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资讯 【今日导读】
>人工智能助力就业友好型发展意见印发
>快递行业持续深入推进"反内卷"工作
>北京打造国际一流词元分发交易平台
>资金借道ETF加速入市 净流入逾千亿元
【大咖观市】
〇流动性负反馈或被阻断
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过去一周，A股主要指数在前四个交易日下跌，但10月23日探底回升。多家研究机构认为，随着主要指数出现"深V"形态，维稳资金显著加大买入力度，市场自9月下旬以来的流动性负反馈或被阻断，超跌反弹窗口有望开启。
广发证券表示，一系列指标显示，市场悲观情绪短期已演绎得较为极致，接下来有望开启超跌反弹。A股2026年归母净利润有望实现15%以上增长，考虑这一盈利预期，短期内市场对非业绩因素(贴现率、风险偏好)的定价已较为充分。
方正证券称，近期维稳资金买入的力度明显加大，品种范围更广，且盘中买入时间分布更为均匀，有效地解决了流动性负反馈的问题。这也意味着市场将会有可观的修复幅度，布局超跌反弹正当时，建议优先从超跌角度出发，关注前期跌幅较大的双创板块与硬科技，以及科技成长中具备产业催化的机器人、AI应用和医药。
东吴证券认为，当前市场在估值、筹码、情绪等多个维度均已呈现底部特征，指数调整已经较为充分，阶段性反弹有望开启。其中，绩优、超跌、估值合理的板块将成为获取超额收益的重要抓手。本轮行情更偏向于流动性冲击式带来的阶段性调整，而非产业景气逻辑发生根本性逆转。随着A股上市公司进入密集的三季报业绩披露窗口期，具备坚实基本面支撑的高景气方向有望率先企稳走强，因此需重视盈利质量因子在后续修复行情中的定价，结合估值水平挖掘反弹的超额收益机会。
中信证券认为，A股在过往存在比较广泛的"产业趋势回落=行情逆转”的思维，原因是过往的产业趋势对其他经济部门带来广泛的拉动作用。而本轮AI产业的进展，短期内并不像过往的产业趋势对经济体的其他部门产生广泛的拉动作用，市场分化的程度较罕见。这也意味着，历史经验可能并不适用于这轮AI硬件主导的行情。若AI势头回落，一些非AI板块反而可能迎来转机。
【上证聚焦】
〇人工智能助力就业友好型发展意见印发
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国务院办公厅日前印发《关于适应人工智能技术发展助力构建就业友好型发展方式的意见》。意见要求，积极增强人工智能创造就业机会、赋能传统岗位、提升就业质量、激发创业活力的正面效应，有效减缓人工智能应用就业替代影响。意见提出，鼓励普通高校、职业学校(含技工院校)加快动态优化学科专业设置，超常规布局人工智能领域急需学科专业。实施人工智能专项培训计划。深入实施"技能照亮前程”培训行动。
国联民生研报认为，教育行业有望迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，行业投资逻辑已经从政策驱动转向业绩驱动，在政策的推动下，有望迎来业绩、估值的“戴维斯双击”。同时，教育行业是AI重要的应用场景，"AI+教育"是行业投资主线，龙头教育公司有望受益于“AI+教育”的发展。
$凯文教育(sz002659)$子公司海科数智和山东分公司已在山东、河南、湖南、四川、江西五个省份与多所院校携手共建产业学院，围绕人工智能、大数据、云计算、元宇宙、数字媒体技术等前沿领域设置专业，以市场就业需求为导向，培养应用型技能人才。
$学大教育(sz000526)$职业教育涵盖中等职业教育、高等职业教育及产教融合、职业技能培训三个板块。
【上证精选】
〇10月23日召开的国务院常务会议，研究统筹人口与经济社会发展有关工作，听取推进全国服务业大会部署落实情况汇报。
〇10月26日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元MLF(中期借贷便利)操作。
〇国家外汇局就《国家外汇管理局关于进一步优化跨境投融资便利化政策有关事宜的通知(征求意见稿)》公开征求意见。
〇国家能源局局长王宏志10月24日带队赴广东调研。王宏志强调，要加快推进新型电网建设，推动主配微电网协同发展，持续扩大能源有效投资。
〇10月25日10时03分，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨28组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。
〇由华中科技大学同济医学院附属同济医院牵头的脑机接口高质量数据集建设项目,24日在武汉启动。
