华泰 | 增量政策密集出台，焦点转向落地效果

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核心观点

近半月以来，政策部署主要围绕9·29一揽子增量政策及人工智能发展两条主线展开。增量政策方面，财政下达5500亿元地方债结存限额，结构性货币政策工具扩容，地产按揭贴息落地，PSL利率下调支持“六张网”；人工智能方面，《关于发展新质生产力的意见》印发，习近平总书记前往乌兰察布调研绿色算力，李强总理国常会上听取“人工智能+”行动进展。此外，外贸也是重点议题，李强总理在广交会开幕式上发表主旨演讲，何立峰副总理会见多位美方科技、投资界人士，中欧贸易磋商达成初步共识。

后续关注：一是增量政策落地情况，Q4经济工作的主轴依然是抓政策落地成效，后续的中央经济工作会议和12月政治局会议是潜在的政策观察窗口；二是五中全会召开在即，重点关注全面从严治党工作的推进；三是外部约束，聚焦中欧贸易磋商后续进展、APEC和G20峰会潜在的元首会晤机会。

稳增长：9·29一揽子财政、货币、地产增量政策落地

近半月政策以 9·28 国常会部署为起点，一揽子增量政策集中落地。9·29地产按揭贴息落地，首套新房/二手房均适用，仅支持新增商贷，限120㎡、150万元以内，贴息100bp、期限5年； PSL利率下调25bp至1.5%，支持范围扩至“六张网”；科创技改、支农支小再贷款分别扩容2000亿、5000亿元；财政下达5500亿元地方债结存限额，一般债3000亿元直达县区，专项债2500亿元重点支持经济大省和“六张网”。发改委召开民营企业座谈会，与石化、天然气、AI企业交流Q3经济形势和国际供需变化。

AI和算力网：高层密集调研AI和算力网建设，部署“人工智能+”

总书记在内蒙古乌兰察布考察算力网建设情况，要求积极推动绿色算力产业发展，确保已建成项目高效运行，并如期完成后续项目建设；总理在国常会上听取“人工智能+”行动进展汇报，强调以落地应用牵引技术创新，更好转化为现实生产力；丁薛祥副总理与美中关系委员会成员交流AI发展和治理议题；张国清副总理在吉林调研，要求人工智能贯穿制造业研发、生产、管理全流程，培育行业垂直模型和智能体；湖北发布5000万算力券实施方案，提出到2028年培育100个智能体应用、拓展500个高价值应用场景。

财税金融：社保征管趋严、央行重申汇率立场、证监会召开座谈会

财税方面，社保缴费违法行为首次被纳入税务行政处罚体系，官方新增社保基数夯实率硬性考核指标，多地要求保持在70%–90%，不达标企业直接进入税务重点核查名单。人社部近期提及，要通过各种各样的方式把人找到，动员参保，进一步推动参保数量增长、结构优化，预计后续社保征管会进一步趋严。货币方面，央行发布关于人民币汇率的政策立场：政策目标上，重点防范汇率短期大幅波动尤其是短期急剧贬值影响金融稳定；贸易顺差和汇率方面，否认“顺差即低估”。资本市场方面，证监会主席吴清在北京召开座谈会，要求持续加强稳市机制建设，研究储备更多增量政策工具。

地产：七城公布住房销售改革细则，过渡安排和资金周转支持是关键

继北京9月24日出台实施意见后，上海、广州、武汉、天津、杭州和深圳相继公布住房销售改革细则。土地价款方面，北京、杭州允许余款延至两年内缴清，武汉将累计缴纳不低于50%的节点放至半年内。总体来看，政策着力将风险防范前移，强化项目资金封闭管理与交付保障。

风险提示：消费、投资超预期回落；增量政策不及预期；中欧贸易摩擦升级；测算结果与实际情况存在偏差。

正文

高层动态：9·28国常会后增量政策落地，聚焦稳增长和算力网

近半月，增量政策在9·28国常会后集中落地，高层开展密集调研，AI、算力网建设依然是核心议题。①增量政策方面，总理重申要加大宏观政策逆周期力度，新出台了一揽子财政、货币、地产政策，并要求继续研究储备政策、谋划更多工作抓手；②AI和算力网方面，总书记前往内蒙古乌兰察布调研绿色算力；总理国常会上听取“人工智能+”行动进展；丁薛祥副总理和美中关系委员会成员交流人工智能发展和治理议题；③新质生产力方面，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，提出19项重点举措；④重点文章方面，总书记发表署名文章关注民生和从严治党议题，《求是》发文分析当前经济中的堵点难点。

