早盘解读 | 今日重点关注：沪镍、烧碱。燃料油维持强Back结构 关注市场边际变化

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重点关注 —— 沪镍、烧碱
● 沪镍：当前镍价连续反弹，宏观加息预期降温、印尼局部减产扰动及前期价格快速下跌后的修复需求对盘面形成支撑。但印尼RKAB配额上修、HPM下调及镍中间品供应恢复仍压制价格上方空间，精炼镍库存高位与需求疲软的矛盾尚未改善。预计短期镍价维持震荡，关注2027年RKAB审批、印尼实际减产及美国货币政策变化。

● 烧碱：基本面虽检修增加，但需求偏弱，现货价格阴跌，本周部分检修回归，供应有增加预期。出口偏弱，华东液碱出口最低价300美元/吨。氧化铝开工小幅下降，上周河北氧化铝厂采购液碱支撑50%碱价格暂稳，山东主力下游氧化铝厂低价采购50%碱更有性价比，送货量回升，10月22日下调32%碱采购价至560元/吨；非铝领域中印染、粘胶短纤开工持稳，纸浆小幅提升，以刚需采购为主。“金九银十”传统旺季需求改善有限，山东高位去库，江苏累库，全国去库。液氯下游利润不佳，高价液氯难以维持，下游维持刚需采购，液氯价格下调，氯碱综合成本支撑走强，持续关注检修动态及下游采购节奏。

01宏观  

● 宏观大类：美特使与普京会见，俄乌局势或成焦点
● 宏观：俄乌vs伊朗，欧洲vs美国
● 股指：指数维持缩量运行
● 国债：小幅调整
● 航运：现实偏弱，11月下半月仍有涨价函发布预期
02能源
● 原油：阿曼实货升水降至年内低位
● 燃料油：维持强Back结构，关注市场边际变化
● 液化天然气：亚欧紧平衡下高位调整
● 液化石油气：现货与盘面震荡回调，需求端存在负反馈迹象
● 石油沥青：局部现货下跌，需求偏弱运行
03化工
● 甲醇：港口库存未延续回升
● 聚酯：TA震荡偏弱，关注油价变动
● 乙二醇：受封航消息影响，EG价格反弹
● 纯苯苯乙烯：苯乙烯港口库存未延续回升
● 丙烯：地缘局势仍有变数，下游逢低备货好转
● 聚烯烃：美伊局势仍摇摆，聚烯烃价格震荡整理
● 尿素：厂内库存累库
● 氯碱：山东烧碱主力下游下调采购价
● 橡胶：天然橡胶社会库存环比小幅回升
04新能源&有色金属
● 贵金属：中东地区冲突烈度未见降温 贵金属延续震荡
● 铜：电网订单有所回暖 铜价维持震荡格局
● 铝：铝仓单数量持续下滑
● 锌：进出口窗口均已关闭
● 铅：市场整体交投有所改善 铅价维持震荡格局
● 镍不锈钢：联合减产预期重燃盘面，镍不锈钢大幅上涨
● 工业硅 & 多晶硅：基本面持续弱势，多晶硅大幅下跌
● 碳酸锂：供需利空共振，价格或将下探成本线
05黑色建材
● 钢材：市场心态趋稳，钢材小幅上涨
● 铁矿石：全球发运回升，铁矿震荡运行
● 双焦：供需博弈延续，盘面小幅反弹
● 动力煤：下游终端采购稳定， 产区煤价震荡运行
● 玻璃纯碱：供需矛盾持续，玻璃震荡下跌
● 锰硅硅铁：煤炭价格持续走弱，双硅期货延续弱势
06农产品
● 油脂：驱动各不相同，油脂盘面分化
● 油料：豆一窄幅收涨，花生偏弱震荡
● 饲料：现货成交清淡，豆粕延续震荡
● 养殖：价格延续跌势，肥标价差缩小
● 果蔬品：苹果放量反弹，红枣减仓回升
● 软商品：新棉品质存疑，期价窄幅震荡
07量化期权
● 流动性：黑色建材板块增仓首位，能源化工板块减仓首位