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资讯 各位投资者大家好，今天是2026年10月22日，为您推荐的投资要点为：
1、计算机：超节点系列报告1：国产算力的下一个主战场
2、固收：如何看待“择机”换锚——2026年金融街论坛年会点评
3、房地产：多地828房产新政细则出台，二手市场景气度持续上升——2026年9月统计局房地产数据点评
首先看一下计算机团队观点：
2026年是国产超节点的落地元年，超节点在大模型训推场景优势显著。随着大模型参数规模持续提升，超节点已成为突破内存墙、通信墙的必然工程解法；同时传统集群算力闲置率偏高，客户对有效算力提升的需求愈发刚性。超节点通过扩大 Scale Up 互联域、统一内存编址并提升柜内互联效率，以系统工程能力突破传统八卡服务器在跨节点通信上的瓶颈，相比传统算力集群，超节点在算力利用率、互联带宽、吞吐、时延、MoE 适配和单卡有效吞吐等维度均优势。
国内外厂商当前正密集发布超节点产品，行业由方案验证进入规模化交付阶段。海外方面，英伟达以 GB200／GB300 NVL72 为起点，向 Vera Rubin NVL144、NVL288 和 NVL576 演进，通过更大的 NVLink 域、正交背板及柜间光互联持续提升单柜性能。国内方面，华为昇腾已发布 Atlas 950／960 SuperPoD，阿里推出磐久 AL128、AL64 和 AL144；芯片厂商也相继布局，服务器及 ODM 厂商同步推进整机柜交付。随着头部云厂商和行业客户开始部署，2026 年有望成为国产超节点放量元年，渗透率进入快速提升通道。
服务器整机、交换芯片、交换机、连接器等产业环节将率先受益。首先，超节点将交付单元由单机升级为整机柜或 Pod 级系统，计算、交换、供电、液冷和结构件需协同设计，整机厂商的集成价值量、技术壁垒与客户粘性同步提升，头部整机及 ODM 厂商有望率先兑现业绩弹性。其次，Scale-Up 架构新增一级柜内交换，交换芯片与 AI 芯片的配比明显提高，且交换芯片规格升级带来单机价值量提升，交换芯片与交换机环节具备更大的量价弹性。再次，单柜卡数提升及正交直连架构带动高速连接器用量增长，连接器速率由 56G向 112G、224G 迭代，产品单价亦具备上行空间。此外，PCB、液冷、电源、CPU 及国产算力芯片等环节也将随超节点渗透率提升而受益。
再来看一下固收团队观点：
1、如何理解会议提及择机换锚？
10月19日三季度GDP数据出炉，整体好于预期，但是隔夜资金利率先行，率先区间下移，背后代表权益表现对货币政策阶段性宽松的影响可能会更大。当前论坛宣布隔夜OMO未来会成为政策利率，既引领资金面宽松和降息预期，又珍惜总量宽松空间。
2、五项工具为何是“制度先行”？
非银大额赎回流动性支持工具、SLF扩容、债市互联互通、清算行外汇自营试点、科创中心金融支持，均不涉及基础货币投放，指向债市稳定机制与市场基础设施，总量宽松色彩偏淡。
3、短端与长端如何取舍？
短端受益最确定，1年期存单1.44%年底有望下破1.40%；长端30年国债2.06%仍顺风，但监管超长债关注度升级、行情末端波动加大。
存单方面，1年期AAA存单已降至1.44%，较年初下行约18bp。若换锚后资金中枢稳定在1.25%附近，银行压降活期存款将强化货基配置需求，存单仍有下行空间，关注11—12月跨年备付扰动。
最后看一下房地产团队观点：
新房累计销售面积有所下滑，二手房累计交易量同比上涨，上海深圳二手房价持续回升。1-9月全国商品房销售面积56483万方，同比下降13.2%，降幅较1-8月扩大1.1个百分点；累计销售金额53799亿元，同比下降13.9%，降幅较1-8月扩大0.9个百分点；全国二手房累计网签面积61746万平方米，同比增长10.7%，涨幅较1-8月扩大0.1个百分点，延续二手成交增长新房成交下滑的格局变化。70个大中城市新建商品住宅价格环比下降0.1%，二手住宅价格环比下降0.3%，降幅与2026年8月持平，有9个城市二手住宅价格环比上涨，包括上海（0.5%）、北京（0.1%）、深圳(0.2%)、广州（0.1%）等，上海、深圳已分别连续8、7个月二手房价环比上涨。
开竣工、投资降幅扩大，商品房待售面积持续下降。
828房产新政细则持续推进。北京、上海、广州、深圳、武汉、天津、杭州7城已密集出台828新政细则，新政有望加快全国落地，完善开发销售模式，促进行业格局加速分化。
一线城市楼市持续恢复，房价企稳态势巩固，看好行业内龙头企业。
以上是今天重点推荐的内容，祝您投资顺利。
报告来源
证券研究报告名称：《超节点系列报告1：国产算力的下一个主战场》
对外发布时间：2026年10月20日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
应瑛 SAC 编号：S1440521100010
方闻千 SAC 编号：S1440526030002
王嘉昊 SAC 编号：S1440524030002
证券研究报告名称：《如何看待“择机”换锚——2026年金融街论坛年会点评》
对外发布时间：2026年10月20日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
汪梦涵 SAC 编号:S1440526070002
证券研究报告名称：《多地828房产新政细则出台，二手市场景气度持续上升——2026年9月统计局房地产数据点评》
对外发布时间：2026年10月21日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
竺劲 SAC 编号:S1440519120002
SFC 编号:BPU491
王文涛 SAC 编号:S1440526080002
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