涨势中见分歧！科技ETF反弹，为何资金“越涨越卖”？丨掘金指南

掘金回顾：

7月2日提及的黄金股ETF国泰（517***）（期间多次提及）的累积涨幅达32.57%；

还捕捉到了创新药的趋势性机会，期间覆盖了港股创新药、恒生生物科技、港股通创新药等品种，相关ETF的累积涨幅达15%至20%；

港股互联网、中概互联ETF表现稳健，多次推荐均兑现，相关ETF累积涨幅达+17%至+19%；

上周日（8月2日）提及的半导体设备ETF累积涨近11%。 

近一周科技股大幅反弹，但 ETF 资金整体呈现 “越涨越卖” 特征，行情表现与资金流向形成显著背离。当前市场焦点集中在交易拥挤出清进度，以及半年报期 AI 产业能否完成从预期驱动到业绩兑现的过渡。

近一周市场板块表现两极分化，科创、小盘成长赛道领涨市场，传统价值、港股红利板块整体回调。涨幅榜单中，科创板相关ETF占据绝对主力，科创成长、科创新材等赛道全面走高，小盘风格优势显著，中证2000系列ETF涨幅大幅跑赢大盘宽基指数。反观防御板块，银行、红利、电力等传统避险资产走弱，港股消费、汽车等板块同步回调。整体赛道收益差距极大，市场资金高度集中。

1. 宽基指数系统性减仓，小盘品种逆势吸金

近一周宽基指数ETF整体遭遇大规模资金净流出，沪深300、科创50、创业板指等主流宽基均处于赎回状态，仅代表小盘风格的中证2000实现逆势资金净流入。

2. 科技赛道反弹遇赎回，资金借涨势落袋

科技板块行情大幅反弹的同时，资金离场动作同步出现，多个交易日内科创、半导体类ETF单日合计净流出规模较高，短期获利了结特征明显。

3. 少数板块获逆势资金布局

多数行业主题板块呈现资金净流出，仅材料、金融板块实现小幅净流入；商品类ETF同步获得资金持续流入，避险类资产受到配置资金关注。

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结合当前市场风格切换趋势，市场资金已开启结构性调仓，多个具备政策、业绩、避险属性的赛道受到资金关注，涵盖半导体设备、创新药、小盘成长、黄金、券商、高端制造等多个方向，各赛道均具备不同的市场催化与布局逻辑。

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