上海万业企业股份有限公司2025年半年度报告（更正后）

证券简称：先导基电证券代码：600641

上海先导基电科技股份有限公司2025年年度报告

公司代码：600641

公司简称：先导基电

上海先导基电科技股份有限公司2025 年年度报告

前言

董事长致辞

尊敬的各位股东、伙伴们，

当前，全球半导体产业格局正经历深刻变革，产业链供应链安全已成为大国科技竞争的核心焦点。半导体核心设备、关键材料与精密零部件作为集成电路产业的基石，其自主可控不仅关乎产业安全，更关系到国家经济安全和科技自立自强。面对外部环境的复杂变化和内部发展的迫切需求，实现从设备到材料、从整机到零部件的全链条自主突破，已成为我国半导体产业必须跨越的关键门槛，也是时代赋予我们的历史使命。

2025 年，是先导基电战略转型的关键之年。这一年，我们完成了从“万业企业”到“先导基电”的转变，公司正式完成更名及品牌升级，战略重心全面锚定集成电路核心环节，加速构建“半导体装备+新材料+零部件”的平台化硬科技产业布局，以更清晰的产业坐标，全力投身国家战略性新兴产业的主战场。在此，我谨代表公司管理层，向长期以来信任支持我们的全体股东、携手共进的合作伙伴，以及为公司发展倾注心血的全体员工，致以最诚挚的感谢！

过去的一年，公司战略重心与控股股东先导科技集团高度协同，双方资源禀赋与核心优势充分激活，全方位、多层次的协同发展格局逐步形成，产业链深度融合的乘数效应持续释放，推动技术创新与产业升级。报告期内，公司实现营业收入18.52 亿元，同比增加 218.50%，成功完成业务结构的全面升级，集成电路核心装备和铋材料两大核心业务成为经营发展的核心引擎。

作为具有新兴产业基因的高科技企业，公司始终坚持高研发投入的战略举措，2025 年，公司研发费用达到 2.27 亿元，同比增长 23.07%，连续多年实现稳定增长。在研发投入的持续加码下，公司锚定全球半导体装备技术制高点，加速离子注入机关键技术突破。公司旗下凯世通作为国内离子注入机领军者，全年实现10 多台12 英寸离子注入机交付，覆盖低能大束流、超低温等多类机型，验收数量超 15 台实现新高，其中应用于 CIS 器件掺杂的低能大束流离子注入机完成首台验收。12 英寸晶圆产品片安全生产过货量突破 1000 万片，实现从样机研发到规模量产的跨越式发展。客户拓展成果显著，新增 4 家客户订单，低能大束流离子注入机客户突破 12 家，超低温、高能离子注入机客户分别突破 7 家、3 家，先进制程低能大束流离子注入机已交付国内头部 12 英寸客户验证，充分展现了国产设备在先进工艺领域的可靠性与成熟度。

更为重要的是，我们深刻认识到，单一设备的突破只是起点，构建从材料到设备、从零部件到整机的产业生态闭环，才是实现可持续竞争力的关键。材料与设备的协同闭环，已成为先导基电的核心竞争力。先导科技集团在稀散金属资源与全产业覆盖领域的深厚积淀，为凯世通国产化零部件建设、韧性供应链打造提供了强大支撑；同时，新材料领域铋材料业务的快速增长，也为公司开辟了第二增长曲线。

在新材料和零部件领域，作为集团唯一的铋金属深加工及化合物产品业务平台，公司旗下安徽万导全面发力铋材料及深加工业务。目前，公司已构建起涵盖铋金属制品、铋化合物及铋半导体材料的多元化产品矩阵，并在广东清远、安徽五河、湖北荆州、浙江衢州布局建设了四大专业化生产基地，形成覆盖华东、华中、华南的高效供应链网络。2025 年，全年铋业务实现销售收入13.20 亿元，占整体营业收入的71.27%。同时，高端热电材料及 Micro-TEC 产品送样，通过“金属制品+化合物+半导体材料”的产品组合策略，向产业链更高附加值环节延伸。

回首过往，我们紧密围绕国家战略方向，坚定自主创新，在产业变革的黄金时代中奋力前行。展望未来，先导基电将秉持“科技报国”的初心，以更清晰的定位、更高效的治理、更坚韧的供应链，锚定“解决卡脖子问题”的使命，坚定不移走自主创新之路，在中国半导体崛起的新征程中贡献“先导力量”。

各位股东、朋友们，征程万里，初心如磐。让我们携手同行，共赴星辰大海！

先导基电董事长、总裁

重要提示

一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、公司全体董事出席董事会会议。

三、 政旦志远（深圳）会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

四、公司负责人朱世会、主管会计工作负责人叶蒙蒙及会计机构负责人（会计主管人员）叶蒙蒙声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

公司2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响

□适用 √不适用

六、 前瞻性陈述的风险声明

√适用 □不适用

本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实际承诺，敬请投资者注意投资风险。

七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况

否

九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性

十、 重大风险提示

公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，敬请查阅本报告第三节：管理层讨论与分析- 六、公司关于公司未来发展的讨论与分析-（四）可能面对的风险。

十一、其他

□适用 √不适用

目录

第一节 释义....7

第二节 公司简介和主要财务指标....8

第三节 管理层讨论与分析....14

第四节 公司治理、环境和社会....48

第五节 重要事项....71

第六节 股份变动及股东情况....84

第七节 债券相关情况....89

第八节 财务报告....89

第一节 释义

一、 释义

在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

第二节 公司简介和主要财务指标

一、 公司信息

二、 联系人和联系方式

三、 基本情况简介

四、 信息披露及备置地点

五、 公司股票简况

六、 其他相关资料

七、 近三年主要会计数据和财务指标

(一) 主要会计数据

单位：元 币种：人民币

(二) 主要财务指标

报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明

√适用 □不适用

本报告期，公司实现营业收入 18.52 亿元，与上期相比上升 218.50%，主要系先导科技集团成为新实控人后，公司成立了全资子公司安徽万导电子科技有限公司开展铋材料业务，包括但不限于铋金属制品和铋的化合物，成为先导科技集团旗下唯一的铋金属深加工及化合物产品的平台。本报告期，归母净利润-1.27 亿元，与上期相比下降 217.72%，扣非后归母净利润-1.74 亿元，与上期相比下降 1.19 亿元，主要系本期公司紧抓市场机遇，积极拓展业务，相关费用投入也随之增加；另外半导体板块尚属于投入期，暂处于亏损阶段，同时房地产业务进入收尾阶段，房产板块收益贡献大幅下降所致。

八、 境内外会计准则下会计数据差异

(一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用 √不适用

(二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用 √不适用

(三)境内外会计准则差异的说明：

□适用 √不适用

九、 2025 年分季度主要财务数据

单位：元 币种：人民币

季度数据与已披露定期报告数据差异说明

□适用 √不适用

十、 非经常性损益项目和金额

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号 非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用 √不适用

十一、 营业收入扣除情况表

单位：万元 币种：人民币

十二、 存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

□适用 √不适用

十三、 采用公允价值计量的项目

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

十四、 其他

□适用 √不适用

第三节 管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的业务情况

（一）公司主营业务概述

2025 年是公司战略转型的关键之年。公司已完成从传统房地产企业向半导体设备与材料综合平台的全面重构。报告期内，公司核心聚焦集成电路核心装备与铋材料相关业务两大领域，原有房地产相关业务已逐步完成战略收缩。两大核心业务板块形成协同发展格局，成为公司经营发展的核心引擎，具体业务布局如下：

1、集成电路核心装备

公司旗下凯世通所涉核心装备业务是以离子束为核心的集研发、制造、销售于一体的高端离子注入机项目，重点应用于集成电路领域，目前营业收入包括自研离子注入机、离子注入机耗材备件以及产品、服务定制与再制造业务等，致力于为客户提供全生命周期、一站式离子注入服务整体解决方案。

报告期内，该业务实现销售收入 3.48 亿元，呈现快速迭代升级、交付量和客户量齐增的趋势：

（1）交付量增速：全年实现 10 多台 12 英寸离子注入机设备交付，覆盖了低能大束流、超低温等多类机型，部分设备实现当年交付当年验收，验收周期大幅缩短。

（2）过货量突破：应用于 CIS 器件掺杂的低能大束流离子注入机实现首台设备验收，该设备采用凯世通自研核心零部件，具有卓越的金属污染控制能力，增强了对客户新产品新工艺的覆盖与服务能力。2025 年，凯世通已交付国产低能大束流离子注入机的 12 英寸晶圆产品片安全生产过货量突破 1000 万片，标志着凯世通实现了国产低能大束流离子注入机从样机研发、产线验证再到规模量产的跨越式发展，以关键核心技术自主创新推动规模化国产替代。

（3）客户量增长：全年获得 4 家客户订单，其中包括 1家国内 12 英寸晶圆厂头部客户的重复订单及新增 3 家客户订单。2025 年以来，公司面向先进工艺和特色应用，加快推出新产品，取得了离子注入机研发重要突破。

（4）新机型进入客户验证：为加快关键环节国产替代，满足国内集成电路产业发展需求，报告期内，凯世通集中资源研制推出了对标国际先进水平的新机型—国产先进制程低能大束流离子注入机 Hyperion，该产品具备优异的束流传输效率与工艺能力，已交付国内头部 12 英寸逻辑与存储客户验证，进展良好。

2、铋材料及 TEC 器件业务

2025 年 1月，公司设立全资子公司安徽万导，作为控股股东先导科技集团旗下唯一的铋金属深加工平台。报告期内，公司开展铋金属制品、氧化物及化合物等业务。铋材料应用广泛，具有低熔点等特性。报告期内，该业务快速起量，实现销售收入 13.20 亿元，市场份额稳固。公司已构建国内四个生产基地，广东清远与安徽五河基地实现顺利生产，湖北荆州与浙江衢州基地新增产能完成建设并进入试产投产运行阶段。

此外，报告期内公司延伸产业链，顺利完成“高端热电材料及微型热电制冷器（Micro-TEC）”产线的建设，并已送样。此举标志着公司进一步深化了在铋（Bi）、碲（Te）材料领域的产业终端布局。公司生产的高端热电材料除部分自用于 Micro-TEC 的制造外，其余产能已具备对外销售能力，进入客户送样阶段。核心产品 Micro-TEC 可广泛应用于光通讯、AI、车载、工业仪器及生物医疗等高端领域。

3、房地产业务

报告期内公司以车位和原有存量房产的销售和经营为主，无新增住宅开发项目。公司房地产业务已进入收尾阶段，在加速房地产去化库存同时，强化转型协同效应，做好集成电路转型产业的基地建设和运营工作。

（二）公司主要产品情况

公司持续布局半导体设备、新材料赛道，围绕集成电路制造核心工艺拓展业务品类，产品平台模式的规模效应初显，设备领域覆盖领先的离子注入设备与多品类的半导体前道核心设备产品线，材料领域公司计划围绕电子半导体、数据通信、工业通信等领域拓宽产品布局范围。同时根据市场动态和客户需求，在完善工艺链条的同时努力实现上下游产业链协同，推动平台产品矩阵的丰富完善及产业稳步提升发展。

（1）离子注入机

离子注入机是晶圆制造前道工艺中不可替代的关键设备。在晶圆制造过程中，要使纯净硅具有可控的导电能力（即成为半导体），就必须将一定数量的杂质离子掺入半导体材料中，以改变材料的表面成分、结构和电学特性，从而优化半导体材料的表面性能，提高其导电性。离子注入机通过对注入剂量、注入角度、注入深度、工艺温度等方面进行精确的控制，配合适当的掩膜材料，能在晶圆区域上特定位置注入离子，决定集成电路器件的电学特性。

离子注入机作为驾驭离子束的复杂装置，包括气体系统、离子源、光路系统、注入平台、真空系统、软件及控制系统等众多子系统。由于离子注入后无法立即在线检验工艺结果，只有在所有芯片制作工艺完成后测试电性能，才能进行评估。因此，一般需要 2～3个月的时间才能评价离子注入工艺的成功与否，这也使得离子注入机面临着较高的客户验证壁垒。

离子注入机根据注入剂量与注入能量的差异，划分为三大机型：低能大束流离子注入机、中束流离子注入机和高能离子注入机。伴随着芯片尺寸逐渐微缩，为制备先进制程中的超浅结，低能大束流离子注入机逐渐成为市场主流，市场占比约为 60%，中束流和高能离子注入机分别约占 20%。其中，低能大束流离子注入机和高能离子注入机的技术难度极高，属于目前国产化率极低且极为重要的核心前道设备。

公司旗下凯世通推出的集成电路离子注入机高端装备采用“通用平台+模块化+系列化产业化发展”的设计理念，基于正向设计和自主创新，集成了自主研发的通用平台和软件控制系统，解决了极端低能量与大束流之间的矛盾，攻克了注入角度控制、颗粒污染控制等技术难题，形成了长寿命离子源、高质量分析磁体、束流减速装置等关键技术模块。经过多年持续的研发投入和技术积累，凯世通已实现了低能大束流系列离子注入机和高能离子注入机产业化应用，工艺覆盖逻辑、存储、功率、图像传感器等多个应用领域。

产品矩阵持续完善：2025 年，公司面向先进制程及特色工艺需求，加速推进先进制程大束流、中束流等新机型研发验证，重点突破窄线宽高精度掺杂、低污染控制、产能提升等关键技术，适配先进工艺与化合物等应用场景。相关产品 Hyperion 系列先进制程大束流离子注入机和iKing 360 系列中束流离子注入机已于 2026 年一季度推出，进一步丰富公司离子注入机全系列布局。

主要产品	图示	应用领域
低能大束流离子注入机系列
iStellar-500		产品主要应用于集成电路浅结及超浅结的掺杂工艺的注入
iStellar-500C		产品主要应用于集成电路预非晶化注入工艺
iStellar-500CIS		产品主要适用于CIS器件,具备金属污染控制、高精度注入角度控制等特点
Hyperion(新品)		产品主要应用于先进逻辑、先进存储集成电路浅结及超浅结的掺杂工艺的注入
中束流离子注入机系列
iKing-360(新品)		产品主要适用于化合物半导体、功率器件等掺杂
高能离子注入机系列
iStellar-HE2000		产品主要应用于集成电路深阱掺杂工艺的注入

除离子注入机整机设备产品外，凯世通还从事相关的耗材和非耗材等备件的销售与技术服务，由于离子注入机属于运动损耗、材料消耗较多的工艺设备，在设备运行一定周期后需要进行维保或更换配件才能保证设备性能。报告期内，公司强化内外部本土供应链协同，随着交付机台数量增加，积极把握国产替代机遇，持续拓展离子注入机耗材和非耗材等备件销售、维修保养与技术服务业务，打造公司新业务增长点。

（2）铋材料

铋（Bismuth）作为稀散金属元素之一，元素符号为 Bi，原子序数为 83，位于元素周期表第六周期 VA 族。其单质为银白色至粉红色的金属，质脆易粉碎，化学性质相对稳定。铋的产品形式有铋针、铋粒（珠）、铋粉、浇铸铋、三氧化二铋、硝酸铋、碱式硝酸铋、氢氧化铋、碱式水杨酸铋、氯氧化铋、钒酸铋、柠檬酸铋、铋原药、有机铋、碲化铋、铋基合金等众多形式。

铋材料的产业链主要包括上游的开采与冶炼、中游的提纯与精深加工以及下游的应用领域。随着科技进步带来的新增需求，铋的下游应用领域已从合金添加剂等延伸到半导体、医药、新能源、化工、核工业和蓄电池等领域。