〇2026年1-9月，我国摩托车整车出口量为1516.36万辆，较去年同期增长11.76%，出口额为102.87亿美元，较去年同期增长21.19%。
〇欧洲多国25日开始实施冬令时，欧洲金融市场的交易时间和经济数据的公布时间将较夏令时延后1个小时。
【产业情报】
〇快递行业持续深入推进"反内卷"工作
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10月22日至23日，国家邮政局在河南洛阳召开邮政快递业安全治理规范化座谈会。会议强调，持续深入推进"反内卷"工作。要确保末端派费稳定，深化成本核算指导，严肃整治跨区揽件行为，企业总部要优化对所属服务网络的考核管理规则，不得层层加码、转嫁经营成本。
申万宏源研报认为，快递行业作为灵活就业的重要"蓄水池”，末端权益保障政策有望带动末端派费企稳回升，单票价格进入修复通道，企业盈利弹性逐步释放，看好行业高质量发展下头部企业利润、份额双集中。
$申通快递(sz002468)$9月公司快递服务业务收入同比增长18.05%，快递业务量同比增长15.43%，快递服务单票收入同比增长2.36%。
$圆通速递(sh600233)$上半年快递业务完成量162.78亿件，同比增长9.52%，超出行业平均增速4.5个百分点。
〇北京打造国际一流词元分发交易平台
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上证资讯10月23日从北京市经济和信息化局获悉，截至目前，北京人工智能核心产业规模超过4500亿元，核心企业数量超过2500家，独角兽企业数量占全国半数以上，豆包、GLM、Kimi等基座模型能力全球领先。北京市将提升词元供给能力，制定北京市词元工厂分级评价标准，建设世界级词元工厂集群，提升高质量词元供给能力;还将出台词元分发平台评估标准，打造国际一流的词元分发交易平台。
东方证券研报认为，当前AI产业进入推理主导新阶段，行业重心由模型训练转向推理落地，Token(词元)从技术名词转变为AI服务核心计量与定价单位。全球头部模型厂商均搭建了Token计费体系，输入、输出Token差异化定价，而云厂商或专业算力服务商，将算力资源转化为高效的Token服务，产业完整服务链条快速形成。
$软通动力(sz301236)$与超级智算(北京)电子制造有限公司正式签署战略合作协议，双方计划于12月中旬点亮软通动力天璇AI工厂算力集群。
$润建股份(sz002929)$表示，依托广西独特区域及政策优势，希望打造五象云谷中国一东盟Token出海总枢纽。
【公告快递】
〇$科瑞思(sz301314)$拟通过发行股份及支付现金的方式购买宏钢光电100%股份，并募集配套资金。宏钢光电主要从事激光器、光通讯、混合集成电路、半导体功率器件等领域的封装壳体及高功率光纤激光器芯片热沉的研发、生产与销售。公司股票自10月26日起复牌。
〇$朗特智能(sz300916)$拟以现金方式收购成都奥捷51%股权，交易对价初步预估为6.63亿元。标的公司经营范围包括光纤通信设备、器件等。本次收购为公司产业布局的横向延伸。
〇$天孚通信(sz300394)$拟回购股份，回购资金总额不低于1亿元且不超过1.5亿元，回购价格不超过350元/股。回购股份将全部注销并减少注册资本，实施期限为股东会审议通过后6个月内。
〇$寒武纪(sh688256)$披露三季报，公司第三季度营业收入为35.31亿元，同比增长104.47%;净利润为14.04亿元，同比增长147.74%。
〇$云汉芯城(sz301563)$预计2026年前三季度净利润为3.35亿元至3.71亿元，同比增长312%至355%;预计第三季度净利润为1.78亿元至1.96亿元，同比增长545%至613%。
〇$风华高科(sz000636)$第三季度营业收入为22.99亿元，同比增长71.97%;净利润为3.51亿元，同比增长470.17%。公司前三季度营业收入为57.99亿元，同比增长41.15%;净利润为6.42亿元，同比增长180.9%。
〇$华盛锂电(sh688353)$第三季度营收为6.78亿元，同比增长259.10%;净利润为3.13亿元，同比增长800.58%。公司前三季度营收为14.70亿元，同比增长172.97%;净利润为5.36亿元，同比扭亏为盈。
【资金观潮】
〇资金借道股票型ETF加速入市 最近两日净流入逾千亿元
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10月22日至23日，股票型ETF净流入超千亿元。其中，10月22日，股票型ETF净流入466.12亿元。10月23日，股票型ETF承接更多资金流入，单日净流入达到585.12亿元，创年内股票型ETF单日净流入额第四高纪录。
