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资讯 【今日导读】
＞供需改善叠加旺季来临 煤炭企稳反弹预期浓厚
＞Rokid联合支付宝 全球首个智能眼镜支付上线
＞自主可控加速推进 高性能ABF载板有望量价齐升
＞华为尊界S800旗舰轿车批量投产 供应链迎机遇
【中证视点】
供需改善叠加旺季来临 煤炭企稳反弹预期浓厚
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进口煤连续3个月负增，且5月煤炭进口收缩速度加快。2025年1-5月进口量累计实现18867万吨，同比降7.9%。5月当月实现3604万吨，同比降17.75%。与此同时，国家统计局数据显示，1-5月份煤炭累计产量198537万吨，同比增速6.0%，增速较1-4月份下降0.6个百分点。6月是安全生产月，叠加主产区环保检查较为严格以及销售承压影响，产量有进一步收缩迹象。
火电发电方面，5月份，规上工业发电量7378亿千瓦时，同比增长0.5%，增速比4月份放缓0.4个百分点；日均发电238.0亿千瓦时。分品种看，5月份，规上工业火电由降转增，其中，规上工业火电同比增长1.2%，4月份为下降2.3%。港口库存方面，据CCTD监测，目前环渤海主要港口煤炭库存2868万吨，较前期高点已下跌448万吨，降幅13.5%。
在供需关系逐步改善以及迎峰度夏的催化下，国内煤价呈现企稳的态势，旺季企稳反弹预期浓厚。二级市场上，在近三个月持续回调后，煤炭板块估值及股息率吸引力持续提升。短期调整创造低位布局机会。建议优先关注成本优势显著、分红稳定的龙头$中煤能源(sh601898)$ 、$中国神华(sh601088)$ 及$陕西煤业(sh601225)$ 等。
【热点聚焦】
Rokid联合支付宝 全球首个智能眼镜支付上线
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6月17日，Rokid宣布实现全球首个可支付的智能眼镜，其Rokid Glasses智能眼镜内置支付宝“看一下支付”功能，用户可在忙碌或不便操作手机时可直接在眼镜内支付。
相较于传统手机支付需要解锁手机、打开APP、再扫码或出示二维码的繁琐流程，“看一下”支付进一步简化了支付过程。用户只需戴着智能眼镜，识别商家的支付宝收钱码，并说出确认支付的口令，瞬间即可完成支付，真正实现了"所见即所付"。这种如同科幻电影的操作，将整个交互时间压缩到1秒内。
另悉，Rokid Glasses将于今年6月正式上市。过去三个月，Rokid旗下带显示的智能眼镜——Rokid Glasses，全球已交定金订单超25万台，其中在线订单超4万台，且今年内有望全部交付。同时，Rokid一次性锁定约20万台供应量，支付资金达数亿元。
相关上市公司，1）$紫建电子(sz301121)$ 参股的理湃光晶是Rokid AR显示器件的独家供应商；同时公司自身为智能眼镜电池龙头。2）$伟时电子(sh605218)$ 为Rokid眼镜供应核心背光显示模组，硬件合作紧密。3）$亿道信息(sz001314)$ 与Rokid合作研发多款AR空间计算产品，硬件技术积累深厚。4）$神州数码(sz000034)$ 作为Rokid全系列消费级AR产品的代理商，负责其线上线下渠道的推广与销售，助力Rokid产品市场的快速拓展。
【产业观察】
自主可控加速推进 高性能ABF载板有望量价齐升
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据彭博社报道，中国台湾已将华为技术有限公司和中芯国际列入了出口管制黑名单，新限制可能至少部分切断华为和中芯国际获得来自中国台湾的技术、材料和设备的机会，这些技术、材料和设备可能是制造半导体所必需的。台湾作为全球芯片代工核心地区，此举可能加剧供应链分割，推动大陆加速芯片自主化进程。同时，其长远后果可能加速两岸产业脱钩与区域科技竞争白热化。