（3）TEC 产品

Micro-TEC（微型热电制冷器）基于帕尔贴效应实现主动控温，是光电子器件及集成电路芯片温度稳定性的核心元器件。在光电子器件及集成电路芯片的运行过程中，温度稳定性直接决定了器件的性能表现与使用寿命。以光通讯模块中的激光器为例，其发射波长的精确锁定、输出功率的稳定性均高度依赖于工作温度的控制；而在 AI 算力芯片及车载高性能计算场景中，随着芯片功耗密度急剧攀升，精准的局部控温已成为保障算力释放的关键瓶颈；能够实现对微小区域温度的高精度控制（可达±0.1℃），成为决定光电子、半导体器件工作特性稳定性的关键部件。

Micro-TEC 作为一种微尺度下的主动热管理器件，通常由高性能热电材料、陶瓷基板、金属导流层及精密的封装结构组成。其工作原理是通过外部电流驱动，在器件两端形成温差，从而实现“点对点”的精确取热与温度维持。根据应用场景与制冷需求的不同，Micro-TEC 可划分为常规微型制冷器与超高制冷密度型器件。伴随光模块向 400G/800G 乃至更高速率演进，以及 AI 芯片算力密度持续提升，具备高制冷密度、微米级厚度精度、高可靠性的 Micro-TEC 逐渐成为市场主流。其中，应用于硅光技术及共封装光学（CPO）场景的 Micro-TEC 技术难度极高，属于当前国产化率较低且极为关键的核心元器件。

公司推出的高端 Micro-TEC 产品采用“材料自给+精密制造+应用定制”的全产业链整合模式，基于正向设计与热电材料制备工艺创新，实现了从铋、碲原料——碲化铋晶体热电材料—TEC 热电制冷器的全产业设计生产流程，集成了自主研发的高性能热电材料及精密组装工艺，攻克了微焊点连接、热应力控制等技术难题，形成了长寿命热电粒子、高可靠性连接等关键技术模块。

报告期内，公司高端热电材料及 Micro-TEC 产品已送样，实现从材料到器件的垂直整合。目前公司 Micro-TEC 产品可应用于光通讯、AI 算力、车载激光雷达、工业科学仪器及生物医疗等高端领域，工艺覆盖多种封装形式与定制化需求。

产品类型	产品图片	应用领域
TO系列		气体探测,智能传感,光通讯等
激光器应用系列		光通讯,激光雷达,AI等
红外探测应用系列		航空等
工业科学仪器类		生物医疗,科学仪器,汽车电子等

（三）主要经营模式

1、盈利模式

报告期内，公司主营业务收入来源于铋的深加工及化合物产品业务、集成电路专用设备、相关零部件销售和设备支持服务，以及车位和存量房产销售交付。

（1）专用设备制造业务：通过销售集成电路专用设备、提供配件及服务、整体服务解决方案来实现收入和利润。

（2）铋材料业务：通过销售铋深加工产品实现收入和利润，通过构建铋材料的多元化产品结构，形成金属材料、化合物、半导体材料三大类产品形成互补，规避单一市场波动风险。依托控股股东先导科技集团资源协同优势公司可通过全球化采购渠道获取原材料，实施动态库存管理与战略备货策略，同时面向超 280 家海内外客户布局全球市场。

（3）房地产业务：通过加速存量房产去化，重点推动存量房和车位销售。

2、研发模式

公司采取自主研发模式，组建分工明确、结构合理的技术研发团队。团队成员理论功底扎实，工程经验丰富，是公司自主研发的人才基石。

（1）集成电路设备产品研发及量产的流程主要包括：

①规划和概念阶段：根据客户需求与行业前沿技术，对产品开发进行研究规划；

②设计阶段：机械、电气、软件、控制、工艺等研发科室对产品进行设计；

③开发实现阶段（Alpha、Beta）：逐步开发 Alpha 与 Beta 机型产品；

④厂内测试阶段：对研制机台在厂内进行整机测试；

⑤产线验证阶段：交付客户产线进行客户端验证；

⑥量产阶段：验证通过后的产品在客户端进行产业化生产；

⑦持续改进：和客户共同对产品进行持续升级，不断完善产品性能，实现产品迭代。

公司旗下凯世通坚持正向设计、自主创新，以客户量产需求为导向，结合产业前沿技术趋势，采用“领先一步”的差异化竞争策略，进行新技术、新产品研发。经过多年的技术积累，公司形成了“通用平台+关键技术模块+系列化产业化发展”的可复用技术路线，可快速实现产品

开发与迭代升级，取得了一系列技术创新和突破。公司作为零部件国产化验证牵头单位，加快构建国内高质量供应链生态。

公司在国内多家关键芯片制造产线中率先完成了技术验证及产业化应用。报告期内，公司以先进工艺及特色工艺新兴赛道布局为导向，加快研制全品类高端离子注入机，协同上下游产业链创新，为客户提供更具竞争力的工艺解决方案，批量交付重点应用客户、加快累积经验曲线，收获重复采购订单，并不断拓展新的产业客户，同时引入具有国际一线离子注入设备研发与应用经验的专家人才，人才建设和研发力量持续增强。未来，公司将围绕国内主流客户工艺需求，不断提升研发水平和技术创新能力，为客户提供性能卓越、稳定可靠、降本增效的高端装备和工艺解决方案。

（2）铋材料研发流程：

1 规划调研阶段：市场客户需求与行业前沿技术分析，对产品开发进行调研规划；

2 立项阶段：研发立项，组织技术、生产、质量、分析、财务等多部门科室形成评审小组对产品项目评审，评审内容包括立项申请书、项目资金预算表、小试方案、研发实验 HSE 方案、知识产权检索报告、项目可行性评审报告；

3 实验室小试阶段：实验室快速原型开发，如基于铋的“层状结构/低毒性/高载流子迁移率”特性定向改性；

4 中试验证阶段：工艺放大与稳定性测试，实现从克级到公斤级（如区域熔炼提纯铋）的提升，需实现稳定连续 3 批生产，达标率需＞98%；

5 量产验证阶段：客户端送样验证，持续优化产品参数，定制开发参数；

6 持续改进阶段：和客户共同持续升级，不断完善产品性能，实现产品迭代。

3、采购模式

为严格保障产品质量和性能，公司建立了全面完善的采购体系。公司围绕业务发展需求，加强供应链安全建设，全面落实跟踪优化供应链资源管理、供应商准入体系和持续质量管理各项任务，增强了成本管控和质量保障能力，提高了供应链效率。

在设备业务中，公司定期对供应商档案进行更新和审核，对供应商的产品技术与质量、按时交货能力和售后服务等进行综合评估，最终确定合格供应商，并将其纳入合格供应商名单。纳入名单后，公司定期统计交付合格率并反馈给供应商以改进提升质量。报告期内，公司在先导科技集团基础材料与半导体零部件赋能支持下，积极推进多类零部件国产化，保障供应链安全稳定、降本增效，同时为实现供应链强链补链，公司积极开拓新渠道、培育本土供应商，完善供应链体系，有效降低供应链风险，确保供应链安全稳定，提升了供应链质量和效率。

在材料业务中，公司采购采用“投标+议价”结合的模式。对于量大、规格标准且市场竞争充分的产品采购，公司通过信息发布的形式，明确质量标准、交货期，在符合资质的供应商中以竞价机制筛选较优者；而针对小批量产品采购，公司则以定向议价为主，结合供应商实力、过往合作口碑及实时市场行情，通过多轮磋商确定最终价格与服务。

4、生产模式

公司生产的半导体设备为专用型产品，主要采用订单式的定制化生产模式，并辅以适量的库存式生产。在订单式生产方式中，公司与客户签订订单后，按照订单要求进行定制化设计和生产制造，以满足不同客户个性化的需求。公司设备具有通用平台及模块化的设计优势，为快速响应客户交货期限和平衡产能，公司会根据内部需求和生产计划采取适量库存式生产的模式，对设备的通用组件或批量出货设备的常用组件进行预生产。该生产体系可以充分发挥公司模块化平台的技术优势，满足客户工艺需求、保障交期，同时有效控制库存和生产成本。

公司生产的铋材料产品具有种类多、规格多、应用场景多的特点，特殊细分应用场景需要定制化产品，生产主要采用订单式的计划生产模式，并辅以适量的库存式生产。在订单式生产方式中，公司与客户签订订单后，按照订单要求进行定制化生产制造，以满足不同下游客户的应用场景需求。公司产品在同一应用场景具有通用优势，为快速响应客户交货期限和平衡产能，公司会根据内部需求和生产计划采取适量库存式生产的模式，对常规氧化铋及铋化合物产品进行预生产。

5、销售模式

公司的集成电路设备业务主要采用直销模式，通过商务谈判、招投标等多种渠道获取客户订单。经过多年的行业深耕，公司已经与国内众多半导体行业主流企业建立了良好的合作伙伴关系。为了更加贴近客户需求并及时提供服务，公司在各主要客户所在地均设有客户服务部门，并派遣设备工程师常驻现场，负责设备的安装、调试以及承担维修和技术支持等工作，确保客户设备的高效运行。公司旗下凯世通还从事离子注入机相关的耗材和非耗材等备件的销售与技术服务。针对客户对零备件、维护保养、设备拆装、设备升级等方面的多元化需求，公司在订单签订后会迅速协调相关部门，完成发货、测试、维保等一系列后续服务，以满足客户的多样化需求。

公司铋材料业务主要采用“内外销并举，深耕高附加值应用”的直销与经销模式，通过商务谈判、招投标等多种渠道获取客户订单。基于控股股东先导科技集团几十年的行业深耕，公司铋业务已经与国内外众多行业主流企业建立了良好的合作伙伴关系，截至报告期末，公司国内外合作客户已超 280 家。

报告期内公司新增重要非主营业务的说明

√适用 □不适用

报告期内，公司无新增重要非主营业务，所有经营资源均聚焦半导体设备与材料核心业务领域。

二、报告期内公司所处行业情况

集成由路作为信具技术产业的重要基础是驱动新质生产力发展的关键引擎 也是国民经济的重要战略支点。作为现代产业体系的重要组成部分，集成电路产业的发展依托于材料、设备、设计及封测等环节构成的完整产业链体系，上游核心技术和关键资源的保障能力对产业发展具有重要意义。

近年来，在人工智能（AI）快速发展的带动下，全球半导体产业持续增长。消费电子、智能汽车、物联网及大数据等下游应用需求不断提升，为半导体市场提供了持续动力，实现历史最高年度销售规模。根据美国半导体行业协会（SIA）数据，2025 年全球半导体销售额达到 7917亿美元，较 2024 年的 6305 亿美元增长 25.6%；得益于人工智能、物联网、数据通信及自动驾驶等新兴技术对半导体需求的拉动，2026 年全球销售额有望达到约 1 万亿美元。与此同时，中国市场规模持续扩大。根据 SIA 数据，2025 年中国半导体销售额首次突破 2000 亿美元，同比增长超过 15%，约占全球市场规模的三成。

（一）政策支持层面

国家持续加大对集成电路产业的支持力度，多项政策为产业发展提供了重要保障。2025 年 4月 11 日，中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》，进一步明确集成电路原产地认定标准，有助于国内晶圆代工企业获取更多订单，同时推动设备及材料国产替代进程。国家集成电路产业投资基金三期亦明确将重点支持半导体制造关键设备和高端材料等核心领域。2025 年 11 月 8 日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》进一步提出加强原始创新和关键核心技术攻关，全链条推动集成电路、高端仪器和先进材料等重点领域实现关键技术突破。在政策与产业需求的共同推动下，国内半导体设备与材料产业迎来新的发展机遇。

（二）集成电路核心装备行业

2025 年以来，全球半导体产业在生成式 AI 等颠覆性技术的融合演进中步入产业升级与价值链重构的关键阶段。随着 AI 终端规模化落地与算力基础设施持续扩张，半导体设备作为芯片制造的基石，其战略价值进一步凸显。

近年来，全球半导体市场呈现出强劲增长的态势，技术创新与终端应用的深度耦合持续释放产业增长动能，AI 算力与智能终端需求正持续带动晶圆制造景气度，全球半导体设备销售势头强劲。根据 SEMI 发布的《年终总半导体设备预测报告》（Year-End Total SemiconductorEquipment Forecast - OEM Perspective），2025 年全球原始设备制造商（OEM）的半导体制造设备总销售额预计达 1330 亿美元，同比增长 13.7%，创历史新高；2026 年、2027 年有望继续攀升至 1450 亿和 1560 亿美元。据国际半导体产业协会（SEMI）发布的《300mm 晶圆厂 2027 年展望报告》显示，2025—2027 年全球 300mm 晶圆厂设备支出预计将达到创纪录的 4000 亿美元。

随着 AI 服务器与 HBM（高带宽存储）需求增长，以及晶圆代工厂与 IDM重新加大资本支出，晶圆制造设备（WFE）投资在 2025—2026 年仍将保持高位。尽管面临美国出口管制，中国半导体产业扩产与国产化进程持续推进，中国仍是全球最重要的设备投资市场。SEMI 预计，到2027 年中国仍将保持全球 300mm 晶圆厂设备支出第一的位置，未来三年累计投资规模将超过1000 亿美元。而且随着国内晶圆厂产能扩张与国产化率持续提升，半导体设备与材料市场需求进一步增长。

在集成电路芯片制造过程中，离子注入机通过离子束注入实现精准掺杂，从而定义芯片的电学特性，是晶圆制造中不可或缺的关键设备。随着“超摩尔时代”的到来，半导体新材料、新工艺及新应用不断涌现，对离子注入工艺精度和设备性能提出了更高要求。在逻辑芯片、存储芯片、CMOS图像传感器以及功率半导体等主要芯片品类的生产过程中，离子注入机需求持续增长，尤其是技术难度较高的大束流和高能离子注入设备，市场规模正在不断扩展。

由于离子注入机行业技术门槛极高，系统集成复杂度大，因此长期由海外厂商主导，行业呈现高度集中、技术壁垒显著的竞争格局。近年来，随着国内半导体产业发展和国产设备技术进步，国产厂商在中束流、大束流乃至高能离子注入平台上不断取得突破，部分设备已实现 12 英寸产线导入，国产替代进程持续推进。与此同时，地缘政治因素和出口管制客观上加快了国产设备导入节奏，为国产离子注入机市场带来新的发展机遇。

从市场规模来看，QYResearch 市场报告数据表示，2025 年全球半导体用离子注入系统市场销售额达到了 30.13 亿美元，预计 2031 年将达到 35.35 亿美元，2025-2031 年复合增长率（CAGR）为 2.70%。中国市场预计 2031 年将增长至 13.91 亿美元，全球占比将提升至39.40%。

当前，半导体离子注入机行业正处于“技术突破、市场扩容、国产替代”三重驱动的发展阶段。作为芯片制造核心装备之一，离子注入机广泛应用于逻辑器件、存储器、功率器件、图像传感器及第三代半导体等领域。随着晶圆厂扩产及工艺节点持续演进，市场需求保持稳定增长。同时，在政策支持、资本投入以及特色工艺（如高温注入、氢/氦注入、SOI 结构等）发展的推动下，设备平台正向多功能化、定制化方向升级。整体来看，产业正朝着高端化、国产化和多元化方向稳步发展。

公司旗下凯世通主要聚焦离子注入机等关键装备领域，持续加强核心技术研发与晶圆厂客户服务能力。2025 年，公司新签 4家客户订单，已实现交付 10 多台 12 英寸离子注入机，验收超15 台离子注入机实现新高。在供应链管理方面，凯世通持续优化供应链管理体系，构建涵盖生产、库存、采购及物流管理等多维度协同机制，并与核心国产零部件供应商建立长期稳定的战略合作关系，逐步形成较为完善的供应链体系。自先导科技集团成为公司控股股东以来，双方在关键零部件领域持续深化协同合作，特别是在静电卡盘、流量计等核心子系统方面，进一步推进设备国产化进程。依托先导科技集团在“高纯材料—衬底—外延—芯片—资源回收”等产业环节的综合能力，公司在设备性能优化和供应链降本方面获得了重要支持。目前，公司设备供应链国产化率持续提升，对海外供应链的依赖度逐步降低。

