在手订单767.4亿元，603259上调全年营收指引

10月26日，药明康德（603259）披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营收455.37亿元，同比增长38.59%；归母净利润193.98亿元，同比增长60.64%；扣非归母净利润164.77亿元，同比增长73.03%；经营活动产生的现金流量净额171.93亿元，同比增长50.65%。

基于前三季度业绩及后续订单预期，公司上调全年指引，整体营业收入由585亿元—605亿元上调至610亿元—619亿元，持续经营业务收入同比增速由35%—39%上调至40%—42%。公司称，将高效前置管理新建产能爬坡及汇率波动等挑战，维持经调整非国际财务报告准则归母净利率的稳定性和韧性。

单季度来看，第三季度公司实现营收166.40亿元，同比增长38.01%；归母净利润83.18亿元，同比增长136.67%；扣非归母净利润59.05亿元，同比增长49.85%，但较第二季度的扣非归母净利润62.97亿元环比小幅下滑。

公司表示，利润端增速显著高于收入端，核心原因是持续聚焦CRDMO业务模式，后期及商业化项目占比提升、早期业务量价齐升带动毛利改善，叠加精益运营下规模效益持续释放。报告期内非经常性损益约24.14亿元，主要来自出售联营企业WuXi XDC Cayman Inc.部分股权的收益。

分业务板块，化学业务是前三季度收入增长的主要支撑，实现收入393.6亿元，同比增长51.5%。其中，TIDES业务收入115.2亿元，同比增长46.9%，服务客户数和服务分子数分别同比提升37%和86%，公司预计全年TIDES收入增长约47%。测试业务收入39.1亿元，同比增长32.0%，药物安全性评价业务收入同比增长40.6%，新分子种类业务收入占比超过35%。生物学业务收入21.9亿元，同比增长12.4%，新客户占比超过20%。

订单与产能方面，截至2026年9月末，公司持续经营业务在手订单767.4亿元，同比增长36.4%。为匹配客户需求，公司提前启动常州新基地建设，全年资本开支指引由75亿元—85亿元调整为80亿元—85亿元。经调整自由现金流指引同步由135亿元—145亿元上调至145亿元—155亿元。

中信建投研报判断，国内CXO行业经历2022年至2024年调整后，随着海外投融资回暖、国内创新药资产出海授权放量，内外需形成共振，2026年新签订单及业绩增速将加快。该研报援引的数据显示，2026年上半年全球创新药融资201.77亿美元，国内融资42.33亿美元，国内规模已达2025年全年的82%；全球医药研发外包率预计由2024年的52%升至2026年的57%。

截至10月26日收盘，药明康德A股股价报146.00元/股，上涨0.88%，总市值4431亿元。

作者：邹传科