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固收 | 信用债周策略20261020：近期什么债券ETF规模在增长？
家电 | TCL电子（1070.HK）2026年前三季度业绩预告点评：全球市场覆盖扩大，当季业绩表现亮眼
汽车 | 特斯拉系列点评十二：全新Roadster正式亮相 航天技术跨界赋能
汽车 | 瑞鹄模具（002997.SZ）系列点评十四：26Q3业绩承压 装备业务驱动增长
教育 | 昂立教育（600661.SH）2026年三季报点评：公司业绩释放明显加速，“双曲线”战略助力成长
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信用债周策略20261020：近期什么债券ETF规模在增长？
2026年10月债券ETF规模变化情况：2026年10月以来，市场再次出现了明显的股债跷跷板效应，债券型ETF规模净流入增长。
2026年10月债券ETF规模增长是哪些类型的ETF贡献的？10月以来信用债和国债贡献了几乎全部正增长。
2026年10月哪些ETF规模增长较多，未来有什么机会？从单只ETF角度观察，规模增长排名前五的基金主要是30Y利率ETF和信用ETF。
本周信用债策略观点：1）组合构建角度，我们建议组合继续保持市场平均久期，且注意组合流动性。2）短期内我们建议未来重点关注监管对长债的点位的态度、资金利率水平、机构行为、固收+基金的边际规模变化和第三批摊余债基募集的情况。3）机构行为角度，近一周7-10Y信用的行情主要由于基金、保险和理财的买入而驱动，其他机构和券商转为净卖出，后续需观察基金等机构能否持续净买入长信用。4）从技术面指标观察。5) 最后考虑到当前长信用跟随长利率在10月上旬已经出现了明显的下行，7-10Y信用的收益率分位数均来到近三年低位，未来信用债收益率可能更多跟随超长债收益率变化。
风险提示：
政策不及预期；资金面超预期收紧；地缘政治风险；历史经验不代表未来，信用风险、债基赎回及流动性风险。
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TCL电子（1070.HK）2026年前三季度业绩预告点评：全球市场覆盖扩大，当季业绩表现亮眼
TCL电子10月19日发布2026年前三季度业绩预告。
全球市场覆盖扩大，互联网&创新业务增长。
盈利能力同比稳步提升，利润或超预期增长。
投资建议：
TCL电子2026Q3收入增速中枢+9%，公司坚定执行“全球化”与“中高端化”战略，彩电产品结构持续升级，全球市场覆盖持续扩大、竞争地位巩固。当季利润端则受益于产品结构优化、规模效应释放，经调整归母净利润再度实现高增。2024年来，公司实际经营中均超额完成股权激励公司层面绩效目标；展望未来，我们看好公司在MiniLED竞争加剧的背景下持续提升全球份额，兑现利润较快增长预期。预计TCL电子2026-2028年归母净利润分别为32.96、40.41、49.44亿港元，对应当前股价PE分别为12、10、8倍，维持公司“推荐”评级。
风险提示：
原材料或汇率大幅波动，关税或外需不确定性，市场竞争拖累盈利。
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特斯拉系列点评十二：全新Roadster正式亮相 航天技术跨界赋能
第二代Roadster正式亮相 特斯拉与SpaceX跨界协同。
第二代Roadster原型车在发布会现场实现倒挂吸附、空中翻滚等极限动作。
冷气推进、风扇吸附与主动空力协同 拓展加速与操控能力。
三版本覆盖不同性能需求 官网已开启预订。
投资建议：
我们认为，Roadster作为特斯拉的“技术灯塔”，有望持续引领行业技术发展，夯实新能源车+智能驾驶+机器人产品矩阵。国内响应快速，成本优化能力强的产业链相关标的有望持续受益，建议关注：智能底盘：推荐【伯特利、保隆科技、中鼎股份】。轻量化：推荐【旭升集团、爱柯迪】。3、机器人：推荐【拓普集团、新泉股份、双环传动、均胜电子】；建议关注【浙江荣泰、恒勃股份、斯菱智驱、福赛科技】。
风险提示：
新技术落地不及预期；新车型销量不及预期；机器人进度不及预期、行业竞争与政策变动。
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瑞鹄模具（002997.SZ）系列点评十四：26Q3业绩承压 装备业务驱动增长
事件概述：公司披露2026年三季度报告，2026前三季度营业收入29.03亿元，同比+11.48%；归母净利润为3.46亿元，同比-2.63%；扣非归母净利润为3.25亿元，同比-4.80%。
2026Q3业绩承压 装备业务需求强劲。
1）营收端：2026Q3营收10.36亿元，同比+10.02%，环比+20.42%，符合预期。
2）利润端：2026Q3公司实现归母净利润1.05亿元，同比-18.19%，环比-21.96%，同环比承压。
3）费用端：2026Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为0.90%/3.33%/3.73%/0.46%，同比分别+0.06/-0.45/-0.83/+0.59pct，环比分别+0.06/-0.84/-0.68/+0.11pct，符合预期，财务费用同环比增加主要系利息费用上升所致。
设立全资子公司 机器人布局加速。
装备类业务订单充裕 零部件业务量产加速。
投资建议：
装备类业务在手订单充足，轻量化业务随产能释放有望带来进一步业绩提升。我们预计公司2026-2028年营收分别为37.9/43.5/48.9亿元，归母净利为4.9/5.8/6.8亿元，对应EPS分别为2.34/2.79/3.24元。按照2026年10月20日收盘价24.65元，对应PE分别为11/9/8倍，维持“推荐”评级。
风险提示：
销量不及预期；新业务发展不及预期；原材料价格波动等。
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昂立教育（600661.SH）2026年三季报点评：公司业绩释放明显加速，“双曲线”战略助力成长
事件：2026年1-9月公司实现营业收入11.92亿元，同比增长10.20%；归母净利润约1.00亿元，同比增长117.20%；扣非归母净利润0.92亿元，同比增长149.93%；EPS为0.36元/股，同比增长117.23%。
教育业务持续增长，费用控制成效显著。
负债率下降显著，现金流明显改善。
盈利能力明显提升，合同负债助力成长。
投资建议：
公司是沪上教培龙头，深耕上海教培市场，打造“家门口的昂立”，同时公司积极发展银发经济，打造第二增长曲线，实现教培业务与银发经济深度融合，深度践行“双曲线”发展战略，统筹推进存量业务提质增效与增量业务培育拓展。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为15.37亿元、17.85亿元和20.18亿元，EPS分别为0.54元、0.81元和0.87元，对应当前股价动态PE分别为17倍、11倍和11倍。我们看好公司业绩持续释放、“双曲线”发展战略和公司未来成长性，维持“推荐”评级。
风险提示：
校外培训政策变动、业绩不及预期、退费、外延收购失败等风险。
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