私募市场｜私募规模小幅下降，指增超额持续增长（2026年10月）

文｜郭佳昕  唐栋国  赵文荣

2026年9月A股权益市场表现较为疲弱，多数产品净值走低，私募产品整体收益为-1.76%，其中股票策略产品平均收跌-2.86%。经测算，私募市场规模有所收缩，减少至9.30万亿元，股票策略规模缩减为主要原因。管理人总体数量持续下滑，9月减少约17家，降幅有所缩小。头部管理人格局较为稳定，管理规模在50亿以上的头部管理人数量为281家，其中约112家为量化管理人。当前市场情绪相对低迷，交易活跃度有所降低，经济内生动能偏弱，但政策信号相对积极。

▍私募业绩：权益市场表现较为疲弱，大盘资产韧性较强，指增产品超额收益持续增长。

9月中旬美联储加息触发市场强烈反应，叠加中东局势反复，全球无风险利率中枢被抬升，A股呈现缩量调整格局。房地产类资产在政策推动下继续上涨，大盘红利资产展现韧性，拥挤度较高的资源品和AI硬件类资产跌幅相对较大。私募产品整体收益为-1.76%，其中，股票策略产品整体月度收益-2.86%；低Beta策略表现较为稳健，债券策略、市场中性、套利策略整体回撤维持在1%以内，其他多数策略受市场走弱影响，净值回撤较大。市场主线暂不明晰，量化股票产品表现相对优秀，三大宽基相关的指数增强策略超额收益均有所提升。

▍产品发行：管理人数量持续下降，净减少17家。

根据私募排排网数据，9月可统计的新发行产品数量较少，共99只，其中39只为量化产品。9月新备案1家私募证券投资管理人，为广东不争私募，同时有18家管理人注销，净注销数量较8月有所收敛。新注销管理人多数是主动管理人，约八成为管理人主动注销。

▍市场规模：总规模有所缩减，下降至9.30万亿元。

我们测算，9月私募证券投资规模有所收缩，由月初的9.46万亿元下降至9.30万亿元，其中主观股票策略和量化股票策略分别贡献-852亿元和-393亿元的净变动；当前证券投资规模在50亿以上的管理人为281家，其中量化管理人约112家，百亿以上私募证券投资管理人161家，其中75家为量化管理人。

▍管理人信心：市场避险情绪较为浓厚，但政策信号较为积极。

当前，市场主线暂不明晰，交易活跃度有所下降，市场风险偏好指数走弱，市场避险情绪浓厚，经济内生动能依然偏弱，资金偏好由找弹性转向找高确定性。另一方面，国常会要求加大逆周期调节力度，证监会召开资本市场和金融形势专家座谈会，资本市场稳预期政策信号较为明确。

▍风险因素：

部分产品无净值、净值不完整或分类失当导致业绩统计不准确；部分产品净值未扣除业绩报酬可能导致统计业绩高估；未能区分主从基金可能导致产品业绩或规模的重复统计；部分测算数据可能与实际存在差异；行业趋势或者策略展望判断可能与实际发展不符。

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