（三）铋材料行业

铋作为稀散金属，其单质呈银白色至粉红色，质脆且具有金属光泽，化学性质相对稳定。作为战略性新兴产业的重要材料，铋具有低熔点、无毒性和可回收等特点，广泛应用于电子与半导体、医药、化工、汽车、新能源、颜料及核工业等领域。

从需求端来看，随着新能源、电子半导体等产业快速发展，铋材料的应用场景持续拓展。在半导体领域，铋材料主要应用于压敏电阻、陶瓷电容、TEC 热电制冷器及滤波器等关键器件制造环节。随着半导体技术不断演进，铋电子材料及铋基纳米材料等前沿研究持续推进。铋基终端产品具有极低电阻特性，随着生产工艺的持续突破，有望在更先进制程节点中发挥更大作用，从而进一步带动铋材料需求增长。

从供给格局来看，中国在全球铋产业链中占据主导地位。中国铋储量约占全球 75%，产量占比超过 80%，同时也是全球最大的铋生产国、出口国和消费国。近年来，受环保政策和贸易政策影响，铋供应端波动加大。受供给收紧与需求增长共同影响，2025 年全球铋市场呈现阶段性供不应求态势，铋材料价格出现显著上涨。据 Mysteel 数据，2025 年铋锭年均价格为 12.2 万元/吨，全年涨幅达 82.67%，最高价格曾达 16.5 万元/吨。

综合来看，铋材料市场展现出一定的规模潜力和广阔的发展前景。一方面，光伏、半导体等新兴产业的发展持续扩大铋材料需求；另一方面，资源稀缺性、环保政策趋严及出口管制等因素对供给形成约束。供需格局变化为铋价格提供了支撑，行业预计未来一段时间内铋材料价格仍将维持相对高位。同时，中国在全球铋产业链中的主导地位将进一步强化，铋材料的战略价值与经济重要性持续提升。

依托控股股东先导科技集团在稀散金属及战略材料领域的全球供应链优势，公司加快布局半导体关键材料业务。通过旗下子公司安徽万导，公司重点开展铋金属深加工及铋化合物产品业务。自 2025 年 1 月起，公司稳步推进铋材料及深加工业务布局，2025 年全年铋业务实现销售收入 13.20 亿元，占整体营业收入的 71.27%，产能与销量均实现逐季增长。目前，公司铋化合物材料生产基地已布局广东清远、安徽五河、湖北荆州及浙江衢州等地。2025 年，荆州万导铋化合物项目建成投产，衢州万导氧化铋自动化生产项目亦已建成试产，公司全年产能与销量规模在铋材料及深加工市场保持领先水平。此外，公司 2025 年下半年新成立的衢州万导热电科技有限公司，正在推进 Micro TEC 产品研发制造，聚焦数据中心高速率传输、激光雷达及精密电子器件等终端的有限空间精准控温需求，为新业务开辟新增长空间。

三、经营情况讨论与分析

报告期内重点任务完成情况

1、生产研发及市场拓展

（1）凯世通（离子注入机）

报告期内，凯世通作为国内离子注入机的设备领军者，研发量产低能大束流离子注入机、高能离子注入机等系列产品，持续进行迭代升级，攻关关键核心技术，各项性能指标稳步提升，产品交付量再获突破。公司不断丰富产品矩阵，为客户提供全方位的产品与服务解决方案，市场竞争力进一步提升。凯世通以满足客户制造需求和业界前沿技术发展为导向，坚持自主创新、第一性原理，在设备生产效率、稳定性以及工艺覆盖等方面不断取得突破，满足客户量产需求，继续提升产品市场竞争力；大束流离子注入机系列产品凭借高可靠性、低成本等优势，产品性能持续提升，持续进行批量交付与应用，新功能新产品加快研发与产业化落地；高能离子注入机整体产业化进展良好，赢得更多客户认可。

公司面向客户新工艺新应用需求及产业前沿技术趋势，加快先进制程离子注入机和化合物半导体等特色工艺离子注入机开发进度，进行更多关键制程工艺开发和验证，深化全系列产品布局。凭借强大的研发创新能力、良好的设备性能表现和专业高效的客户服务体系，凯世通在客户端的品牌形象与口碑不断增强，使得凯世通的高端离子注入机系列产品不断提升市场份额。

2025年，凯世通获得 1家头部客户批量重复订单，并新增开拓 3家新客户订单。截至报告期末，凯世通的主要产品在客户销售方面取得显著成果：低能大束流离子注入机客户已突破 12家；超低温离子注入机客户突破 7 家；高能离子注入机客户也突破 3 家。目前先进制程低能大束流离子注入机取得研发与产业化快速突破，已交付国内头部 12 英寸客户产线验证。

报告期内，凯世通自主研发生产的应用于 CIS 器件掺杂的低能大束流离子注入机首台设备已通过验收。CIS 低能大束流离子注入机基于凯世通已批量产业化应用的通用注入平台与光路系统，同时对关键核心零部件进行自研，填补国内空白，通过多项技术创新满足了 CIS 图像传感器制造对金属污染物控制与注入角度控制的严格要求，有效应对了暗电流产生的白噪点问题，实现了国产 CIS 离子注入机的重要突破。

2020 年至今，凯世通已完成订单交付 50 台以上，主要服务于先进逻辑、先进存储、功率器件、CIS 图像传感器等应用领域。公司提供的多系列产品在关键节点上的工艺覆盖率和良率满足生产要求，产能置换率不断提升，为用户提供广覆盖、高产能、低成本的优选解决方案。

在新产品研发方面，凯世通取得良好进展，研发投入多款面向重点细分领域的离子注入机，满足各类制程工艺客户需求，化合物半导体离子注入机、中束流离子注入机、SOI 氢离子注入机、超高能离子注入机等特色工艺设备的研发验证稳步进行，并加快先进制程离子注入机的研发与应用，持续提升离子注入机重大装备自主可控水平，加速离子注入机在新领域的广泛应用，与客户建立更加紧密和长期的合作关系。

报告期内，凯世通紧跟技术发展趋势和客户需求，不断强化在离子注入机领域的技术领先优势。针对 28nm 及更先进工艺对离子注入高精度、极少颗粒污染、高良率大产能的需求，采用多电极束流引出技术、超低能束流传输技术、离子束能量过滤技术、各向同性扫描、离子注入平台等技术，研制了注入角度控制更加精准的真空各向同性机械扫描系统，超细微颗粒污染控制、覆盖工艺广的离子注入机系列产品，推进全系列离子注入机的产业化；同时从研发、采购、测试、客户等方面全链条支持关键零部件国产化，搭建全工艺测试平台，积极缩短验证周期。

①离子源方面，在超大规模集成电路的生产环节中，影响离子注入机正常工作时间的主要因素是离子源的定期维护，这种维护周期的长短影响设备的生产使用成本。离子源使用寿命的提高使得离子注入机的维护时间降低，正常工作时间提高，进而降低设备的生产使用成本。凯世通研制了适应多种不同场景的离子源，持续提升离子源使用寿命和引出束流的质量，进而提高离子注入工艺的良率和经济性。

②离子光路方面，采用高强度束流分析磁铁、均匀性调节装置、能量控制装置等束流光学部件，质量分析器在很大幅宽范围内具有均匀的磁场分布，可以匹配从离子源引出的超宽幅带状离子束的传输，不需要对束流进行过多的展宽，从而减少了光学器件的数量，同时也缩短了束流路径的长度。以上两点提升了束流传输效率。

③工艺腔体和真空扫描机器人方面，采用真空五轴机器人与自主开发的运动控制算法相结合实现精准注入，实现各向同性扫描保证了注入角度和均匀性的精确控制，降低束流发散效应对注入角度不均匀性的影响，提升了生产芯片的良率。

④传送机器人方面，采用双臂搬运机器人并行分工的机制，结合每个搬运机器人上具有多自由度的机械手，使得硅片在预真空腔体和工艺腔体间的传输可以有序交替并行作业从而减少无效等待时间，缩短了整个操作循环的时间，达到提高系统产能的目的。报告期内，公司在传送机器人控制系统方面取得技术进展，进一步提高了公司设备的产能。

（2）安徽万导（铋材料业务）

报告期内，公司旗下安徽万导作为先导科技集团唯一铋金属深加工及化合物产品的平台，着力推进多基地产能布局与高端产品研发突破。

研发创新方面，公司依托控股股东先导科技集团在铋金属提纯加工技术的领先优势，旗下安徽万导在铋化合物材料研发生产的关键工艺上构建起核心竞争力，形成了从原材料到高端应用材料的多元产品矩阵，涵盖铋金属制品（铋针、铋粒、铋粉、浇铸铋等）、铋化合物（三氧化二铋、氢氧化铋、氯氧化铋、柠檬酸铋等）及铋半导体材料（三氧化二铋、硫化铋、铋基靶材等）。报告期内实现高纯氧化铋制备工艺优化，产品质量大幅提升并获得 BGO（锗酸铋，

Bi₄Ge₃O₁₂ ）高端市场认可；成功开发新型铋基化合物材料（硫化铋、三氯化铋），已进行市场试样并获初步订单。

2025 年下半年，公司新成立衢州万导热电科技有限公司，正积极推进 Micro TEC 产品研发制造，锚定数据中心高速率传输、激光雷达及精密电子器件等有限空间精准控温需求，为半导体材料业务开辟新增长空间。

市场拓展方面，公司深耕新兴应用领域并打通全球销售网络，客户规模与渗透度显著提升。公司重点拓展电子半导体、新能源、医药及核工业等新兴战略客户，提供定制化解决方案以增强客户黏性，同时在一些成熟的应用领域持续扩大销售规模。产品已广泛应用于半导体压敏电阻、TEC 热电制冷器、固态电池、电子元器件、医药制剂等领域，新兴需求领域渗透度持续提升。

2、生产基地建设

（1）凯世通（离子注入机）：

凯世通为进一步增强国产集成电路离子注入机研发与产业化能力，加快推进整机及零部件国产替代，其检测中心已投入运行，具备量产设备性能提升测试、在研设备研发测试验证、客户端工艺测试验证、零部件国产化测试验证等多项功能，可以配合客户新工艺新应用需求，加快新机型新产品验证，缩短产品研发周期，批量验证测试国产零部件，增强供应链韧性和自主可控能力。

（2）安徽万导（铋材料业务）

安徽万导构建广东清远、安徽五河、湖北荆州、浙江衢州四地铋化合物专业化生产基地，形成覆盖华东、华中、华南的高效供应链网络，多生产基地布局下构建起规模化产能体量，增强了新材料铋化合物产品的研发与产业化能力，为市场供应提供坚实支撑。其中，广东清远与安徽五河基地已于报告期内进入正式生产阶段，全年产能及销量规模在铋材料市场处于领先地位。

3、供应保障

公司持续优化供应链管理体系，建立了覆盖生产与库存管理、采购管理、物流管理等多维度的协调机制。当前，公司与核心部件供应商已建立良好的合作关系，拥有稳定的供应商体系。报告期内，公司全面加强对供应商的全流程管理与沟通合作，持续夯实供应链基础；开展质量管理提升行动，加强供应商检验以及进料检验等环节质量管控；重点开发关键零部件的供应商，与多家国内优质零部件企业、科研院所建立零部件国产化战略合作；与先导科技集团建立供应链合作，就部分核心零部件进行国产替代，打破技术垄断，降低成本和供应链风险，提升供应链国产化比例；持续完善供应链生态，健全风险防控机制，提升服务能力，有效保障了产品的批量交付和新品研发。

4、运营管理

公司坚持提升产品生产制造水平，优化运营管理。公司旗下凯世通运用精细化的管理手段，不断优化生产流程，完善零部件国产化验证流程体系等，提高生产效率和规范化水平。在产品质量方面，凯世通进一步夯实质量管理体系，从研发、供应商、生产制造、客户服务等全流程推动质量问题预防和解决，保证产品符合高标准的质量要求。同时，凯世通还注重提升售后技术服务能力，提高客户满意度；专门设立了 EHS（环境、健康、安全）管理部，全面监控和管理公司的安全生产与合规运营。此外，在信息系统建设方面，公司全面构建数字化业务运营管理平台，构建起公司数字化运营完整闭环，实现从售后服务、生产执行到供应链协同的全流程数字化管理，打造智能高效的业务体系。

公司旗下安徽万导坚持精益化、规范化、协同化的管理理念，已构建了高效的运营管理体系，为公司铋业务持续增长提供了坚实的组织保障。公司建立覆盖多基地的协同生产机制，形成覆盖四地的高效供应链网络，通过统一的生产调度与产能调配机制，公司实现了各基地间的协同配合，有效提升了整体产能利用效率。依托先导科技集团在铋金属提纯技术的领先优势，建立了从原材料到高端应用材料的完整质量控制体系，质量管理贯穿采购、生产、检测全流程，确保产品在半导体压敏电阻、TEC 热电制冷器、固态电池、医药制剂等高端应用领域的一致性和可靠性。截至报告期末，公司产品质量稳定性获得国内外客户广泛认可，为市场拓展提供了有力支撑。

5、知识产权

公司高度重视科技创新和知识产权保护工作。报告期内，公司子公司凯世通持续并加强知识产权体系建设，建立了涵盖整机系统、关键技术和工艺应用的全方位专利体系。公司铋材料业务的核心技术源于对控股股东先导科技集团近二十年稀散金属领域深厚积淀的承接与整合。安徽万导作为公司铋业务的运营主体，报告期内，已实现 8 项铋相关发明专利，如高纯五水硝酸铋晶体的生产系统和方法专利、湿法铋碱式硝酸铋生产系统、高纯硫化铋及其制备方法等，形成覆盖铋金属材料、铋化合物及铋基合金的完整专利体系。

截至 2025 年 12 月 31 日，公司已累计申请专利 357 项，其中发明专利 202 项，实用新型专利 146 项，其他 9 项。

6、人才队伍建设

报告期内，公司结合业务发展需要，持续加强人才梯队建设，其中研发人员人数从 213 人增长到 491 人，研发人员人数增长率为 130.52%。人才引进方面，公司拓宽全球人才招引渠道，吸引了行业经验丰富的管理及国际半导体设备领域顶尖专家人才加盟，壮大了研发团队力量，充分发挥技术创新驱动引领功能，为公司战略发展注入新动能。人才培养方面，公司持续优化培训体系，组织开展多项深入的专题培训和学习交流，探索校企合作新模式，推荐优秀工程师进行在职教育，为员工的多方面发展提供平台与机会，储备人才团队力量。人才激励方面，公司重视员工薪酬激励制度体系的建设，并通过实施员工激励计划，充分调动员工的积极性和创造性，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，实现公司与员工的共赢。

7、科研荣誉

报告期内，公司旗下凯世通积极承担科技攻关使命，承担国家、上海市与浦东新区多个重大科技项目，攻关离子注入“卡脖子”机型，实现既有项目顺利验收，项目整体进展良好，加速填补国内空白，实现关键核心技术自主可控。凭借在离子注入机领域的自主研发与技术创新重大突破，凯世通曾荣获上海市科技进步奖一等奖，获评国家级专精特新“小巨人”企业、上海市高新技术成果转化项目自主创新十强、上海市专精特新中小企业、上海市高新技术企业等荣誉。

8、现有存量房产去化

2025 年，公司房产业务无新增土地储备，无新开发的住宅项目，依据公司经营方针，以推动存量房和车位销售为主要目标。报告期内，公司持续深化这一策略路径，重点仍在于大力持续推进松江、宝山项目自持商品房及宝山项目地下车位的销售工作。公司销售团队延续并优化前期成功经验，积极应对市场变化，确保存量资产去化稳步推进。同时，已售项目的交接工作顺利推进，为业务战略转型提供了保障，为后续发展奠定了坚实基础。

