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资讯 2026年3月正式升级“4+3”AGI战略后，昆仑万维交出了第一份半年成绩单。
2026年上半年，昆仑万维实现营业收入53.59亿元，同比增长43.55%；其中海外收入52.03亿元，同比增长51.21%。同期，公司实现归属于上市公司股东的净利润10.88亿元。公司在半年报中表示，随着AI技术商业化进程加速，天工AI业务收入规模逐季抬升，成为新的增长动能。
相比净利润转正，更值得关注的变化来自收入结构。
半年报显示，上半年昆仑万维AI软件技术收入达到2.20亿元，上年同期为6526.80万元；AI短剧平台收入达到15.35亿元，上年同期为5.83亿元。两项收入分别同比增长约237%和163%，合计约17.55亿元，相当于公司同期营收的三成以上。
在过去两年持续投入大模型之后，昆仑万维的AI业务正在从模型迭代、产品发布进一步进入收入验证阶段。不过，更清晰的变化是，昆仑万维此前提出的以SOTA大模型为技术底座、以全球化应用为牵引的AI业务体系，开始出现能够被财务报表识别的商业化收入。
天工短剧工作台SkyProduction示意图：Agent智能分镜脚本&线稿图生成
示意图：Agent一键生成资产
AI短剧收入15.35亿元
应用侧率先跑出规模
如果要从昆仑万维众多AI业务中寻找目前最明显的商业化抓手，答案正在指向AI短剧。
2026年上半年，昆仑万维AI短剧平台收入15.35亿元，同比增长约163%。半年报援引Sensor Tower数据显示，公司旗下AI短剧平台合计MAU（月活跃用户数）稳居海外短剧市场首位；FreeReels位列出海短剧APP下载量首位，也是2026年上半年海外短剧赛道唯一一款预估下载量超过2亿的产品。截至6月底，昆仑万维AI短剧平台业务单月流水已经超过6500万美元。
目前，昆仑万维正在跑通DramaWave与FreeReels两种不同的商业模式。
DramaWave主打海外付费市场，重点覆盖用户价值较高的发达国家市场，公司披露其用户人均单日使用时长已经超过30分钟；FreeReels则采取免费模式，通过扩大用户规模、广告变现和内容分发实现商业化，用户人均单日使用时长超过60分钟。
短剧真正值得观察的变化是，AI正在向内容生产端渗透。
昆仑万维披露，2026年7月，DramaWave月度上新的剧集中，超过90%的内容已经由AI生成。与此同时，公司推出天工短剧工作台SkyProduction，以智能体技术整合自研SkyReels以及Seedance、可灵等视频模型，希望将剧本、角色、场景、分镜和最终视频生成串联起来，形成“剧本直达成片”的一站式生产链条。
SkyProduction在7月进一步上线“Agent智能分镜+无限画布”模式，由导演Agent完成剧本统筹、角色、场景和机位规划，并提供资产生成、多角度场景调整和镜头调度等功能。
这也是昆仑万维“4+3”战略目前最容易被理解的一条商业逻辑。
今年3月，昆仑万维正式将AGI战略升级为“4+3”：底层是视频模型、音乐音频模型、游戏世界模型以及基座文本与多模态模型四类模型，上层则对应AI短剧、AI音乐和AI游戏三类原生应用。换言之，模型研发并非独立存在，需要通过应用形成用户、内容和收入。
今年2月昆仑万维发布SkyReels-V4；音乐模型Mureka先后迭代V8、V9；游戏世界模型Matrix-Game在3月升级至3.0；5月，公司又推出面向智能体场景的SkyClaw-v1.0。半年报中，昆仑万维将这一体系概括为以SOTA大模型为技术底座、以全球化应用为牵引的AI业务体系。
从目前收入表现看，短剧成为这套模式中最先跑出规模的应用。对于资本市场而言，衡量昆仑万维AI战略的尺度也在从模型是否领先，进一步转向模型能否形成产品、用户和持续收入。
AI短剧率先跑出规模，正成为昆仑万维从AI战略投入走向商业化兑现的一个重要样本。
DramaWave界面图
海外收入52.03亿元
全球化仍是AI商业化的基本盘
AI业务能够快速进入商业化阶段，也与昆仑万维此前多年形成的海外业务基础有关。
2026年上半年，昆仑万维海外收入达到52.03亿元，同比增长51.21%，已经构成整体收入的绝大部分。按照半年报按经营地区披露的数据，境外客户合同收入约52.03亿元，而境内约1.56亿元。