拉长期限来看，据Wind测算，自9月28日以来，截至10月23日，股票型ETF已连续15个交易日净流入，合计净流入3198.08亿元。从具体产品看，沪深300ETF华泰柏瑞净流入475.02亿元，科创50ETF华夏净流入398.39亿元，创业板ETF易方达净流入384.6亿元，沪深300ETF易方达净流入269.28亿元。此外，上证50ETF华夏、沪深300ETF嘉实、沪深300ETF华夏、中证500ETF南方、中证1000ETF南方等净流入均超120亿元。
“在10月22日指数大幅调整之时，宽基ETF成交显著放大。10月23日市场低开之后，多只宽基ETF早盘就开始放量，直至指数V型反转，显示稳市力量具备一定持续性，稳市意愿明显强化。"兴业证券分析师刘郁表示。
根据中信建投证券研报，宽基ETF在市场调整中持续获得大额净申购，资金集中流入少数头部产品，并在多个交易日延续这一趋势，体现出较强的大机构资金入场特征。大量、连续的增量资金有助于缓和核心权益资产的调整压力，稳定市场预期。与此前大机构资金增持阶段相比，本轮资金在维持以沪深300为核心标的的同时，更加重视科创50和创业板指等科技创新板块的配置价值。
〇机构席位净买入宇树科技
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10月23日交易公开信息显示，$宇树科技(sh688836)$获机构席位净买入2.41亿元，占总成交额比例5.06%。太平洋证券研报表示，公司为全球人形机器人龙头企业。公司产品矩阵较为丰富，广泛覆盖了人形机器人的全尺寸与中型及中小型两大领域，以及四足机器人的行业级与消费级两大方向，且发布时间较早，在各领域具有行业较为显著的产品先发优势、全品类与快速迭代优势。
〇机构席位净买入奥普特
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10月23日交易公开信息显示，$奥普特(sh688686)$获机构席位净买入9434.51万元，占总成交额比例13.57%。
中邮证券研报表示，公司AI系统解决方案已全面覆盖3C电子、新能源、半导体、汽车、医药、物流等领域，深度应用于手机、锂电池等主流产品全生产工序，并在光模块、PCB及晶圆检测等场景实现批量应用。同时，公司积极布局"AI+机器人"协同系统，打造"手眼脑"一体化具身工业解决方案，深度融合视觉感知与具身智能机器人能力，全方位助力制造企业降本、增效、提质。
〇10月23日交易公开信息显示，机构席位净买入海天瑞声(688787)、$华瓷股份(sz001216)$、$兆威机电(sz003021)$、$鸣志电器(sh603728)$、$天娱数科(sz002354)$等股票。
【机构调研】
〇$杰瑞股份(sz002353)$表示，公司正快速采取多种方式提高产能，全力保障订单交付。在产能建设方面，公司已在国内外多个地区布局含燃气轮机发电设备在内的多种类设备本地化装配生产能力，可满足订单的生产需求。国内产能方面，公司新租赁两处厂房，用于燃气轮机发电机组及配套设备生产，目前租赁厂房已正式投产。此外，公司正积极推进国内新厂房产能建设。海外产能方面，公司正推进北美地区新车间扩建，亦加快阿联酋迪拜生产及办公基地的建设进程。
〇$电科思仪(sz301689)$表示，三季度后半程，新一代微波仪器整机中的矢量网络分析仪订单恢复增长，10月增长态势更为明显。公司目前正在推进矢量网络分析仪产能提升建设，以实现产能持续快速提升，更好匹配交付进度。公司光通信测试产品、新一代微波仪器产品有望在2026年四季度至2027年加快交付节奏。此外，公司光电测试仪表布局较早，产品线较为完善，相关产品已形成销售收入。面向800G、1.6T及更高速率应用场景，公司已经布局采样示波器、误码仪等产品，预计2027年陆续发布。
〇$西安奕材(sh688783)$表示，公司长单已锁定2027年产能90%以上，后续叠加产能释放、价格上行、成本摊薄三重因素，盈利弹性将显著增加。目前行业新一轮涨价主要客户已完成磋商，将于2027年落地执行。产能布局方面，公司持续深耕12英寸硅片主航道，已形成西安、武汉两大基地，三座工厂协同扩产格局。其中，西安基地2026年将具备约120万片/月产能;武汉基地第三工厂正加快建设，目前首批设备已搬入，计划2027年6月首批产品投产。
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