9、内部治理

公司建立了较为完善的治理结构和内控制度。报告期内公司严格依照《公司法》《证券法》和证券监管机构发布的系列规则，持续完善公司现有治理结构和相关治理制度，提高经营决策的科学性、合理性、合规性和有效性水平，强化风险管理和内部控制，严格贯彻执行相关制度，为实现公司业务目标奠定良好的基础。

10、信息披露及防范内幕交易

公司高度重视上市公司规范运作、信息披露和投资者关系管理工作，严格遵守法律法规和监管机构规定，严格执行公司信息披露管理制度，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务。通过上市公司公告、投资者交流会、业绩说明会、上证 e 互动、电话、邮件、接待投资者现场调研等诸多渠道，与投资者进行沟通交流，建立良好的互动关系。

同时，公司高度重视内幕交易防范，做好内幕信息知情人登记管理和防范内幕交易工作。对公司董事、监事、高级管理人员及相关员工定期作出禁止内幕交易的警示及教育，敦促董事、监事、高级管理人员及相关知情人员严格履行保密义务并严格遵守买卖股票规定。

四、报告期内核心竞争力分析

√适用 □不适用

公司深耕半导体集成电路设备领域，坚定不移地以高强度研发投入为引擎，全力驱动技术升级。公司致力于将已实现产业化的业务领域，例如离子注入设备等做精做深，为半导体及相关高科技产业客户量身打造性能卓越、具备显著竞争优势的设备产品以及完善的服务解决方案。自新实际控制股东先导科技集团入主以来，公司与集团在半导体资源、业务以及技术等多个关键领域深度融合，持续充分发挥产业协同优势。

1、资源协同优势

先导科技集团作为全球稀散金属全产业链的高科技领军企业之一，专注于集成电路关键材料、核心零部件的创新发展，同时积极投身于新一代半导体衬底、外延、芯片及模块的研发、生产与销售业务。先导科技集团在半导体产业链上下游拥有深厚积累的资源，不仅能为凯世通提供电子材料（如掺杂材料、前驱体、电子特气）、关键零部件（如静电卡盘、流量计）以及离子源工艺测试的供应链支持，还能帮助凯世通实现机台的原位检测。

半导体制造领域技术突破的难点集中在设备与关键核心零部件，而零部件领域的主要难点在于材料。在底层材料领域，先导科技集团自有镓、锗、铟等稀散金属（产量全球领先），在科技竞争加剧背景下，先导科技集团为公司提供了稳定的国产化供应链保障。在客户资源领域，双方客户高度重叠，通过整合先导科技集团的客户资源，有利于凯世通客户端的进一步拓展。

2、产业延伸优势

公司在过去发展历程中，已在半导体设备领域完成了前瞻性布局。先导科技集团具备泛半导体领域的高端材料-器件-模组-系统的全产业链优势，拥有丰富的半导体上下游产业资源。与先导科技集团携手后，公司密切围绕国家集成电路的国产化需求，坚定自主创新及研发，不断发挥资源优势和协同产业链整合效应，致力于打造综合性的半导体设备及材料平台。先导科技集团助力公司迈向集成电路产业平台新阶段，进一步推动公司在半导体材料、精密控制、工艺应用方面的科技创新，为半导体行业提供材料、核心零部件、高端装备、终端应用的全方位解决方案。这种协同效应使双方能够从材料源头控制成本和技术迭代节奏，同时通过设备应用验证材料性能，形成正向循环。

3、打造新业务优势

先导科技集团成为新实控人后，持续支持公司现有离子注入机的业务发展，基于现有资金优势优化公司产业结构，为公司新业务新产业的培育布局提供更多资金与产业培育支持。

在材料领域方面，借助先导科技集团原有已成熟铋材料业务产线经验积累，2025 年 1 月，公司快速成立了全资子公司安徽万导，逐步开展铋材料业务，包括但不限于铋金属制品、铋的氧化物、铋的化合物，成为先导科技集团旗下唯一的铋金属深加工及化合物产品的平台。公司当前正在浙江衢州与湖北荆州加快新产能的建设布局。未来，借助先导科技集团强大的资源和产业优势，先导基电将继续采取产业发展及外延式并购等灵活多样的战略举措，不断为企业发展注入新的活力与动能。

4、高水平的研发及先进技术储备优势

在研发方面，公司在原有深厚的技术储备基础上聚焦客户产业化需求和最新技术趋势，保持高水平的研发投入，不断进行产品开发和优化。2025 年公司研发投入为 2.27 亿元，相较去年同期增长 23.07%，占收入比例为 12.26%。大量研发投入带来的技术成果为公司后续发展提供了坚实后盾，成为市场竞争力进一步提升的重要保障。

在离子注入设备领域，公司旗下凯世通致力于集成电路离子注入设备的自主研发创新，形成了一系列具有自主知识产权的核心技术，创建了包括基础技术和应用技术在内的“通用平台+关键技术模块化+系列化产业化发展”的完整技术体系，形成了涵盖理论研究、模块开发、系统集成到产业验证的全链条创新体系，解决了高端芯片实际生产过程中面临的极低能量大剂量注入、高角度均匀性、颗粒污染控制、低能量注入能量污染、设备高产能等技术挑战。公司的核心技术如大束流离子源、离子束光学系统、低能减速装置、高真空高精度离子注入平台等，均可满足不同芯片产线应用的工艺与良率要求，助力客户提升产线产能，降低生产成本。基于上述开发模式，公司已成功开发了低能大束流、高能离子注入机系列产品，通过了国内多家晶圆厂客户验证验收，其稳定性、可靠性、先进性收获客户认可，积累了大量宝贵的产业化经验。

在铋材料业务领域，安徽万导深度受益于控股股东先导科技集团在全球稀散金属领域和铋金属提纯技术的领先地位，在铋材料领域构建起扎实的技术创新体系。控股股东拥有四大国家级科研平台——国家稀散金属工程技术研究中心、国家认定企业技术中心、博士后科研工作站和上海浦东“先导中央研究院”。依托这一国家级科研体系，公司旗下安徽万导在铋化合物材料研发生产的关键工艺上构建起核心竞争力，在高纯铋金属制备、铋化合物合成、铋基半导体材料开发等关键工艺上持续突破。公司已建立从原材料提纯到高端应用材料的完整研发体系，为产品在高端应用领域的渗透拓展提供坚实支撑。

5、优秀的技术研发人才及管理团队优势

在人才培养上，公司采取双轮驱动的人才战略，既注重内部人才培养，又积极引进国内外在半导体设备技术和运营管理领域的资深专家，打造了由高端人才领衔的技术研发团队，以及具有出色经营管理能力的管理团队。

公司以合作共赢为核心价值观，通过持续完善的长效激励机制，保障既有人才团队稳定的同时，不断增强对外部人才的吸引力，为全面构建具有创造力和竞争力的技术研发人才梯队持续增添力量。截至报告期末，公司研发技术人员总数达到 491 名，占公司员工总数的 32.91%。公司现有研发团队由具有全球视野的半导体领域专家领衔，核心技术成员拥有 20-30 年在半导体设备开发、材料制备、半导体器件应用等领域的丰富经验，具备设备全系统的全生命周期工程实现能力与实践经验，专业领域覆盖等离子体物理、半导体技术、机械工程、自动控制、软件工程等诸多学科，实现从技术到整机、重点工艺应用全覆盖。该团队在离子注入和半导体工艺领域拥有深厚的专业知识和丰富的产线量产经验，同时研发团队与生产和售后等职能部门深度融合，确保了产品端与市场端无缝衔接，进一步增强了公司产品和服务的创新改进及市场竞争力。

6、高效的定制化、客户认证及服务优势

在服务能力上，公司紧密对接客户，最短时间内响应客户提出的差异化需求，进行深度的产品与服务定制，实现快速迭代升级。客户合作中，公司注重对客户的持续服务与沟通，不断加深对客户工艺要求的理解，与客户建立深度联系。随着集成电路设备国产化进程不断加快，相较于国际竞争对手，公司在本地化快速响应与技术服务等方面更具优势。报告期内，公司部分设备产品在国内龙头企业晶圆厂产线加快批量量产应用，综合性能表现不断提升，满足客户更广泛的制程和工艺需求，专业售后服务能力体系持续完善，这些均为公司在业内树立了良好的品牌形象，成为客户国产设备供应商中的样板。

凯世通始终坚持以客户为中心，已在上海、北京、安徽、山东、湖北、浙江、四川等地建立了研发与客户服务中心，保证 7\*24 小时全天快速响应，获得客户认可。

公司在新材料业务领域形成了独特的平台化协同服务能力。通过“材料-零部件-设备”的垂直整合，公司不仅可为客户提供高品质的铋材料产品，还可协同集团资源，为客户提供掺杂气体、电子特气等高纯材料支持。公司将服务视为产品价值的重要组成部分，构建了覆盖售前、售中、售后的全周期服务体系。

在售前阶段，公司技术团队充分理解客户工艺需求，提供针对性的材料选型建议与产品定制方案。依托控股股东先导科技集团四大国家级科研平台的研发资源，公司可为客户提供材料性能测试、工艺适配性验证等技术支持服务，帮助客户降低材料选型风险，缩短产品导入周期。

在售中阶段，公司建立了严格的质量保证体系，从原材料采购、生产过程控制到成品检测，全流程保障产品质量的一致性和可靠性。安徽万导自设立以来，持续完善质量管理体系，产品品质达到行业领先水平。公司已在广东清远、安徽五河、湖北荆州、浙江衢州四地建立专业化生产基地，形成覆盖华东、华中、华南的高效供应链网络，可就近服务各地客户，降低物流成本，提高交付效率。

在售后阶段，公司秉承“7\*24 小时快速响应”的服务理念，建立了覆盖主要客户区域的售后服务网络。借鉴凯世通在半导体设备领域积累的服务经验，公司在新材料业务板块同样注重对客户的持续服务与沟通，不断加深对客户工艺要求的理解，铸造服务“软实力”，为产品“硬口碑”打下坚实基础。

未来，公司将继续秉承以客户为中心的服务理念，不断创新产品与服务模式，继续为客户创造更大的价值，持续成为客户在国产半导体设备供应商中的首选品牌。

五、报告期内主要经营情况

报告期内，公司实现营业收入 18.52 亿元，同比增加 218.50%，实现归属于上市公司股东的净利润-1.27亿元，同比减少 217.72%；扣除非经常性损益后，实现归属于上市公司股东的净利润-1.74 亿元。

(一) 主营业务分析

1、 利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位：元 币种：人民币

营业收入变动原因说明：主要系本期子公司安徽万导开展铋材料相关业务和凯世通专用设备机台验收数量增加，相应销售收入增加所致

营业成本变动原因说明：主要系本期子公司安徽万导开展铋材料相关业务和凯世通专用设备机台验收数量增加，相应结转成本增加所致

销售费用变动原因说明：主要系本期子公司安徽万导开展铋材料销售业务及凯世通业务拓展相应的销售费用增加所致

管理费用变动原因说明：主要系本期公司及子公司业务拓展，相应的人工费用及中介费用支出较上年同期增加所致

财务费用变动原因说明：主要系本期银行借款增加，利息费用增加所致

研发费用变动原因说明：主要系公司及子公司凯世通和万业元创研发投入增加所致

经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期子公司安徽万导采购原材料增加所致

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期公司出售参股公司浙江镨芯股权所致

筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系公司根据生产经营和资金需求，银行借款增加所致

税金及附加变动原因说明：主要系本期税负相对较高的房地产销售收入减少所致

其他收益变动原因说明：主要系本期子公司凯世通政府项目验收，递延收益结转其他收益较上年同期减少所致

投资收益变动原因说明：主要系本期公司出售持有的剩余股票及参股公司浙江镨芯股权确认投资收益所致

公允价值变动收益变动原因说明：主要系本期公司出售持有的剩余股票确认投资收益，相应将历年计提的累计公允价值变动收益本期转回所致

信用减值损失变动原因说明：主要系本期子公司凯世通和嘉芯半导体应收款项计提坏账准备所致资产减值损失变动原因说明：主要系子公司凯世通和嘉芯半导体计提存货跌价准备较上年同期减少所致

营业外收入变动原因说明：主要系上年同期子公司池州万业收到违约赔偿款所致

营业外支出变动原因说明：主要系本期子公司嘉芯半导体根据相关业务协议确认相应支出所致。

所得税费用变动原因说明：主要系本期利润总额较上年同期减少及纳税调整和递延所得税事项综合影响所致

本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用 √不适用

2、 收入和成本分析

√适用 □不适用

报告期内公司实现的营业收入 18.52 亿元，其中，专用设备制造业务实现销售收入 3.48 亿元，同比增加 44.55%，房产销售业务实现收入 1.25 亿元，同比减少 55.61%，铋材料销售业务实现收入13.20 亿元，为 2025 年新增业务。

(1). 主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

单位：元 币种：人民币

(2). 产销量情况分析表

√适用 □不适用

产销量情况说明

离子注入机 25 年底库存量含已发货至客户处 15 台，待验收

(3). 重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用 √不适用

(4). 成本分析表

单位：元 币种：人民币

(5). 报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化

√适用 □不适用

本期公司新设了上海万业元创科技有限公司，该子公司本期新设了子公司衢州万导热电科技有限公司、上海元创精芯科技有限公司、万业元创（衢州）陶瓷科技有限公司、先光元宇（常州）科技有限公司、北京元创伏特科技有限公司、ORICRAFT KOREA Co., Ltd.。子公司安徽万导电子科技有限公司新设了荆州万导材料科技有限公司、衢州万导电子科技有限公司、清远万导电子科技有限公司、Wandao Semi Material Co.,Limited。子公司长三角一体化示范区（浙江嘉善）嘉芯半导体设备科技有限公司新设了广东嘉芯元创精密科技有限公司。子公司上海凯世通半导体股份有限公司新设了凯世通半导体（青岛）有限公司。期末合并范围即增加了以上子公司。

(6). 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

√适用 □不适用

先导科技集团成为新实控人后，公司成立了全资子公司安徽万导电子科技有限公司开展铋材料业务，包括但不限于铋金属制品、铋的氧化物、铋的化合物，成为先导科技集团旗下唯一的铋金属深加工及化合物产品的平台。本报告期，新增铋材料业务收入 13.20 亿元。上述业务的开展有效的增厚了公司 2025 年的营业收入。

(7). 主要销售客户及主要供应商情况

属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。

下列客户及供应商信息按照同一控制口径合并计算列示的情况说明

A.公司主要销售客户及主要供应商情况

√适用 □不适用

前五名客户销售额71,599.71万元，占年度销售总额38.66%；其中前五名客户销售额中关联方销售额32,013.86万元，占年度销售总额17.29% 。

前五名供应商采购额315,054.32万元，占年度采购总额59.81%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额78,861.70万元，占年度采购总额14.97%。

B.报告期内向单个客户的销售比例超过总额的 50%、前 5 名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形

√适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的 50%、前 5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形