高层会议：9·28国常会后增量政策落地，AI和外贸仍是核心议题

9月28日，总理召开国常会研究政策发力提效、促进有效投资相关工作，密集部署了一揽子财政、货币和地产政策。总理重申要加大宏观政策逆周期力度，政策迫切性有所提升。会议指出，“针对当前经济运行中出现的问题，要加大宏观政策逆周期调节力度”，“努力完成全年经济社会发展目标任务”。存量政策抓落实，主要围绕专项债发行、消费贴息和“六张网”三方面，要求“加快各类债券发行使用进度”，“推动‘十五五’规划、‘六张网’实施方案等明确的重大工程项目尽早开工建设”，“推进老旧水库、老旧粮库改造提升”，以及“加力实施扩投资、促消费贴息政策”；增量政策方面，财政、货币政策齐出，强调需求侧发力，要求“用好地方政府债务结存限额”，“综合运用并适时调整货币政策工具”。稳就业、稳投资、稳地产被放在突出位置，要求“研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施”，“上下协同合力、做好项目储备、提高投资审批效率”。最后要求“继续研究储备提振内需的政策举措，谋划更多带动性强的工作抓手，鼓励有条件的地方先行先试”。

10月16日，李强总理在国常会上听取“人工智能+”行动进展情况汇报。会议明确指出，人工智能是影响未来发展的关键变量，重点要放在技术攻关和应用落地上。技术攻关方面，要求“加强技术攻关和算法创新，促进算电协同，增加高质量数据供给，着力补短板、锻长板”；应用落地方面，要求“以落地应用牵引技术创新”，“以实体经济为重点强化供需衔接，更好转化为现实生产力”。今年以来，总理在国常会上关注AI产业发展，体现高层对AI产业的高度重视。

10月14日，李强总理在广交会开幕式上发表主旨演讲，并与来自近30个国家和地区的70多位工商界人士举行座谈会。今年广交会已经召开第140 届，也是创办 70 周年，总理表示广交会的业务合作和往来呈现三个特征，一是从贸易伙伴向创新伙伴升级，二是从贸易伙伴向投资伙伴升级，三是从贸易伙伴向产供链伙伴升级。总理强调，中国将继续优化外商投资环境，扩大市场准入，支持外企本地化生产，拓展更多增量市场空间。

高层调研：10月以来高层密集展开调研和会见，关注算力、AI和中美经贸

10月16日，总书记在内蒙古乌兰察布考察算力网建设情况。总书记在察哈尔高新技术开发区了解了 “东数西算”工程枢纽节点建设和绿色算力产业发展等情况，要求“确保已建成项目高效运行，并如期完成后续项目建设，不断把算力优势转化为发展优势”。他同时指出，算力网是“六张网”之一，算力产业正处在加速发展阶段，前景广阔，要注重“算电协同”、“算水协同”，搞好算力中心项目建设和运营，积极推动绿色算力产业发展。算力网是“六张网”投资的关键一环，内蒙古乌兰察布的算力投资项目则是当前的标杆项目之一，高层和地方领导今年密集前往调研，后续重点观察算力网建设的进度。

10月12-14日期间，何立峰副总理会见了美中关系全国委员会负责人格林伯格、苹果公司执行董事长库克和桥水投资公司创始人达利欧。何立峰副总理密集会见美方科技、投资公司负责人，均强调“中美双方应共同落实好两国元首重要共识，为中美经贸合作与世界经济注入更多确定性和稳定性”，美方也都表示“看好中国经济发展前景和机遇，愿为推动美中经贸合作继续发挥积极作用”。

10月13日，丁薛祥副总理围绕人工智能发展和治理议题，和清华大学经济管理学院顾问委员会委员代表交流。丁薛祥指出，人工智能是引领新一轮技术革命和产业变革的关键力量，欢迎大家支持和参与世界人工智能合作组织建设，委员会主席库克等赞赏中国人工智能等领域发展成就，表示愿继续深耕中国、拓展合作，更好发挥桥梁纽带作用。AI是当前中美之间的重要议题，清华经管顾问委员会是中美之间沟通的重要桥梁，有利于双方的沟通交流和风险管控，后续关注中美政府间AI对话、以及苹果等企业在华AI产品上市的可能。

