汽车零部件&机器人&缺电主线周报：比亚迪人形机器人外观专利公布，谷歌签署890MW核电PPA

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2026年10月11日

◼ 零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数-2.20%（2026年初至今-20.76%），在SW汽车中排名第4；以2010年-2026.10.9数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的55.62%分位；PB(LF)处于历史的45.42%分位。

◼ 机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数-2.78%（2026年初至今-16.20%），较SW汽零超额收益为-0.58%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的28.64%分位，PB(LF)处于27.46%分位。

◼ 零部件中，已覆盖标的中本周表现前五名为：【松原安全】+2.51%、【亚普股份】+1.82%、【华域汽车】+1.11%、【敏实集团】+1.05%、【福耀玻璃】+0.78%。

◼ 核心覆盖标的9月28日以来变化：1）【星宇股份】2026年半年度每10股派发现金红利2元（含税），股权登记日为10月16日，除息及红利发放日为10月19日；2）【双环传动】2026年半年度每10股派发现金红利1.2元（含税），股权登记日为10月13日，除息及红利发放日为10月14日；3）【飞龙股份】公司披露2026年前三季度业绩预告，预计归母净利润为0.95亿—1.17亿元，同比下降59.20%—66.87%；扣非归母净利润为0.916亿—1.136亿元，同比下降62.61%—69.85%；4）【福达股份】10月8日，公司可转债发行申请获上交所受理，拟募资不超过10亿元，分别用于新能源汽车电驱齿轮项目（5亿元）、精密减速器项目（2.5亿元）及补充流动资金（2.5亿元）。

◼ 9月28日以来机器人大事：1）9月28日，智元与爱仕达合作，在全国100家门店部署100台X2人形机器人，承担迎宾、产品讲解、导购等任务；2）9月29日，珞石宣布2026年人形力控臂下线交付突破1万台，目前已与80余家产业头部伙伴展开合作；3）9月30日，IDC数据显示，26H1全球人形机器人出货接近2.5万台，同比+432.1%，其中智元出货超8600台、份额约35%，位居全球第一；4）9月30日，Figure宣布退役F.02机器人舰队，相关资源将进一步投入F.03量产及F.04研发；5）9月30日，依托七腾机器人的技术与落地成果，行业首个面向工业场景的机器人应用级具身智能平台全新发布；6）10月2日，Boston Dynamics Atlas发布新一代灵巧手，进一步强化汽车制造等工业场景能力；7）10月8日，优必选与一汽-大众达成战略合作，双方将共同推进具身智能机器人在物流领域的应用场景开发及测试；10月9日，优必选与厦门建发达成战略合作，双方将成立合资子公司，计划到2030年销售不低于1万台优必选人形机器人；8）10月9日，比亚迪人形机器人外观专利公布；9）近日，七腾机器人牵头及参与的多项团体标准、行业标准正式发布，覆盖油气田安全智能防控、人形机器人、具身智能数据集、多模态大模型等多个方向。

◼ 我们构建的缺电指数本周表现：1）国内：本周-2.29%，近一月-11.12%，2026年初至今+9.80%，板块本周较申万汽零超额收益为-0.09%；2）国外：本周-1.62%，近一月-1.12%，2026年初至今+36.32%。

◼ 国内缺电链指数池各细分方向本周排名：【柴发&燃发】-1.78%、【SOFC】-2.46%、【燃气轮机】-2.63%。

◼ 国内缺电指数池标的中，本周表现前五名为：【振华股份】+5.12%、【豪迈科技】+2.99%、【天润工业】+2.53%、【东方电气】+2.00%、【威孚高科】+0.71%。

（◼ 本周AIDC缺电产业大事：1）10月6日，谷歌与Black Hills签署供电协议，后者将为谷歌怀俄明州Cheyenne数据中心提供约2.7GW电源组合（含备用容量，并非数据中心峰值负荷），其中至多590MW为并网供电；2）10月6日，谷歌与Constellation签署20年核电购电协议，并签署15年能源供应协议；前者拟通过现有机组升级向PJM新增890MW核电容量，后者覆盖PJM现有2.7GW发电容量；3）近日，西门子能源与Dynamis达成合作，将供应119台燃气轮机核心机，合计容量约1.7GW，首批预计2027年交付；4）OpenRouter于10月5日-10月10日周度Token用量达153T，较年初增长2283.2%。

◼ 投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：Optimus V3发布在即，当前板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地；3）缺电板块—长期逻辑不变：优选柴发/燃发产业链核心环节标的。

◼ 汽零&机器人具体来看：1）EPS维度推荐福耀玻璃、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。