√适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

C. 报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示

前五名销售客户

□适用 √不适用

前五名供应商

□适用 √不适用

D. 报告期内公司存在贸易业务收入

√适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

贸易业务占营业收入比例超过 10%前五名销售客户

□适用 √不适用

贸易业务收入占营业收入比例超过 10%前五名供应商

□适用 √不适用

3、 费用

√适用 □不适用

详见本节五、报告期内主要经营情况——(一)主营业务分析——1.利润表及现金流量表相关科目变动分析表。

4、 研发投入

(1).研发投入情况表

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

(2).研发人员情况表

√适用 □不适用

(3).情况说明

□适用 √不适用

(4).研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响

□适用 √不适用

5、 现金流

√适用 □不适用

详见本节五、报告期内主要经营情况——(一)主营业务分析——1.利润表及现金流量表相关科目变动分析表。

(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用 √不适用

(三) 资产、负债情况分析

√适用 □不适用

1、 资产及负债状况

单位：万元 币种：人民币

2、 境外资产情况

√适用 □不适用

(1). 资产规模

其中：境外资产550,877,696.29（单位：元 币种：人民币），占总资产的比例为4.69%。

(2). 境外资产占比较高的相关说明

□适用 √不适用

3、 截至报告期末主要资产受限情况

√适用 □不适用

单位：元

4、 其他说明

□适用 √不适用

(四) 行业经营性信息分析

√适用 □不适用

报告期内公司房地产业务以车位和原有存量房产的销售和经营为主，无新增住宅开发项目。根据房地产行业指引要求，具体情况披露如下：

报告期内房地产销售和结转情况

单位： 万元 币种： 人民币

报告期内，公司共计实现销售金额 10,172 万元，销售面积 3,538 平方米（不含车位 30个），实现结转收入金额 13,777 万元（含税），结转面积 4,378 平方米（不含车位 48 个），报告期末待结转面积 0 平方米（不含车位 1 个）。

备注：1、签约金额和实现结转收入金额为含税金额。2、车位单位为个。

(五) 投资状况分析

对外股权投资总体分析

□适用 √不适用

1、 重大的股权投资

□适用 √不适用

2、 重大的非股权投资

□适用 √不适用

3、 以公允价值计量的金融资产

√适用 □不适用

详见附注七.2、七.18、七.19

证券投资情况

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

证券投资情况的说明

□适用 √不适用

私募基金投资情况

□适用 √不适用

衍生品投资情况

□适用 √不适用

4、 报告期内重大资产重组整合的具体进展情况

□适用 √不适用

(六) 重大资产和股权出售

√适用 □不适用

2025 年 4 月，公司与无锡正芯半导体科技有限公司（以下简称“无锡正芯”）签订《股份收购协议》，持有的参股公司浙江镨芯电子科技有限公司 21.8539%的股权以人民币 8.3044983 亿元转让给无锡正芯。具体内容详见公司 2025 年 4月 1日在上海证券交易所官方网站及指定媒体上披露的《关于出售参股公司股权的公告》（公告编号：临 2025-015）。

(七) 主要控股参股公司分析

√适用 □不适用

主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况

√适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

注 1 为归母净利润

报告期内取得和处置子公司的情况

√适用 □不适用

其他说明

□适用 √不适用

(八) 公司控制的结构化主体情况

□适用 √不适用

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

√适用 □不适用

1、半导体设备方面：协同创新与融合发展成为主流趋势

近年来，随着人工智能（AI）、高性能计算（HPC）、云计算等新兴应用快速发展，全球半导体产业进入新一轮技术升级周期，先进制程、先进封装及高性能存储等领域持续发展，对半导体制造能力提出更高要求，从而带动半导体设备市场需求持续增长。根据 SEMI 发布的数据，2026年全球 AI 基础设施支出预计将达到 4500 亿美元，其中推理算力占比首次超过 70%。AI 算力需求的快速增长带动高性能计算芯片及高带宽存储器等产品需求提升，推动半导体制造投资持续增加。预计 AI 及 HPC 相关投资在半导体设备市场中的占比将由 2025 年的 41%提升至 2030 年的 57%，成为推动半导体设备需求增长的重要动力。

在需求增长的带动下，全球晶圆厂设备市场保持稳定扩张。根据 SEMI 数据，2025 年全球原始设备制造商（OEM）的半导体制造设备总销售额预计达 1330亿美元，同比增长 13.7%，创历史新高；2026 年、2027 年有望继续攀升至 1450 亿和 1560 亿美元。根据 Yole Group 发布的《Statusof the Wafer Fab Equipment Industry 2025》报告，预计到 2030 年全球晶圆厂设备市场规模将达到1840 亿美元，其中设备出货额约 1510 亿美元，服务收入约 330 亿美元。在政策支持和市场需求双重驱动下，过去五年全球晶圆厂设备市场规模已实现翻倍增长，整体行业呈现出规模扩大与发展趋于稳定的特征。

与此同时，全球半导体产业格局正在发生深刻变化，半导体制造能力逐步向亚洲地区集中，大量中国本土半导体设备企业快速涌现，整体产业正处于快速成长阶段。根据 SEMI 发布的数据，中国半导体制造产能预计将由 2020 年的 490 万片增长到 2030 年的 1410 万片，市场份额也相应从 20%增长到 32%。随着全球产业格局调整，中国在全球半导体制造体系中的重要性持续提升。同时，中国重点布局 22nm 至 40nm 等主流制程节点，预计 2028 年相关产能在全球占比将达到42%，在全球产业链中的地位进一步增强。Yole Group 指出，过去五年间，欧美及日本设备厂商年均增长率约为 10%，而中国设备厂商年均增长率达到 30%至 40%，呈现出明显的加速发展态势。从设备投资来看，根据 SEMI 数据，中国大陆自 2020 年起首次成为全球最大半导体设备市场，此后已连续多年保持全球第一的设备投资规模，预计到 2027 年中国大陆设备投资市场份额将接近全球 30%。

在中美贸易与技术摩擦持续加剧的背景下，半导体产业链安全与自主可控的重要性不断提升，中国晶圆厂及芯片企业持续推动设备本土化率提升。在此背景下，产业正经历从过去依赖“单点突破”向构建“生态协同”的战略转型，主流晶圆厂愈发重视与本土设备及材料企业构建协同关系，通过工艺深度绑定加速国产材料与设备从“可用”到“好用”的升级进程。各国纷纷加大对半导体产业的支持力度，中国持续通过产业基金、政策支持及产业规划等方式推动半导体产业发展，国家集成电路产业投资基金三期规模约 3440 亿元人民币，重点支持半导体设备及关键材料等产业链关键环节发展。

在人工智能与高性能计算需求持续增长、全球半导体制造投资不断扩大以及产业政策持续支持等多重因素推动下半导体设备行业未来仍将保持稳定发展态垫国产设备替代进程有望持续推进。为响应国家战略要求，公司积极推动产业垂直整合，将“设备+材料+零部件”的一体化发展作为战略重点，通过强化供应链本地化重塑核心竞争力。“设备+材料+零部件”一体化解决方案的探索，正通过国产替代加速，供应链本地化强化的路径，为半导体设备的持续创新和产业化落地提供坚实支撑。

2、新材料领域：稀散金属应用领域持续拓展，战略价值不断提升

近年来，随着半导体、新能源、光通信及高端制造等新兴产业快速发展，关键稀散金属材料的重要性持续提升。铋（Bi）作为重要稀散金属之一，具有低熔点（271℃）、高密度（9.84g/cm³）、强抗磁性及低热导率等物理特性，其硒化物与碲化物等化合物具备良好的半导体性能，在半导体器件、热电制冷及光电催化等新兴领域具有广泛应用前景。在半导体领域，铋基材料凭借良好的电子迁移率和可调带隙特性，被广泛应用于压敏电阻、陶瓷电容等电子元器件，在先进电子器件及相关功能材料领域发挥重要作用。同时，在热电制冷器领域，碲化铋 big ( mathrm B i _ 2 mathrm T e _ 3 big ) 材料作为制造 MicroTEC 的核心热电材料，能够通过珀尔帖效应实现高效热电转换，在光通信模块、精密仪器温控等场景中具有重要应用价值。随着材料性能持续优化及应用场景不断拓展，铋材料在新兴技术领域的应用需求持续增长。

从需求结构来看，随着新能源及高端制造产业快速发展，铋材料的应用领域正在不断拓展，需求结构逐步由传统医药、合金等领域向新能源、半导体热电材料、核能等高技术应用领域升级。根据 QYResearch 及相关研究机构分析，新兴产业正成为铋需求增长的主要驱动力，其中光伏焊带、半导体材料、超导研究等领域对高纯铋需求快速增长。同时，在热电制冷器领域，碲化铋（Bi₂Te₃）材料在光通信模块、精密仪器温控等场景的应用需求持续扩大；光电催化等新兴应用领域预计保持较快增长态势。

从全球供给格局来看，铋资源呈现较高集中度，中国在全球供应体系中长期处于主导地位。根据行业研究机构 QYResearch 数据，中国铋储量约占全球的 75%，产量占比长期维持在 80%以上。依托资源禀赋及成熟的冶炼体系，中国已成为全球铋产业链的重要供给中心。但近年来供给端逐步受到多重刚性约束。一方面，2025 年中国对铋等相关物项实施出口管制，进一步强化关键资源战略管理，对全球贸易流向产生一定影响；另一方面，海外供给扩张能力有限，传统产区如秘鲁、墨西哥等地受资源品位下降及开采成本上升等因素影响，供给弹性持续减弱，全球铋供应整体呈现偏紧态势。

在供给收缩与需求增长的共同作用下，全球显性库存持续下降。Mysteel 援引中联金数据显示，2025 年全球铋库存由年初的 14765 吨下降至 2025 年 10 月的 6628 吨，降幅超过 55%，库存水平降至历史低位，现货市场流通资源趋紧。同时，供给约束推动铋价格中枢明显上移。截至 2026 年3月，国内铋锭现货均价已突破 16 万元/吨，创历史新高，显示出铋作为稀散金属在全球资源安全与新兴产业需求背景下的战略价值持续提升。

在政策层面，近年来各国对关键矿产资源安全的重视程度不断提高，稀散金属逐步被纳入战略资源管理体系。中国持续加强关键矿产资源管理和产业政策支持，推动稀散金属资源合理开发利用。2025 年，商务部将铋纳入《两用物项出口管制清单》，进一步强化关键资源的战略管理。同时，《“十五五”规划纲要》提出推动关键矿产资源循环利用和产业链安全建设，提升再生金属利用水平。随着相关政策体系不断完善，稀散金属资源保障能力及产业链安全水平有望进一步提升，为相关产业发展提供重要支撑。

(二)公司发展战略

√适用 □不适用

公司在半导体领域持续深耕，通过“外延并购+产业整合”双轮驱动，依托控股股东先导科技集团的资源优势，半导体业务有望实现从设备到材料、从整机到零部件的全链条自主突破，先导科技集团的离子注入源、超高纯材料、电子化学品、半导体零部件等产品，可契合半导体逻辑、存储等制造领域的高端应用需求。先导科技集团作为领先的半导体高端材料、器件、模组和系统研发、生产、销售及回收服务的国家级高新技术企业集团，具备 30 多年的半导体材料发展经验，在半导体零部件领域已具备六大核心优势，包括原材料供应、精密加工、产品焊接、表面处理、分析检测和软件算法，精准助力半导体设备国产化率提升，产品性能领先得到行业龙头认证。展望未来，公司将在半导体关键核心设备、新材料及精密零部件领域的战略布局，结合先导科技技术与产业资源，锚定战略新兴市场，持续释放垂直整合的乘数效应。在国际形式趋紧背景下，进一步提升供应链国产化，构建从材料、零部件到设备的完整国产供应链，不断夯实供应链安全基础。

(三)经营计划

√适用 □不适用

公司将围绕未来发展战略规划，紧跟市场需求和技术迭代的发展趋势，通过持续加强产品研发、供应链稳定、人才培养、市场开拓、适时兼并收购、整合优势资源，强化内控建设，优化管理决策等多方面工作，提升公司的核心竞争力，全力支持公司深化半导体业务。

1、依托先导科技集团，培育半导体材料新增长点

借助先导科技集团在材料、器件到模组、系统的完整产业链布局优势，公司将深化与凯世通等半导体业务在材料、零部件等领域的联动协同。先导科技作为全球铋产业龙头，深耕行业近 20年，全球市占率领先。先导科技将铋金属深加工核心资产战略性导入公司控股子公司安徽万导，当前广东清远与安徽五河基地实现顺利生产，湖北荆州与浙江衢州基地新增产能完成建设并进入试产投产运行阶段。后续公司将根据经营发展需求，逐步打造半导体材料整合平台，力争培育新的利润增长点。

2、外延式并购与内生式发展双驱动

围绕公司在集成电路装备材料及产业链上下游的战略目标，推动先导科技集成电路相关业务逐步进入先导基电平台；持续寻找优质资产进行横向并购和纵向整合；通过并购赋能，加快现有业务的核心技术攻关与产业化进程，巩固提升集成电路规模和竞争力，为公司经营业绩增长提供有力支撑。

3、产能建设方面

凯世通将结合下游客户需求、产品开发规划、行业周期等因素综合考虑产能建设情况，以满足离子注入机系列产品推出和产能提升需求，保障公司产品的及时快速交付和持续供应，提升客户服务能力。

安徽万导已在广东清远、安徽五河、湖北荆州、浙江衢州四地构建专业化生产基地，形成覆盖华东、华中、华南的高效供应链网络。其中，广东清远与安徽五河基地已于报告期内进入正式生产阶段；湖北荆州与浙江衢州基地处于新产能推进阶段，并计划于 2026 年进行全面投产。全年产能及销量规模在铋材料市场将处于领先地位。报告期内新成立的衢州万导热电科技有限公司，正积极推进 MicroTEC 产品研发制造，锚定数据中心高速率传输、激光雷达及精密电子器件等有限空间精准控温需求，为材料业务开辟新增长空间。

4、产品研发方面

面向离子注入设备领域，公司将基于既有离子注入通用平台技术和产业化基础，正在加快全系列离子注入机布局，取得良好进展，研发投入多款面向重点细分领域的离子注入机，满足各类制程工艺客户需求。面向集成电路核心前道设备和支撑制程设备领域，公司将不断拓宽产品品类，持续提升产品工艺应用覆盖面，并积极推进新产品、新工艺的研发和产业化，整体提升公司产品竞争力。

铋业务领域，公司形成了从原材料到高端应用材料的多元产品矩阵，产品组合策略清晰有效。产品线全面覆盖三大领域：铋金属制品（铋针、铋粒、铋粉、浇铸铋等）、铋化合物（三氧化二铋、氢氧化铋、氯氧化铋、柠檬酸铋等）及铋半导体材料（三氧化二铋、硫化铋、铋基靶材等）。通过“金属制品+化合物+半导体材料”的产品组合策略，公司持续收获产业链整合带来的长期价值。产品广泛应用于半导体压敏电阻、光通信 TEC 制冷片、固态电池、电子元器件、医药制剂等领域，新兴需求领域渗透度持续提升。

5、供应链体系方面

公司将持续优化供应链管理体系，不断优化供应链结构效益，通过与优质的国产供应商以及先导科技集团供应链高效验证、合作开发等方式，持续加强与国产供应商的深度合作，巩固供应链的稳定性，并不断提升供应部件的质量，保证关键部件的及时稳定供应，同时优化产品成本，提升产品综合竞争力。

公司将充分利用控股股东先导科技集团在全球稀散金属领域的原材料优势和采购渠道，建立了稳定的原材料供应体系，有效获取具有成本竞争力的资源。基于对国内外市场供需关系及地缘政治经济变动的预判，公司采取灵活动态的采购策略。2025 年为保障新增产能的生产需求并平滑价格波动风险，公司提前进行了战略备货，通过分批次采购增强议价能力，有效应对了精铋市场价格宽幅波动的挑战。同时，公司通过持续优化生产工艺、提升良品率、降低单位能耗，实现了全流程成本管控，为整体盈利水平的提升奠定了坚实基础。

