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盘面观察
10月21日，沪指全天震荡调整，创业板指冲高回落，尾盘一度跌超2%。个股跌多涨少，沪深京三市3360股飘绿，当日成交1.44万亿，较上个交易日缩量约300亿。截止收盘沪指跌0.6%，深成指跌0.82%，创业板指跌1.62%。
02
策略研判
数据要素概念逆势走强，三维天地等涨停；AI漫剧概念反复活跃，文投控股等涨停。
下跌方面，电池产业链集体下挫，上海洗霸等跌停。宁德时代全天跌近12%，创历史最大单日跌幅。
三大指数早盘集体冲高，创业板指一度涨近1%，但受宁德时代创纪录大跌的拖累，随后迅速回落翻绿，午后维持弱势震荡，未能组织起有效反弹，量能基本“原地踏步”。连续多日维持在1.5万亿以下，增量资金入场意愿持续低迷，存量博弈的格局没有改变。
展望后市，鉴于在三季报窗口下，当前资金偏好从“远期叙事定价”向“当期景气与事件催化定价”加速切换。即，市场更关注确定性，则短线市场或继续维持“指数下有托底、上缺合力”，而热点将呈现“绩优股板块好于题材概念”的特征。
方向：当前盘面呈“数据要素与影视传媒逆势领涨、CPO/算力租赁局部反弹”的格局。受新央企国家数据集团挂牌催化，数据要素相关概念成为最具辨识度的新催化方向；火山引擎发起精品AI剧激励计划、单部最高20万元补贴等再次刺激AI漫剧/传媒板块走强；此外，央媒报道某光学企业高速光模块组件订单已排到2027年底，强化CPO赛道业绩高景气预期。
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市场热点
ESMO大会在即
国内创新药产业正迎来收获的新周期
据财联社消息，2026年欧洲肿瘤内科学会大会（ESMO）将于10月23日至27日举行，创新药临床数据集中发布窗口临近，市场关注度升温。
作为全球创新药领域最核心的临床成果发布平台之一，本届ESMO大会也成为观察全球创新药产业最新走向的重要窗口。
近年全球创新药产业的发展逻辑已发生明显切换，AI药物研发技术快速落地，推动临床前分子设计效率大幅提升，全球抗肿瘤药物市场规模持续扩容。免疫治疗、靶向RAS抑制剂、下一代细胞疗法等细分方向的临床落地明显加快，全球创新资源的协同整合持续增强。
在国内，国家药监局持续深化药品审评审批制度改革，优化突破性治疗药物、附条件批准等加快程序，大幅缩短创新药上市等待周期；医保目录动态调整机制持续优化，在兼顾基金可承受性的同时，加快将具备明确临床价值的国产创新药纳入报销范围。
工信部披露，今年前三季度我国获批的创新药当中，国产占比达80%，肿瘤、精神、抗感染、痛风、罕见病等多领域药物研究取得了重大突破。
国内药企频频与跨国药企签订大单，据统计，2026年1-9月中国创新药BD交易总额达1279.8亿美元，已相当于2025年全年的94.3%。
展望后市，随着全球创新协同的持续深化，国产创新药的全球市场空间将进一步打开，相关产业的长期增长确定性持续增强。工信部等十部门联合发布的《医药工业发展“十五五”规划》提出，到2030年国产首创新药(FIC)占全球比例不少于25%、创新药产业规模增速年均不少于20%、年营业收入超过100亿元的医药工业企业数量达50家、千亿级医药产业园区数量达20个。
具体到A股市场，国内创新药产业正迎来临床价值兑现和全球化收获的新周期。可关注两条主线：一是即将在本届ESMO大会披露关键临床数据、后续有望实现出海突破的优质管线标的，二是具备自主研发平台能力、BD交易持续落地、全球化布局的头部药企。
根据Choice数据库，创新药相关概念股包括：莱美药业、北大医药、昂利康、灵康药业等。
大模型迭代加速智驾商业化
业内预计2028年或迎来L4规模化落地
据财联社消息，日前，在2026物理AI与世界模型大会上，Momenta CEO曹旭东表示，世界模型正在加速“智驾摩尔定律”，预计2028年自动驾驶行业有望迎来L4规模化落地的重要拐点。
近年来，全球智驾产业的发展重心已逐步从实验室测试转向量产普及，全球不同市场则各自走出差异化路径。
中国依托完整汽车产业链与庞大消费市场，推动L2快速成为新车标配，2026年渗透率超70%；首批L3车型已在特定区域上路通行试点。截至2026年上半年，全国已开放测试道路5.7万公里，发放测试示范牌照超2万张，累计测试里程超2.2亿公里。
美国市场侧重将智驾技术与出行服务深度绑定，头部企业的无人出租车运营范围持续向多城市扩张。
欧洲则通过推动跨境自动驾驶测试区建设，为跨区域商业化部署扫清规则障碍。
在此背景下，全球产业的核心竞争逻辑，也从单一的技术先进性比拼，转向更具效率与韧性的产业生态构建。
当前中国智能驾驶行业已从“技术Demo竞赛”全面进入“量产交付比拼”阶段。华为以全栈自研的乾崑智驾连续数年在行业测评中领先；Momenta凭借数据飞轮效应在城市NOA市场份额持续领先；地平线以芯片+算法生态成为底层赋能者；魔视智能、卓驭科技等则以极致性价比推动智驾下探至十万元级市场。
展望后市，中国智能驾驶市场正处于“政策驱动+技术迭代+需求爆发”的三重红利叠加期。中科协名誉主席万钢在2026世界智能网联汽车大会开幕式上表示，预计2030年L2级辅助驾驶功能的乘用车新车渗透率将达到95%以上；2030年L3级渗透率将超过35%。
具体到A股市场，随着智能驾驶技术加速迭代、以及商业化渗透率提升，具备软硬一体全栈能力的企业，将在成本控制、交付效率和系统性能优化上形成显著优势，更有机会在规模化交付中实现毛利改善和盈利转正，成为本轮产业红利中确定性更高的核心受益方向。
根据Choice数据库，智能驾驶相关概念股包括：光峰科技、海天瑞声、凡拓数创、移远通信等。
本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所
夏萱 S0930623100013
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