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资讯 概要
在市场分析实践中，我们时常接触到一系列具有延续性的官方表述，诸如百年未有之大变局、内外双循环、建设全国统一大市场、更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策等。不少投研从业者遇到时往往快速略过，较少深挖其内涵。但这类标准化表述并非套话，背后承载着清晰的国家立场与施政导向，是研判宏观环境冷暖、跟踪供需格局演化的重要抓手，具备较高的投研参考价值。受认知站位、研究深度与观察视角所限，本文仅立足于投研视角做管窥蠡测式的拆解观察，期望能够为读者理解政策逻辑提供些许启发。
本期要点：建设全国统一大市场，是构建新发展格局的基础支撑和内在要求。
全国统一大市场
一
建设全国统一大市场的演进
我国经济体制改革，先是提出市场在资源配置中起基础性作用，搭建社会主义市场经济基本框架；随后理论升级，确立市场起决定性作用、更好发挥政府作用，倒逼破除市场分割，启动全国统一大市场顶层设计；最终纵深推进全国统一大市场建设，将其定位为新发展格局的基础支撑与内在要求。整条主线一脉相承：不断释放市场配置资源的能力，持续完善社会主义市场经济体制。最终实现国内大循环，依托国内市场吸引全球资源要素。
1、源流奠基阶段（1992—2020）
核心任务：确立社会主义市场经济制度基础，搭建国内流通市场根基，厘清政府与市场关系。
1992年10月，十四大，确定改革目标是建立社会主义市场经济体制。
1993年11月，十四届三中全会，勾画市场经济基本框架；同年将“国家实行社会主义市场经济”写入宪法。
2013年11月，十八届三中全会，提出市场在资源配置中起决定性作用，厘清政市边界。
2017年10月，十九大，要求清理妨碍统一市场与公平竞争的规定。
2020年10月，十九届五中全会，提出建设高效规范、公平竞争的国内统一市场；同年9月中央财经委第八次会议，提出完善国内统一大市场，将现代流通体系作为新发展格局战略任务。
2、顶层设计阶段（2020—2024）
核心任务：明确全国统一大市场概念定位，出台纲领性顶层文件，确立改革框架。
2021年12月，中央深改委第二十三次会议，明确“加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场”。
2022年4月，《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》正式发布，是纲领性顶层设计文件，明确总体要求、目标与六大重点任务。
2022年10月，二十大报告提出构建全国统一大市场，深化要素市场化改革。
2024年7月，二十届三中全会，将构建全国统一大市场列为重大改革任务，系统部署。
3、纵深推进阶段（2025年至今）
核心任务：细化落地规则，从“五统一、一破除”升级为五统一、一开放，持续破除堵点卡点，全面深化落地。
2025年1月，《全国统一大市场建设指引（试行）》发布，从要求做、禁止做、鼓励做三个维度，概括为五统一、一破除。
2025年7月，中央财经委第六次会议，提出纵深推进全国统一大市场建设，明确基本要求更新为五统一、一开放。
2025年9月，《求是》刊发文章，系统阐述全国统一大市场建设重大意义与总体部署。
2025年12月，二十届四中全会，通过“十五五”规划建议，部署坚决破除阻碍全国统一大市场建设的各类卡点堵点。
图表:建设全国统一大市场的演进脉络
数据来源：中粮期货研究院根据公开信息整理
二
建设全国统一大市场与投研分析
1、赋能超大规模市场
市场是当今世界的稀缺战略资源。单纯的人口不等于有效市场，只有具备持续购买力、开放准入、制度稳定、需求容量充足的有效市场才尤为稀缺。在全球增长放缓、贸易保护抬头的背景下，能够稳定吸纳商品、承载产业迭代、容纳创新落地的大规模有效市场，成为各国竞相争夺的宝贵资源，也是我国超大规模市场的独特价值所在。
我国具备大规模市场这一禀赋优势，但市场分割等堵点制约其潜力充分释放，为此推进全国统一大市场这一制度改革，通过破除各类市场壁垒、畅通要素自由流动，充分释放规模效应，加快形成强大国内市场，进而有力支撑国内大循环，提升我国参与国际竞争的主动权。长期来看，商品市场价差套利机制将更为顺畅，实体企业运用金融工具套期保值、锁定产业链加工利润的风险管理模式稳定性增强。这既对期货服务机构的出海打开了新的发展空间，也对其能力提出更高要求。
图表:中国社会消费品零售总额 / 美国零售商销售额
数据来源：Wind，中粮期货研究院整理
注：以当年美元兑人民币平均汇率折算
2、预计期现市场联动性变强
全国统一大市场建设将推动期现市场联动性更强。随着地方保护与差异化准入壁垒逐步破除，标准化、可跨区域流通的大宗商品资源调配更加顺畅，仓单、质检等规则趋于统一，大宗商品的区域价差、内外价差逐步收敛，现货基准价格的一致性提升，夯实期现联动的基础。在此环境下，期现套利机制运行更为稳定，实体企业套期保值、锁定产业链利润的风险管理条件持续优化。竞争格局上，市场壁垒消融后，具备规模优势、标准化能力的全国布局龙头企业、期现商以及供应链平台优势凸显，而依附地方保护的低效产能加速市场化出清；供应链平台、风险管理服务商依托流通堵点疏通，也能够更好地承接期现联动加强带来的业务机会。
3、反内卷是题中之义
2024年7月，中央政治局会议首次提出，强化行业自律，防止内卷式恶性竞争。2024年12月，中央经济工作会议升级表述为综合整治内卷式竞争，规范地方政府和企业行为。从“防止”升级为主动“综合整治”，治理对象同时覆盖企业无序竞争、地方政府的招商引资内卷，顶层框架成型。2025年政府工作报告，写入“综合整治内卷式竞争”，纳入年度重点经济工作。2026年政府工作报告，表述升级为“深入整治内卷式竞争”。政策重心从立规建制，转向常态化监管、跨部门协同，核心导向是从卷价格转向优价值，与纵深推进全国统一大市场紧密结合，破除各类卡点堵点，服务新发展格局。
反内卷与去产能大相径庭。反内卷的着力点落脚于市场机制层面，核心是健全统一市场基础制度，筑牢公平竞争的制度根基；而去产能的着力点属于政府调控层面，核心是清退落后无效产能，实现存量产能的快速出清。不少投研人员简单沿用理解去产能的框架解读反内卷政策，由此推导的市场结论往往失真。放到商品市场维度来看，反内卷政策的影响，仍需要通过供需逻辑传导落地。在政策作用区间内，前期超跌的商品品种存在估值修复动力，但价格持续超涨的概率较低。
图表：规上工业企业：利润总额/营业收入：%
数据来源：Wind，中粮期货研究院整理
作者简介
刘佳良
中粮期货研究院 资深研究员
交易咨询号：Z0013540
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