6、人力资源方面

公司结合发展战略规划和实际业务需求，不断完善人才梯队建设，围绕半导体材料、零部件及设备打造完整的半导体业务平台，加快相关产业领域的人才培养和引进，建立与战略转型相适应的人才队伍体系。公司重视提升员工相关行业技术专业技能及管理技能，将继续完善员工培训计划，形成有效的人才培养和成长机制，通过内外部培训、课题研究等方式，提升员工业务能力与整体素质，构建坚实的人才梯队。未来还将持续完善长效激励、绩效评价和考核晋升机制，实现员工与公司长期共同发展。

7、内控建设方面

公司将持续依照证监会、交易所发布的各类监管规则要求，结合公司经营业务特点、发展目标和发展阶段，持续补充、完善内控管理体系，适时修订《公司章程》、各类议事规则及内控有关重要制度等，深化总部及子公司日常内控实施要求，建立持续跟踪实施工作机制，促使内控体系及相关制度得到有效执行，不断提升内控管理水平，有效防范各类风险，促进公司持续、稳定、高质量发展。

(四)可能面对的风险

√适用 □不适用

1、核心竞争力风险

集成电路行业属于技术密集型行业，具有较高的技术研发门槛。随着半导体行业技术的发展和迭代，下游客户对集成电路前道工序设备及性能的需求也随之变化，公司为保持在技术方面的先进性，需要持续保持较高的研发投入研发新产品并改进现有产品，保持产品的核心竞争力和先进水平。目前，国内在高纯铋材料、铋系热电材料制备等领域的研发仍待深化，部分高端产品存在技术引进依赖，可能制约附加值提升与市场竞争力。若公司研发投入不足、方向与市场需求及技术标准脱节，或产品革新未能匹配客户需求，将对核心竞争力产生不利影响。公司将持续加大对技术研发的投入，充分重视产品技术提升并进一步巩固自主化核心知识产权，技术创新紧跟市场需求，从而加强公司在集成电路核心设备领域和铋材料业务领域的全面竞争力。

2、经营风险

首先，设备市场具有一定的周期性。在行业景气度下降过程中，产业可能削减资本支出，下游晶圆厂的投资强度降低，进而对设备的需求产生不利影响。其次，近年来复杂的国际形势加剧了全球供应链的不稳定性，如果国际贸易摩擦进一步加剧，可能出现国外供应商受相关政策影响减少或者停止对公司零部件的供应，进而影响公司产品生产能力、生产进度和交货时间。目前设备市场中国际巨头企业拥有客户端先发优势，公司的市场占有率较低；另外，国内半导体设备厂商存在互相进入彼此业务领域，开发同类产品的可能，公司面临国际巨头以及潜在国内新进入者的双重竞争，给公司带来相应的经营风险。另一方面，若铋化合物材料下游行业需求增速不及预期，叠加国内或海外产能的过剩建设，可能导致市场竞争加剧、价格下行。

公司将随时关注集成电路行业周期的发展阶段，根据市场情况统筹布局集成电路业务；加强市场调研，把握预测铋化合物材料下游行业需求变化趋势保持公司的经营活动与行业周期和需求的协调。同时公司与供应商积极开展更深入、更广泛的合作，采取全球化、多货源的供应策略，构建稳定的合作渠道，以加强自身供应链安全，降低国际产业链不稳定所带来的风险。此外，公司密切关注国内外竞争格局和行业竞争态势，科学合理地设定研发方向，加快研发进度，构筑较高的行业进入壁垒。公司也将与客户保持更加紧密的合作，实现与下游客户的共同成长。

3、行业风险

近年来，国家出台了一系列鼓励政策以推动我国集成电路及其装备制造业的发展，增强信息产业创新能力和国际竞争力。但受到半导体技术迭代、终端应用市场需求的影响，半导体行业呈现周期性波动。如果未来宏观经济发生剧烈波动，导致 5G 通信、计算机、消费电子、网络通信、汽车电子、物联网等下游终端市场需求或发展不及预期、终端消费供需结构变化较大时，下游晶圆厂通常会调整其资本性支出规模和设备采购量，从而对公司的业务发展和经营情况产生不利影响。

公司将持续密切关注行业动态及景气度波动情况，提前预判并统筹公司的经营活动，合理控制现金流，力求降低行业波动带来的重大不利影响。

4、存货跌价风险

公司期末存货主要是基于下游应用所需、上游材料稀缺特性、供给情况以及地缘政治经济影响，进行生产和战略储备所需的原材料储备布局。若未来原材料价格大幅波动，产品市场价格大幅下跌，或产品产能远超市场需求出现滞销，公司存货将面临减值风险，将会对公司的经营业绩产生不利影响。

公司将密切关注存货跌价风险，一是优化存货管理机制，通过原材料市场价格敏感性分析提高公司对原材料市场价格的灵敏度和预测精度，同时定期执行盘点和减值测试，完善管理与协同机制；二是优化产品与市场策略，通过多渠道积极拓展海内外业务，增强客户黏性，拓展新的消费领域，促进存货的消化。

5、宏观环境风险

半导体设备行业易受全球经济形势波动和国际政治经济环境变化影响。近年来，国际贸易摩擦不断升级，半导体产业成为受到影响最为明显的领域之一，部分国家不断加强对中国半导体方面的出口管制限制。如果国际形势进一步恶化，贸易摩擦进一步加剧，可能会对我国半导体产业的发展造成客观不利影响。铋化合物材料产品同样需要严格遵守相关法律法规及出口管制政策，否则可能面临法律风险。同时，宏观及监管政策的调整可能在全球范围内影响市场供需，从而进一步导致原材料及下游产品的价格波动。

公司始终严格遵守各国法律，并将持续关注国际贸易形势和行业发展趋势变化，实时跟踪国内外铋相关物项的法律法规、出口管制政策及宏观经济政策的变化，提前制定防范措施。公司将基于实际情况，围绕自身核心竞争力，通过自主创新、多轮驱动、有机生长，打造一系列质量技术过硬的国产自主品牌产品，为实现公司业务转型升级夯实基础。

6、环保风险

铋化合物材料产品生产过程中会产生相应的废气、废水，环保治理成本较高，随着环保要求的提高，企业可能面临更高的合规和成本压力。

公司会加大环保投入，引进先进的废气、废水处理技术和设备，提高污染物处理效率，确保排放达标；优化生产工艺，采用清洁生产技术，从源头减少污染物的产生，降低环保治理成本；建立健全环保管理制度，加强对生产过程中环保指标的监控和管理，确保符合最新的环保法规要求，同时积极探索循环经济模式，提高资源利用率。

(五)其他

√适用 □不适用

“提质增效重回报”行动方案进展情况

为践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，维护公司全体股东利益，公司积极采取措施，切实“提质增效重回报”，树立公司良好的市场形象。主要措施进展如下：

1、深耕主业，提升经营质量

2025 年，公司继续专注于主业，经营状况持续向好。报告期内，公司实现营业收入 18.52 亿元，同比增加 218.50%；实现归属于上市公司股东的净利润-1.27亿元；扣除非经常性损益后，实现归属于上市公司股东的净利润-1.74亿元。

2、积极回报，维护股东权益

公司一直保持利润分配政策的连续性和稳定性，始终高度重视回报投资者，积极采取以现金为主的利润分配方式，持续回报股东。公司 2024 年度利润分配以总股本 930,629,920 股扣除公司回购专户的 19,556,524 股后参与分配的 911,073,396 股为基数，每股派发现金红利 0.04325 元（含税），共计派发现金红利 39,403,924.38 元，占 2024 年合并报表中归属于上市公司股东净利润比例为 36.64%，已于 2025 年 7 月 11 日实施完毕。

公司实行积极、持续、稳定的利润分配政策，公司利润分配重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司当年的实际经营情况和可持续发展，适时调整分红比例并保持相对稳定，有效提升投资者长期投资的信心。此外，公司还积极与投资者沟通，帮助投资者更好地理解公司的分红政策，进一步强化投资者的长期投资理念。

3、回购分红并举，切实增强投资者信心

基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可，为维护广大投资者的利益，增强投资者信心，公司 2024 年度以现金为对价，采用集中竞价方式已实施的股份回购金额为250,010,534.02 元，现金分红和回购金额合计 289,414,458.4 元，占 2024 年度合并报表归属于母公司股东净利润的 269.12%。

4、拓展沟通渠道，加强投资者沟通

公司为建立与投资者长期密切的沟通与联系，积极建立投资者管理制度，指定资本市场中心为投资者关系管理机构，通过电话、网络等途径，真实、准确、完整、及时地回复投资者提出的相关问题，确保所有投资者对公司所披露信息的平等知情权。公司十分重视投资者关系管理，已逐步建立起多元化的投资者沟通机制，借助业绩说明会、e 互动、投资者电话、投资者电子信箱、投资者调研以及投资策略会等平台，增进与投资者的互动交流，听取广大中小股东的意见和建议，有效保障了中小投资者的知情权，向市场传导公司价值。

报告期内，公司召开 2024 年度暨 2025 年第一季度、2025 年半年度和 2025 年第三季度业绩说明会，公司董事长兼总裁朱世会先生、副董事长兼副总裁余舒婷女士、副总裁兼董事会秘书周伟芳女士、首席财务官叶蒙蒙女士和 3 名独立董事出席并就公司业绩和重大事项与投资者进行了互动交流和沟通；通过邮件、上证 e互动平台回复投资者提问，全面保障投资者的知情权及其他合法权益。

5、优化公司治理，坚持规范运作

报告期内，公司股东会、董事会、监事会和经营层严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》等法律、法规和公司内控制度规定，形成科学、规范的决策机制，各司其职、相互制衡，为公司股东合法权益提供有力保障。

为进一步促进公司规范运作，公司及时根据相关法律法规及规范性文件的最新要求，不断修订完善公司管理制度。根据《公司法》、《上市公司章程指引》以及中国证监会和上海证券交易所最新法律、法规、规范性文件的规定，结合公司实际情况，全年共计制定、修订制度 25 份，为公司规范运作提供坚实制度保障。

6、强化“关键少数”责任，提升履职能力

报告期内，公司积极做好监管政策研究学习，及时传递最新监管动态和相关法律法规，组织董监高等人员参加与履职相关的培训，提高董监高的合规意识和履职能力，督促董监高忠实、勤勉尽责，切实维护公司和全体股东的利益。

七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明□适用 √不适用

第四节 公司治理、环境和社会

一、公司治理相关情况说明

√适用 □不适用

报告期内，公司严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、《上海证券交易所股票上市规则》等有关法律法规、部门规章和规范性文件的要求，立足公司实际，持续规范公司治理，不断健全内部控制体系。公司股东会、董事会、监事会及经营管理层权责清晰，并在相互制衡下有序运转，有效推动公司持续、健康、快速、稳定发展，公司治理实际状况符合相关法律、法规的要求。

1、关于股东与股东会：报告期内，公司共召开了 4次股东会。公司严格按照《公司法》、《公司章程》、《股东会议事规则》等法律法规的规定程序召集、召开股东会，并聘请律师事务所对股东会的合法性出具法律意见书，切实保障股东特别是中小股东的合法权益。报告期内，公司股东会均由公司董事会召集，积极为股东行使权利提供便利。重大事项按照相关法律法规要求提交股东会审议，确保股东对公司重要事项的决策权；在审议关联交易事项时，关联股东回避表决；在审议影响中小股东利益的议案时，对中小股东进行单独计票；特别议案以出席股东会的股东所持表决权的 2/3 以上通过，确保全体股东特别是中小股东充分行使自己的合法权利。

2、关于控股股东与上市公司：公司具有独立的业务经营能力及完备的运营体系，在业务、人员、资产、机构、财务上均独立于控股股东，严格做到了“五分开”，公司董事会、监事会和经营管理层根据其议事规则独立运作。控股股东及实际控制人严格依法规范行使股东权利、履行义务，不存在超越股东会直接或间接干预公司决策及经营活动等损害公司及其他股东利益的行为。报告期内公司没有为控股股东及其关联企业提供担保，亦不存在控股股东非经营性占用公司资金的行为。

3、关于董事与董事会：公司董事会由 9 名董事组成，其中 3名为独立董事，不少于董事会总人数的 1/3，人数及人员构成符合法律法规的要求。报告期内，公司共召开了 11 次会议，会议召集召开和议事程序符合《董事会议事规则》。公司全体董事能忠实、诚信、勤勉地履行职责，按照法律法规规定对公司重大事项进行科学决策，维护公司全体股东的合法权益。公司董事会下设审计委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会、提名委员会四个专业委员会，报告期内各委员会运作情况良好，并利用各自的专长在重大事项方面提出科学合理建议，确保了董事会高效运作和科学决策。

4、关于监事与监事会：报告期内，公司取消监事会，由董事会审计委员会履行监事会职权，同步修订《公司章程》及 20 多项配套制度，持续健全治理机制。

5、关于信息披露与透明度：公司始终将持续的信息披露作为主要责任，严格按照法律、法规和《公司章程》的规定、直实、准确、完整，及时地披露公司信息，确保所有股东享有平等的机会获取信息。公司指定董事会秘书负责信息披露工作，接待股东来访和咨询，加强与股东交流，并指定《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》及上海证券交易所网站为公司信息披露的媒体。报告期内，公司及时完成了 2024 年年度报告、2025 年第一季度报告、半年度报告和第三季度报告 4 次定期报告及 83 个临时公告的信息披露工作。

6、关于相关利益者：公司充分尊重和维护股东、员工、客户、社会等利益相关者的合法权利，实现各方利益的协调平衡，并与利益相关者积极合作，共同推动公司持续、健康地发展。

公司治理是一项长期的任务，公司将继续严格按照《公司法》、《证券法》等法律法规和规范性文件的要求，进一步提高规范运作意识，不断完善公司治理结构，促进公司持续、健康、高质量的发展。

公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大差异，应当说明原因□适用 √不适用

二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划

√适用 □不适用

公司相对于控股股东、实际控制人在人员、业务、资产、财务等各方面具有独立性，具有独立完整的业务及自主经营能力。公司控股股东、实际控制人通过股东会依法行使股东权利，未出现超越本股东会权限、直接或间接干预公司经营决策和经营活动的行为。报告期内，控股股东、实际控制人未出现利用其特殊地位侵占和损害本公司及其他股东利益的行为。

公司实际控制人朱世会先生同时担任公司董事长和总裁有利于统一决策与执行，减少沟通成本，提升运营效率。公司已在《公司章程》中明确，实际控制人、控股股东保证公司资产完整、人员独立、财务独立、机构独立和业务独立，不得以任何方式影响公司的独立性；通过《公司章程》《董事会议事规则》、《总裁工作细则》等制度合理确定董事会和总裁的职权，相关安排具有合理性。

控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划□适用 √不适用

三、董事和高级管理人员的情况

(一) 现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况

√适用 □不适用

单位：股

公司 2025 年度较 2024 年度出现亏损，公司董事和高级管理人员 2025 年度薪酬较 2024 年度有所下降，符合业绩联动要求。

其它情况说明

√适用 □不适用

公司于 2025 年 1 月 10 日召开了 2025 年第一次职工代表大会，选举产生第十二届监事会职工代表监事；于 2025 年 1月 13 日召开了 2025 年第一次临时股东会，审议通过《关于公司董事会换届暨选举非独立董事候选人的议案》《关于公司董事会换届暨选举独立董事候选人的议案》与《关于公司监事会换届暨选举监事候选人的议案》，完成了公司第十二届董事会、监事会换届选举工作。具体内容详见公司 2025 年 1 月 14 日在上海证券交易所官方网站及指定媒体上披露的《关于董事会、监事会完成换届选举及聘任高级管理人员的公告》（公告编号：临 2025-006）。