10月14日，张国清副总理前往吉林调研先进制造业和高端科研仪器自主创新。张国清重点调研了一汽集团、吉林石化、吉林化纤和高端科研仪器机构，要求“人工智能贯穿制造业研发、生产、管理全流程，培育行业垂直模型和智能体”。

重点文件：《关于发展新质生产力的意见》印发，提出19项重点举措

10月9日，中共中央、国务院联合印发《关于发展新质生产力的意见》。从总体框架看，全文7个部分，围绕科技创新、产业创新、发展方式创新、体制机制创新、人才工作机制创新五个方面，提出19项重点举措。文中重点强调了四条原则：坚持创新主导、改革为要、因地制宜、先立后破，针对实践中“片面将新质生产力等同于抓未来产业、忽视传统产业升级”“重发展轻改革”“赛道布局雷同、未体现因地制宜”等问题纠偏，要求不走偏、不冒进、不泡沫化。

大力推进科技创新方面，要求加强原创性颠覆性科技创新，加快突破关键核心技术，统筹国家战略科技力量建设；建立企业研发准备金制度，提高企业研发费用加计扣除比例，支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务。

科技创新与产业创新融合方面，要求改造提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等传统产业；培育壮大新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备、航空航天等新兴产业；前瞻布局量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G等未来产业；全面实施“人工智能+”行动。

重要文章：《求是》发文分析当前内需、产业发展和预期管理的难点堵点

习近平总书记近期发表署名文章《加强普惠性、基础性、兜底性民生建设》和《以更高标准、更实举措推进全面从严治党》，分别关注民生议题和从严治党。

《加强普惠性、基础性、兜底性民生建设》一文中摘录了总书记2012年以来对于民生议题的系统性论述。文中指出，“政府不能什么都包，重点是加强基础性、普惠性、兜底性民生保障建设。即使将来发展水平更高、财力更雄厚了，也不能提过高的目标，搞过头的保障，坚决防止落入“福利主义”养懒汉的陷阱”。同时指出，促进社会发展，改善民生是重点。要把发展经济和改善民生有机统一起来，制定经济发展政策同步嵌入改善民生的要求，制定民生政策同步考虑促进经济发展的效应。

《以更高标准、更实举措推进全面从严治党》一文中明确了三方面的工作。一是更加坚决有力地贯彻落实党中央重大决策部署。不能空喊口号，更不能说一套做一套，坚决有力贯彻落实党中央重大决策部署与创造性开展工作并不矛盾；二是更加科学有效地把权力关进制度笼子。重点解决好“一把手”带头执行制度的问题，既要完善制度规定，把笼子织密织牢，又要提高制度执行力，增强刚性约束，防止“牛栏关猫”。三是更加清醒坚定地推进反腐败斗争。当前腐败问题仍然易发多发，反腐败是一场输不起也决不能输的重大斗争，一刻不能停、半步不能退；必须保持高压态势不动摇，坚持有腐必反、有贪必肃、除恶务尽。随着五中全会临近，全面从严治党也将成为短期内值得关注的重要议题。

《求是》和《人民日报》近期密集发表了一系列经济评论文章，重点分析内需、产业和政策预期管理等当前经济中存在的堵点和难点。

《以改革发力破解供强需弱矛盾》一文中指出，当前我国供强需弱矛盾的实质，并非绝对的供给过剩或需求不足，破解供强需弱矛盾，需要持续深化改革：一是必须正确处理好政府和市场关系，深化财税体制改革、纵深推进全国统一大市场建设；二是在合理引导消费、储蓄、投资等方面进行有效制度安排，稳定居民收入预期、完善社会保障、改善分配格局、激发民间投资活力、坚持投资于物和投资于人紧密结合；三是提高供给体系的质量和效率，要加快建设现代化产业体系，推进传统产业技术改造、制造业数智化转型、服务业优质高效发展。

《如何理解“三个不能、一个严禁”？》是《关于发展新质生产力的意见》的解读文章。文章指出，个别地方把发展新质生产力当作短期政绩工程，盲目新建园区、上马项目，甚至通过违规举债撬动投资，暗藏财政金融风险；强调政府做好规划引导、生态培育和公共服务，让企业当主角、市场定方向。

