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报告摘要
本周A股市场走势震荡
受市场风险偏好下降影响，本周A股市场出现回调。受市场情绪转弱、风险偏好下降影响，本周A股市场出现回调，主要宽基指数普遍下跌。在主要宽基指数中，上证50表现最好，涨跌幅为-1.4%，而创业板指表现最差，涨跌幅为-8.9%。目前万得全A估值处于2010年以来68.0%分位数。
行业方面，食品饮料、银行、煤炭表现相对较好。分行业来看，本周申万一级行业大多下跌。食品饮料、银行、煤炭等行业表现相对较好，涨跌幅分别达到了1.9%、1.5%、-0.1%。相比之下，通信、电子、电力设备等行业表现相对靠后，涨跌幅分别达到了-10.9%、-8.7%、-7.4%。
本周重要事件
政策及会议方面，央行行长在G20重申适度宽松基调。10月15日，二十国集团（G20）今年第三次财长和央行行长会议在泰国曼谷召开，中国人民银行行长潘功胜出席并发言。潘功胜强调，中国经济高质量发展延续向好态势，经济长期向好的基本面没有改变，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，为经济稳定增长和金融市场平稳运行营造良好环境。
经济数据方面，国内9月通胀与金融数据集中发布；美国9月CPI超预期上行，美联储加息预期升温。9月CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨5.0%创阶段新高；9月新增社融3.55万亿元，M2与社融存量增速均超7%；美国9月CPI同比上涨3.7%创五个月新高，美联储加息预期升温。
产业方面，特斯拉发布具备“飞行”功能的第二代Roadster；济南AI产业大会集中发布五项成果；巴黎车展中国车企参展规模创新高。当地时间10月15日，特斯拉在美国SpaceX测试场举行第二代Roadster发布活动；10月15日，2026人工智能产业大会在山东济南开幕；10月12日，2026巴黎国际车展在法国巴黎凡尔赛门展览中心开幕，本届车展共有16家中国车企携25个品牌参展。
中长期资金积极介入，市场或逐渐企稳
短期来看，市场有望逐渐企稳。尽管近期市场表现不佳，但是积极的信号已经开始出现，ETF资金近期出现了明显净申购，这背后或许与中长期资金的托底行为有关。虽然中长期资金的介入不一定会带来市场的反转，但是有助于缓解市场恐慌。在中长期资金的积极介入下，市场或将逐步开始企稳。不过美伊局势目前仍然不确定下，美债利率高企对于全球资本市场的压制仍然存在，AI目前也缺乏新的叙事，这意味市场可能整体会以震荡为主，趋势性的反转还有待观察。
关注三条均衡配置方向。方向一，政策链，即沿着政策发力的重点方向进行布局，涵盖基建链、地产链、消费链以及各类细分领域。方向二，硬科技赛道。聚焦半导体、AI、高端制造等具有核心技术壁垒与国产替代逻辑的领域，这些板块既受益于全球科技产业周期的上行，也契合国家科技创新与自主可控的政策导向，具备较强的成长确定性与估值弹性。方向三，有自下而上景气的其他板块，例如农林牧渔、医药、非银金融等，这些行业更多依靠自身基本面逻辑驱动而走出独立行情，不依赖宏观政策的强刺激，能够在市场震荡中提供一定的超额收益。
大类资产方向，黄金已进入可观察的区域。虽筑底还需时日，但性价比逐渐显现。
风险分析：海外风险扰动超预期；历史规律出现失效；市场情绪大幅下降。
发布日期：2026-10-18
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