公司独立董事王国平先生因个人原因辞去公司第十二届董事会独立董事及专门委员会委员的相关职务，辞职后，王国平先生将不再担任公司任何职务。公司于 2025 年 9 月 29 日召开第十二届董事会临时会议，2025年 10 月 15 日召开公司 2025 年第二次临时股东会，审议通过了《关于补选公司第十二届董事会独立董事的议案》，同意提名于洵先生为公司第十二届董事会独立董事候选人，任期自公司股东会审议通过之日起至公司第十二届董事会任期届满之日止。具体内容详见公司 2025 年 9 月 30 日、2025 年 10 月 16 日在上海证券交易所官方网站及指定媒体上披露的相关公告（公告编号：临2025-057、临 2025-061）。

为进一步完善公司治理结构，推动公司规范运作，根据 2024 年 7 月 1 日起实施的新《公司法》及中国证监会发布的《关于新配套制度规则实施相关过渡期安排》《上市公司章程指引（2025 年修订）》《上海证券交易所股票上市规则（2025 年 4 月修订）》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作（2025 年 5月修订）》等法律、法规和规范性文件要求，结合公司实际情况，经公司 2025 年第二次临时股东会审议通过，公司取消监事会并对《公司章程》的部分内容进行修订，由董事会审计委员会行使监事会的法定职权。具体内容详见公司 2025 年 8 月 29 日在上海证券交易所官方网站及指定媒体上披露的《关于董事会、监事会完成换届选举及聘任高级管理人员的公告》（公告编号：临 2025-051）。

(二) 现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况

1、 在股东单位任职情况

√适用 □不适用

2、 在其他单位任职情况

√适用 □不适用

(三) 董事、高级管理人员薪酬情况

√适用 □不适用

(四) 公司董事、高级管理人员变动情况

√适用 □不适用

(五) 近三年受证券监管机构处罚的情况说明

√适用 □不适用

2025 年 4月 9日，公司董事徐磊先生收到中国证券监督管理委员会上海监管局出具的《关于对徐磊采取出具警示函措施的决定（沪证监决[2025]76 号）的行政监管措施决定书》，决定对徐磊采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库。

(六) 其他

□适用 √不适用

四、董事履行职责情况

(一) 董事参加董事会和股东会的情况

连续两次未亲自出席董事会会议的说明

□适用 √不适用

(二) 董事对公司有关事项提出异议的情况

□适用 √不适用

(三) 其他

□适用 √不适用

五、董事会下设专门委员会情况

√适用 □不适用

(一) 董事会下设专门委员会成员情况

(二)报告期内审计委员会召开8次会议

(三)报告期内提名委员会召开3次会议

(四)报告期内薪酬与考核委员会召开4次会议

(五)报告期内战略委员会召开2次会议

(六)存在异议事项的具体情况

□适用 √不适用

六、审计委员会发现公司存在风险的说明

□适用 √不适用

审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

七、报告期末母公司和主要子公司的员工情况

(一) 员工情况

(二) 薪酬政策

√适用 □不适用

公司为保障员工的合法权益，激励员工的积极性和主动性，根据国家相关法律法规规定以及上市公司相关规则，制定了《员工薪酬与福利管理办法》，秉持公平公正、市场竞争力与有效激励三大核心原则。

实际管理执行中一方面定期从岗位价值、个人能力、工作绩效三个维度，对员工薪酬进行全面盘点、评估与动态调整，确保薪酬分配与员工实际贡献相匹配；另一方面，持续开展行业及区域市场薪酬调研，及时对标市场薪酬水平，在保证内部公平性的同时，不断提升薪酬的外部竞争力，为公司高质量发展提供坚实的人才保障与激励支撑。确保员工薪酬水平与个人贡献、岗位价值及公司整体经营业绩紧密挂钩。

公司薪酬结构科学多元，主要由基本薪酬、绩效奖金、长期激励（如股权激励） 等部分组成，既保障员工稳定收入，又充分激发工作动力与创造力，致力于吸引、激励并留住优秀人才，推动员工与公司共同成长、共同发展。

(三) 培训计划

√适用 □不适用

公司始终高度重视员工职业发展与综合能力提升，构建了系统化、多层次、全覆盖的人才培养体系，为员工搭建持续学习、快速成长的发展平台，以人才赋能支撑公司战略目标落地与高质量发展。

一、专业公开课培训

围绕各业务板块发展需求，精准对接板块负责人，深入梳理业务瓶颈与提升方向。选派部门骨干员工前往专业机构深造学习，加强与行业同行交流对标，针对性破解业务难题，持续提升核心岗位专业能力与业务水平。

二、职业素养及管理能力提升内训

作为公司常态化、传统化培训项目，会聘请外部专业讲师，传递先进管理理念与职业思维，全面提升员工专业素养与工作成熟度，强化员工职业操守与履职能力。

三、专业知识分享

作为公司覆盖面最广、参与度最高的培训形式，由各领域专长员工、业务骨干开展部门内、跨部门、跨公司的知识分享与经验交流。尤其针对半导体等核心专业领域，通过组织员工赴子公司实地走访、定期开展企业间交流互动等形式，促进知识互通、业务联动与协同融合，充分激发员工学习积极性与展示意愿，营造开放共享、积极向上的内部学习氛围。

四、新员工入职培训

为新员工提供系统化入职引导，全面讲解企业文化、组织架构、业务流程、岗位职责及规章

制度，帮助新员工快速熟悉工作环境、融入团队、高效上岗。

五、团队拓展训练

通过户外拓展等沉浸式活动，强化团队协作意识与凝聚力，打破业务板块壁垒，促进跨部门沟通交流，为凝聚共同价值观、打造高效协同团队奠定基础。

通过上述多元化培养举措，公司持续推进学习型组织建设，不断提升员工个人能力与组织整体效能，为实现可持续发展提供坚实的人才支撑与保障。

(四) 劳务外包情况

□适用 √不适用

八、利润分配或资本公积金转增预案

(一) 现金分红政策的制定、执行或调整情况

√适用 □不适用

公司现金分红政策为：公司的利润分配政策应保持连续性和稳定性，重视对投资者的合理回报；公司应结合行业特点、发展阶段，在当年盈利、未分配利润期末余额为正且现金流满足公司正常经营和可持续发展的情况下，可以采用现金方式分配股利；公司在符合利润分配的条件下，可以按年度进行利润分配和现金分红，也可以进行中期现金分红。该政策已纳入《公司章程》第一百五十八条。

报告期内，公司已经实施了 2024 年度利润分配方案：不进行资本公积金转增股本，不送红股，公司向全体股东每 10 股派发现金红利 0.4325 元（含税），公司总股本 930,629,920 股，扣除公司回购专户的股份余额 19,556,524 股，即 911,073,396 股为基数，共计分配股利 39,403,924.38 元（含税），占合并报表中归属于上市公司股东的净利润的比例为 36.64%。公司 2024 年度以现金为对价，采用集中竞价方式已实施的股份回购金额 250,010,534.02 元，现金分红和回购金额合计289,414,458.4 元，占 2024 年度合并报表归属于母公司股东净利润的 269.12％。

(二) 现金分红政策的专项说明

√适用 □不适用

(三) 报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，但未提出现金利润分配方案预案的，公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划

□适用 √不适用

(四) 本报告期利润分配及资本公积金转增股本预案

□适用 √不适用

(五) 最近三个会计年度现金分红情况

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

九、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(一) 相关激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

√适用 □不适用

(二) 临时公告未披露或有后续进展的激励情况

股权激励情况

□适用 √不适用

其他说明：

□适用 √不适用

员工持股计划情况

□适用 √不适用

其他激励措施

□适用 √不适用

(三) 董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

□适用 √不适用

(四) 报告期内对高级管理人员的考评机制，以及激励机制的建立、实施情况

√适用 □不适用

公司高级管理人员向董事会负责，接受董事会的监督。由董事会下设薪酬与考核委员会确定考评及激励原则，按公司的薪酬体系对高管人员实施考评及激励。

十、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

√适用 □不适用

2025年度，公司在已有内控体系基础上，加强了内控完善及实施工作，主要体现在以下几方面：

1、内控完善主要方面：（1）根据证监会、上交所发布的系列监管规定，公司修订了公司《章程》及其相关治理规则及制度，主要有《董事会议事规则》、《董事会战略委员会实施细则》、《董事会审计委员会实施细则》、《董事会薪酬与考核委员会实施细则》、《独立董事制度》、《董事离职管理制度》、《董事及高管持股变动管理制度》、《总裁工作细则》、《董事会秘书工作制度》、《信息披露管理制度》、《信息披露暂缓及豁免管理制度》、《内幕信息知情人登记管理制度》、《投资者关系管理制度》、《关联交易管理制度》、《对外担保管理制度》、《内部审计制度》、《对外捐赠管理制度》、《募集资金管理制度》、《财务管理办法》等重要制度，并按治理规则提交董事会、股东大会审议通过；（2）根据公司实控人发生变更及管理层变化情况，完善了《内控领导小组运行规则》、《经营管理层主要职责分工》、《组织管理手册》、《权责手册》等重要内控管理制度；修订下发《内控手册》和管理制度指引、《进一步加强子公司日常内控管理工作方案》，为总部及下属公司实施内控制度提供具体依据（3）优化总部职能中心具体职能及配套制度建设，修订人事行政有关制度，提升总部管理效能。

2、公司内控实施体现在多个维度，主要表现为：（1）公司在董事会、经营管理层的领导下，采取集体决策、计划预算管理、专题评审等多种决策方式，识别、评估内外部风险，形成有效经营决策，通过具体措施或方案开展经营活动；（2）公司采用多种控制手段，为公司经营提供保障，比如主要业务授权审批、业务流程职责分工、工作记录控制、资产管理、预算控制以及绩效考核等方面进行管理，落实内控实施效果；（3）公司注重内外部信息沟通工作，加大信息化系统建设投入，完善信息化管理系统功能模块，提升公司运营和信息传递效率；注重加强投资者关系管理，严格按照上市规则履行披露义务，在指定渠道及时披露信息，促使各类投资者公平及时获取公司相关信息；（4）公司已形成了多层次监督机制，监事会、审计委员会认真履行相应职责，审计风控中心按计划开展特别是重大交易事项跟踪监督，各职能专业各司其职，实现多维度审核，降低公司经营风险。

通过本年度内控建设及实施工作，进一步提升了公司内控管理效果。经测评，报告期内未发现重大缺陷，公司内控体系规范有效。

报告期内部控制存在重大缺陷情况的说明

□适用 √不适用

十一、报告期内对子公司的管理控制情况

√适用 □不适用

公司重视对子公司的管理，在总部对子公司总体管理制度要求下，结合子公司章程和股东约定，督促或支持子公司完善治理层运作、推动内控制度建设及实施，确保规范运作。

1、为加快铋金属深加工及化合物产品业务的生产基地运营和销售管理，安徽万导电子科技有限公司 2025 年逐步成立了荆州万导材料科技有限公司、衢州万导电子科技有限公司、清远万导电子科技有限公司，建设多个生产基地；规范开展境外销售业务，成立萬導電子科技有限公司。上述公司设立后，根据安徽万导公司总体运营管控组织架构，在现有内控体系基础上，对组织架构及主要职责、权责体系、ISO 体系及具体管理制度等制度方面进行建设和修订，促进各级子公司在总部的管理下规范运作。

2、2025 年 4 月成立上海万业元创科技有限公司，开展半导体零部件业务，陆续成立六家子公司，启动半导零部件业务，主要有先光元宇（衢州）科技有限公司、北京元创伏特科技有限公司、衢州万导热电科技有限公司、万业元创（衢州）陶瓷科技有限公司、上海元创精芯科技有限公司等。为规范管理，就万业元创及下属子公司的组织管理架构，明确总部与子公司运营管理模式，形成《组织管理手册》、《权责手册》予以下发，同时逐步开展具体管理制度的制定工作。

2、公司内控实施体现在多个维度，主要表现为：（1）公司在董事会、经营管理层的领导 下，采取集体决策、计划预算管理、专题评审等多种决策方式，识别、评估内外部风险，形成有 效经营决策，通过具体措施或方案开展经营活动；（2）公司采用多种控制手段，为公司经营提 供保障，比如主要业务授权审批、业务流程职责分工、工作记录控制、资产管理、预算控制以及 绩效考核等方面进行管理，落实内控实施效果；（3）公司注重内外部信息沟通工作，加大信息 化系统建设投入，完善信息化管理系统功能模块，提升公司运营和信息传递效率；注重加强投资 者关系管理，严格按照上市规则履行披露义务，在指定渠道及时披露信息，促使各类投资者公平 及时获取公司相关信息；（4）公司已形成了多层次监督机制，监事会、审计委员会认真履行相 应职责，审计风控中心按计划开展特别是重大交易事项跟踪监督，各职能专业各司其职，实现多 维度审核，降低公司经营风险。 通过本年度内控建设及实施工作，进一步提升了公司内控管理效果。经测评，报告期内未发 现重大缺陷，公司内控体系规范有效。 报告期内部控制存在重大缺陷情况的说明 □适用√不适用

3、公司已有半导体子公司凯世通和嘉芯半导体公司及其所属下级子公司，在先导基电总部对子公司经营计划及目标、人员管理、考核要求、信息管理及内部监督等多方面进行管理的基础上，结合 2025 年公司经营变化，在现有管理制度基础上，对凯世通和嘉芯半导的管控要求进行了完善，针对已有下级子公司强化管理，完善管控体系。为拓展公司新业务，嘉芯半导体成立子公司广东嘉芯元创精密科技有限公司，已按照嘉芯半导体管控要求纳入管理，规范运作。

4、存量房产资产均已进入收尾阶段，严格按照公司发布的房产项目收尾相关制度有序推进，加强资产管理，提升资产收益水平。

5、针对参股半导体公司，公司依据公司投资管理相关制度，新增参股严格投资制度实施决策，投资后落实投后管理要求，履行投后管理职责，确保股东权利得到合理保障。

上述措施，有效促进各类子公司规范运作，保持经营业务健康发展。

对子公司的管理控制存在异常的风险提示

□适用 √不适用

十二、内部控制审计报告的相关情况说明

√适用 □不适用

政旦志远（深圳）会计师事务所（特殊普通合伙）为公司出具了标准无保留意见的《内部控制审计报告》。报告的披露网址为 www.sse.com.cn。

是否披露内部控制审计报告：是

内部控制审计报告意见类型：标准的无保留意见

十三、上市公司治理专项行动自查问题整改情况

无

十四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况

□适用 √不适用

其他说明

□适用 √不适用

十五、社会责任工作情况

(一)是否单独披露社会责任报告、可持续发展报告或 ESG 报告

□适用 √不适用

(二)社会责任工作具体情况

□适用 √不适用

具体说明

□适用 √不适用

十六、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

□适用 √不适用

具体说明

□适用 √不适用

十七、其他

□适用 √不适用

第五节 重要事项

一、承诺事项履行情况

(一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用 □不适用本次权益变动后，为规范和减少本公司及关联方与上市公司的关联交易，信息披露义务人及实际控制人作出如下承诺：“1、本承诺人将严格遵守相关法律、法规、规范性文件、上市公司章程及关联交易决策制度等有关规定行使股东权利；在股东大会对涉及上市公司与本承诺人及本承诺人控制的其他企业（不包含上市公司及其控制的企业，下同）之间的关联交易进行表决时，履行关联交易决策、回避表决等公允决策程序。2、本承诺人及本承诺人控制的其他企业将尽可能避免与上市公司发生关联交易；对无法避免或者有合理原因而发生的关联交易，将遵循市场公正、公平、公开的原则，按照公允、合理的市场价格进行交易，并依法签署协议，履行合法程序，按照上市公司章程、有关法律、法规、规则履行信息披露义务和办理有关报批程序，保证不通过关联交易损害上市公司及其他股东的合法权益。3、本承诺人不利用在上市公司的地位及影响谋求上市公司在业务合作等方面给予优于市场第三方的权利或谋求与上市公司达成交易的优先权利。4、本承诺人将杜绝一切非法占