当前全球人工智能加速发展，高性能计算领域对PCB板需求显著增长，主要需求集中在高性能高层板-层数超过22层以及大尺寸基板-尺寸超过100平方毫米。在此背景下，高性能芯片和先进封装技术的结合有望加速推动PCB高性能ABF载板量价齐升。目前，整个ABF载板产业链被中国台湾、日本、韩国主导，前五大厂商市场份额超过79.00%。更为重要的是，在ABF膜材料领域，日本厂商味之素占据97.00%的市场份额。因此，ABF载板作为先进封装的核心原材料，在全球贸易冲突研究的背景下，自主可控显得尤为重要。
上市公司，大陆载板头部企业除了深南电路、生益科技外，还可关注$兴森科技(sz002436)$ 、$南亚新材(sh688519)$ 、$方正科技(sh600601)$ 等。
可控核聚变领域再迎重磅投资 核心供应商受益
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据悉，中油资本、中国石油集团、中国石油共同向参股公司昆仑资本增资合计32.75亿元，其中中油资本出资6.55亿元，用于可控核聚变项目。该项目涉及装置“赤霄”，旨在推动技术商业化。此前，2月底，中国核电投资10亿元参股中国聚变能源有限公司，前瞻性布局核聚变能源领域。
近年来国内多家企业启动聚变项目规划，2024年美国、中国、德国等主要国家加速落地可控核聚变研究并逐步推进商业化项目，当年全球聚变投资达71亿美元，民间资本两年增长超一倍。可控核聚变领域正经历“技术突破+政策扶持+订单兑现”的密集催化期，产业链关键材料及装置环节有望受益于国内外装置加速建设阶段的订单需求。
产业链上市公司有望受益，可关注$国光电气(sh688776)$ 、$安泰科技(sz000969)$ 等。
人形机器人招聘需求激增409% 概念股有望受关注
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近日，智联招聘发布《2025年机器人产业人才发展报告》显示，中国机器人产业蓬勃发展，整体岗位供需都有增加，其中人形机器人领域招聘职位数同比增长409%。技术岗位在招聘需求中占比超六成，人形机器人领域尤其对算法、机械类岗位有“井喷式”需求增长。
值得注意的是，国内首个人形机器人全产业链专业展将于6月20日在杭州举办。本届展会不仅吸引了以特斯拉、宇树为代表的行业顶尖企业参展，还有云深处、强脑、群核等杭州“六小龙”企业亮相。阿里云、卓益得、清宝、卧龙集团、海创人形机器人创新中心等近300家知名企业将携前沿技术与创新产品，集中展示仿生驱动、具身智能、脑机接口等先进技术与机器人上下游产业链等。
受益于人形机器人应用场景加快落地，企业订单增长明显。今年前5个月，宇树品牌中标项目接近2024年总量；松延动力N2机器人订单已突破2000台；乐聚机器人2025年第一季度订单同比增长200%。后续随着融资、产业等利好政策的加快出台，人形机器人商业化进程有望进一步提速，产业链有望受益，建议关注$鸣志电器(sh603728)$ 、$绿的谐波(sh688017)$ 等。
【行业动态】
华为尊界S800旗舰轿车批量投产 供应链迎机遇
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6月18日，江淮汽车与华为携手打造的首款百万级旗舰轿车华为尊界S800正式开启批量投产，引发广泛关注。此次投产的尊界S800集众多前沿科技于一身，其首发搭载的HUAWEI ADS 4智能辅助驾驶系统，以强大的算法和精准的感知能力，为用户带来更安全、便捷的驾驶辅助体验。
近年来，合肥在新能源汽车领域高歌猛进，已成为全国新能源汽车产业规模总量最大、知名品牌最多、发展活力最强、供应链最完整的区域之一，还集齐了新能源汽车“换电”“双智”“双链”“车路云一体化”四大试点，产业生态环境日益完善，为华为尊界S800的诞生与量产提供了肥沃土壤。随着华为尊界 S800 批量投产，相关供应链公司将迎来机遇。
相关公司中，$常青股份(sh603768)$ 为尊界S800供货，主打车身、底盘结构件，技术优势明显，与江淮合作稳定。$凯众股份(sh603037)$ 是华为汽车主要合作伙伴赛力斯、江淮、和奇瑞的核心供应商，为赛力斯供货全系的聚氨酯缓冲块产品，为江淮和奇瑞供货大部分聚氨酯缓冲块和轻量化踏板产品。