《以加强预期管理提升宏观经济治理效能》一文中指出，当前我国预期管理仍有一些短板和不足：部分领域政策信号不一致、多头解读的现象时有发生，还有一些领域政策连续性、稳定性不足，影响了经营主体的长期预期；现有统计监测体系对预期信息的捕捉和感知在前瞻性、精准度上还有欠缺；“政策语言”向“市场语言”的转换还不够顺畅，经济宣传的时度效有待提升。后续，一是要加大逆周期调节力度，以经济持续回升向好的实际成效支撑预期改善；二是深化体制机制改革，着力营造可预期、可信赖的良好发展环境；三是用好人工智能、大模型等前沿技术，提高预期管理及时性、精准性；四是创新做好经济宣传，弥合宏观数据与微观感受之间的“温差”。

部委政策：增量政策“点穴”发力，聚焦地产、货币和财政

近半月政策以 9·28 国常会部署为起点，一揽子增量政策集中落地。①地产：9·29按揭贴息落地，首套新房/二手房均适用，仅支持新增商贷，限120㎡、150万元以内，贴息100bp、期限5年。②货币：PSL利率下调25bp至1.5%，支持范围扩至“六张网”；科创技改、支农支小再贷款分别增额2000亿、5000亿元。③财政：下达5500亿元地方债结存限额，其中一般债3000亿元直达县区，专项债2500亿元重点支持经济大省和“六张网”。

此外，央行发布人民币汇率政策立场，强调“全球经济失衡不能简单归因于他国汇率”。财税监管方面，社保缴费违法首入全国统一处罚体系。资本市场方面，吴清召开座谈会，会上建议加强稳市机制、储备增量工具等。发改委召开民企座谈会，推动“十五五”规划、“六张网”建设实施方案等明确的重大工程尽早开工，及时谋划更多带动性强的政策工具。其他方面，商务部、科技部就修订限制出口技术目录征求意见，涉及人工智能、生物医药、光伏三个领域40项技术。

一揽子增量政策：9·29贴息+结构性降息，5500亿地方政府债结存限额

近半月一揽子增量政策落地，落实9月28日国常会提出的“研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策”、“综合运用并适时调整货币政策工具，增加科技创新和技术改造、支农支小等再贷款额度”、“用好地方政府债务结存限额”等。

地产方面，9月29日，财政部、央行、金融监管总局联合发布居民购房贷款贴息通知。限制条件上，①未来一年内首次购房，不区分新房/二手房；②建筑面积 ≤120㎡；③总价 ≤150万。贴息力度上，年化 100bp、单户贷款上限 100万、贴息期限最长 5年。

对居民端，新增首套房贷利息成本降低约1/3，但仅作用于新增贷款。我们按3%利率、100bp 贴息、100万贷款测算，相当于当前利率约 1/3 的优惠、前五年月供下降约 520元、单户最多省息近 5万元。但政策只覆盖新增、不惠及存量，对应“十五五”地产政策的“精准托底”而非“大水漫灌”。

对财政，年贴息约175亿元，五年累计约875亿元，资金分担上中央财政承担九成。根据中指研究院测算，2025年全国新建住宅和二手住宅销售总额约14万亿元，重点40城新房120平方米及150万元以内住房成交占比33.6%，二手房占比56.3%。考虑到三四线城市符合条件的住房占比更高，假设全国符合面积及总价条件的住房成交占比50%，首套置业占比50%（参考金融监管总局2023年披露的个人住房贷款中92.5%用于支持购买首套房的数据，考虑存量贷款及公积金贷款等因素，审慎按50%估算），对应符合贴息要求的成交金额约3.5万亿元。按贷款成数50%、贴息1个百分点测算，年度财政贴息总额约175亿元，五年静态累计约875亿元。

总体来看，150万以下刚需盘恰是公积金使用较多的总价段，不叠加使范围更精准，是反复算账平衡的结果。8·28 以来现房优先、封顶预售、竣工后放款本质为“限供给、限杠杆”，地产贴息的作用是在供给收缩过程中托住首套商贷刚需、避免供给改革与需求收缩叠加。往后看，建议继续关注一年后政策是否进一步探索扩围。

货币方面，9月29日，央行宣布调整完善若干货币政策工具。PSL方面，一年期PSL利率从1.75%降至1.5%，下调25bp；且将“六张网”建设纳入支持领域，引导政策性银行加大对“六张网”建设的金融支持。结构性贷款方面，增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元，并将支持比例统一从60%提高至100%。增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中民营企业再贷款额度增加3000亿元。

