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本期报告覆盖了近一周发行的公募公司债和企业债，其中距离上次跟踪超过九个月的发行人有详细点评。
本周公司债企业债发行额合计654.4亿元，比上周增加12.8709亿元。其中，公司债发行654.4亿元，发行额居前五位的包括电力105亿元，城投104.9亿元，化工80亿元，多元金融56亿元，综合投资55.5亿元。外部评级区分看，AAA发行额641.4亿元、AA+发行额13亿元、无AA发行。本周公司债企业债发行集中在高等级、城投品种。
本周不涉及中金评分调整。
新券信息
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正文
信用评级
? 本周未发行企业债。公司债共发行49支，其中11支为城投，发行金额104.9亿元，公司债发行金额654.4亿元。本周企业债公司债合计发行额为654.4亿元。
? 本周公司债发行人40家，其中9家为城投。
? 云南省能源集团是云南省国资委实控能源资源相关支柱企业，业务较为多元化，近年来毛利率好转，2026年盈利增长，投资收益对盈利贡献较大，公司持有不少优质股权。公司现金流创造能力尚可，但2025年以来存在自由现金流缺口。公司近年来财务杠杆有所波动，银行授信充裕。中金评分4。
? 山东招金集团是国有独资公司，下属招金矿业为H股上市公司，是勘探、开采、选矿及冶炼于一体的大型黄金企业，营收转为快速增长，冶炼金占比高拖累公司盈利水平，非经常性损益补充净利，盈利变现效率持续下降，2024年来出现自由现金流缺口，债务负担边际下滑，少数股东权益占比高，外部授信和金融资产补充流动性。中金评分4。
? 山东省新动能基金是山东省国有企业、山东省新旧动能转换基金专司管理机构。净利润主要来自于投资收益和公允价值变动收益。资本金逐步到期及借债补足现金流缺口，我们认为未来仍面临一定支出压力。资本实力较强，债务率较低，备用流动性较充足。中金评分4。
? 贵州乌江能源投资为贵州省国资委实控企业；定位为贵州省重要的清洁能源开发主体，主营天然气、电力、贸易及融资租赁。近年来公司收入有所回落、综合毛利率相对稳定，投资收益是公司盈利主要来源；尽管经营现金流有所改善，资本开支压力仍大。内生偿债能力偏弱，但流动性压力可控，需关注或有负债风险。中金评分4-。
? 城投方面，锡铁和澄港分别为无锡市和江阴临港经济开发区平台，中金评分分别为3-和5+。
? 债项方面，山招YK07和山招YK08为可续期公司债，偿付顺序为普通，债项评分同主体评分4。26乌江Y1为可续期公司债，偿付顺序为普通，考虑到公司信用资质偏弱，债项评分较主体评分减一档至5+。26澄港01担保人为中证信用融资担保有限公司，债项评分同担保人中金评分3-。
? 本周不涉及外部评级调整。
产业债个券点评
城投评分表
图表1：中金公司债城投评分表
资料来源：募集说明书，跟踪评级报告，Wind，财汇资讯，中金公司研究部
说明：非标余额取发行人年报中短期借款、其他应付款、其他流动负债、长期应付款、其他非流动负债、长期借款明细中借款方为非银机构的借款、融资租赁款及各类债权、直融计划合计值；募集披露的最近一期季度有息债务结构列示在其他说明中。
永续债评分表
图表2：中金永续债评分表
资料来源：募集说明书，跟踪评级报告，Wind，财汇资讯，中金公司研究部
Source
文章来源
本文摘自：2026年10月15日已经发布的《中国公司债及企业债信用分析周报》
汪 晴 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522010002
王瑞娟 分析员 SAC 执业证书编号：S0080515060003 SFC CE Ref：BSU042
许 艳 分析员 SAC 执业证书编号：S0080511030007 SFC CE Ref：BBP876
雷文斓 分析员 SAC 执业证书编号：S0080518070015
邱子轩 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522090001
万筱越 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522070004
王若阳 分析员 SAC 执业证书编号：S0080523050006
袁文博 分析员 SAC 执业证书编号：S0080523060023
徐宇轩 分析员 SAC 执业证书编号：S0080525090002
高思平 联系人 SAC 执业证书编号：S0080125070082
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