OCS与光通信：AI算力时代的核心赛道投资逻辑

OCS（光电路交换）作为AI光互联核心技术，正迎来放量爆发期。2026年产业链订单大幅上修：罗明胜在手订单从4亿增至数十亿美元，2025-2028年出货量复合增速超150%。OCS与XPU端口比例未来有望从1.5:1升至10:1。技术通用化加速，英伟达采用CPU+OCS混合架构使光网络功耗下降60%。应用场景从计算架构延伸至内存池化，工信部已将其列为算力网络核心技术。

产业链核心标的：器件类关注$腾景科技(sh688195)$（准直器）、$光库科技(sz300620)$（FAU/代工）、矩光科技（透镜阵列）；整机类关注旭创、新易盛（MEMS路径OCS量产在即）、光迅科技（全链条布局）。

国内算力资本开支高增，2026年Skype产品进入批量交付阶段，国产网络芯片（盛科、中兴）迎来突破。光通信行业三年累计涨幅近200%，当前估值仍处低位（旭创、新易盛2027年PE约10倍）。光芯片供需缺口达25%-30%，交付周期超2年；光纤价格已翻倍。新兴技术NPO、XPO、CPO需求明确，2027年市场规模分别达百亿、几十亿美元。

首推行业龙头，重点关注细分赛道核心公司，如长光华芯、$光库科技(sz300620)$、$腾景科技(sh688195)$、光纤光缆及国产光芯片标的。