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9月24日，国家金融监督管理总局发布2026年8月保险业经营情况表，2026年1-8月保险业实现原保险保费收入48192亿元，同比增长0.4%，其中：人身险公司35719亿元，yoy-0.2%；财产险公司12473亿元，yoy+2.2%。
保费收入：人身险保费增速承压，财产险保费稳健增长。保险业整体8月单月保费收入5302亿元，yoy-10.4%；下半年以来累计9630亿元，yoy-9.6%。1）结构上来看，受去年同期炒停售带来的高基数影响，人身险业务下半年保费增速承压，下半年以来保费7363亿元，yoy-12.3%，8月当月4193亿元，yoy-12.6%，增速进一步走弱；财产险业务表现相对平稳，1-8月保费9945亿元，yoy-0.6%，8月当月1109.0亿元，yoy-0.7%。2）业务类型上来看，人身险公司寿险/意外险/健康险业务1-8月保费分别为29757亿元、241亿元和5721亿元，yoy分别+0.0%、-10.0%和-1.1%，8月当月保费分别为3,382亿元、24亿元和605亿元，yoy分别-15.1%、-7.0%和-4.6%；财产险公司车险/非车险业务1-8月保费分别为6006亿元、4945亿元，yoy分别+0.0%、+9.2%，8月当月保费分别为763亿元、388亿元，yoy分别-0.1%、10.6%，非车险增长主要受益于健康险、责任险和意外险业务，8月当月保费yoy分别为+28.9%、+8.7%和+2.5%。
赔款支出：财产险边际改善，人身险高速增长。1-8月保险业赔款与给付支出累计17563亿元，yoy+4.5%，单月赔款支出1769亿元，yoy+5.8%。分业务看，财产险赔款6195亿元，yoy+1.9%，其中8月当月821亿元，yoy+0.8%；人身险赔款与给付11368亿元，yoy+5.9%，其中8月当月949亿元，同比+10.8%。
投资建议
非银板块H1业绩良好，与目前板块估值形成错位，配置性价比高。上半年已披露的券商合计归母净利润1672.2亿元，同比增长48.7%；权益回暖与负债端NBV改善共同支撑上市险企业绩高增，高基数下Q3业绩或有所回落，中期负债端转型成效兑现，年度视角下业绩向上趋势不变。截至9月24日，券商板块PB为仅1.11倍，处于10年来5.8%历史分位，上市险企PEV仅0.61倍，处于十年来21.3%历史分位，均处于历史低位，配置性价比突出。
建议关注：国泰海通、中信证券、中金公司H、中国平安。
风险提示
1）权益市场大幅波动对净利润的影响；
2）政策落地情况不及预期；
3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；
4）长端利率超预期下行带来的利差损风险
一
行业动态
本周（2026年9月21日-9月24日，下同）非银金融、证券II、保险II、金融科技指数分别变动-0.95%、 -1.01%、 -0.68%、-0.72%，同期上证指数-0.60%、沪深300指数-1.51%、创业板指-2.48%。
二
保险
1
行业动态
监管明确险资投资港股通ETF口径，参照港股通股票规定执行。近日，多家险企收到《关于明确保险资金投资港股通ETF监管口径的函》，文件明确，按照监管规定可投资港股通股票的保险机构，可以开始投资港股通ETF，参照保险资金投资港股通股票的相关监管规定执行，该监管口径自9月20日起实施。港股通ETF是指纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制的、在香港联交所上市的ETF产品，无需占用QDII额度。险资探索全球化资产配置的通道进一步打开，一定程度上有利于缓解险资资产荒局面。
平安人寿完成董事会换届，蔡霆拟任董事长。平安人寿近期召开2026年第四次临时股东大会，选举产生第九届董事会董事，完成董事会换届工作；随后召开的第九届董事会第一次会议选举蔡霆出任董事长，其任职资格待监管部门核准后生效。蔡霆，1985年10月出生，现任平安人寿副董事长、副总经理，自2014年11月加入平安，历任平安集团首席创新执行官办公室项目经理、平安集团战略发展中心研究助理/高级项目经理、平安集团员工服务部副总经理（主持工作）、平安银行人力资源部总经理、平安集团副首席财务执行官、平安人寿董事长特别助理、平安人寿总经理助理等职务。蔡霆拥有上海交通大学管理学学士学位。
