烧碱一天崩5%：年内已跌30%，创历史新低后为什么没人接？

今天烧碱主力收1632元/吨、-5.18%，最低1596，全天跌幅第一。昨天夜盘已经跌了2.36%，今天直接加速，两天累计约-7.5%。年内累计跌幅已超30%，但盘面看不到像样的抵抗——尾盘从1596回抽到1632，也只是空头歇脚，不是多头反击。

今天收盘商品期货跌多涨少。烧碱跌超5%排跌幅榜第一，苹果跌超4%，#碳酸锂(LC)#、钯跌超3%，沪银跌近3%，#氧化铝(AO)#、#玻璃(FG)#、#焦炭(J)#、铂、生猪跌超2%；另一边甲醇涨近2%、苯乙烯涨超2%，#不锈钢(SS)#、#沪镍(NI)#、燃油、#原油(SC)#、乙二醇涨超1%。全场最扎眼的，就是烧碱。

一、盘面：低开低走，尾盘只是空头歇脚
今开1678，最高摸了一下1679就开始往下走，上午10点半左右砸到1596，这是烧碱期货挂牌以来的历史新低。下午从低位小幅回抽到1632，收在1632。注意：这个回抽幅度只有36元左右，相对一天88元的跌幅来说，只能算空头打累了歇一下，不是多头进场抄底。

二、两天崩了约130元
这不是一天的事。昨天（10/21）烧碱主力已经收1682元、-2.38%，今天再收1632、-5.18%，两天累计约-7.5%，约130元/吨没了。节奏是：夜盘先跌2%多打个预警，日盘直接破位加速。

三、年内已跌超30%，这轮下跌不是偶然
央广网、证券时报都点过：烧碱主连2026年以来累计跌幅已经超过30%。从年初的约2300元/吨一路滑到今天1632，中间没有出现过一次像样的反转。今天的破位，只是把这轮长期下跌又往前推了一步。

四、为什么没人接？
道理其实不复杂，三件事叠在一起：

供给端检修尾声：10月秋季检修进入收尾，本周有8套氯碱装置恢复生产、2套重启，供应边际回来；
库存同比+36%：厂库和异地库存同比偏高，去库逻辑讲不下去；
最大下游氧化铝还在压价：氧化铝厂10月22日起采购价再降10元/吨，氧化铝自身库存706万吨还在累库、开工率82.23%偏低，采购意愿弱。
更底层的矛盾是"以氯保碱"：液氯那边还有利润，氯碱厂不愿意主动减产。截至10月15日当周，10万吨以上样本企业产能利用率74.8%，已经是年内最低，但周产量仍然有约80万吨。产不停，需求又压价，价格就只能往下找底。