PSL重回政策工具箱，是每一轮稳投资的重要抓手。一方面，PSL 期限较长（多为 3-5 年、可展期至最长 5 年）、利率较低，与管网、水网等建设周期长、现金流偏弱、外部社会效益突出的基建项目天然匹配。另一方面，此前政策性银行自发政金债（1-5年）成本已低于借 PSL，央行"随行就市"下调有其合理性；本轮降息更多是把 PSL 比价"补齐"、恢复工具吸引力。

财政方面，10月9日，财政部安排使用地方政府债务结存限额5500亿元。其中，一般债结存限额3000亿元，全部分配县区使用；专项债结存限额2500亿元，有效发挥政府投资带动作用。

历年对比上，今年的结存限额使用安排与去年较为接近，均在10月落地、规模接近；用于补充财力和经济大省项目建设。一是今年使用3000亿元直达县区，专门用于提高县区财力，较去年的“补充地方财力和化解存量债务”更加专注于基层保障。

二是今年明确支持“六张网”等重点领域，与9月底宣布的PSL支持范围拓展至“六张网”建设属于一脉相承的政策组合，反映了当下“六张网”建设是国内稳投资的重要抓手。往后看，短期内2500亿项目债可在Q4撬动一部分经济大省投资需求，实物工作量则延续到明年形成，对冲明年Q1高基数压力；中期看明年还剩余6200亿限额空间可供盘活，大规模的财政加码时点仍需观察。

财税金融：央行发布关于人民币汇率的政策立场

货币政策方面，10月8日，中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场。

政策框架上，实施调节、有管理的浮动汇率制度。文件指出，中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。坚持让市场在汇率形成中起决定性作用，央行不预设汇率目标水平、不干预长期趋势。政策目标上，不预设汇率目标水平，不干预汇率长期趋势，但重点防范汇率短期大幅波动尤其是短期急剧贬值影响金融稳定。贸易顺差和汇率方面，文件否认“顺差即低估”，顺差与汇率之间没有线性关系，IMF外部平衡评估不能作为低估依据，将自身结构性问题归咎他国汇率是责任的推诿。“十五五”时期政策上，再平衡靠“十五五”扩大内需，而不是靠汇率升值。

市场对汇率波动的关注度升温的同时，中国人民银行近期也多次密集发声重申，表明“市场决定方向，政策管理节奏”。一方面中欧贸易摩擦升温，“人民币汇率被低估” 在 G20 框架下被作为重要议题讨论；但另一方面，欧美央行加息周期，叠加四季度结汇旺季。内外因素扰动下，我们认为人民币稳中有升趋势不改，但央行对汇率的调控力度或有上升，更加关注防范汇率升值超调。

财税方面，《全国税务行政处罚裁量基准（2026年版）》将于11月1日正式施行，社保缴费违法行为首次被纳入全国统一的税务行政处罚裁量体系，改变了过去各地执法尺度不一的局面。新规明确，用人单位欠缴社保最高可处以三倍罚款，同时，用人单位和员工签订的“自愿放弃社保协议”不具备法律效力。

税费征管持续强化，夯实税基、提高收入质量。2018年，税务部门从“代收人”转变为社保征缴的法定主体，在职权上具备了从登记、申报、核定、征收到检查、追缴的全链条权限。2026年6月1日起，《国家税务总局关于修订部分税务执法文书的公告》正式施行，税务机关的《社会保险费检查通知书》被纳入其中，标志着社保征管开始按照税务部门的执法程序和标准执行。官方新增硬性考核指标：社保基数夯实率（企业申报社保基数总额 ÷ 员工实际税前工资总额），多地要求夯实率保持在70%–90%，不达标企业直接进入税务重点核查名单。

资本市场方面，10月10日，证监会主席吴清在北京召开座谈会，与部分上市公司负责人、证券基金机构专家深入交流，就当前资本市场和金融形势充分听取意见建议。

座谈会上，与会专家对更好推动资本市场平稳健康发展提出了具体建议，主要包括：①持续加强稳市机制建设；② 进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，发展壮大耐心资本；③ 推动有条件的上市公司加大分红回购力度，完善投资者回报和权益保护机制；④ 优化发行上市制度，支持不同类型、不同行业、多元化优质企业发展壮大；⑤ 强化交易监管，加强跨境风险监测应对；⑥研究储备更多增量政策工具。

