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>首批券商三季报出炉 单季盈利分化
>国际算电协同大会启幕 相关产业发展提速
>业绩持续逐季改善 连锁药房景气度向好
>国科微业绩大增 机构净买入模塑科技
【上证聚焦】
〇首批券商三季报出炉 单季盈利分化
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首批券商2026年三季报已陆续出炉。截至10月26日，中信证券等5家上市券商及东方财富等5家券商相关上市主体均已披露三季报。整体看，上市券商前三季度业绩保持增长，但单季盈利分化已初见端倪。业内人士认为，自营收益波动、投行项目节奏及"三投联动"效应，是券商三季度业绩分化的主要变量。
中信证券前三季度实现营业收入665.90亿元，同比增加18.60%;实现归属于上市公司股东的净利润310.22亿元，同比增长32.66%。此前，$国元证券(sz000728)$、$华西证券(sz002926)$、$信达证券(sh601059)$、东兴证券已陆续披露三季报，板块业绩呈现“整体增长、单季承压、个体分化”的特征。整体增长之下，各家券商经营表现出现明显分化，受市场环境影响，第三季度单季盈利普遍出现回落。
与传统券商第三季度业绩普遍承压不同，互联网券商东方财富单季实现双增。第三季度，公司实现营收50.54亿元，同比增长6.80%;归母净利润38.43亿元，同比增长8.86%。有机构点评称，公司手续费及佣金收入表现优于市场成交量所反映的水平，经纪业务市占率与经纪费率较为坚挺。
业内人士分析，三季度权益市场出现回调，券商权益投资普遍承压，存量科创直投跟投项目浮盈回撤，自营敞口和科创持仓差异成为业绩分化的核心来源。中长期看，财富管理、跨境业务和科技投行仍是券商三大成长方向，头部券商在这些领域的优势持续积累，收入稳定性和ROE中枢有望提升。
【上证精选】
〇为进一步落实好"构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系"的要求，维护债券市场稳定，中国人民银行决定设立债市非银大额赎回互换便利。
〇上海市经济和信息化委员会等六部门印发《上海市卫星互联网产业创新发展行动方案(2027-2030年)》，到2030年在轨卫星总数超3000颗，核心产业规模突破800亿元。
〇成都出台关于贯彻落实《关于完善商品住房销售制度的通知》的实施意见。在取得建筑工程施工许可证后，房地产开发企业可与购房人签订购房定金合同，收取不超过房屋总价5%的定金。房地产开发企业违约不能按期交房的，购房人有权按照合同约定提出解除定金合同。
〇据国家统计局数据，1-9月，我国批发和零售业增加值11.1万亿元，同比增长4.4%，增速较上半年提高0.7个百分点，占GDP比重为10.4%。
〇香港首批合规公募数字基金7*24实时交易获批，突破了传统公募基金固定交易时段、多日结算周期等限制。投资者运用该服务，能够每周七天、每天24小时交易数字货币市场基金。
〇商务部研究起草了《保护中国商业秘密特别规定(征求意见稿)》，现向社会公开征求意见。
〇国家能源局发布1-9月份全国电力统计数据。1-9月份，全国发电设备累计平均利用2174小时，比上年同期降低194小时。
〇四方股份预计固态变压器明年初实现小批量交付，北美电网建设周期跟不上算力扩张速度、并网审批困难，固态变压器可将原本两年的供电建设周期压缩至3至6个月。
【产业情报】
〇国际算电协同大会启幕 相关产业发展提速
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10月26日至28日，由中国国际贸易促进委员会电力行业委员会、中国信息协会联合主办，CPE2026国际算电展同期会议--"CPE2026国际算电协同产业大会"将在上海世博展览馆启幕。本次大会是国内首个聚焦算电协同产业链的国际盛会。
国金证券研报指出，算电协同是以"电支撑算、算优化电"为内核，推动绿电就地消纳与算力柔性调度深度融合。通过绿电直供、源网荷储一体化与AI智能调度，实现西部新能源高效赋能东部智算集群，助力国家“东数西算”战略落地。
$广州发展(sh600098)$围绕建设国内领先的绿色低碳综合智慧能源企业集团战略定位，打造了电力、能源物流、燃气、新能源、储能及能源金融等能源全产业链体系;
$朗坤科技(sz301305)$全资子公司朗坤绿能智算依托自身绿色能源产业优势，推进算电协同融合的常态化战略布局。
〇业绩持续逐季改善 连锁药房景气度向好