◼ AIDC缺电产业具体来看：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业、中原内配。

◼ 风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。

表：核心标的盈利预测

目录

汽车零部件板块周度复盘 人形机器人板块周度复盘 AIDC缺电板块周度复盘 核心覆盖个股跟踪 投资建议与风险提示

一、汽车零部件板块周度复盘

◼ 本周A股煤炭、传媒、石油石化、纺织服饰、交通运输排名靠前，汽车板块排名第27；港股二级行业煤炭Ⅱ、可选消费零售、耐用消费品、食品饮料、家庭用品排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第20。

◼ 在汽车(申万)一级行业中，汽车零部件排名：

➢ 本周排名第4（-2.20%）

➢ 2026年初至今第3（-20.76%）

◼ 本周汽车零部件(801093.SI)表现：本周-2.20%，近一月-6.11%，2026年初至今-20.76%；2026.10.8-2026.10.9单日涨跌幅分别为-2.47%、+0.27%。板块2026年初至今较万得全A超额收益为-16.03%，本周为-0.77%。

◼ 本周汽车零部件(801093.SI)成交额：2026.10.8-2026.10.9单日成交额分别占比万得全A的2.54%、2.34%。

◼ 本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均下降：2026年10月9日，SW汽零PE为万得全A的1.19倍、为SW汽车的0.99倍；SW汽零PB为万得全A的1.28倍，为SW汽车的1.09倍。

◼ SW汽零PE较2026年初下降5.06X，PB较2026年初下降0.53X。

◼ 以2010年-2026.10.9数据为基准，最新交易日（2026年10月9日）SW汽零PE(TTM)处于历史的55.62%分位；SW汽零PB(LF)处于历史的45.42%分位。

二、人形机器人板块周度复盘

◼ 本周机器人指数表现：本周-2.78%，近一月-4.61%，2026年初至今-16.20%；2026.10.8-2026.10.9单日涨跌幅分别为-2.87%、+0.09%。板块本周较沪深300超额收益为-1.85%，较申万汽零超额收益为-0.58%。

图：2026年年初至今人形机器人指数与沪深300、申万汽零涨跌幅变化对比（基准日为2025年12月31日）

◼ 人形机器人交易热度本周回升：

➢ 1）2026.10.8-2026.10.9成交额分别占比万得全A的4.08%、4.16%。

➢ 2）2026.10.8-2026.10.9换手率分别为1.78%、1.98%。

◼ 本周万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均下降：2026年10月9日，万得机器人PE为万得全A的1.43倍、为SW汽零的1.21倍；万得机器人PB为万得全A的1.84倍，为SW汽零的1.43倍。

◼ 万得机器人PE较2026年初下降1.29X，PB较2026年初下降0.25X。

◼ 以2020/1/2-2026/10/9数据为基准，最新交易日（2026年10月9日）万得机器人PE(TTM)处于历史的58.85%分位；万得机器人PB(LF)处于历史的51.53%分位。

◼ 最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的28.64%分位，PB(LF)处于27.46%分位。

◼ 核心看点：

◼ 1）9月28日，智元与爱仕达合作，在全国100家门店部署100台X2人形机器人，承担迎宾、产品讲解、导购等任务；

◼ 2）9月29日，珞石宣布2026年人形力控臂下线交付突破1万台，目前已与80余家产业头部伙伴展开合作；

◼ 3）9月30日，IDC数据显示，26H1全球人形机器人出货接近2.5万台，同比+432.1%，其中智元出货超8600台、份额约35%，位居全球第一；

4）9月30日，Figure宣布退役F.02机器人舰队，相关资源将进一步投入F.03量产及F.04研发；

◼ 5）9月30日，依托七腾机器人的技术与落地成果，行业首个面向工业场景的机器人应用级具身智能平台全新发布；

◼ 6）10月2日，Boston Dynamics Atlas发布新一代灵巧手，进一步强化汽车制造等工业场景能力；

◼ 7）10月8日，优必选与一汽-大众达成战略合作，双方将共同推进具身智能机器人在物流领域的应用场景开发及测试；10月9日，优必选与厦门建发达成战略合作，双方将成立合资子公司，目标2030年销售不低于1万台优必选人形机器人；

◼ 8）10月9日，比亚迪人形机器人外观公布；

◼ 9）近日，七腾机器人牵头及参与的多项团体标准、行业标准正式发布，覆盖油气田安全智能防控、人形机器人、具身智能数据集、多模态大模型等多个方向。 表：机器人大事梳理 表：机器人大事梳理