与当前多数商业化路径只围绕国内市场展开的大模型公司不同，昆仑万维的模型和AI产品推出后，可以直接进入其已经建立的全球用户和商业化体系。
短剧是其中增长较快的新业务，而Opera则构成公司海外业务相对成熟的一块基本盘。
2026年上半年，Opera实现营业收入3.54亿美元，同比增长24%；经调整后EBITDA达到0.84亿美元，同比增长31%。截至第二季度，Opera全球月活跃用户达到2.88亿，其中Opera GX游戏浏览器月活跃用户达到3700万。
过去半年，Opera也在持续向AI Agent入口转型。1月，Opera AI全面进入Opera One、Opera GX和Opera Air三条产品线；4月推出Browser Connector，通过MCP协议把Claude、ChatGPT等外部AI工具连接至浏览器；5月进一步开源命令行工具opera-browser-cli，使本地AI Agent能够直接操控浏览器执行网页测试、数据抓取、在线表单处理等任务。
从半年报披露的用户数据看，2026年第二季度，Opera Android与iOS移动浏览器合计MAU在英国同比增长66%，在美国同比增长40%。
在昆仑万维的业务版图里，短剧解决的是AI内容如何形成消费收入，而Opera探索的则是，当Agent逐渐从回答问题进入执行任务，浏览器能否从传统流量入口转变为AI执行任务的重要入口。
两者背后的共同点仍然是全球化。
无论是FreeReels、DramaWave，还是Opera，面向的都不是单一市场，这也使“模型+应用+全球化”成为理解昆仑万维当前AI业务的一条主线，模型决定产品能力，应用负责形成商业场景，而海外用户和既有运营体系负责将产品能力转化为收入。
Opera的Think Deeper（深度思考）功能示意图
从内容生成走向物理世界
“全栈AI”边界继续外延
与高速增长并行的是，昆仑万维正在继续扩大其AI布局边界。
2026年7月，昆仑万维子公司黎曼动力发布世界动作模型Riemann-1.0，将此前围绕数字内容和游戏世界展开的世界模型技术进一步延伸至具身智能。
按照公司披露，Riemann-1.0面向Physical AI（物理人工智能）场景，训练数据融合第一视角人类视频、UMI示教以及异构机器人轨迹，并引入全因果世界动作建模架构和三阶段渐进式具身预训练框架，重点围绕长时序操作、跨场景泛化和真实部署等问题进行技术验证。
这与昆仑万维此前Matrix-Game世界模型的演进存在一定延续性。
3月发布的Matrix-Game 3.0，重点解决交互式世界模型中的长期记忆和实时生成问题；7月升级的Matrix-Game 3.5进一步将下一帧状态生成与动作生成放入联合训练框架，从单纯预测世界下一刻会发生什么，进一步尝试理解动作如何改变世界。
半年报披露，Matrix-Game 3.5已经由游戏场景进一步向真实场景扩展，其5B参数版本在720P分辨率下可实现单卡20FPS实时生成，并具备1分钟记忆能力，公司将其潜在应用指向AI游戏、仿真、机器人和通用智能体等领域。
整体来看，昆仑万维的技术路线正在形成两条相互连接的路径，一条围绕AI短剧、AI音乐、AI游戏等数字内容展开，尽快建立用户和商业化规模；另一条则继续向Agent、世界模型和具身智能等更前沿的技术方向延伸。
回到昆仑万维这份“4+3”战略发布后的首份半年报，真正值得关注的不只是一次性的利润数字，而是昆仑万维的经营结构正在发生变化，AI软件技术收入快速增长，AI短剧收入突破15亿元，短剧平台形成千万美元级月流水，AI内容生产比例继续提高，同时Opera等成熟海外产品仍保持增长。
对于过去数年持续押注AI的昆仑万维而言，从投入了多少，走向AI究竟能够产生多少收入，可能才是2026年这份半年报带来的核心变化。
模型迭代仍在继续，但资本市场接下来更需要观察的，将是这些模型最终有多少能够穿过应用层，真正变成可持续的用户、流水和收入。
（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）
文/林羽
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