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10月26日晚，老百姓大药房发布2026年三季报，公司业绩加快修复。从核心业绩指标来看，第三季度公司实现营业收入56.53亿元，同比增长6.73%;归母净利润1.71亿元，同比增长30.69%;扣非净利润1.68亿元，同比增长48.01%。与此同时，公司第三季度经营性净现金流同比增长50.7%，盈利质量进一步向好。沪上一位基金经理此前表示，连锁药房投资机会来自行业供给侧出清带来的个体公司的阿尔法机会，而非行业整体性景气复苏。在他看来，药房行业总量甚至还处在萎缩状态，但医保监管趋严重塑了行业的竞争格局一一医保对药房经营提出更高的合规要求，直接推高企业合规运营成本。对于体量偏小的中小药房而言，合规成本难以摊薄，持续挤压利润空间，不少门店因经营难以为继选择闭店退出。随着大量中小参与者出清，市场客流发生转移。同一区域内竞争门店减少，用药需求自然向留存的头部药房集中。
相关公司方面，$益丰药房(sh603939)$、$大参林(sh603233)$等，在连锁药房市场竞争力较强。
【公告快递】
〇$日久光电(sz003015)$拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价方式回购股份，回购资金总额不低于1亿元且不超过2亿元，回购价格不超过17.98元/股。回购股份将全部用于注销并减少注册资本。
〇$厦钨新能(sh688778)$控股子公司雅安厦钨新能拟投资新建雅安四期年产4万吨磷酸铁(锰)锂项目，预计总投资7.23亿元，其中固定资产投资6.76亿元，铺底流动资金0.47亿元，资金来源为自有及自筹资金。项目建设周期18个月，计划于2028年6月投产。项目建成后，雅安厦钨新能磷酸铁(锰)锂产能将达到12万吨/年。
〇$英维克(sz002837)$第三季度营收为19.33亿元，同比增长33.04%;净利润为1.84亿元，同比增长0.25%。前三季度营收为49.5亿元，同比增长22.94%;净利润为3.69亿元，同比下降7.62%。营收增长主要系报告期算力温控业务和储能温控业务增加所致。
〇$万华化学(sh600309)$第三季度营业收入为665.51亿元，同比增长24.80%;归属于上市公司股东的净利润为55.95亿元，同比增长84.38%。前三季度实现营业收入1858.67亿元，同比增长28.87%;归属于上市公司股东的净利润156.58亿元，同比增长70.99%。受国际政治及地缘冲突影响，全球化工原料价格大幅上涨，公司主要产品价格同比上涨，盈利能力提升。
〇$星宸科技(sz301536)$第三季度营业收入为19.17亿元，同比增长151.24%;归属于上市公司股东的净利润为7.01亿元，同比增长752.76%。前三季度营业收入为45.75亿元，同比增长111.21%;归属于上市公司股东的净利润为15.64亿元，同比增长673.71%。业绩增长主要系报告期内，依托深厚的视觉与AI技术积淀、头部品牌客户深度绑定协同、完备的产品矩阵、稳定可靠的品质管控与供应链保障,产品出货量与销售均价同步提升。
〇$睿创微纳(sh688002)$第三季度营业收入为30.49亿元，同比增长97.70%;归属于上市公司股东的净利润为10.40亿元，同比增长192.41%。前三季度营业收入为74.45亿元，同比增长82.22%;归属于上市公司股东的净利润为22.997亿元，同比增长225.37%。业绩增长主要系报告期内受益于行业需求持续景气，公司在手订单充裕、新接订单情况向好。
〇$国科微(sz300672)$第三季度营业收入为9.98亿元，同比增长131.81%;归属于上市公司股东的净利润为2.29亿元，同比增长1903.77%。前三季度营业收入为23.76亿元，同比增长102.71%;归属于上市公司股东的净利润为4.25亿元，同比增长5640.94%。业绩增长主要系本报告期智慧视觉等产品线营业收入同比增加所致。
〇$协创数据(sz300857)$第三季度营业收入为70.87亿元，同比增长109.27%;归属于上市公司股东的净利润为12.24亿元，同比增长360.33%。前三季度实现营业收入196.10亿元，同比增长135.39%;归属于上市公司股东的净利润为30.62亿元，同比增长338.77%。业绩增长主要受益于AI算力需求爆发带动算力相关业务大幅增长，叠加存储行业上行、服务器再制造业务放量，推动了收入增长;同时得益于产品结构持续优化，算力需求爆发，存储行业周期上行，综合毛利率改善。
【公司直击】
〇寒武纪回应存货减值及芯片出货问题
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$寒武纪(sh688256)$最新业绩说明会上表示，截至三季度末，公司存货达116.65亿元，环比增长41.43%，预付款项增至30.44亿元。前三季度计提存货跌价准备约5.02亿元，主要系前期战略备货的原材料库龄增长。公司根据客户订单及未来需求预测制定采购计划，将加快库存周转、降低库存风险。当前AI算力需求旺盛，能够支撑公司业务稳步增长。公司前三季度收入主要来自云端产品线，公司产品已在金融、互联网等行业实现规模化商用部署。针对2027年芯片出货超100万颗的市场传闻，董事长陈天石再次明确，公司从未进行过相关沟通。