华为开发者大会2025即将启幕 相关公司迎关注
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华为开发者大会(HDC2025)将于6月20-22日在东莞松山湖举行。作为华为面向全球开发者的顶尖技术盛宴，本届HDC旨在邀请商业精英、技术专家、合作伙伴、开发者等业界同仁，共同探讨AI技术对各行各业的影响，推动行业智能化发展。
此外，华为终端BG董事长余承东、华为终端BG首席执行官何刚、华为终端BG软件部总裁龚体等华为高管将出席并发表主题演讲，讲解鸿蒙最新进展、功能体验、开发体验。演讲主题分别为“共建共享鸿蒙新世界”、“全场景智能新体验”、“更高效的鸿蒙开发体验”等，共同探讨鸿蒙生态的创新图景与未来趋势。
相关公司中，$软通动力(sz301236)$ 作为 HDC 2025 的钻石(最高级)赞助商,携旗下子公司鸿湖万联、软通教育参会，并全面展示软通动力“科技创新，全栈智能”的企业发展成果和创新生态。$拓维信息(sz002261)$ 将携旗下开鸿智谷深度参与本次大会，现场展示基于开源鸿蒙、AI 研发的在鸿控制器、AI 终端 DeepSeek 一体机、在鸿平板、在鸿行业 PC 等软硬一体化产品。
商业化空间广阔 国内首个商圈低空物流枢纽投运
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6月16日，汉商集团股份有限公司旗下汉商低空港正式投入运营，其航线首次形成了覆盖武汉三镇、连接重要地标和商贸、文旅、医疗节点的低空物流配送网络。据悉，作为国内首个位于城市核心商圈的低空物流枢纽，汉商低空港已获批的十条低空物流航线，主要服务于海鲜、鲜切花、医药品等对高时效要求商品的配送和应急保障。
据测算，低空配送综合物流时效可缩短约60%，大幅提升城市短途配送效率，为市民创造“更快更新鲜”的新型消费体验，降低商家仓储物流成本，提升整体供应链效率。同时低空配送与冷链配送等传统物流顺畅接驳，形成“区域互通、功能互补”的立体运输网络。
低空物流有望凭借独特优势重塑传统物流格局。其快速发展将持续带动市场对无人机及航空器制造、物流服务、零部件等产业链的需求，为相关企业带来机遇。$顺丰控股(sz002352)$ 6月17日开通往返深圳市龙华区顺丰速运和记中转场及东莞塘厦顺丰网点的跨城航线，两地路面距离有十多公里，传统运输模式需时3小时以上，通过无人机配送，单程需时仅14分钟，运输时间缩短逾90%。$智莱科技(sz300771)$ 无人机接驳柜成为低空物流关键节点，已中标美团深圳中心公园等示范项目，契合政策推动的低空经济发展趋势。
【信息追踪】
关键同位素加速自主化 核药进入黄金发展期
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近日，经秦山核电“和福一号”辐照过后的钇-90玻璃微球顺利出堆并通过相关检测，标志着我国成功掌握商用堆生产钇-90的技术，可实现批量化生产。打破长期进口依赖，为肝癌治疗提供国产化方案。另据了解，5月底，北京先通国际医药科技股份有限公司向港交所递交上市申请，有望成为港股18A“核药第一股”。
创新性核药是一种利用放射性同位素与特定药物分子结合形成的药物形式，具有“精准定位、靶向杀伤”的特性，能够在分子层面找到病灶并精准投射放射性攻击，被认为是用于包括肿瘤在内的多种重大疾病诊疗的下一个前沿技术。数据显示，中国核药市场规模预计将由2025年的127亿元增长至2030年的300亿元，年复合增长率达21.4%。全球市场方面，预计2025年达到147亿美元，2030年增至318亿美元。
看好核药和核医疗，可关注$东诚药业(sz002675)$ 依托控股子公司中核高通的放射性药物资源，在医用同位素供应及放射性示踪剂领域建立一定先发优势；$景业智能(sh688290)$ 据2024年年报，景业智能新组建了新品事业部，深度布局核技术应用智能设备、核素及核药的供应链体系，加强与国内外核药领域专家的合作，积极开展核药研发。
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