中国保险行业协会发布分红险首版示范条款。9月18日，中国保险行业协会发布《终身寿险（分红型）示范条款》《两全保险（分红型）示范条款》《年金保险（分红型）示范条款》三个草案征求意见稿，面向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2026年9月30日。三款示范条款条目均为32条，主要内容为以下五个方面：一是通过统一表述标准，提升条款一致性，示范条款中的黑色字体且无单下划线内容为基础条目，保险公司须全文引用；二是通过关键信息标准化，便于消费者理解分红逻辑、提升透明度，统一表述“保险金额”“保单红利”“现金价值”“效力中止与恢复”“未还款项”等与分红权益相关的条目，并逐项嵌入红利说明；三是强化红利信息披露，兼顾消费者权益与行业灵活性，明确“在合同上载明保单年度末红利对应现金价值的计算基础表”；四是覆盖主要分红保险类别，保障消费者选择权；五是统一通用条款表述，提升条款阅读流畅度。
2
行业数据
截至2026年9月24日，十年期国债到期收益率为1.6738%，环比上周(1.6862%) 变动-1.240bps。
三
证券
1
行业动态
中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券进入收官阶段。9月22日晚间，中金公司公告，公司拟通过向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券，公司已刊登换股吸收合并重大资产重组项目的A股异议股东收购请求权申报结果，经向上交所申请，公司A股股票将于9月23日开市起复牌；公告显示，在上述A股异议股东收购请求权申报期间内，共有1950个证券账户进行了申报，申报股份数量1093.0321万股，经公司根据有效申报的原则进行核对，剔除无效申报后，本次收购请求权有效申报的A股异议股东证券账户数量为1084户，有效申报的异议股份数量为732.1947万股。
证监会拟对两家券商采取暂停新开证券账户3个月措施。9月24日，国盛证券、湘财证券分别发布公告，国盛证券及湘财证券因涉嫌违反账户实名制等规定，收到属地证监局《行政处罚事先告知书》及《行政监管措施事先告知书》，均拟被给予警告并处罚款29万元、责令改正、暂停新开证券账户3个月，暂停期间不得新增经纪业务客户。二者均被查明存在经纪业务管控存在重大缺陷、落实账户实名制存在重大过错、严重违反信息安全规定三方面违法事实。
2
行业数据
截至2026年9月24日，市场股基日均成交额24084.64亿元，环比上周增长6.53%；两融余额26550.08亿元，环比上周上升0.60%(截至09月23日)；截至2026年9月24日，审核通过IPO企业2家，审核通过IPO募集资金11.73亿元（按发行日统计）。
四
投资建议
非银板块H1业绩良好，与目前板块估值形成错位，配置性价比高。上半年已披露的券商合计归母净利润1672.2亿元，同比增长48.7%；权益回暖与负债端NBV改善共同支撑上市险企业绩高增，高基数下Q3业绩或有所回落，中期负债端转型成效兑现，年度视角下业绩向上趋势不变。截至9月24日，券商板块PB为仅1.11倍，处于10年来5.8%历史分位，上市险企PEV仅0.61倍，处于十年来21.3%历史分位，均处于历史低位，配置性价比突出。
建议关注：国泰海通、中信证券、中金公司H、中国平安。
四
风险提示
1）权益市场大幅波动对净利润的影响；
2）政策落地情况不及预期；
3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；
4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。
【END】
详见国盛证券研究所于2026年9月27日发布的报告：
《行业周报|8月人身险保费增速有所承压，财产险保费稳健增长》
分析师：王维逸（执业证书编号：S0680525120001）
分析师：王义德（执业证书编号：S0680126030003）
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