【资金观潮】
〇公募权益类基金仓位小幅下降 有色金属获明显主动增持
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好买基金研究中心数据显示，截至10月23日，公募权益类基金整体仓位为94.07%，较前一周下降0.16个百分点。其中，普通股票型基金仓位为94.74%，较前一周下降0.1个百分点;偏股混合型基金仓位为93.92%，较前一周下降0.17个百分点。
从行业配置来看，电子、医药生物和通信仍是公募权益类基金配置比例最高的三个行业，仓位分别为28.67%、9.18%和9.05%。
值得关注的是，公募资金在行业层面的调仓较为明显。剔除行业涨跌幅影响后，有色金属获主动增持0.23个百分点，房地产和电力设备均获主动增持0.14个百分点。相比之下，电子、食品饮料和计算机遭到主动减持，幅度分别为0.68,0.22和0.21个百分点。
〇中证A500主题ETF盘中罕见放量
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10月26日，临近收盘最后一小时内，四大沪深300ETF放量拉升。其中，华泰柏瑞沪深300ETF最后10分钟成交30亿元，全天成交88.18亿元;沪深300ETF易方达最后一小时成交超132亿元，全天成交141亿元。此外，沪深300ETF华夏和沪深300ETF嘉实均在尾盘放量拉升。
值得注意的是，A500ETF华泰柏瑞盘中今日出现多次脉冲式拉升，最后一小时成交53.21亿元，全天成交近85亿元。这是在近期宽基ETF频频放量拉升以来，中证A500主题ETF出现罕见拉升。
〇机构席位净买入粤芯半导
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10月26日交易公开信息显示，粤芯半导-U（301660)获机构席位净买入2.49亿元，占总成交额比例7.55%。华金证券研报认为，粤芯半导是广东省首家进入量产的12英寸晶圆制造企业，立足模拟芯片赛道构筑差异化竞争壁垒,具备显著的产能规模与产品多元优势。公司股东背景实力雄厚，省、市、区各级国资力量构成核心支撑，同时本次IPO战略配售汇集了芯片设计、光通信算力、功率存储、半导体设备材料等领域龙头，构建起覆盖全链条的产业协同生态。
〇机构席位净买入模塑科技
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10月26日交易公开信息显示，$模塑科技(sz000700)$获机构席位净买入9380.92万元，占总成交额比例6.13%。中泰证券研报表示，模塑科技依托汽车外饰件领域沉淀的大型注塑、模具开发、表面喷涂、轻量化材料应用等成熟制造能力，实现技术跨域迁移，推进人形机器人外覆盖件业务。公司2026年半年度报告披露，已与多家人形机器人整机厂商开展技术对接、样品开发与送样验证，复用现有注塑喷涂产线开展小批量试制;上半年，公司人形机器人外覆盖件业务已获小批量采购订单，订单金额占营业收入比例不足0.1%。另外，物理AI的发展，进一步提升了人形机器人市场关注度。
〇10月26日交易公开信息显示，机构席位净买入宇树科技(688836)、$上纬新材(sh688585)$、$万向钱潮(sz000559)$、$华盛昌(sz002980)$等公司。
【机构调研】
〇$艾德生物(sz300685)$公司自主研发的AmoyDx HRD Complete Panel获得欧盟公告机构TV南德意志集团签发的IVDR CE认证证书，系中国诊断企业开发完成并实现上市的首个IVDR伴随诊断产品。该产品的临床对比数据曾亮相ESGO(欧洲妇科肿瘤学会)大会，与国际主流HRD检测方案开展头对头性能比较，检测性能获得国际临床研究数据的支撑。该产品同步启动国内NMPA和欧盟IVDR注册报批工作，被纳入国家创新医疗器械，目前已获得NMPA批准用于前列腺癌BRCA基因伴随诊断，并获得欧盟IVDRC类伴随诊断认证。
〇$敏芯股份(sh688286)$是国内少有的集MEMS设计、封测、配套ASIC自研于一体厂商，这是公司能够做产业链整合、实现战略升级的基础，相关业务整合完成后，公司将由单一的MEMS消费级业务，升级为消费级与高价值、高壁垒客户的业务格局，平台型企业的价值将随着新业务方向的不断推进而持续释放。并购浦丹光电是因为其在高可靠应用领域的客户需求开发、产品研发、质量控制、客户验证及持续交付等方面具有较为丰富的经验，已进入相关客户合格供方体系并形成持续供货，具有良好的技术储备和盈利预期，且公司与浦丹光电在MEMS惯性传感器、MEMS压力传感器、惯性测量单元等主营产品方面均具有较强的协同效应，有助于公司拓展高毛利、高可靠应用场景的MEMS传感器产品。
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