表：2026年部分机器人订单梳理

三、AIDC缺电板块周度复盘

◼ 我们选取AIDC发电链23个国内标的，15个海外标的作为指数池，以涨跌幅等权平均的方式计算指数涨跌幅。

◼ 本周数据中心电源板块表现：1）国内：本周-2.29%，近一月-11.12%，2026年初至今+9.80%，板块本周较申万汽零超额收益为-0.09%；2）国外：本周-1.62%，近一月-1.12%，2026年初至今+36.32%。

◼ 在我们构建的指数池中，缺电链各细分排名：

◼ 本周排名：【柴发&燃发】-1.78%、【SOFC】-2.46%、【燃气轮机】-2.63%；

◼ 2026年初至今排名：【SOFC】+55.17%、【柴发&燃发】+5.93%、【燃气轮机】-5.06%。

◼ 2026年初至今表现较好的有：【三环集团】、【长源东谷】、【中国动力】、【春晖智控】

◼ 本周表现前五名为：【振华股份】+5.12%、【豪迈科技】+2.99%、【天润工业】+2.53%、【东方电气】+2.00%、【威孚高科】+0.71%。

◼ 核心看点：

◼ 1）10月6日，谷歌与Black Hills签署供电协议，后者将为谷歌怀俄明州Cheyenne数据中心提供约2.7GW电源组合（含备用容量，并非数据中心峰值负荷），其中至多590MW为并网供电；

◼ 2）10月6日，谷歌与Constellation签署20年核电购电协议及15年能源供应协议：拟向PJM新增890MW核电容量，并覆盖现有2.7GW发电容量；

◼ 3）近日，西门子能源与Dynamis达成合作，将供应119台燃气轮机核心机，合计容量约1.7GW，首批预计2027年交付；

◼ 4）OpenRouter于10月5日-10月10日周度Token用量达153T，较年初增长2283.2%。

表：AIDC缺电产业大事梳理

四、核心覆盖个股跟踪

◼ 2026年初至今表现较好的有：【飞龙股份】 、【光洋股份】、【岱美股份】、【长华集团】

◼ 本周表现前五名为：【松原安全】+2.51%、【亚普股份】+1.82%、【华域汽车】+1.11%、【敏实集团】+1.05%、【福耀玻璃】+0.78%。

◼ 【星宇股份】2026年半年度每10股派发现金红利2元（含税），股权登记日为10月16日，除息及红利发放日为10月19日；

◼ 【双环传动】2026年半年度每10股派发现金红利1.2元（含税），股权登记日为10月13日，除息及红利发放日为10月14日；

◼ 【飞龙股份】公司披露2026年前三季度业绩预告，预计归母净利润为0.95亿—1.17亿元，同比下降59.20%—66.87%；扣非归母净利润为0.916亿—1.136亿元，同比下降62.61%—69.85%；

◼ 【福达股份】10月8日，公司可转债发行申请获上交所受理，拟募资不超过10亿元，分别用于新能源汽车电驱齿轮项目（5亿元）、精密减速器项目（2.5亿元）及补充流动资金（2.5亿元）。

五、投资建议与风险提示

◼ （一）EPS维度：

➢ 1）受国内总量影响，2026年汽零板块Beta整体较弱，结构性机会优于总量机会，存量市场寻找穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司以及内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司。

➢ 2）全球化打开汽零成长空间，优先布局欧洲/北美/东南亚产能的汽零成长性和抗风险能力大幅提升，随着盈利修复与客户深耕，有望在2026-2030年跨越为全球Tier1/平台型龙头。

➢ 推荐：福耀玻璃、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。

◼ （二）PE维度：

➢ 机器人：从“0→1”迈向“1→10”，大模型+执行器/减速器/丝杠/力传感器等供应链受益，优先“技术同源+制造协同”的汽零龙头，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份。

➢ 液冷：AI资本开支增长、AIDC功耗抬升；GGII预计液冷温控至2030年空间千亿，汽零以热管理/管路/快接头切入，拼系统集成与降本能力，推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份。

➢ AIDC缺电：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业、中原内配。

◼ 地缘政治不确定性风险增大。如果地缘政治动荡进一步加大，将会影响我国汽车产业出海，影响部分海外敞口较大的零部件企业业绩。

◼ 全球经济复苏力度低于预期。如果全球经济复苏不及预期，将影响汽车终端需求。

（◼ 新兴产业进度低于预期。如果新兴产业如人形机器人发展不及预期，将会影响相关应用和产业链。

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公司投资评级：

买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；

增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；

中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；

减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

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减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。

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