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今日概览
长江固收 | 定价“换锚”预期之后，存单利率怎么走？——流动性和机构行为周度观察 |
长江地产 | 供给收敛的城市差异——房地产行业周度观点更新 |
长江交运 | 安全垫托底，油运再迎配置窗口期——迎接“效率脱钩牛” |
长江电新 | 周专题：OCP2026数据中心供电架构有哪些亮点？ |
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今日重点推荐
2026.10.27
固收 | 赵增辉
定价“换锚”预期之后，存单利率怎么走？——流动性和机构行为周度观察
2026年10月19日-23日，央行短期逆回购投放5910亿元、回笼5290亿元，合计净投放620亿元。10月26日-30日，短期逆回购将到期3380亿元。10月19日-25日，政府债净融资额约为4400亿元，同业存单到期收益率下行，同业存单净融资额为-1425亿元，银行间债券市场杠杆率周度均值较上周小幅上升。10月26日-11月1日，政府债净融资额预计为3534亿元，同业存单到期规模预计为6221亿元。2026年10月23日, 测算中长期利率纯债基、短期利率纯债基久期周度环比下降0.05年、下降0.11年。
风险提示：1. 本文相关数据的统计、计算、测算可能存在误差；2. 货币政策变化超预期带来的风险。
摘自：《定价“换锚”预期之后，存单利率怎么走？——流动性和机构行为周度观察》
对外发布时间：2026/10/26
本报告分析师：赵增辉
SAC编号：S0490524080003
地产 | 刘义
供给收敛的城市差异——房地产行业周度观点更新
不同的土地款缴款与首期预售证获取时间使得各地供给与销售下降的时间与幅度有所不同。对于以上海为代表的监管从严的城市：明年新增货值或明显下行，后年新增货值有所修复；或形成1-2年的供给缺口，明年下半年为供给低谷；销售端预计连续两年下降，同比降幅最大窗口在明年下半年，第三年边际改善，第四年继续改善但较期初仍有一定距离。对于广州、武汉等监管适度从轻的城市：明年新增货值降幅或明显小于前者；供给缺口窗口期或短至1年；明年销售亦会下降但后年有望逐渐走平，第三年明显改善，之后甚至有望回归至期初规模。
风险提示：1. 需求端量价持续低于预期；2. 政策进度和效果低于预期。
摘自：《供给收敛的城市差异——房地产行业周度观点更新》
对外发布时间：2026/10/26
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：刘义
SAC编号：S0490520040001
交运 | 韩轶超
安全垫托底，油运再迎配置窗口期——迎接“效率脱钩牛”
海峡袭击船舶事件增加，货量下滑叠加中东VLCC可用运力的增加，板块跟随VLCC即期运费出现调整。落地投资，强安全边际支撑，油运再迎配置窗口期：1）期租租金中枢大幅上移对公司盈利下限有强指引；2）重置成本构建强安全边际。油运股市值回调至重置成本水平。
风险提示：1. “影子市场”需求合规化不及预期；2. 新造船订单加快；3. 美伊冲突反复。
摘自：《安全垫托底，油运再迎配置窗口期——迎接“效率脱钩牛”》
对外发布时间：2026/10/26
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：韩轶超
SAC编号：S0490512020001
电新 | 曹海花
周专题：OCP2026数据中心供电架构有哪些亮点？
本次OCP大会来看，数据中心供电架构的产业重心已从概念验证与方案设计，全面转向应用落地与工程实施。云厂集中发力于规范制定与行业标准构建，设备厂商端主要聚焦关键器件的工程突破，随行业标准及规范细化，800VDC架构有望加快规模化放量。另外，本次OCP大会上，包括英伟达、谷歌、微软在内的多家大厂重点讨论了如何解决数据中心大型负载并网难题，未来数据中心自建电源、储能趋势明确。
风险提示：1. 行业需求低预期；2. 市场竞争加剧风险；3. 国际贸易政策风险；4. 行业价格波动风险。
摘自：《周专题：OCP2026数据中心供电架构有哪些亮点？》
对外发布时间：2026/10/26
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：曹海花
SAC编号：S0490522030001
电话会议
近期回放
1
行业：宏观 时间：2026.10.26
主题：筱谈宏观系列39：前瞻：中期选举的制度、流程与格局——美国中期选举系列1
2
行业：公用 时间：2026.10.26
主题：能源华章第122期：电价修复持续演绎，保供长协新规带来哪些变化？
3
行业：煤炭 时间：2026.10.26
主题：越思日想第128期：保供复产的实际速度如何？
4
行业：化工 时间：2026.10.26
主题：“化里有话”四十一：Q4大复盘和展望
5
行业：交运 时间：2026.10.26
主题：铖风破浪第22期：安全垫托底，油运再迎配置窗口期——迎接“效率脱钩牛”
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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