10月9日，证监会就修订《公开募集证券投资基金运作管理办法》公开征求意见。

一是坚持问题导向，完善基金投资运作监管要求，压实基金管理人职责。二是支持权益类基金发展，完善权益类基金投资运作安排，为产品创新提供空间，助力引入更多中长期资金。三是优化部分监管指标及机制，提高基金运作灵活度。

部委发布会&座谈会：发改委召开民营企业座谈会

近期，“开局起步‘十五五’”系列新闻发布会延续推进，包括农业现代化、科技强国、推进就业和社会保障等。此外，发改委召开民营经济座谈会。

9月28日，国新办就落实“十五五”规划，推动中央企业高质量发展情况举行新闻发布会。“六张网”建设方面，2026年中央企业六张网计划投资约2万亿元。将继续加大算力网投资力度，深化算电协同、算网融合，加快落地更多绿电直连项目。

9月30日，国新办召开“开局起步‘十五五’”系列新闻发布会，水利部介绍加快建设现代化水网有关情况。

六张网方面，加快构建国家水网主骨架和大动脉，加力推进南水北调后续工程高质量发展，加快骨干输配水通道和重要调蓄节点建设。同时，新建一批大中型灌区，整装推进已建灌区现代化改造，统筹农村供水等中小型项目建设，打通水网“最后一公里”。力争到“十五五”末，国家水网覆盖范围占国土面积的比例达到82%。

加快水利投资方面，坚持政府和市场“两手发力”，深化水网供水价格、用水权市场化交易等改革。确保实现全年新开工重大水利工程40项、完成水利建设投资1万亿元的目标。其中，包括深化水价、用水权交易等改革，积极培育发行更多水利REITs，推进水网建设新增耕地指标交易试点。

10月10日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会。

围绕三季度经济形势和国际供需变化，与石油化工、天然气供应、农业机械、人工智能应用等领域企业交流。郑栅洁表示，将加大逆周期调节力度，强化存量政策与增量政策协同，推动“十五五”规划和“六张网”建设实施方案明确的重大工程项目尽早开工，促进科技创新与产业创新融合，增强产业链供应链韧性并谋划更多带动性强的政策工具。

10月10日，国新办召开“开局起步‘十五五’”系列新闻发布会，人社部介绍未来五年社保高质量发展重点工作安排。

人社部表示，到2030年，基本养老保险参保率保持在95%以上，失业保险、工伤保险（含职业伤害保障）参保人数分别达到2.55亿和3.45亿；“十五五”期间开展5000万人次补贴性职业技能培训，制定或修订200项以上国家职业标准。此外，“十五五”时期，将努力把社会保障网织得更密、更牢靠。“数据找人很重要，现在还有一些人没有参保，这些人到底在哪儿，还是要通过各种各样的方式把人找到，动员参保，进一步推动参保数量增长、结构优化、质量提升。重点是，鼓励支持灵活就业人员、农民工、新就业形态人员参加职工养老保险。”

其他政策：中国对关键技术加强出口管制

“十五五”专项规划方面，9月28日，工业和信息化部、国家发展改革委、国家能源局等七部门发布《新型电池产业发展“十五五”规划》。

核心目标上，到2030年，我国新型电池产业规模实现稳步增长。全链条创新能力持续增强，先进电极材料、新型电解质、高端辅材等取得新突破，新体系电池研发取得重大进展，全固态电池初步实现规模化应用，长寿命锂电池循环寿命达到15000次，头部企业产品缺陷率达到PPB级。

产业政策上，工信部近期关注有关汽车质量标准等问题。发改委、能源局等聚焦煤炭稳保供等。

10月10日，工信部等四部门就进一步加强汽车产品创新设计和研发测试验证管理工作公开征求意见。要求汽车企业加强产品创新设计和研发测试验证，围绕虚拟操纵件、门把手、新型人机交互系统和大角度座椅等创新设计提出具体测试验证要求，强化产品安全风险评估和质量管控。

10月15日，工信部等三部门联合调查有关车辆刹车踏板支架断裂问题。针对网络反映的“尊界V800汽车刹车踏板支架断裂问题”，工业和信息化部、中央网信办、市场监管总局高度重视，在前期调查工作基础上，成立联合调查组开展核查，并依法依规处理。有关情况将及时公布。

