浙商早知道 | 10月19日

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本期精华

【浙商交运  郑树明/霍泽嘉】五洲交通：改扩建迎量价齐升，可转债发行助估值修复。

【浙商策略  廖静池/王大霁/高旗胜】本周市场走势虽然“加速赶底”，但底部重构已经迎来曙光。

【浙商新兴产业研究  吴婷婷/钟凯锋/谢雨晨】电力设备行业深度：国内燃机主机厂迎来全球供需错配下的出海机会。

内容详情

01 重要推荐

【浙商交运  郑树明/霍泽嘉】五洲交通（600368）公司深度：坐拥广西核心路产，改扩建迎量价齐升

1、交运-五洲交通（600368）

2、推荐逻辑：

改扩建迎量价齐升，可转债发行助估值修复。

1）超预期点：

公司大股东回购。

2）驱动因素：

可转债成功发行，改扩建结束政府披露延长年限。

3）目标价格，现价空间：5.16

4）盈利预测与估值：

预计2026-2028年公司营业收入为1344.80/1386.94/1728.86百万元，营业收入增长率为-0.05%/3.13%/24.65%，归母净利润为567.55/609.61/650.11百万元，归母净利润增长率为1.99%/7.41%/6.64%，每股盈利为0.35/0.38/0.40元，PE为12.17/11.33/10.62倍。

3、催化剂：

可转债发行成功。

4、风险因素：

改扩建后恢复不及预期风险、路产分流风险、政策风险、可转债发行相关风险、平陆运河车流诱增不及预期。

报告日期：2026年10月16日

报告详情：

《坐拥广西核心路产，改扩建迎量价齐升》

02 重要观点

【浙商策略  廖静池/王大霁/高旗胜】A股策略周报：底部重构迎来曙光，确立多头思维、切勿盲目杀跌

1、所在领域：策略

2、核心观点：

本周市场走势虽然“加速赶底”，但底部重构已经迎来曙光。

1）市场看法：

本周受外围大幅波动影响A股出现“加速赶底”迹象，但后半周在大资金加持下、依托关键技术支撑开始展开反击，底部重构迎来曙光。

2）观点变化：

择时方面，仓位重者保持克制、静待中级底部重构成形后反弹，仓位轻者可以逢低分批加仓。

3）驱动因素：

其一，本周四、五尾盘时段，市场主流ETF迎来大资金放量买入，依据2024年以来的规律，这往往是底部形成的标志之一；其二，走势领先于A股的恒生科技，本周周中展现出较强的反击力度，其有望在下周重要的时间节点处率先企稳；其三，上证指数本周一度探底至3674.82点，距离“924行情”的高点3674.40点一步之遥，并且依托该点位展开强力反击，证明了上述支撑的有效性。

4）与市场差异：

行业方面，可以采取“菱形”策略均衡配置：防御方向，关注电力、消费型红利，以及有防御属性的中字头企业；进攻方向，关注恒科、传媒、证券、军工、地产等超跌板块。

3、风险提示：

国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。

报告日期：2026年10月17日

报告详情：

《底部重构迎来曙光，确立多头思维、切勿盲目杀跌》

【浙商新兴产业研究  吴婷婷/钟凯锋/谢雨晨】电力设备 行业深度：AIDC基建打开燃机供需缺口，国内厂商迎突破机遇

1、所在领域：

新兴产业研究。

2、核心观点：

AIDC缺电及全球燃机供需错配叙事下，国内燃机主机厂出海迎来黄金窗口。

1）市场看法：

全球燃气轮机供需吃紧，海外市场交期过长，订单与验证标准向中国厂商外溢。

2）观点变化：

国内燃机企业由与外方合资到技术自研，已基本实现中小型燃机专利自主化，核心主机厂订单密集签约落地，板块主线已从"讲远期空间"切换为"订单兑现与出海能力验证"。

3）驱动因素：

海外燃机订单的兑现与交付验证。

4）与市场差异：

国内主机厂重燃出海能力仍然稀缺，优选有重燃出海独立销售权、有真实订单的标的，重点推荐上海电气。

3、风险提示：

全球云厂商AI资本开支不及预期风险；供电行业技术路线发生变更风险；燃机上游零部件产能扩张不及预期风险。

报告日期：2026年10月17日

报告详情：

《AIDC基建打开燃机供需缺口，国内厂商迎突破机遇》

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