股票 
板块 
用户 
资讯 点击蓝字，关注我们
重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合!
【专题合集】怎么看待今年农产品的秋收开秤？
分析师：田亚雄
期货交易咨询从业信息：Z0012209
期货从业信息：F3006134
发布日期：2026年10月20日
期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号
导读
前三季度市场并不缺"供应偏紧"叙事，报告要回答的是：进入收获季，产业还愿不愿意为这些叙事付溢价。它把开秤价定位为供需预期转向现实定价的验证节点，判据不在确认产量增减，而在识别边际供给是否真正收紧、哪个环节握有议价能力——成本抬升与减产未必带来涨价，旧作库存、替代品与进口足以填补缺口。再逐品种拆解验证点：大豆看高开秤能否被成交与需求承接，玉米看流通环节累库与下游低库存的错配，棉花看减产与高库存、弱需求的对抗，花生看油厂定价向交割成本切换，苹果、红枣受收购心态与陈枣压制。
原文链接
中信建投期货研究
【专题合集】镍：减产预期驱动反弹，但上方空间或受限
分析师：刘佳奇
期货交易咨询从业信息：Z0022848
期货从业信息:F03119322
发布日期：2026年10月22日
期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号
导读
主要中资镍企宣布削减冶炼产量后镍价反弹，市场亟需判断减产能否真兑现、反弹又能走多远。报告给出的答案是"兑现度存在结构分化"：MHP 因利润倒挂叠加硫磺供应紧张，生产面临刚性约束，减产大概率兑现；NPI 仍在完全成本线以上保有微利，减产更多源于厄尔尼诺干旱带来的用水短缺，影响有限且随雨季到来难以持续。报告再用库存与需求封住上方空间——不锈钢旺季落空、前驱体排产走弱，减产仅带来库存边际去化；镍矿配额上调后矿端转松，冶炼减产反而削弱矿端需求、成本支撑趋于松动，故反弹高度或相对有限。
原文链接
中信建投期货研究
【专题合集】橡胶：替换市场保持稳定，配套需求持续修复
分析师：蔡文杰
期货交易咨询从业信息：Z0022568
期货从业信息:F03121925
发布日期：2026年10月19日
期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号
导读
轮胎需求今年确有改善，但改善来自哪一轨、能否持续，直接决定橡胶的下方定价，这是报告要解决的识别问题。它把全球轮胎销量拆成替换与配套两条腿：替换市场权重更高，年内累计增速变化有限，尚未形成扩张趋势；配套市场由负转正，是今年需求改善的主要边际来源，海外全钢配套率先转正，说明整车生产端对轮胎需求的拖累正在减弱。四季度仍以温和修复为主，配套继续贡献边际增量，但走强要等替换市场配合；结论落到定价——轮胎需求的韧性构成天然橡胶与丁二烯橡胶下方的有力支撑，即便定价已在往年相对高位。
原文链接
中信建投期货研究
【专题合集】十问印尼电解铝投产——万字拆解阶段性进展
分析师：王贤伟
期货交易咨询从业信息：Z0015983
期货从业信息:F3048178
发布日期：2026年10月20日
期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号
导读
印尼电解铝规划产能庞大，市场缺的是"产能何时落地、落地后利润与贸易流怎么变"的答案。报告以投前、投中、投后十问搭框架：投前确认低电价、铝土矿与产业链配套、税收优惠的选址优势，印尼"煤电有序退出"不约束自备电厂，国内 ODI 与火电设备出口亦无实质禁令；投中把"铝等电来"作为关键约束——自备电厂工期长于铝厂主体工程，故用火电项目库、锅炉与变压器进口时点、卫星影像三线验证，排出投产年份。投后：中资铝企扎堆出海近似"抢占博弈"，丰厚利润难维系，国内氧化铝或转净出口、电解铝长期净进口。
以上内容仅供参考，请阅读完整报告。
原文链接
中信建投期货研究
免责声明
本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。
本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。
中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。
中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议，交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。
本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“中信建投期货”，且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。
关注“中信建投期货研究”公众号，了解更多资讯
评论 (0)