10月15日，工信部等四部门组织30余家重点汽车生产企业开展座谈，加强汽车产品创新设计和研发测试验证管理。会议要求，汽车生产企业要扛牢安全主体责任、全面加强测试验证、规范营销宣传活动、强化产品安全保障能力，落实质量提升专项行动工作要求，坚决抵制非理性竞争，加强汽车产品创新设计和研发测试验证管理，守牢产品安全底线。

10月16日，国家发展改革委、国家能源局会同有关部门在山西太原召开加快煤矿复产增产保供工作推进会。

根据工作安排，国家发展改革委、国家能源局会同国家矿山安监局等部门已组建工作组赴山西省产煤地市开展调研督导，积极协调煤矿复工复产的堵点难点，加快研究出台煤炭增产保供系列政策举措，进一步推动增加煤炭生产供应，持续夯实今冬供暖季煤炭保供基础。

消费政策上，9月30日，国务院办公厅印发《关于发展体育赛事激发消费活力的意见》。其中明确提出要推动体育赛事品牌化、融合化、市场化发展，丰富优质赛事供给。包括有序推动高质量户外运动目的地建设，积极引入冰雪、山地、航空、水上等户外运动赛事。

出口管制方面，10月16日，中国商务部、科技部发布2026年第48号公告，就修订《中国禁止出口限制出口技术目录》公开征求意见。此次公开征求意见涉及人工智能、生物医药、光伏三个领域40项技术。

地方跟踪：聚焦商品住房销售制度改革加快落地

9月底以来，地方政策围绕房地产发展新模式、扩大内需及新质生产力培育持续推进。地方政府调研方面，多地聚焦存量资产盘活、科技创新、先进制造业和城市更新，强调重点项目建设与产业发展相结合；房地产方面，北京、上海、广州、武汉、天津、杭州、深圳七城陆续出台商品住房销售制度改革实施细则，推动预售条件后移、现房销售和预售资金全流程监管，同时多地拓展住房公积金装修、物业费等提取用途，支持改善性住房需求；稳增长方面，四川加大消费补贴和项目建设支持力度，湖北、山东、广东等地围绕算力、人工智能、应用场景及科技服务业出台政策，地方稳增长举措继续向消费扩容与产业提质并重的方向推进。

地方调研：聚焦存量盘活、科技创新与城市更新

近期，地方政府调研继续聚焦科技创新，强调基础研究、龙头企业和产业配套协同推进。10月8日，广东省委书记黄坤明赴深圳调研，在腾讯总部提出支持企业加大人工智能长期投入，参与广东算力基础设施建设，加强通用和垂类大模型研发应用，并要求深圳加快发展人工智能和机器人产业。10月14日，安徽省委书记李乐成调研长鑫科技，提出壮大集成电路链主企业、培育专精特新企业、引进上下游配套企业，加强全链条关键核心技术攻关。整体看，地方培育新兴产业更加重视从原创技术、企业研发到产业链配套的完整支撑。

盘活存量与城乡更新同步推进。9月28日，天津市委书记陈敏尔、市长张工调研“117项目”片区，围绕工程建设、招商入驻、产业导入和区域配套部署盘活利用，强调产业链招商及周边功能联动。10月10日，北京市委书记尹力赴门头沟调研并出席“百千工程”工作会，提出盘活乡村闲置资产、发展农文旅体商融合业态，落实新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡政策，并统筹灾后重建与乡村振兴。10月13日，上海市委书记陈吉宁围绕城市更新和宜居安居开展调研，重点关注老公房结构老化及居住安全，要求摸清底数、加强排查。

地产：七城陆续落实商品住房销售制度改革，多地优化公积金政策

商品住房销售制度改革方面，七地逐步形成预售封顶、资金监管和融资配套相衔接的政策框架。继北京9月24日出台实施意见后，上海9月28日、广州9月30日、武汉10月1日、天津10月10日、杭州和深圳10月15日相继公布细则。七城均明确以8月28日为新老项目划分节点，新出让土地项目申请预售原则上须完成单体建筑主体结构封顶，预售购房资金实行全额监管，并优先选择现房销售；此外，北京、上海、广州、天津、杭州、深圳还明确，对相应时点后取得预售许可的项目，个人住房贷款须在竣工备案后发放，并通过土地出让价款分期缴纳、主办银行制度及开发贷款支持等方式缓解房企资金压力。

