构成此次增持的金额下限。
中国证监会召开资本市场和金融形势专家座谈会。10月10日，中国证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与部分上市公司负责人、证券基金机构专家深入交流，就当前资本市场和金融形势充分听取意见建议。座谈会上，大家一致认为，我国宏观经济稳中向好，产业结构转型持续深化，资本市场运行总体稳健，多层次市场功能有效发挥，虽然面临一些风险挑战，但高质量发展的态势不会改变，对经济运行和资本市场充满信心。同时，与会专家对更好推动资本市场平稳健康发展提出了具体建议，主要包括：持续加强稳市机制建设，进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，发展壮大耐心资本；推动有条件的上市公司加大分红回购力度，完善投资者回报和权益保护机制；优化发行上市制度，支持不同类型、不同行业、多元化的优质企业发展壮大；强化交易监管，加强跨境风险监测应对；研究储备更多增量政策工具等。
2
行业数据
截至2026年10月9日，市场股基日均成交额22760.36亿元，环比上周增长13.18%；两融余额25741.6亿元，环比上周上升0.17%(截至10月08日)；截至2026年10月9日，审核通过IPO企业0家，审核通过IPO募集资金0.00亿元（按发行日统计）。
四
风险提示
1）权益市场大幅波动对净利润的影响；
2）政策落地情况不及预期；
3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；
4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。
【END】
详见国盛证券研究所于2026年10月11日发布的报告：
《行业周报|公募基金成立运作门槛下调，强化业绩比较基准约束》
分析师：王维逸（执业证书编号：S0680525120001）
研究助理：王义德（执业证书编号：S0680126030003）
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