(二) 公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目是否达到

原盈利预测及其原因作出说明

□已达到 □未达到 √不适用

(三) 业绩承诺情况

□适用 √不适用

业绩承诺变更情况

□适用 √不适用

其他说明

□适用 √不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用 √不适用

三、违规担保情况

□适用 √不适用

四、公司董事会对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明

□适用 √不适用

五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明

（一）公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

□适用 √不适用

（二）公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用 √不适用

（三）与前任会计师事务所进行的沟通情况

□适用 √不适用

（四）审批程序及其他说明

□适用 √不适用

六、聘任、解聘会计师事务所情况

单位：万元 币种：人民币

聘任、解聘会计师事务所的情况说明

√适用 □不适用

鉴于众华已连续多年为公司提供审计服务，根据《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》的相关要求，为保持公司审计工作的审慎性、独立性、客观性，综合考虑公司业务发展和未来审计的需要，经公司于 2025 年 11 月 13 日召开的第十二届董事会审计委员会 2025 年第六次会议和第十二届董事会临时会议及 2025 年 12 月 1 日召开的 2025 年第三次临时股东会审议通过，同意聘任政旦志远（深圳）会计师事务所（特殊普通合伙）作为公司 2025 年度审计机构。

审计期间改聘会计师事务所的情况说明

□适用 √不适用

审计费用较上一年度下降 20%以上（含 20%）的情况说明

□适用 √不适用

七、面临退市风险的情况

(一)导致退市风险警示的原因

□适用 √不适用

(二)公司拟采取的应对措施

□适用 √不适用

(三)面临终止上市的情况和原因

□适用 √不适用

八、破产重整相关事项

□适用 √不适用

九、重大诉讼、仲裁事项

□本年度公司有重大诉讼、仲裁事项 √本年度公司无重大诉讼、仲裁事项

十、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况

√适用 □不适用

董事、高级管理人员受到处罚及整改情况详见“第四节 公司治理、环境和社会/三、董事和高级管理人员的情况/（五）近三年受证券监管机构处罚的情况说明”。

十一、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

√适用 □不适用

报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况良好。

十二、重大关联交易

(一)与日常经营相关的关联交易

1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用 □不适用

（1）日常关联交易事项

公司于 2025 年 1 月 23 日召开第十二届董事会独立董事专门会议 2025 年第二次会议、第十二届董事会临时会议，审议通过了《关于 2025 年度日常关联交易额度预计的议案》，后分别于 2025年 4 月 24 日、2025 年 5月 16 日、2025 年 8月 27 日审议通过《关于增加 2025 年度日常关联交易额度预计的议案》。具体内容详见公司于 2025 年 1 月 25 日、2025 年 4 月 26 日、2025 年 5 月 17日、2025 年 8月 29 日在 上 海 证 券 交 易 所 官 网 （www.sse.com.cn）披露的相关公告。

单位：万元

注：1、公司 2025 年度日常关联交易预计情况与实际情况存在差异的，公司根据实际情况在同一控制下的不同关联方之间进行额度调剂（包括不同关联交易类型间的调剂），总额未超过预计金额。具体交易金额及内容以签订的合同为准。

1、先导科技集团是公司间接控股股东，公司与其因铋业 务、凯世通及嘉芯零部件业务需求而形成的经营性关联交 易。

2、实际发生金额以财务记账为准。

3、表格内数据如有尾差，为四舍五入所致。

（2）租赁设备关联交易

公司于 2025 年 12 月 1 日召开第十二届董事会独立董事专门会议 2025 年第六次会议、第十二届董事会临时会议，审议通过了《关于租赁设备暨关联交易的议案》，为满足生产经营需要，公司全资子公司衢州万导热电科技有限公司拟租赁广东先导先进材料股份有限公司的机器设备，租赁期两年，两年租金合计 62.17 万元。具体内容详见公司于 2025 年 12 月 2 日在 上 海 证 券交 易 所 官 网 （www.sse.com.cn）披露的《关于租赁设备暨关联交易的公告》（公告编号：临2025-078）。该设备租赁合同已于 2025 年 12 月签署。

1、先导科技集团是公司间接控股股东，公司与其因铋业 务、凯世通及嘉芯零部件业务需求而形成的经营性关联交 易。

2、实际发生金额以财务记账为准。

3、 临时公告未披露的事项

√适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

(二)资产或股权收购、出售发生的关联交易

1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

3、 临时公告未披露的事项

□适用 √不适用

4、 涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

□适用 √不适用

(三)共同对外投资的重大关联交易

1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

√适用 □不适用

2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

3、 临时公告未披露的事项

□适用 √不适用

(四)关联债权债务往来

1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

3、 临时公告未披露的事项

□适用 √不适用

(五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

□适用 √不适用

(六)其他

□适用 √不适用

十三、重大合同及其履行情况

(一) 托管、承包、租赁事项

1、 托管情况

□适用 √不适用

2、 承包情况

□适用 √不适用

3、 租赁情况

□适用 √不适用

(二) 担保情况

√适用 □不适用

单位：亿元 币种：人民币

(三) 委托他人进行现金资产管理的情况

1、 委托理财情况

(1). 委托理财总体情况

√适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

其他情况

□适用 √不适用

(2). 单项委托理财情况

□适用 √不适用

其他情况

□适用 √不适用

(3). 委托理财减值准备

□适用 √不适用

2、 委托贷款情况

(1). 委托贷款总体情况

□适用 √不适用

其他情况

□适用 √不适用

(2). 单项委托贷款情况

□适用 √不适用

其他情况

□适用 √不适用

(3). 委托贷款减值准备

□适用 √不适用

3、 其他情况

□适用 √不适用

(四) 其他重大合同

□适用 √不适用

十四、募集资金使用进展说明

□适用 √不适用

十五、其他对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的重大事项的说明

□适用 √不适用

第六节 股份变动及股东情况

一、股本变动情况

(一) 股份变动情况表

1、 股份变动情况表

报告期内，公司股份总数及股本结构未发生变化。

2、 股份变动情况说明

□适用 √不适用

3、 股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）

□适用 √不适用

4、 公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用 √不适用

(二) 限售股份变动情况

□适用 √不适用

二、证券发行与上市情况

(一)截至报告期内证券发行情况

□适用 √不适用

截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：□适用 √不适用

(二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况

□适用 √不适用

(三)现存的内部职工股情况

□适用 √不适用

三、股东和实际控制人情况

(一) 股东总数

(二) 截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

持股 5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况□适用 √不适用

前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化□适用 √不适用

前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

□适用 √不适用

(三) 战略投资者或一般法人因配售新股成为前 10 名股东

□适用 √不适用

四、控股股东及实际控制人情况

(一) 控股股东情况

1、 法人

√适用 □不适用

2、 自然人

□适用 √不适用

3、 公司不存在控股股东情况的特别说明

□适用 √不适用

4、 报告期内控股股东变更情况的说明

□适用 √不适用

5、 公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

√适用 □不适用

24.27%

(二) 实际控制人情况

1、 法人

□适用 √不适用

2、 自然人

√适用 □不适用

3、 公司不存在实际控制人情况的特别说明

□适用 √不适用

4、 报告期内公司控制权发生变更的情况说明

□适用 √不适用

5、 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

√适用 □不适用

注：上图为 2025 年末控制关系图。截至本报告披露日，公司实际控制人朱世会先生通过宏天元合伙和池州市池先企业管理有限公司间接控制公司 24.27%的股份表决权。

6、 实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用 √不适用

(三) 控股股东及实际控制人其他情况介绍

□适用 √不适用

五、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到 80%以上

□适用 √不适用

六、其他持股在百分之十以上的法人股东

□适用 √不适用

七、股份限制减持情况说明

□适用 √不适用

八、股份回购在报告期的具体实施情况

□适用 √不适用

九、优先股相关情况

□适用 √不适用

第七节 债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

□适用 √不适用

二、可转换公司债券情况

□适用 √不适用

第八节 财务报告

一、审计报告

√适用 □不适用

审计报告

政旦志远审字第 260000261 号

上海先导基电科技股份有限公司全体股东：

一、审计意见

我们审计了上海先导基电科技股份有限公司（以下简称先导基电公司）财务报表，包括 2025 年12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2025 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了先导基电公司 2025 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2025 年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础

我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师独立性准则和中国注册会计师职业道德守则，我们独立于先导基电公司，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项

关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最

为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

我们确定下列事项是需要在审计报告中沟通的关键审计事项。

1.销售收入的确认

2.商誉减值

(一) 销售收入的确认事项

1.事项描述

销售收入确认会计政策及账面金额信息请参阅财务报表附注“附注三、（三十三）”及“附注五、注释 45”。

2025 年度销售收入总额 1,851,821,799.65 元，其中房地产业务收入 168,734,351.55 元，占先导基电公司 2025 年度营业收入总额的 9.11%，专用设备制造业务收入 348,310,441.76 元，占先导基电公司 2025 年度营业收入总额的 18.81%，铋相关材料业务收入 1,319,775,889.05 元，占先导基电公司 2025 年度营业收入总额的 71.27%。同时，收入是先导基电公司的关键业绩指标之一，存在管理层为了达到特定目标或期望而操纵收入确认的固有风险。因此，我们将销售收入确认识别为关键审计事项。

2.审计应对

我们对于销售收入确认事项所实施的重要审计程序包括：

（1）房地产业务的收入确认

①了解和评价与房地产业务的收入确认相关的关键内部控制的设计和运行有效性；

②检查先导基电公司的房产销售合同条款，以评价有关房地产业务的收入确认政策是否符合相关会计准则的要求；

③针对先导基电公司本年结转的房地产业务收入，选取样本，检查销售合同、租赁合同、收款记录、交房验收相关文件及其他可以证明房产已交付的支持性文件，以评价相关房地产业务收入是否按照公司的收入确认政策确认；

④在资产负债表日前后对房地产业务收入进行截止性测试，选取样本，检查相关支持性文件，以评价相关房地产业务收入是否已在恰当的期间确认。

⑤评估管理层对房地产业务收入的财务报表披露是否恰当。

（2）专用设备制造业务的收入确认

①了解和评价与专用设备制造业务的收入确认相关的关键内部控制的设计和运行有效性；

②检查先导基电公司的专用设备销售合同条款，以评价有关专用设备制造业务的收入确认政策是否符合相关会计准则的要求；

③针对先导基电公司本年确认的专用设备销售收入，选取样本，检查销售合同、收款记录、运输记录、设备验收相关文件及其他可以证明设备控制权已转移的支持性文件，以评价相关专用设备销售收入是否按照公司的收入确认政策确认；

④在资产负债表日前后对专用设备销售收入进行截止性测试，选取样本，检查相关支持性文件，以评价相关专用设备销售收入是否已在恰当的期间确认。

⑤评估管理层对专用设备制造业务收入的财务报表披露是否恰当。

（3）铋相关材料业务的收入确认

①了解和评价与铋相关材料业务的收入确认相关的关键内部控制的设计和运行有效性；

②从商业逻辑和会计逻辑进行分析性复核。检查与应收账款、税金、存货等数据间关系合理性，将销售毛利率、应收账款周转率、存货周转率等关键财务指标进行分析；

③我们采用抽样方式检查重要客户合同、订单、出库单、验收单、出口报关单、货运提单以及结算凭证等，并结合应收账款实施函证程序；

④执行截止性测试，将资产负债表日前后确认的产品销售收入与交易中的支持性文件进行核对，以评估销售收入是否在正确的期间确认；

⑤评估管理层对铋相关材料业务收入的财务报表披露是否恰当。

(二) 商誉减值事项

1.事项描述

商誉减值的账面金额信息请参阅财务报表附注 “附注五、注释 19”。

截止 2025 年 12 月 31 日，商誉账面原值 273,511,127.25 元，商誉减值准备期末余额

59,390,727.51 元。根据企业会计准则的规定，先导基电公司管理层（以下简称“管理层”）至少应当在每年年度终了对商誉进行减值测试，以确定是否需要计提商誉减值准备。当商誉所在资产组或资产组组合出现特定减值迹象时，应及时进行商誉减值测试，并恰当考虑该减值迹象的影响。管理层通过比较商誉所在资产组或资产组组合的可收回金额与该资产组或资产组组合及商誉的账面价值，对商誉进行减值测试。预测可收回金额涉及对资产组未来现金流量现值的预测，管理层在预测中需要做出重大判断和假设，特别是对于未来期间的销售增长率、毛利率、费用率、折现率等。由于商誉金额重大，减值测试过程较为复杂，同时涉及管理层的重大判断，因此，我们将商誉减值识别为关键审计事项。

2.审计应对

我们对于商誉减值事项所实施的重要审计程序包括：

（1）了解和评价管理层与商誉减值相关的关键内部控制的设计和运行；

（2）复核管理层对商誉所在资产组或资产组组合的划分是否合理，是否将商誉账面价值在资产组或资产组组合之间恰当分摊；

（3）复核管理层对商誉减值迹象的判断是否合理；

（4）获取并复核管理层编制的商誉所在资产组或资产组组合可收回金额的计算表，比较商誉所在资产组或资产组组合的账面价值与其可收回金额的差异，复核未来现金流量净现值以及商誉减值金额的计算是否正确；

（5）复核确定的商誉减值测试方法和模型是否恰当，复核进行商誉减值测试所依据的基础数据是否准确、所选取的关键参数（包括营业收入、毛利率、费用率、折现率等）是否恰当，评价所采取的关键假设、所作出的重大估计和判断、所选取的价值类型是否合理，分析减值测试方法与价值类型是否匹配；

（6）将相关资产组或资产组组合本年度实际数据与以前年度预测数据进行对比，以评价管理层对现金流量预测的可靠性及是否可能存在管理层偏向的迹象；

（7）关注期后事项对商誉减值测试结论的影响；

（8）根据商誉减值测试结果，复核和评价商誉的列报和披露是否准确和恰当。

四、其他信息

先导基电公司管理层对其他信息负责。其他信息包括 2025 年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

先导基电公司管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，先导基电公司管理层负责评估先导基电公司的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非管理层计划清算先导基电公司、终止运营或别无其他现实的选择。

治理层负责监督先导基电公司的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

1．识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

2．了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

3．评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

4．对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对先导基电公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报告使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致先导基电公司不能持续经营。

5．评价财务报表的总体列报、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

6．就先导基电公司中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报表发表意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

二、财务报表

合并资产负债表

2025 年 12 月 31 日

编制单位：上海先导基电科技股份有限公司

单位：元 币种：人民币

公司负责人：朱世会 主管会计工作负责人：叶蒙蒙 会计机构负责人：叶蒙蒙

母公司资产负债表

2025 年 12 月 31 日

编制单位：上海先导基电科技股份有限公司

单位：元 币种：人民币

公司负责人：朱世会 主管会计工作负责人：叶蒙蒙 会计机构负责人：叶蒙蒙

合并利润表

2025 年 1—12 月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：朱世会 主管会计工作负责人：叶蒙蒙 会计机构负责人：叶蒙蒙 单位：元 币种：人民币

母公司利润表

2025 年 1—12 月

公司负责人：朱世会 主管会计工作负责人：叶蒙蒙 会计机构负责人：叶蒙蒙

2025 年 1—12 月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：朱世会 主管会计工作负责人：叶蒙蒙 会计机构负责人：叶蒙蒙

母公司现金流量表

2025 年 1—12 月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：朱世会 主管会计工作负责人：叶蒙蒙 会计机构负责人：叶蒙蒙

合并所有者权益变动表

2025 年 1—12 月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：朱世会 主管会计工作负责人：叶蒙蒙 会计机构负责人：叶蒙蒙

母公司所有者权益变动表

2025 年 1—12 月

单位：元 币种：人民币