各地差异主要体现在过渡安排和资金周转支持。多数城市允许符合条件的项目在2027年底前沿用原预售条件，武汉、杭州部分历史遗留项目可将过渡期延至2028年底。武汉允许符合原有政策条件的项目以银行保函置换部分监管资金，比例不超过30%；土地价款缴纳方面，北京、杭州允许余款延至两年内缴清，武汉将累计缴纳不低于50%的节点放至半年内。总体来看，本轮政策着力将商品住房开发风险防范前移，强化项目资金封闭管理与交付保障，房地产开发模式逐步由依赖预售资金周转向更加重视开发融资和现房交付转变。

公积金方面，多地拓展住房公积金提取用途，支持装修、物业费等住房消费需求。9月29日，山西长治新增住房公积金支付物业费和装修自住住房提取业务，年度物业费提取额度最高4000元，装修提取总额最高10万元。10月8日，深圳就支持装修住房提取住房公积金等事项公开征求意见，拟允许每套住房每次提取不超过25万元用于装修，并支持每套住房每月提取不超过550元支付物业费。10月10日，广西区直公积金中心调整政策，新购建住房装修累计提取最高20万元，旧房局部翻新等改造最高5万元，符合条件的旧房整体装修亦可累计提取最高20万元。10月15日，杭州发布房地产高质量发展相关政策，明确自住住房装修可提取公积金最高25万元，优化公积金贷款次数认定规则，并将多子女家庭公积金贷款额度上浮比例由50%提高至60%。整体来看，地方房地产政策一方面通过销售制度改革加强供给端风险约束，另一方面通过盘活公积金存量资金、支持住房装修和更新改造，进一步拓展房地产相关消费空间。

稳增长：加力促消费，围绕算力、人工智能及产业应用场景加大支持力度

消费端，9月30日，四川出台《关于推动经济持续向新向优向好发展的若干政策措施》，明确2026年10月至2027年3月继续发放“蜀里安逸”消费券，覆盖汽车、白酒、零售、餐饮等领域，并推出“票根经济”消费补贴，单张票根最高补贴500元；同时对推动重点项目竣工达产的市州给予最高8000万元财政激励，对新兴产业、未来产业应用场景落地项目给予最高200万元支持，体现消费提振与项目投资、产业培育协同发力。

产业端，9月30日，湖北发布算力券实施方案，2026年安排5000万元支持算力消费；10月9日，山东出台数字强省“十五五”规划，重点推进算力枢纽建设、算电协同及工业数字化改造；10月11日，上海提出到2030年服务业增加值力争达到6万亿元左右，重点发展信息服务、科技服务等现代服务业；10月13日，湖北出台“人工智能+”三年行动方案，提出到2028年培育100个智能体标杆应用、拓展500个高价值应用场景；10月15日，广东出台科技服务业支持政策，推动概念验证、中试平台和应用场景创新中心建设。

总体看，地方稳增长政策在延续消费补贴、扩大有效需求的同时，更加注重算力支持、场景开放与科技成果转化，推动产业扶持由基础设施建设向应用落地和产业化延伸。

后续关注：增量政策落地进度、五中全会和潜在元首峰会

一是增量政策落地成效，8·28地产“三支箭”和9·29一揽子增量政策后，Q4经济工作的主轴依然是抓政策落地成效，后续的中央经济工作会议和12月政治局会议是潜在的政策观察窗口；二是五中全会召开在即，重点关注后续全面从严治党的推进；三是外部约束，聚焦中欧贸易磋商后续进展、APEC和G20峰会潜在的元首会晤机会。

风险提示

1） 国内消费、投资等内需超预期回落：国内消费、投资等内需超预期回落，居民消费意愿及企业投资需求恢复偏弱，可能对经济增长形成进一步拖累。

2） 增量政策落地不及预期：财政、货币及产业等稳增长政策出台或执行节奏低于预期，重大项目建设和资金使用进度偏慢，政策效果不及预期。

3） 中欧贸易摩擦升级：若欧方进一步扩大贸易调查或提高相关限制要求，可能对部分行业出口及企业海外经营形成一定扰动。

4） 测算结果与实际情况存在偏差：文中测算基于一定假设，相关参数及政策实际执行情况可能与假设存在差异，导致测算结果与实际情况存在偏差。

文章来源

研报《增量政策密集出台，焦点转向落地效果——政策双周报》2026年10月20日

史进峰 分析师 S0570524030002 | BSX922

张溢璨 分析师 S0570525100002

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