“裁缝股神”大举“押注”董明珠

10月26日晚间，格力电器披露2026年三季度报告。记者留意到，有“裁缝股神”之称的雅戈尔全资子公司宁波雅戈尔服饰有限公司在三季度新进成为格力电器的第六大股东，持有格力电器9245.60万股，持股比例在董明珠之后。若以三季报披露日格力电器的股价估算，这笔持仓的市值超过34亿元。

回溯来看，雅戈尔对格力电器的兴趣并非三季度才起。雅戈尔2026年半年报显示，雅戈尔上半年已耗资约3.48亿元买入格力电器，在证券投资组合中将格力电器列为唯一的A股标的。

相关行业人士向记者表示，如果把这笔交易简单理解为“看多格力业绩反转”，大概率是误读。雅戈尔2026年上半年归母净利润为21.23亿元，其中服装板块仅2.45亿元，投资板块贡献18.15亿元，占比约85%。服装主业的利润体量已经不足以消化账上庞大的现金，而银行存款利率不足2%，配置股息率更高的权益资产，本质上是在用“类固收”框架管理闲散资金。

“按格力电器2025年度每股3元的分红和雅戈尔的建仓成本计算，这笔投资对应的股息率在8%左右；即便考虑2026年盈利下修对分红的潜在压力，5%以上的股息率仍然远高于存款和大部分固收产品。只要格力维持住分红底线，这笔持仓的现金回报就足以覆盖资金成本。”前述行业人士说。

这一判断已经得到了印证：10月26日晚间，格力电器同步抛出了每10股派10元（含税）、合计超55.53亿元的中期分红方案，并持续推进50亿至100亿元的回购计划，其中不低于70%的回购股份将注销以提升每股收益。

此外，格力电器三季报显示，前十大股东中，中邮人寿传统保险产品、瑞众人寿自有资金均在三季度增持格力电器。

格力电器董事长董明珠的个人直接持股也从半年报的约1.12亿股增至1.24亿股，三季度增加约1170万股。

深交所披露的明细进一步显示，董明珠于9月16日以竞价交易方式增持1万股，成交均价38.00元/股，这是她时隔约九年再次以公开竞价方式增持格力股票；10月21日，她再度增持3万股，成交均价36.87元/股。

在空调行业深度调整、整体承压的背景下，格力电器前三季度实现营业总收入1265.44亿元，同比下降8.07%；实现归属于上市公司股东的净利润172.74亿元，同比下降19.51%。

产业在线数据显示，2026年前三季度，中国家用空调行业总销量为1.5亿台，同比下降8.4%，且降幅呈逐季扩大态势——第一季度同比下降2.8%，第二季度同比下降9.3%，第三季度降幅扩大至15.1%。在此背景下，格力电器消费电器业务同比有所下降，营收规模随之收缩。

资深产业经济分析师丁少将认为，格力电器三季度业绩下滑，主要受空调行业需求走弱、市场竞争加剧，叠加原材料成本承压等因素影响。格力电器坚持聚焦中高端、不盲目降价换量，短期利润承压，但守住品牌溢价与渠道生态。这是主动取舍，保障长期竞争力，待行业回暖，稳健的产品结构有望迎来业绩修复。当然，这也折射出积极推动多元化转型对于稳定业绩增长的必要性。

更长远地看，格力在技术底牌上的积累也未因短期业绩波动而放缓。前三季度，公司再添6项国际领先技术，覆盖工业节能、建筑空调、楼宇智控与家用空调等场景，累计申请专利超14.2万件，国内外发明专利授权量超3.5万件，仍是国内唯一连续十年跻身中国发明专利授权量前十的家电企业。上半年，智能装备业务增速接近20%，工业制品与绿色能源虽然体量尚小，但“第二曲线”的轮廓正在变得清晰。

最新消息，格力的核心经销商群体持股平台，也要增持股份。

10月27日，格力电器发布公告，持股5%以上股东京海互联网科技发展有限公司（下称“京海互联”）拟自公告披露之日起6个月内，通过集中竞价交易和大宗交易方式增持公司股份，增持金额不低于6亿元、不超过12亿元。渤海银行深圳分行已承诺为京海互联提供不超过9.9亿元的专项贷款，期限不超过3年，贷款上限覆盖了增持金额下限的1.65倍。

京海互联并非普通的财务投资者。公开资料显示，其背后股东均为格力电器在全国的主要经销商群体，尤以河南经销商郭书战、浙江经销商张军督为核心，郭书战同时担任京海互联法定代表人。2007年，经珠海市国资委批准，京海互联受让格力集团持有的9.65%股份，成为格力电器第二大股东，此后虽经历减持和持股比例被动变化，目前仍以7.83%的持股位列第二大股东位置。

作者：刘逸鹏