内参 | 指数放量调整，科技赛道承压

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20261023

财联社10月22日讯：工信部召开前三季度工业和信息化发展情况发布会，明确下一步将把握新一代通信网建设机遇，谋划实施一批战略性、引领性重大工程项目，加快算力设施扩容提质，推进信息通信与人工智能融合创新，为先进制造业发展夯实网络和算力底座。

股市晴雨表/股市箴言

今日股市：多云

本周股市箴言：投资最大的风险不在于波动，而在于不知道自己在做什么。——本杰明?格雷厄姆

今日解盘/每日把脉

10月22日A股三大指数放量下挫，创业板指领跌全市场，科创50同步大幅调整，全市场普跌特征显著。截至收盘：上证指数跌1.48%，报3658.03点，日内最高触及3714.48点，最低下探3649.86点，沪市全天成交额7060.96亿元；深证成指跌2.96%，报11357.32点，深市全天成交额8226.04亿元；创业板指跌4.37%，报2576.90点，创近两个月最大单日跌幅；科创50指数跌2.78%，报1305.87点；沪深两市全天合计成交额15287亿元，较前一交易日放量866亿元，市场放量下跌，短期抛售情绪集中释放。全市场上涨个股533只，下跌个股4994只，平盘43只，日内涨停个股42只，跌停个股28只，赚钱效应降至冰点。行业板块普跌，仅家用电器微幅收涨，银行、食品饮料相对抗跌；通信板块领跌全市场，单日跌幅超6%，传媒、综合、电力设备、电子板块跌幅居前，均跌超4%。宁德时代业绩不及预期的影响持续扩散，新能源与科技成长赛道全线承压，防御板块相对抗跌，资金避险情绪显著升温。

总体来看，市场各分支大概率将逐步补跌，红利板块或最后补跌。观察信号是：当红利开始补跌时，往往意味着科技已接近企稳反弹。当前科技处于主跌浪，红利板块可以作为对冲和观察指标，什么时候红利补跌，科技大概率就企稳了。

交易策略/指点迷津

沿用“分母－分子”框架拆解当前市场环境：

分母端：海外层面，美联储年底加息预期反复，10年期美债收益率高位震荡，对成长股估值压制持续；国内层面，工信部加码算力与新一代通信网建设，长期产业政策红利仍在，但短期市场情绪主导行情，央行逆回购常态化开展，银行间流动性合理充裕，无系统性流动性风险。

分子端：三季报披露进入深水区，业绩分化成为行情核心主导：宁德时代等权重龙头业绩不及预期，引发新能源产业链盈利担忧，科技成长赛道估值承压；防御板块业绩确定性强，资金避险情绪下获得相对收益。量能层面，市场放量下跌，短期抛售情绪释放，存量博弈格局未改，增量资金入场意愿不足，结构性行情仍是主基调。投资逻辑上需坚持胜率优先：规避业绩不及预期风险的权重板块，聚焦业绩确定性强、估值调整充分的防御品种与细分成长龙头，不盲目抄底，等待情绪企稳。

操作上，建议维持中性偏防御仓位，适度降低成长赛道仓位，增加高股息防御品种配置，对冲市场波动。短期不盲目抄底指数，等待三季报披露高峰过去、市场情绪企稳后，再逢低布局政策与业绩双重支撑的核心赛道。板块配置聚焦三条主线：一是防御主线，配置高股息银行、公用事业、必选消费龙头，对冲市场波动；二是高端制造主线，人形机器人等产业催化仍在，调整后关注核心零部件龙头；三是算力通信主线，长期政策红利明确，等待情绪企稳后布局核心标的。

今日热点/点石成金

一、人形机器人／自动化设备

核心逻辑：2026世界机器人大会下月开幕，多款新品集中发布预期升温；工信部明确支持智能制造与智能装备发展，核心零部件攻关加码；特斯拉Optimus二代量产提速，国内厂商国产化订单逐步兑现，行业产业化进程加快，上游环节业绩弹性逐步释放。

机器人ETF(562500)，近五日涨跌幅为-4.25%，前十大持仓包括：大族激光、汇川技术、三花智控、科大讯飞、中控技术、恒立液压、绿的谐波、拓普集团、大华股份、双环传动。

二、银行/高股息防御

核心逻辑：市场避险情绪升温下资金抱团防御。上市银行三季报业绩稳健，不良率维持低位，分红率稳定，估值处于历史低位，具备高股息防御属性；市场波动加大环境下，资金向低估值高股息品种转移，板块相对收益凸显。

银行ETF(512800)，近五日涨跌幅为-0.86%，前十大持仓包括：工商银行、建设银行、招商银行、农业银行、中国银行、兴业银行、交通银行、邮储银行、宁波银行、平安银行。

三、家用电器/必选消费

核心逻辑：以旧换新政策持续发力，四季度消费旺季预期升温，板块三季报业绩稳健；估值处于历史低位，具备安全边际，市场避险情绪下获得资金青睐，相对收益显著。

家电ETF(159996)，近五日涨跌幅为-1.32%，前十大持仓包括：美的集团、格力电器、海尔智家、三花智控、苏泊尔、老板电器、海信视像、石头科技、科沃斯、火星人。

上述标的均为示例，不构成投资建议!

资金动向/数据跟踪

值班撰稿

倪豪

证书编号：S1070622110001

审核编辑

潘贵钦

证书编号：S1070619120003

本月财经日历

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